踩上AI风(fēng)口的三六零，年内一度大(dà)涨(zhǎng)超(chāo)200％，市(shì)值近(jìn)1500亿，以(yǐ)致于周鸿祎和胡(hú)欢离(lí)婚也被市(shì)场(chǎng)质(zhì)疑成(chéng)为减持铺路。但与(yǔ)暴涨的(de)股(gǔ)价(jià)和市值相(xiāng)比，公司的基本面(miàn)较为(wèi)糟糕(gāo)，交出(chū)了回A上市后最差年报和一季报(bào)。

　　4月(yuè)21日晚(wǎn)，三六零发布2022年(nián)财报，公司实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入95.21亿(yì)元，同比下降(jiàng)12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后(hòu)年报首次亏损。三(sān)六零同时发(fā)布了2023年一季报，实现营业收(shōu)入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿(yì)元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报(bào)一(yī)出，股(gǔ)吧等(děng)平台投资(zī)者炸开了锅，不少(shǎo)网友担心公司(sī)下周一股价走(zǒu)势，尤其周五Ai概念显现退潮(cháo)迹象(xiàng)。一季报显示，三(sān)六(liù)零截至3月31日的股东数达到近33万，而(ér)截至去年(nián)底为(wèi)20万(wàn)不(bù)到，也就是股价(jià)暴涨的一季(jì)度(dù)股东(dōng)户数增加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零的年报同时(shí)曝(pù)光了其(qí)重要投资企业哪吒汽车2022年的财务数据，后者录得133亿的(de)营业收入，净利润则(zé)巨亏69亿元(yuán)，为此持股10.72％的三六零新增9亿多投资损失(shī)。

　　回A六年首次(cì)报亏

　　今年一季度(dù)继续亏损

　　三六零(líng)这份(fèn)2022年年报(bào)显示(shì)，截至报告期末，公司总(zǒng)资(zī)产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿元，同比下(xià)降9.35％。

　　而公司全年共(gòng)实(shí)现营业(yè)收入95.21亿元(yuán)，同比(bǐ)下降12.54％。四大业(yè)务(wù)板(bǎn)块有三个出现不(bù)同程度下滑，其中(zhōng)贡献(xiàn)营收半壁江山的(de)互联网广告及(jí)服务收(shōu)入为47.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)25.32％；智能(néng)硬件(jiàn)业务(wù)收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网(wǎng)增值服务收入为10.82亿元，同(tóng)比(bǐ)下降2.03％。仅安全(quán)及其他业务收入增长(zhǎng)，收入(rù)为17.91亿元。

　　公司实(shí)现归属于(yú)上(shàng)市公(gōng)司股(gǔ)东的净利润(rùn)则为-22.04 亿元，这是公司2017年(nián)从纳斯(sī)达克私有化(huà)退市回(huí)A后首次亏损。

　　回顾过往财报(bào)，2017年(nián)到2022年六个(gè)年(nián)度，三六零营业收入为122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑。净利润的表现则(zé)更差，除了2019年靠着非经常性(xìng)损益撑到(dào)60亿元外，其他年份均在30亿元附近徘徊，但到了2021年净利润直接下滑七成，只录得9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元(yuán)。

　　进入(rù)2023年，三(sān)六零(líng)延续亏损，首季(jì)公司营业收(shōu)入(rù)19.66亿元(yuán)，下滑(huá)22％，净(jìng)利润(rùn)则为(wèi)亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元(yuán)。对于亏损，公司称主要系营业收入下降及对联营企(qǐ)业投资损失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十大股东却(què)大幅减(jiǎn)持

　　股(gǔ)价一度(dù)下跌(diē)9成、市值(zhí)蒸发(fā)4000多亿的(de)三(sān)六零进(jìn)入2023年突然迎(yíng)来(lái)转机，诱因是chatGPT的突(tū)然爆火。因(yīn)三(sān)六(liù)零有搜(sōu)索引擎，被市(shì)场认为(wèi)在训练AI大模型上(shàng)有(yǒu)天然优势，公司及创始人周鸿祎也在不同场合(hé)、通(tōng)过不同渠道(dào)表达对大模型的看好，传递公司的优势，公(gōng)司在AI方面曝光度甚至(zhì)远超百(bǎi)度(dù)。

　　借(jiè)着这一风口，三六(liù)零股价(jià)2月7号涨停，此后一(yī)发(fā)不可收拾，短短不(bù)到两个月(yuè)涨幅接(jiē)近两倍。如果从年初算起，涨幅(fú)则达到了218％，市值一度从400多(duō)亿飙涨(zhǎng)到近1500亿，增(zēng)加超千(qiān)亿市值。尽管近期股价有(yǒu)所回调，公司股价(jià)年内涨幅仍(réng)近(jìn)150％，市值超(chāo)过1100亿。

　　此背(bèi)景下，三六零年报和一季报出炉后，股(gǔ)吧直接炸开了锅(guō)，多数投资者表示大跌眼镜(jìng)，开(kāi)始担心下周一股(gǔ)价表现。

　　中国基金报记(jì)者注意到，随(suí)着(zhe)今年(nián)以来股价的暴涨，三六零的投资(zī)者人(rén)数(shù)大幅增(zēng)加(jiā)。截至到(dào)去年底，公(gōng)司有股东户数19.92万户，几乎连续六个季度保持基本不变，但到了(le)今年一季度末股东数来到32.88万，净增(zēng)约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌(yǒng)入相反，一季度以股权投(tóu)资机构为(wèi)代表(biǎo)的十大股(gǔ)东却在逢高大幅(fú)减持。十(shí)大股东名单显示，一季度“北京中关村资本(běn)基(jī)金管理有限公司(sī)-北京中发助力壹号(hào)投(tóu)资基金（有限(xiàn)合伙）”减持3009万股，减幅(fú)近40％；金砖丝路（银川）股权投资合伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持2750万股，减幅(fú)44％；天(tiān)津信心奇缘(yuán)股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业（有限合(hé)伙）减持2742万(wàn)股，减幅49％。上述(shù)三大股东合(hé)计减(jiǎn)持超约(yuē)8500万(wàn)股，即便(biàn)按一季度均价计套现(xiàn)金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资(zī)损失

　　此次三六(liù)零的2022年(nián)财报，也首次(cì)把其投资(zī)企业、造车新(xīn)势力(lì)之一的哪吒汽(qì)车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车（经营实体为“合(hé)纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零此前公(gōng)告(gào)披露的数据，2020年哪(nǎ)吒(zhā)汽车营收(shōu)12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽(qì)车实现营收57.35亿元，净(jìng)亏损29亿元。这(zhè)意(yì)味着，哪吒汽车(chē)2022年亏(kuī)损(sǔn)进一步扩大(dà)，而三(sān)年累计亏损已经(jīng)超过(guò)百亿(yì)，达到超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日，三(sān)六(liù)零曾(céng)公告，放弃对哪吒汽车的(de)增资权(quán)。具体来看，三六零全资子公司三六零私募基金拟将(jiāng)其持有的对应哪吒汽车3.53％股权(quán)的出资权转(zhuǎn)让(ràng)给两家有限合伙企业，对应的增资额为10亿(yì)元。据此估算(suàn)，哪吒汽车估(gū)值为282亿元。放(fàng)弃(qì)上述增资权后(hòu)，三(sān)六零持有哪吒(zhā)汽车(chē)11.43％的(de)股权。

　　而到了2022年12月28日(rì)，三六零又(yòu)发布对外投资进展公告称(chēng)，已与(yǔ)哪吒汽车各股(gǔ)东方签(qiān)署(shǔ)有关协议，以支持哪吒(zhā)汽车股份制改造(zào)。2023年(nián)1月，三六零发布《关(guān)于对外投(tóu)资进展》公告显示，为了配合哪吒汽车股改，三(sān)六零的(de)持股比例降至10.72％，对(duì)应账面(miàn)价值为11.53亿元。此时，半(bàn)年多(duō)一点哪吒汽(qì)车的估值已(yǐ)经缩水为(wèi)107.56亿元，跌(diē)了一半(bàn)不止。

　　此(cǐ)次2022年财务数据(jù)出炉后，哪(nǎ)吒汽(qì)车估值会(huì)否进一步(bù)下调不得(dé)而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽车(chē)的亏损，三六零持有股权(quán)的账面值(zhí)出现较大投资(zī)损失。2022年公司的投资收益为亏损(sǔn)12.93亿元，变(biàn)动(dòng)金额(é)14.47亿元，剔除(chú)出售欧朋浏览器确认的投资亏损5.14亿元(yuán)，意味着哪(nǎ)吒汽车带来(lái)的投资亏(kuī)损(sǔn)约(yuē)9.4亿元(yuán)。

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