美(měi)国银行业(yè)危(wēi)机(jī)持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美(měi)东(dōng)时间5月(yuè)4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能(néng)出售所(suǒ)有业务(wù)或部分业(yè)务。该行(xíng)已经(jīng)为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又(yòu)一(yī)家(jiā)地区(qū)银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘(pán)后(hòu)，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售在内的战略(lüè)选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜(qián)在买家(jiā)，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的该(gāi)行(xíng)股价盘后跳水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布声(shēng)明确认了(le)周三的媒体消息，称在和多位潜在的(de)投资者(zhě)商谈，还表示，其(qí)核心存款3月以来已经增长，在第一共(gòng)和银行(xíng)被出售后，该行(xíng)并(bìng)未经历超出正常水(shuǐ)平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合(hé)众银行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔(róng)断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此(cǐ)后(hòu)表示，关于该行磋商(shāng)出售资产等战略选项的媒体(tǐ)报道(dào)“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的(de)第一(yī)地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道(dào)琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行(xíng)收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银(yín)行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行(xíng)委(wěi)员会就近(jìn)期大型银行(xíng)倒闭事(shì)件举行(xíng)听证(zhèng)会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管(guǎn)理不善是(shì)导致破产的主要原因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行(xíng)和第一共(gòng)和银行有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专(zhuān)注(zhù)于(yú)资本密(mì)集型(xíng)的科技以及生物医学初创企业；第一(yī)共和银行(xíng)集(jí)中(zhōng)于财(cái)富管理(lǐ)；而签名银行则有大量的数字资(zī)产风(fēng)险。在听证会(huì)上，专家们明确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会(huì)将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员(yuán)们也表示，美(měi)联储存在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒援(yuán)引知情(qíng)人士周四报道，美(měi)国联邦(bāng)和(hé)州政府官员正在(zài)评估近几(jǐ)天(tiān)银(yín)行股大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方(fāng)面也(yě)表示将(jiāng)监控“健康银行面临的(de)做空(kōng)压(yā)力”。美股(gǔ)地区银行股本(běn)周(zhōu)大(dà)幅下跌(diē)，西太平洋合(hé)众银行累跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析公(gōng)司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过做(zuò)空某些地区银行获利(lì)3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行基本(běn)面强劲(jìn)且资本充足，近几日(rì)，做空活(huó)动(dòng)增加和股市波动已引起官员及监管机构越来(lái)越多(duō)的关注。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之(zhī)际，近一半的美(měi)国人担心他们在银行或其他金融机构账(zhàng)户上的钱的安全(quán)。总共(gòng)有48％的美国成(chéng)年(nián)人表示他们(men)担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久(jiǔ)的数(shù)据相似(shì)。当时有45％的美国成年人表示，他们(men)非(fēi)常或中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平(píng)静的时期测量(liàng)过(guò)这一(yī)数据(jù)，但(dàn)2008年12月的数据显(xiǎn)示(shì)，在危机得到解(jiě)决(jué)后，人们对存款安(ān)全的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度担忧可能并(bìng)非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无(wú)人(rén)机袭击(jī)

　　据塔斯社(shè)报道，当地(dì)时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一架无人(rén)机袭击，并(bìng)引(yǐn)发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工(gōng)厂的(de)在(zài)建厂房间(jiān)连廊(láng)，随(suí)后(hòu)发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当(dāng)天还(hái)报道称(chēng)，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的(de)伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储油罐发(fā)生(shēng)火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事(shì)件(jiàn)中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前(qián)都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货(huò)币政(zhèng)策(cè)会(huì)议，决定将欧元区(qū)三大关键(jiàn)利率均上(shàng)调25个(gè)基点。主要再融资利率、边(biān)际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以(yǐ)来(lái)已连续(xù)7次上调(diào)关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不(bù)过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)担忧压制，外盘原油(yóu)大(dà)幅下跌。受(shòu)外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘原油“五一(yī)”假期(qī)后跳空低(dī)开，较假(jiǎ)期(qī)前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨(chén)，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基(jī)点(diǎn)，这(zhè)一区间仅略低于(yú)2008年(nián)大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年12月以来(lái)的最低水平(píng)；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪的(de)影响，原油市场自身基(jī)本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属(shǔ)性。一方(fāng)面，美联储如期(qī)加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另一(yī)方面，近期(qī)美国再度出(chū)现(xiàn)破产(chǎn)银行，造成美国股市下(xià)滑，原(yuán)油(yóu)作为大宗商品代表受(shòu)到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工组组长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告诉期货日报记者，近期(qī)海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国银(yín)行危机事件(jiàn)有(yǒu)关。另外(wài)，美国债务上限问题(tí)仍未解(jiě)决，市场(chǎng)担心(xīn)该问题是另一(yī)个“雷”。美国白(bái)宫对(duì)此发(fā)布(bù)的一份评估文件警告称，如果不提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国经济将面临(lín)严重后果，在三种预期情形下(xià)，美(měi)国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资(zī)产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美国银行问(wèn)题再次出现，叠(dié)加债务上(shàng)限临期风险，宏观层面的(de)不(bù)确定(dìng)性较大，主(zhǔ)要(yào)风险(xiǎn)在于当前的宏(hóng)观(guān)避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪是否有可能演化成趋(qū)势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会(huì)由日度级别(bié)演变成周(zhōu)度级别的拉(lā)升行情(qíng)。如果这种情况(kuàng)出现，风险资产将(jiāng)会(huì)出现类似于(yú)2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观(guān)察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进一(yī)步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业(yè)、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于(yú)预期，显示在(zài)利率上升(shēng)和通胀居高(gāo)不(bù)下的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，美国经济难以(yǐ)获得(dé)动能。叠(dié)加(jiā)美国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在(zài)上(shàng)升。而(ér)在此次(cì)美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派(pài)，称(chēng)美联储致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取决(jué)于数(shù)据。美联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货币政(zhèng)策路径，如果6月(yuè)初(chū)之(zhī)前高利率带来的风险(xiǎn)事件(jiàn)进一(yī)步扩大，美(měi)联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的关注点(diǎn)在于美联(lián)储是否会在接下来的议(yì)息会议中暂停(tíng)加息，以(yǐ)及降息开启的(de)时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原(yuán)油盘面连续大跌(diē)的情(qíng)况与3月中旬(xún)的走势类(lèi)似，甚至驱(qū)动上也(yě)有(yǒu)较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两个：一(yī)是此(cǐ)次宏观避险还有一(yī)部(bù)分债(zhài)务上限的加成(chéng)；二是当前原(yuán)油基(jī)本面状态要好(hǎo)于3月。综合(hé)来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬(xún)原油(yóu)止跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面(miàn)上的(de)表现是连(lián)续(xù)收出长(zhǎng)下影线。因(yīn)此，近期原(yuán)油盘面(miàn)也要重(zhòng)点留(liú)意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称，从(cóng)基本面看，短(duǎn)期原(yuán)油尚不具备持续大幅下(xià)滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经连续(xù)五周出现大幅(fú)减少(shǎo)，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰(fēng)，市(shì)场预(yù)期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入“自愿减产”状态(tài)，以沙(shā)特为首(shǒu)的(de)中东(dōng)产(chǎn)油国为稳定(dìng)油价进行着各种努(nǔ)力，虽(suī)然(rán)实际落(luò)地情况仍(réng)需观察，但(dàn)整(zhěng)体(tǐ)上市(shì)场再度(dù)进(jìn)入供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示，随着超(chāo)卖情(qíng)绪的(de)逐步释放，原油供给端尤(yóu)其(qí)是(shì)OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价格的突破上(shàng)行(xíng)仍需其他利(lì)多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振荡格(gé)局，价格向下(xià)逼近年内低点，短线观察前(qián)低的(de)支撑(chēng)力度。未(wèi)来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出(chū)现(xiàn)周线级别(bié)的行情。除(chú)此之外，原油(yóu)暂时(shí)看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本(běn)全部(bù)落(luò)地，后(hòu)期将不再存(cún)在加息对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美联储连(lián)续大幅加(jiā)息后对市场的影响(xiǎng)仍需一(yī)段(duàn)时间(jiān)观察，情(qíng)绪的(de)底部可能已经出现，但市场的底部仍(réng)需要观察。基本(běn)面上，市场(chǎng)对经济衰退(tuì)的(de)担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明确的(de)定论，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内将(jiāng)会(huì)支撑油价。“综(zōng)合(hé)来(lái)看，目前原油阶段性底部或已出(chū)现(xiàn)，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累(lèi)沥青大(dà)幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交易(yì)许可(kě)证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问题(tí)依然(rán)存在，沥青(qīng)原料(liào)供应减(jiǎn)少，稀释沥青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了(le)成本(běn)端原(yuán)油价格下跌带来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应持(chí)续(xù)高位，对2l是多少毫升 2l是多少升比往(wǎng)年同期数(shù)据，供应(yīng)提前发力，叠(dié)加终(zhōng)端需(xū)求未(wèi)有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化(huà)分析师董(dǒng)丹(dān)丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总计划(huà)排产量为285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显(xiǎn)，但原料(liào)通关情况对沥(lì)青生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无(wú)配额(é)炼厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能(néng)利(lì)用率为(wèi)32.1％，环(huán)比(bǐ)下(xià)降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和广西东油恢(huī)复沥青生产，华(huá)北部分(fēn)地炼维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生产利(lì)润(rùn)较(jiào)好(hǎo)影(yǐng)响，国内沥青装置开(kāi)工率持(chí)续回(huí)升，尽管近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当前沥(lì)青供应仍(réng)处于相对偏高(gāo)水平(píng)。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林(lín)称，由于沥青利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续(xù)关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没(méi)有较好的表现。从下游(yóu)行业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好(hǎo)但占比较(jiào)小，整体需(xū)求一般(bān)。5月(yuè)份基(jī)建乐(lè)观预(yù)期仍在，且(qiě)随(suí)着气温的回升，道路施(shī)工项目逐渐(jiàn)启动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为，近期沥青价格(gé)波(bō)动的主(zhǔ)要逻辑(jí)在于成本端原(yuán)油，短期供需(xū)端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退(tuì)预期(qī)的(de)压力，预计(jì)原(yuán)油仍维持弱势(shì)运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综合加工利(lì)润(rùn)或将有(yǒu)所增长。另外(wài)，沥(lì)青总(zǒng)体库存持(chí)续(xù)累(lèi)积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之(zhī)天气转暖，下(xià)游终(zhōng)端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议(yì)逢低(dī)做(zuò)多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难(nán)改

　　节后首个(gè)交(jiāo)易日，聚酯链(liàn)跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突(tū)破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌(diē)是PX调油(yóu)需求不及预(yù)期、PX海外开2l是多少毫升 2l是多少升工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负(fù)反(fǎn)馈造(zào)成(chéng)的。而假(jiǎ)期(qī)期间(jiān)宏(hóng)观事件的扰动加(jiā)大了成本端(duān)的(de)跌幅，从而(ér)拖累PTA价格(gé)。”物产中大(dà)期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格(gé)下(xià)跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚(jù)酯开工率(lǜ)改善，需求(qiú)负反(fǎn)馈有所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重(zhòng)启，全(quán)亚(yà)洲PX的开(kāi)工率(lǜ)将(jiāng)从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂(liè)解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不(bù)再(zài)有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高(gāo)达(dá)470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新装置(zhì)（产能占国内(nèi)比(bǐ)重为20％）投(tóu)产，PX估值将(jiāng)有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月(yuè)新疆中泰、恒力石(shí)化(huà)等有检修计(jì)划，但由于高加(jiā)工差下装置开(kāi)工较为积极，实际检修力度(dù)有待观(guān)察。而且(qiě)，亚(yà)东石化和英力士重启提负，桐(tóng)昆(kūn)新产能释放，供应有小幅增(zēng)加(jiā)预期，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能(néng)期货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽(qì)油(yóu)库(kù)存进入4月后去化(huà)力度放缓(huǎn)，甚至(zhì)出现(xiàn)小幅累(lèi)积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有(yǒu)助(zhù)于(yú)带(dài)动部分装(zhuāng)置(zhì)开工，且随着(zhe)集中(zhōng)检修(xiū)将(jiāng)进入尾(wěi)声，预(yù)计5月底(dǐ)负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应(yīng)将(jiāng)有所恢(huī)复。

　　展望后市(shì)，谢雯(wén)分析称，由(yóu)于亚洲多(duō)套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而(ér)国(guó)内部分PX装(zhuāng)置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋(qū)于宽松。同时，调油需求(qiú)不(bù)及预期(qī)，当前美湾(wān)芳烃库存(cún)较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳(fāng)烃美亚(yà)价差(chà)进一步扩大，PX价格或(huò)有所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需(xū)关注原油(yóu)价格企稳情况及(jí)调油逻辑(jí)在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调油需(xū)求再(zài)起，在聚(jù)酯开(kāi)工率(lǜ)有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚(jù)酯端开工下滑的利空可(kě)能会慢慢(màn)发生改变(biàn)，例如5月(yuè)4日国内(nèi)开(kāi)盘后(hòu)油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率也出(chū)现了周(zhōu)度回升的(de)态势。最大(dà)的(de)利(lì)空因素在(zài)于PX与石脑油(yóu)价(jià)差的压(yā)缩(suō)，目前(qián)两者(zhě)价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续。从价(jià)格走(zǒu)势看(kàn)，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减缓的走势。

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