随(suí)着公募基金2023年一季报披露(lù)拉开(kāi)帷幕，多位知(zhī)名基金(jīn)经理(lǐ)调(diào)仓换股以及(jí)对后(hòu)市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报中表示，看好半导体、电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。他(tā)认为AI 产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。投资机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应(yīng)用(yòng)场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远(yuǎn)一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念(niàn)的(de)创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应(yīng)。会继续在新 能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　此外(wài)，今日，中泰资(zī)管(guǎn)姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿(ruì)等人也发布了一季报(bào)，均(jūn)谈(tán)到(dào)了自己对AI领(lǐng)域的(de)密切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大(dà)幅调(diào)入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的(de)10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维(wéi)持(chí)在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选(xuǎn)A、银(yín)华大盘定(dìng)开、银华丰享一年(nián)持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其(qí)中(zhōng)，减仓幅(fú)度最大的是银(yín)华心选一年持(chí)有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银(yín)华心怡(yí)A、银华心(xīn)佳两年持有期、银(yín)华心享一年持有、银华心(xīn)兴三年(nián)持有A 则(zé)在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大(dà)的是银华心兴三年持有A，较去年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个(gè)百分点(diǎn)。

　　一(yī)季度(dù)，李晓星旗(qí)下(xià)基金产品大幅提高(gāo)了港股(gǔ)仓(cāng)位，比(bǐ)如银华心(xīn)佳(jiā)两(liǎng)年持有期港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.38％上升到(dào)一季(jì)度(dù)29.55％，银华心兴(xīng)三(sān)年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为例，前十大重仓股变动较大(dà)。今年一(yī)季度，立讯精密(mì)、金山办公(gōng)、用友(yǒu)网络(luò)、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科(kē)技-U “新进(jìn)”前(qián)十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成(chéng)为第一(yī)大重仓股，截(jié)至一季(jì)报，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增持(chí)了(le)精测(cè)电(diàn)子，较去年底增加(jiā)了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的(de)是，上述“进新”个股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪(làng)科(kē)技则退出前(qián)十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面，今年一季度，该基金减持(chí)紫光国微(wēi)、华(huá)海清科，分(fēn)别较(jiào)去年底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别持(chí)有紫光(guāng)国微、华(huá)海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大(dà)重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次(cì)用“千字小(xiǎo)作文”表(biǎo)达了自己对(duì)市(shì)场的看法(fǎ)，基金(jīn)君为(wèi)大家做(zuò)了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在(zài)一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，对于今年国内的宏(hóng)观判断(duàn)依然是经济整(zhěng)体(tǐ)稳(wěn)健复(fù)苏，产业结构调(diào)整(zhěng)继续(xù)升级，居民消费信心(xīn)逐(zhú)渐恢(huī)复；我们判断由于国家(jiā)自(zì)身实(shí)力(lì)的(de)不断增强(qiáng)，国际伙伴跟(gēn)我们(men)的利益共同点变多，国(guó)际形势(shì)相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底(dǐ)回升。

　　一季度(dù)市(shì)场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后(hòu)又一革(gé)命性的技术，现(xiàn)象级应用推出(chū)后，国(guó)内外各(gè)巨头加速(sù)入(rù)局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成(chéng)板块后(hòu)续(xù)波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关(guān)注。

　　半导体方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们维持(chí)看好国产替代方(fāng)向，集(jí)中在半导体设(shè)备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看(kàn)，伴随国(guó)产(chǎn)供应商积(jī)极验证导入，国内晶圆(yuán)产线建设将再度提速。在景气复苏(sū)方向，我们的看 法边际转向积极，全(quán)球半导体(tǐ)下行周期接近尾声，经历(lì)了(le)过去几个季度(dù)的去库(kù)存(cún)，有望在今年下 半年重(zhòng)启上行(xíng)周期，向上弹性取决于下游需求恢复(fù)的力度，数据中(zhōng)心有望率先回(huí)暖，其次(cì)是汽车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电(diàn)动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工等领域投(tóu)资机会(huì)。

　　璞泰来仍(réng)是第(dì)一大重仓(cāng)股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续加仓新(xīn)能源(yuán)相关个(gè)股

　　一季(jì)报(bào)数据显示，信达(dá)澳亚基(jī)金冯明远在管的6只基金(jīn)平均(jūn)仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳(ào)研究(jiū)优选(xuǎn)A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到今年一(yī)季度(dù)末87.68％，信澳新能(néng)源(yuán)产业(yè)、信(xìn)澳科技创新一(yī)年(nián)定(dìng)开A、信澳星(xīng)奕(yì)A则不同程(chéng)度小(xiǎo)幅减仓(cāng)。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表(biǎo)作信澳新能源(yuán)产业(yè)为(wèi)例(lì)，该(gāi)基金一季(jì)度增(zēng)持(chí)璞泰(tài)来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还(hái)增持(chí)了(le)科达利、中伟(wěi)股份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一(yī)季(jì)度(dù)较去(qù)年底增持了129.40％，目前(qián)持有市(shì)值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其(qí)中(zhōng)，中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大个股(gǔ)，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对(duì)爱(ài)柯迪(dí)、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行不同(tóng)程度(dù)减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐锂业，今年一(yī)季度较去年(nián)底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市(shì)场经(jīng)历了疫情复苏后的调整修(xiū)复，经济先是在大(dà)家(jiā)“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显的(de)回暖，但(dàn)基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现(xiàn)了显(xiǎn)著的回调，从而(ér)总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基(jī)金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的(de)净值(zhí)也出(chū)现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以及(jí)半导体 和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。我们(men)会继(jì)续在(zài)新(xīn) 能源、科(kē)技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机(jī)会(huì)。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人(rén)工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理(lǐ)也发布了一季报。其中，中信保诚基金(jīn)权益(yì)投资部总监王睿在一季报中(zhōng)表示(shì)，宏观(guān)经济目前处(chù)在(zài)一个温和复苏的(de)通(tōng)道(dào)，在海外加息(xī)进入尾声后，社(shè)会(huì)流(liú)动性(xìng)将相对宽松，宏观及货(huò)币环境(jìng)有利于权益市场行情的开展，二季度指数仍有可能会是震(zhèn)荡(dàng)上行的(de)态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部分短期达到目标价的相关品种，并根据(jù)收益率预期的变化调整了(le)一部分科技(jì)持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创(chuàng)新成长为例，该(gāi)基金(jīn)在一季度增持(chí)了(le)晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电等个股，人(rén)福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目前持(chí)谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一项会对目前的(de)生产和生活方(fāng)式(shì)带来重大变(biàn)化的技术(shù)变革，值得我们投入非常多的精力去(qù)跟踪(zōng)和研究。但(dàn)另(lìng)一(yī)方面，我们(men)目前还无法(fǎ)相对准确的评估这项技术革命给具体公司和行业格局带来(lái)的影响，也(yě)不能给(gěi)出大部分公司(sī)一个相对清晰的定价(jià)，因此我们一季度暂时还(hái)没有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我们(men)会紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一季(jì)度我们持仓较多(duō)的电动车和光伏表(biǎo)现不佳(jiā)，受到了一些短期(qī)因(yīn)素的干(gàn)扰，投资者(zhě)的信心出现(xiàn)了波动。投资(zī)者预期(qī)变化导致(zhì)部分个股出现(xiàn)了较大回调，目前行(xíng)业(yè)整体估值水平处(chù)于历史(shǐ)较低位置，而这两个行业未来的发展方向还(hái)是相对(duì)比较确定(dìng)的。

　　安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里中(zhōng)泰资(zī)管姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资(zī)，永远没有躺(tǎng)平的一(yī)天

　　今日(rì)，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发布了一季报在一(yī)季(jì)报中，姜诚表示，一(yī)季度的市场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，AI或许是科技(jì)发展进(jìn)程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同环(huán)节之间将(jiāng)如何分配(pèi)？ 市场当前认为的受益环节(jié)是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了(le)什么程(chéng)度(dù)以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提(tí)升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的难(nán)题(tí)。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理(lǐ)告(gào)诉我们(men)，价值(zhí)会随着时间增长，而非随着利润(rùn)波动(dòng)。所以在海量信(xìn)息(xī)中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是(shì)我们的投资目标。好资(zī)产的标准是(shì)活得久、 站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资(zī)产收益(yì)率(lǜ)高，以及在(zài)好的公司治理(lǐ)加持下(xià)能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既(jì)往(wǎng)，不去猜测(cè)和追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表(biǎo)作中泰星(xīng)元价值优选A代表作为例(lì)，该(gāi)基金在一季度减(jiǎn)持了中国建(jiàn)筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了(le)工(gōng)商银行、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化(huà)工。

　　过去(qù)的一个季度，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，自(zì)己的组合没有大的变(biàn)化，是因为长期(qī)观点没有大的变化。对(duì)中国经(jīng)济的(de)长期乐观(guān)，结(jié)合当前市(shì)场提供的较低估值水平，让(ràng)我们可以(yǐ)在热点不(bù)断切换(huàn)的市场中(zhōng)保持(chí)平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备(bèi)证伪(wěi)自己的观点，需要保持学习，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的一(yī)天。

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