金融界5月23日 万(wàn)物皆周(zhōu)期,周(zhōu)期(qī)皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正(zhèng)在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一个交易(yì)日(rì)，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货合(hé)约收盘成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键(jiàn)的信(xìn)息(xī)湮没在五一假期的(de)兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力(lì)合约(yuē)收盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)，市(shì)场资金虎躯(qū)一震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约盘(pán)中继(jì)续(xù)狂(kuáng)飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一次的白糖(táng)周期(qī)

　　而上一次白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还(hái)是6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时的白(bái)糖主力合约正(zhèng)在上(shàng)演最后的(de)末(mò)日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位(wèi)，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路(lù)狂跌，直至2019年年(nián)初才(cái)勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年(nián)一次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从(cóng)未缺(quē)席(xí)过。而(ér)形成这种周期(qī)的原因与白(bái)糖期货的(de)种植周(zhōu)期有关，一般甘(gān)蔗的每三(sān)年一(yī)个种植周期，这从(cóng)根本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生(shēng)意(yì)社(shè)显示(shì)，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格(gé)报(bào)6962元(yuán)/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创下(xià)2018年以来的(de)新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大(dà)概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白(bái)糖生(shēng)产(chǎn)季逐步进入尾(wěi)声，除云南(nán)地区外(wài)，广西等主(zhǔ)产区陆续(xù)收(shōu)榨。由(yó嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎u)于广西前(qián)期受(shòu)不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万(wàn)吨，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中广西(xī)白糖产量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨(dūn)。考(kǎo)虑国(guó)内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不(bù)现实，由(yóu)于国内糖料作物种植面(miàn)积增长有限，国内糖料(liào)作(zuò)物(wù)产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国(guó)食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国内食(shí)糖消费(fèi)量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通(tōng)过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市(shì)场供需(xū)情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布(bù)的(de)报告显示，4月国际食(shí)品价(jià)格(gé)指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食糖(táng)价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主(zhǔ)要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中(zhōng)前(qián)十位食糖产量(liàng)约占全球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前四大(dà)出口国(guó)分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印(yìn)度(dù)，整体贸易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要(yào)产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下(xià)降(jiàng)危机，加(jiā)上政府实施的出口限(xiàn)制(zhì)，世(shì)界各地的糖价(ji嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎à)可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年(nián嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎)以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业(yè)年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会(huì)重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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