金(jīn)融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期(qī)皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的最后一个(gè)交易(yì)日，在郑州商品交(jiāo)易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如(rú)此关键的信息湮(yān)没在(zài)五一假期的(de)兴奋与快乐之中，并(bìng)未引(yǐn)起(qǐ)市(shì)场关注(zhù)。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资(zī)金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次(cì)白糖主(zhǔ)力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还(hái)是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约(yuē)正(zhèng)在(zài)上(shàng)演最后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三(sān)个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白(bái)糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年(niá唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗n)春大约六年一次(cì)的白糖周期(qī)十分准(zhǔn)时(shí)，从未缺(quē)席过。而形成这种周(zhōu)期的原因与(yǔ)白(bái)糖期(qī)货(huò)的种植周期有关(guān)，一(yī)般甘蔗(zhè)的每(měi)三(sān)年一个种植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入(rù)高潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日(rì)，白糖(táng)现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事(shì)件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖厂已全(quán)部(bù)停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家(jiā)尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地(dì)区外，广西(xī)等主产区陆续收(shōu)榨。由于广(guǎng)西前期受不(bù)利天气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖(táng)产量(liàng)约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比(bǐ)减少约(yuē)80万(wàn)吨。考虑国(guó)内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来(lái)说并不现实(shí)，由于(yú)国(guó)内糖(táng)料(liào)作(zuò)物种植(zhí)面(miàn)积增长有限，国内糖料作(zuò)物(wù)产量也增(zēng)长缓(huǎn)慢(màn)且有限，我国(guó)食糖产量整体保持(chí)平稳，年产量在(zài)1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目前国内食糖(táng)消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是，国际市(shì)场(chǎng)供需情况也不容乐(lè)观。

　　据(jù)消(xiāo)费日报报道，联合国粮食(shí)及农(nóng)业组织(zhī)（粮农(nóng)组织）发(fā)布(bù)的报(bào)告显(xiǎn)示，唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗4月(yuè)国际食品价(jià)格指(zhǐ)数出现1年以来的首(shǒu)次回升(shēng)，食糖(táng)、肉类(lèi)及大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织(zhī)食糖价(jià)格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和(hé)地(dì)区(qū)包(bāo)括巴西、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前(qiá唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗n)十(shí)位食糖产量约(yuē)占全球总(zǒng)产量的(de)76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚(yà)和印度(dù)，整(zhěng)体贸易量(liàng)占(zhàn)全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为(wèi)全(quán)球主要产糖(táng)国(guó)之一，印度(dù)正(zhèng)面临(lín)甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政(zhèng)府实施的(de)出(chū)口限制，世界各地的(de)糖(táng)价(jià)可能会(huì)进(jìn)一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁(níng)糖(táng)业(yè)双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来(lái)，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁(níng)糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市场将会给出答案。

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