用友网(wǎng)络（600588）的(de)3.0-II转(zhuǎn)型(xíng)，即(jí)云(yún)服务转型第二阶段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月上市以来(lái)单(dān)季最大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)69％，是2020年以来连续第三年净利下滑(huá)。与此对应的是，2020年(nián)以来公司股价持续大(dà)跌。

　　这(zhè)与用友网(wǎng)络(luò)3.0-I转型阶段营收(shōu)、净(jìng)利同步大增、股(gǔ)价(jià)大涨的(de)同向(xiàng)共振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网(wǎng)络股(gǔ)价为21.61元，市(shì)值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单(dān)季最大亏损

　　净(jìng)利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第(dì)一季度(dù)报告，一季度实现营业收(shōu)入14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属于上市公司(sī)股东(dōng)的净亏损3.97亿(yì)元，创(chuàng)该公司2001年5月上市(shì)以来单(dān)季(jì)最(zuì)大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发(fā)布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)69％。这是在2019年创下净利11.8亿元(yuán)的历史(shǐ)最高点(diǎn)之后(hòu)，用友网络连续第三年净(jìng)利下滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月创(chuàng)下历(lì)史新高(gāo)之后，用(yòng)友网络(luò)股价(jià)就总(zǒng)体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价相对(duì)高点(diǎn)进行了定增(zēng)融资(zī)。此(cǐ)次定增吸引(yǐn)了不少机(jī)构参(cān)与，包括高毅(yì)、葛卫东(dōng)等知名(míng)机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结(jié)果(guǒ)，增发(fā)数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约(yuē)53亿元。当时(shí)，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东(dōng)，也参(cān)与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结(jié)束之后(hòu)，用友网(wǎng)络发布的2021年业(yè)绩明显(xiǎn)不(bù)及市场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网(wǎng)络的2022年各(gè)季度业绩(jì)更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元(yuán)，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿(yì)元，同(tóng)比下降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元(yuán)，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背(bèi)景下，用友(yǒu)网(wǎng)络的股(gǔ)价(jià)从2022年2月37元(yuán)的高点(diǎn)，最低跌(diē)至2022年9月(yuè)的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛卫(wèi)东的总持(chí)股数，也从2022年一季度的7626万股，到(dào)2022年三季度末退(tuì)出前十大股东，在此期间(jiān)，其减(jiǎn)持(chí)数(shù)量至少有4100万股。其定增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年(nián)以来，用友网络(luò)股价(jià)大跌(diē)。

　　云服务转型第(dì)二阶段道阻且(qiě)长

　　在(zài)用(yòng)友网(wǎng)络(luò)的发展历史上，其(qí)1.0阶段偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法是通过(guò)财务(wù)软件服(fú)务企业的会计电算化，2.0阶段(duàn)是(shì)通(tōng)过ERP软件(jiàn)服务企业(yè)的信息化，现在的3.0阶段(duàn)是服(fú)务企业的(de)数(shù)智化。

　　具(jù)体来说，从(cóng)2016年(nián)起，用(yòng)友的3.0-I战略(lüè)是转型云(yún)服务(wù)业务(wù)，引领(lǐng)中(zhōng)国企业级服(fú)务市场。在此基(jī)础上，公司2020年进入新的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建和(hé)运营全(quán)球领(lǐng)先的企业云服务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发布(bù)了完全基于互联(lián)网架构的企业互联网(wǎng)开(kāi)发平台。2017年以来，其云(yún)平台、财(cái)务云、人力云等云产(chǎn)品得到逐步(bù)发展，各领域(yù)云上线运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了(le)第一个(gè)阶段的(de)”用友云”面(miàn)世、云平台及领域服务快速(sù)发展，第二个(gè)阶段的统一底座和服务(wù)融合。2022年(nián)8月(yuè)，经过6年的规模(mó)研发和持续迭代，用友的(de)BIP 3正(zhèng)式发布，用(yòng)友云进入新的发展阶段。

　　从(cóng)公司业务占比来看，用(yòng)友网络云服务(wù)转型取得了较大(dà)成(chéng)功。

　　2022年，其云(yún)服务业务实现收(shōu)入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占(zhàn)总(zǒng)营收的比重为68.6％，较2021年提升偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法9个百分点，已成为公(gōng)司主要收入来源并(bìng)继续扩大收入(rù)占(zhàn)比。

　　但从高端市场份额来看(kàn)，用友(yǒu)却还是(shì)没有(yǒu)多大突破。《2021年中国工业软件发展(zhǎn)白皮(pí)书》显示，国产(chǎn)ERP软件整体市(shì)占率(lǜ)超(chāo)过70％，其中用友市(shì)占(zhàn)率(lǜ)达到40％。但在(zài)高端(duān)ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到(dào)53％。

　　3月(yuè)20日，在市场(chǎng)曝出华为将在4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软件之(zhī)后，用友(yǒu)网络股价直接跌(diē)停。尽管华为(wèi)目前仅为自用，并不(bù)一定会面向外部市场提供高端(duān)ERP软件，但股价的跌(diē)停，反应出市场(chǎng)对(duì)用友在高端(duān)ERP软件(jiàn)市场竞争(zhēng)力(lì)信心的严重不(bù)足，也反应了其在高端(duān)市场的进展不佳。

　　具(jù)体(tǐ)到财务和股价(jià)上，在(zài)用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其(qí)营收(shōu)逐渐增长的同时，净利润也在同时逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对应到股价上，在此期间，用友网络股价大(dà)涨约8倍。

　　但(dàn)在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型的第(dì)二(èr)阶段，即2020年至今，其(qí)营收仅仅(jǐn)小幅(fú)增长，几乎可以说(shuō)是踏(tà)步不前，净利润却大幅下跌，股价也因此大(dà)跌(diē)，公司市值严(yán)重缩(suō)水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友(yǒu)的市值(zhí)还是(shì)有(yǒu)很大的提升空间。但从目前的情况来(lái)看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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