昨夜，美国银行股持续(xù)暴(bào)跌(diē)，内外盘商品期货全(quán)线下(xià)跌。

　　当地时间(jiān)周二，美股三大指数集体低开，道指(zhǐ)跌(diē)0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股又崩了，第(dì)一共和(hé)银行股价重挫(cuò)，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至(zhì)50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西(xī)太平洋银行(xíng)（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌，导致美国国(guó)债价格飙升(shēng)，短期(qī)市场利率大幅下(xià)跌，债券交易员不(bù)再完全押(yā)注美联储(chǔ)会再(zài)加息25个(gè)基(jī)点。6月的美联储(chǔ)利(lì)率掉期合约目前反映出，央行基准利率仅比当前(qián)有效联邦(bāng)基金(jīn)利(lì)率(lǜ)高出20个基点，这(zhè)暗(àn)示未来两次FOMC会(huì)议中有一次加息的可能性(xìng)约(yuē)为(wèi)80％。而本周早(zǎo)些时候，交(jiāo)易员认为美联储在5月份(fèn)加息几乎(hū)是肯(kěn)定(dìng)的，且(qiě)6月份有可能进一(yī)步加息。除了大(dà)幅降(jiàng)低加息的可能性外，掉期(qī)交易(yì)还显示，市场对利率见顶后美联(lián)储(chǔ)降(jiàng)息的押注有所增加，他(tā)们(men)预计到(dào)年底联邦(bāng)基金利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方(fāng)面，美(měi)股时段，新加(jiā)坡(pō)铁矿石(shí)指(zhǐ)数期(qī)货(huò)05合约跌破100美元(yuán)/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以(yǐ)来首次(cì)。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原(yuán)油跌(diē)1.96％，报80.80美(měi)元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日23时收盘，国内期货主(zhǔ)力合约(yuē)几乎全(quán)线下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有(yǒu)色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声明(míng)称(chēng)，美国总统拜登将否决众议院议(yì)长(zhǎng)、共和党领袖麦(mài)卡锡提出的(de)债务上限(xiàn)方案。白宫称：众议院共和党人必须在没有任杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译(rèn)何要求和条(tiáo)件(jiàn)的(de)情况下打消违约的(de)可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡公布(bù)了一项将债务上限问题和削减支出捆绑(bǎng)的计(jì)划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同(tóng)时还要削减(jiǎn)4.5万亿美(měi)元的政府(fǔ)支出(chū)。

　　同在周二，美国财(cái)政部长耶(yé)伦警告称(chēng)，如果美(měi)国国会不提高政府的债务上限，由(yóu)此产生的债务(wù)违(wéi)约将在(zài)美(měi)国(guó)引发(fā)一场(chǎng)“经济灾难”，使(shǐ)未来几年的(de)利(lì)率上升。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务违约将导致失(shī)业率上(shàng)升，同(tóng)时使美(měi)国(guó)家庭在抵押贷(dài)款、汽车贷款(kuǎn)和信用卡上的支出(chū)增加。耶伦称(chēng)，提高或暂停31.4万(wàn)亿美元的债务上限(xiàn)是国会的一项“基本责任”，如果违(wéi)约将(jiāng)产生一场(chǎng)经(jīng)济(jì)和金融(róng)灾难，使借贷成本(běn)永久(jiǔ)提高，增(zēng)加未来的投(tóu)资成(chéng)本。如果不提高债务上限，美国企业将面临信(xìn)贷(dài)市(shì)场的恶化，政(zhèng)府将(jiāng)可(kě)能无法(fǎ)向军人家庭和依赖社(shè)会保障的老(lǎo)年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选连(lián)任美国总统

　　北京(jīng)时间(jiān)4月25日傍(bàng)晚，美国总统拜登正(zhèng)式宣布，他将参(cān)加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将(jiāng)“以创纪录(lù)的80岁高龄”投入到一场新(xīn)的激烈(liè)竞(jìng)选中。

　　拜(bài)登在推特上写道：“每一(yī)代(dài)人都要经历为了民主挺身(shēn)而出的时(shí)刻，为了他们的基本自由挺身而出。我相信这是我(wǒ)们的(de)时刻。这(zhè)就是我竞(jìng)选(xuǎn)连任(rèn)美(měi)国总统的(de)原因(yīn)。加入我们，让我们完成这项任务。”拜登(dēng)还附上了(le)一段视(shì)频。

　　法新社分析(xī)称，目(mù)前拜登在(zài)民主党内部没有真正的挑战者，但他的(de)年龄可(kě)能受到“持续而激烈(liè)”的审视。拜登已经(jīng)80岁，到(dào)第二(èr)任期结束时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国(guó)广播(bō)公司（NBC）上周(zhōu)末发布的(de)一项民调显示，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜(bài)登不应该参选。不支持他参选的(de)人中，69％的(de)人(rén)认为年龄是一个主要或次要原因(yīn)。

　　国(guó)内期交(jiāo)所公布(bù)劳(láo)动节期间风(fēng)控工作安(ān)排

　　昨日(rì)，国(guó)内各家(jiā)期货交(jiāo)易所公(gōng)布劳动节期间(jiān)有关(guān)工作安(ān)排，调整相关(guān)期货合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度和交(jiāo)易(yì)保证金水平。

　　上期(qī)所通知称，自4月(yuè)27日(rì)起第(dì)一个未(wèi)出现单边市(shì)的交易日收盘结(jié)算时，铜(tóng)、铝、锌(xīn)、铅期货合(hé)约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；不(bù)锈(xiù)钢、纸浆期(qī)货合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整(zhěng)为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白银期(qī)货(huò)合约的交易(yì)保证金比例(lì)调整为13％，涨跌(diē)停板幅度调整为11％；镍、石油沥(lì)青期(qī)货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为12％；锡期货合约的交易保证金比例(lì)调整为16％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)14％。5月4日(rì)交易(yì)后，自第一个未出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，黄金期货合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种(zhǒng)期货合约的交易保证金比例和涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日(rì)起(qǐ)第一(yī)个未出(chū)现单边市的交易日收盘结(jié)算时，国(guó)际铜期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃(rán)料油期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘(pán)结(jié)算时，所有品种(zhǒng)期货合约的交易保证金比例和(hé)涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)恢(huī)复至(zhì)原有水平。

　　郑商(shāng)所方(fāng)面，自4月27日结算(suàn)时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯(chún)碱(jiǎn)期货合(hé)约的交易保证金标准调整(zhěng)为10％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为(wèi)9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期(qī)货合(hé)约的交易保证金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合(hé)约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日(rì)恢复交易(yì)后，自品(pǐn)种持(chí)仓(cāng)量最(zuì)大(dà)的合约未出(chū)现涨跌停板单(dān)边市的第一个交易(yì)日结算(suàn)时起，上述品种期(qī)货(huò)合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)和(hé)涨跌停板幅(fú)度恢(huī)复至调整前水平。

　　大商所(suǒ)通知称，自(zì)4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，豆粕、豆(dòu)油(yóu)、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度调整为7％，交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度调整为8％，交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)水平(píng)调整(zhěng)为9％；其他期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水平维(wéi)持不变。5月4日恢复交易后，在(zài)各期(qī)货持仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连(lián)续报(bào)价的(de)第(dì)一个交易日结算时起，黄(huáng)大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交易(yì)保证金水平(píng)调整为7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆(dòu)粕(pò)、豆(dòu)油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙(yǐ)烯和液化(huà)石(shí)油气期货合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交(jiāo)易保(bǎo)证金水平恢(huī)复至节(jié)前标(biāo)准；其他期(qī)货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)水平维持不变。

　　中金(jīn)所公告称，自4月27日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500股指期货各合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相关品种持仓量最大的合约(yuē)未出现单边(biān)市的第一个交易日结算(suàn)时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整为(wèi)12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指(zhǐ)期权(quán)各合约(yuē)的保证金调整(zhěng)系数(shù)根(gēn)据相应股指期货的交易保证金标准进行调(diào)整。

　　广期(qī)所公告称，自4月27日结算时起，工(gōng)业(yè)硅(guī)期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金标准调(diào)整为9％和11％。5月(yuè)4日(rì)恢(huī)复交(jiāo)易后(hòu)，在(zài)工(gōng)业硅(guī)品种持(chí)仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，工业(yè)硅期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现(xiàn)货价格走势(shì)背离(lí)，期货主力(lì)LH2307合约收(shōu)盘至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨(zhǎng)，截至(zhì)4月25日，全国均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师孙一鸣表(biǎo)示，近期生猪(zhū)现(xiàn)货偏强的主要原因有(yǒu)四点：一是短(duǎn)期二次育肥造成货源有所收紧；二是(shì)来自政策(cè)面的(de)支撑；三(sān)是(shì)近期(qī)降雨导致调运不便；四是“五一”假期需求支撑。不过(guò)，盘面主要以预(yù)期为主，昨(zuó)日盘面下(xià)跌的主要逻辑依旧在于产业基(jī)本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底。中小养户惜售推涨情(qíng)绪较浓，且南(nán)北部分区(qū)域二次育肥采购量增加，政策消息稳市信号相对(duì)强(qiáng)烈，期现货价格(gé)同时(shí)上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预(yù)期，但已(yǐ)注入升水，反弹至(zhì)养殖成(chéng)本附(fù)近明显承压(yā)。同时，套保资金介入。因此周二期货(huò)盘面减仓(cāng)大跌。”华联期货(huò)生猪分析师(shī)蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来看，截(jié)至3月末，全国能繁母猪(zhū)存栏相当于(yú)正常保有量的105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存(cún)栏以及生猪(zhū)存栏(lán)依(yī)旧处于(yú)高位，意味着今年(nián)一季度去产能不及(jí)预期，供(gōng)应偏(piān)宽松(sōng)是事(shì)实(shí)。从目前的存(cún)栏以及(jí)屠(tú)宰(zǎi)企业(yè)库存(cún)来看，今年下半年市场不会出现生猪(zhū)货源紧张(zhāng)或猪(zhū)肉紧(jǐn)张的(de)状态，供应(yīng)宽松大概率延(yán)长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪(zhū)分析师(shī)张晓君介绍(shào)，从(cóng)月度初生仔(zǎi)猪来看(kàn)，农(nóng)业部监测数(shù)据显示，去年9月到今年2月(yuè)全(quán)国新生(shēng)仔猪数量各月环(huán)比(bǐ)增幅逐(zhú)月增(zēng)加，至少(shǎo)对应到今年(nián)7月生猪出栏供给(gěi)相对充(chōng)足。从出栏体重来看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年增(zēng)加(jiā)约3％，预(yù)计二(èr)育(yù)猪源仍将支撑出栏体重。

　　值(zhí)得一提的是，目前(qián)生猪养殖(zhí)逐步向规模化、集团化方向发展，而(ér)且规(guī)模化占比得到明显提升(shēng)。蒋琴表示，今年猪场中(zhōng)大猪存(cún)栏量(liàng)明显高于(yú)去年同(tóng)期，产能较为充(chōng)裕。同时(shí)，2023年中央一(yī)号文(wén)件(jiàn)将(jiāng)“稳定(dìng)生(shēng)猪基础(chǔ)产(chǎn)能”目标(biāo)细(xì)化为“强化以能繁母猪(zhū)为(wèi)主的生猪产能(néng)调控”，将全国能繁母猪数(shù)量(liàng)稳定在4100万(wàn)头的正(zhèng)常(cháng)保(bǎo)有量，可见(jiàn)国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来(lái)看，随着(zhe)屠宰场持续入冻，冻品库存持(chí)续攀(pān)升(shēng)。卓创资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至4月20日，全(quán)国冻(dòng)品库容(róng)率(lǜ)为31.9％，明显高(gāo)于去年(nián)最(zuì)高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂，冻品销(xiāo)售(shòu)不(bù)畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续(xù)出库(kù)，目(mù)前冻品的高(gāo)库存水平(píng)将抑制猪价上涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总结为(wèi)持续向好发(fā)展(zhǎn)态势，政策引(yǐn)导及市(shì)场预期向好，加上居民收(shōu)入(rù)增加、消费意愿增强等利(lì)好因素(sù)，都是猪肉(ròu)消(xiāo)费的助(zhù)力。但是，实(shí)际(jì)需求却一(yī)直不温(wēn)不火。目(mù)前看，今年生猪(zhū)的(de)需(xū)求(qiú)大概率将回(huí)归到(dào)正(zhèng)常年份(fèn)水平(píng)。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示(shì)，此次需求好转主要在于冻(dòng)品入库以及(jí)二育(yù)支撑，终端需求(qiú)无实(shí)质(zhì)性好(hǎo)转。目前(qián)“五(wǔ)一”备(bèi)货基本收尾，从(cóng)走量(liàng)看并未出(chū)现明显提升，随着二季度气温升(shēng)高，需求逐步降低，预计需(xū)求再次回归(guī)至低(dī)迷状态。4月底(dǐ)到(dào)5月预(yù)计(jì)集(jí)团企业出栏(lán)计(jì)划或继续增加，市场整体处于供大(dà)于求状态，现货价格“五一(yī)”后或继(jì)续回落为主，盘面升水状(zhuàng)态(tài)下短期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整体供给相对(duì)充(chōng)足，限制(zhì)猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端(duān)备货(huò)启动，集团场(chǎng)缩量挺价，支(zhī)撑猪价短线(xiàn)反弹。然而，假期效应(yīng)过(guò)后，市场情绪(xù)逐渐褪去(qù)，猪价将重回(huí)供(gōng)需(xū)基本面。当前距“五一(yī)”小长假仅(jǐn)剩3个交易日，期(qī)货(huò)盘面资(zī)金已(yǐ)经(jīng)提(tí)前反映了(le)市(shì)场情绪(xù)。建议投资(zī)者控制(zhì)仓位，防范假期(qī)风(fēng)险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来(lái)看，猪价颓势(shì)不改，大概率仍将保持低(dī)位盘整(zhěng)运(yùn)行状态。不过，市场(chǎng)预期二季度二(èr)次育肥缓慢入场，行情或好于一季(jì)度(dù)。按照官方能繁存(cún)栏数据推(tuī)算，今(jīn)年3到10月，生猪理论(lùn)出栏(lán)量处(chù)于逐步增加的阶段，并于10月(yuè)份(fèn)达(dá)到理论(lùn)出栏峰值，11月生猪理(lǐ)论出栏量大(dà)概率环比下降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减需增预期下，相对(duì)支(zhī)撑(chēng)当(dāng)期生猪价格(gé)，故目(mù)前(qián)盘面(miàn)11月价格相对坚(jiān)挺(tǐng)。不过(guò)在国家良好调控之下，能繁(fán)母猪(zhū)产能并未过度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价不具备(bèi)持续大幅上(shàng)涨的基础(chǔ)条(tiáo)件。在国家政(zhèng)策端(duān)稳(wěn)定猪价意愿(yuàn)强烈(liè)的背(bèi)景下，期价上行压力(lì)恐加大，追涨风(fēng)险积聚，操作上，建议养殖端(duān)锚(máo)定(dìng)成本，择机卖(mài)出套(tào)保锁定利润为(wèi)主。

　　棕榈油长期需求不(bù)容乐观

　　昨日，马(mǎ)来(lái)西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下(xià)跌，连续第三个交易日下滑(huá)，并触及约(yuē)一个月低(dī)点。

　　“近期(qī)棕榈(lǘ)油行情变化多(duō)集中在需求端的扰动，一方面，印度洗船事件为盘面带来了压(yā)力；另一方面，市场对于第二波新(xīn)冠(guān)疫(yì)情可能到来从而降低国内需求的担(dān)忧则进一步加速(sù)了盘面下滑。”国联(lián)期货农产品事业(yè)部分析(xī)师姜颖告诉(sù)期货日报(bào)记者，根(gēn)据新加(jiā)坡、日本等(děng)海(hǎi)外(wài)经验，第二波疫情的(de)波及范围预计很大(dà)概率将小于第(dì)一波，短期情绪(xù)释放后，棕(zōng)榈油(yóu)将回归(guī)基本(běn)面。从(cóng)相关因(yīn)素的梳理来看(kàn)，目前处于短多长(zhǎng)空的局面。

　　据(jù)国海良(liáng)时期货(huò)油脂分(fēn)析师(shī)孙啸介(jiè)绍(shào)，开斋节后市(shì)场延续了产(chǎn)地未来供需转宽松(sōng)的交易逻辑。马来西(xī)亚午市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现(xiàn)货报价(jià)分(fēn)别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比上一个交(jiāo)易日均有20美元/吨左右(yòu)的下跌。巨大的(de)back结(jié)构也显示出市场对东(dōng)南亚地区(qū)棕榈油食(shí)用(yòng)需(xū)求转入(rù)淡(dàn)季(jì)以(yǐ)及印尼(ní)可(kě)能放(fàng)松DMO出(chū)口限制的担(dān)忧。产地(dì)供(gōng)需偏宽(kuān)松的预期(qī)在印尼(ní)GAPKI公布2月份产(chǎn)量(liàng)后得到强化。数据(jù)显示，印尼2月份棕榈油产(chǎn)量高达425.2万吨(dūn)，为历史(shǐ)同(tóng)期最高水平，仅环比(bǐ)1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远低于平均(jūn)季(jì)节性减量。目前产地已步入增产季，在马来西亚摆(bǎi)脱洪水扰(rǎo)动后，产(chǎn)区未来整体产量可能非常可(kě)观。

　　“3月份马来西亚(yà)出口大增，库存(cún)超(chāo)预期下降至167万吨，不(bù)过(guò)，4月份马(mǎ)来西(xī)亚出口骤(zhòu)降，斋月(yuè)节备货结束(shù)、主要(yào)进口国植物油供应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨(dūn)，植物油(yóu)库存则继续增高至345万(wàn)吨，充(chōng)足的(de)库存(cún)和竞争油脂的影(yǐng)响或(huò)将冲(chōng)击印度(dù)对棕榈(lǘ)油(yóu)进口。”徽商(shāng)期货油脂油(yóu)料(liào)分析师郭文伟表示，检验机(jī)构AmSpec数据(jù)显示，马(mǎ)来(lái)西亚4月1—25日棕(zōng)榈油出口量为(wèi)92.7万(wàn)吨，环比(bǐ)下(xià)降18.4％。然(rán)而棕榈油已(yǐ)经(jīng)步(bù)入(rù)季节(jié)性增产(chǎn)周期杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日(rì)马(mǎ)来西亚棕榈油产量环比增(zēng)加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋(qū)势(shì)。不过，4月(yuè)份处在(zài)复产初期(qī)，且今(jīn)年(nián)4月份工作日较少，产量预计在150万(wàn)吨以下，4月底马来(lái)西亚棕榈油库(kù)存预计开始小(xiǎo)幅度累(lèi)库(kù)，且随(suí)着复产利多增强和(hé)出口前景不佳持(chí)续，后(hòu)期马(mǎ)棕继续面临累库(kù)压力，棕榈(lǘ)油行情或(huò)维持承压回调走势。

　　需(xū)求方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数(shù)据显(xiǎn)示，3月份印度食(shí)用油进口113.56万吨，处(chù)于季节性中性(xìng)位置，其中棕榈油进(jìn)口量高达72.8万吨(dūn)，占(zhàn)比突出。但是其国内食用油峰值库存问题仍(réng)未(wèi)解(jiě)决(jué)。截至3月末，其食用油总库存依旧(jiù)在344.7万(wàn)吨(dūn)，未见回(huí)落。根(gēn)据目前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油进口需(xū)求(qiú)大概率(lǜ)出(chū)现(xiàn)萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远月有所修(xiū)复，近月(yuè)进口偏低，远月买船(chuán)有所增加。海关数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进口量预估分(fēn)别在35万、45万(wàn)、40万吨。目(mù)前(qián)国内(nèi)棕榈油港(gǎng)口库(kù)存(cún)仍(réng)处在历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连(lián)续(xù)4周下降，随着气温(wēn)升高及棕榈油消费进一(yī)步好转，需求(qiú)有望回升，国内棕榈油继续(xù)呈现(xiàn)去库(kù)走(zǒu)势。

　　展望后(hòu)市(shì)，孙(sūn)啸认为，短期(qī)连盘棕(zōng)榈(lǘ)油仍将随油脂(zhī)整体弱势运行，有下破可能。5月份东南(nán)亚天气值(zhí)得(dé)关注(zhù)，目前(qián)已有少雨迹(jì)象，泰国最为明显，印尼(ní)次(cì)之。如果出(chū)现持续干(gàn)燥天气，产(chǎn)区增产节奏将被打破(pò)，届时，棕(zōng)榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短(duǎn)期棕榈油尚(shàng)存利多因素支撑(chēng)。国(guó)内(nèi)贸易(yì)商进口利润(rùn)深(shēn)度(dù)亏损，5月船期频现(xiàn)洗(xǐ)船，进口到港(gǎng)数量将明显减少。在(zài)此基础上(shàng)，随着天气升温(wēn)，棕榈油消费季(jì)节性回暖。第(dì)二轮疫情虽可能有影响，但无法改(gǎi)变(biàn)消(xiāo)费逐步恢(huī)复的大势，国内库(kù)存(cún)短期内仍可能加速去化。长期市场对于未(wèi)来供应(yīng)充裕的(de)预期基本(běn)一致。天气情(qíng)况有所好转，马(mǎ)来西亚与印尼步入增产(chǎn)周(zhōu)期，供(gōng)应增加而出口需(xū)求较(jiào)差，未来产地存(cún)在累库预期。与(yǔ)此同时，国(guó)际豆(dòu)粽(zòng)FOB价差处于历史极低负值(zhí)，棕榈油价格(gé)丧失竞(jìng)争优势，在豆油、菜油(yóu)未(wèi)来存在集中(zhōng)供应压力的(de)情况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期(qī)利多因素对(duì)盘面有一定支撑，价(jià)格或以区间(jiān)调整(zhěng)为主(zhǔ)。长期来(lái)看，棕榈油将逐渐(jiàn)演变为(wèi)供强需弱格局，叠(dié)加全球宏(hóng)观经济(jì)环(huán)境偏弱(ruò)，价格重心或(huò)逐步下移。”姜颖说(shuō)。

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