金(jīn)融界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年(nián)一个周期轮回的白糖(táng)期货正在(zài)迎(yíng)来疯狂时(shí)刻。五一(yī)假期之前(qián)的最后一个交易(yì)日(rì)，在(zài)郑州商(shāng)品交易所(suǒ)交易的白(bái)糖主力期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关(guān)键的信(xìn)息(xī)湮没在(zài)五一假(jiǎ)期的(de)兴奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市场关注。直至昨(zuó)日(rì)（5月(yuè)22日(rì)），白糖主力合(hé)约(yuē)收(shōu)盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯(qū)一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中继(jì)续狂飙，盘(pán)中一度(dù)打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的(de)高(gāo)点。

　　六(liù)年一次的白糖(táng)周(zhōu)期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期(qī)货(huò)合(hé)约(yuē)打破7000元农村信用社几点上班下班时间/吨(dūn)大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在上(shàng)演(yǎn)最后(hòu)的末(mò)日疯狂，一(yī)天之(zhī)内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二天（11月29日(rì)），白糖主力(lì)合约(yuē)盘中(zhōng)就创下(xià)7314元/吨的周期(qī)高点，随即(jí)白糖(táng)期货(huò)开始一(yī)路(lù)狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周(zhōu)期的原(yuán)因与白(bái)糖期货(huò)的(de)种植(zhí)周期有关，一般甘(gān)蔗的每(měi)三(sān)年一个种植周期，这从根本决(jué)定(dìng)了白糖(táng)周期到来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市(shì)场价(jià)格(gé)报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史(shǐ)对比来(lái)看，白(bái)糖价格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供(gōng)给(gěi)方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率事(shì)件。

　　中(zhōng)国糖业协会发(fā)布(bù)的全(quán)国食糖产销数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制糖期截(jié)至(zhì)今(jīn)年4月底，甜菜(cài)糖(táng)厂(chǎng)已(yǐ)全(quán)部停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂除云(yún)南省(shěng)有3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外(wài)，广(guǎng)西等(děng)主(zhǔ)产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期受不利天(tiān)气(qì)影响，甘蔗单(dān)产(chǎn)降(jiàng)幅高于(yú)预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据(jù)农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑国内白(bái)糖需(xū)求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算(suàn)供需缺口(kǒu)超过500万(wàn)吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不现实，由(yóu)于国内糖料(liào)作物种植面(miàn)积增长有(yǒu)限，国内糖料作物(wù)产量也增(zēng)长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体保持平(píng)稳，年农村信用社几点上班下班时间产量在1000万吨左右。目(mù)前国(guó)内(nèi)食糖(táng)消费量每年(nián)在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通(tōng)过进(jìn)口糖补充。

　　但是(shì)，国(guó)际市场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联(lián)合国粮食(shí)及农业组织（粮农组织）发布的报告(gào)显示，4月国际食品价(jià)格指数出现1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉(ròu)类及大米的(de)世(shì)界(jiè)报(bào)价(jià)上涨(zhǎng)。粮农组织食(shí)糖(táng)价格(gé)指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要生产国和(hé)地区(qū)包(bāo)括巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖产(chǎn)量(liàng)约占(zhàn)全(quán)球总(zǒng)产量的76%；前四大(dà)出口国分别(bié)是巴(bā)西(xī)、泰国、澳大利亚和(hé)印度(dù)，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主(zhǔ)要产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上政府实(shí)施的出口限(xiàn)制，世(shì)界(jiè)各地的糖(táng)价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖(táng)业双双涨停(tíng)。5月23日(rì)，南宁(níng)糖(táng)业继续大涨，收盘(pán)大(dà)涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中(zhōng)粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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