北京时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大(dà)会在奥(ào)马哈如(rú)期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个(gè)半小(xiǎo)时的提问(wèn)环节中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投(tóu)资者(zhě)。“来自(zì)中国的投资者是最多的(de)，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源(yuán)基金(jīn)首席基金学(xué)家杨(yáng)德龙如(rú)此分享自己在(zài)股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈(tán)到(dào)中国经济，今年(nián)也不例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都具有竞争(zhēng)力，都(dōu)能达成繁(fán)荣发(fā)展的前景。中(zhōng)国将会成为更好(hǎo)的国(guó)家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多次公(gōng)开表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投(tóu)资对象均(jūn)为(wèi)中国公(gōng)司(sī)的H股。根据(jù)公开资料(liào)，巴(bā)菲特曾曾投资(zī)中国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度(dù)股东大会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资中国(guó)是没有问题的。相(xiāng)较于投资美(měi)国而言，投资(zī)中(zhōng)国可以让(ràng)你(nǐ)用便宜的(de)价格(gé)买到(dào)一些(xiē)更好的(de)公司(sī)，而(ér)这(zhè)即便有一些不(bù)确定(dìng)因(yīn)素的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资(zī)标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率(lǜ)不(bù)低于20％而且能(néng)稳定增长”的(de)最(zuì)低(dī)标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占(zhàn)据三分之一，其中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为出色；而(ér)从(cóng)近3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考虑净(jìng)资(zī)产收益率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对公司的价值(zhí)判(pàn)断(duàn)而不是价格判断，选择的是加权平均（年(nián)化(huà)）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁准的A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的净资产收益率来(lái)看，排名(míng)第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行(xíng)业算术平均值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经(jīng)通过(guò)巴(bā)菲(fēi)特(tè)的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既(jì)往(wǎng)偏爱(ài)快消(xiāo)领(lǐng)域，同时(shí)也在重金押注能(néng)源(yuán)领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴(bā)菲特多次(cì)减(jiǎn)仓银行股，包括(kuò)2006年入手(shǒu)的(de)合众银行(xíng)和2010年(nián)入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持(chí)仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了(le)行(xíng)业(yè)筛选，还对海天味(wèi)业等这类(lèi)之(zhī)前商品信誉受过(guò)不良影响的(de)公司(sī)进(jìn)行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了(le)18家(jiā)相对(duì)符合(hé)巴菲(fēi)特标准的公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出色，净(jìng)利润复(fù)合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界(jiè)，明星(xīng)家电(diàn)潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少行业(yè)龙(lóng)头(tóu)股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴(bā)菲特(tè)关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业(yè)的(de)TTM高于其所属(shǔ)行业(yè)滚(gǔn)动(dòng)市盈率，所以或(huò)还需要等待入场(chǎng)时(shí)机(jī)。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选出的18家公司(sī)中(zhōng)，家用电器行业公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大王”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述(shù)三家企业(yè)的5年(nián)净利(lì)润(rùn)复合年增(zēng)长率表现略(lüè)显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市(shì)盈麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁率为(wèi)27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年(nián)以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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