券商今年(nián)一季度业(yè)绩“妥了”，基于股市良好表现以及去年较(jiào)低的基数，行业(yè)业绩(jì)全面爆(bào)发。券商板块也(yě)在周五呈现集体大(dà)涨(zhǎng)行情。

　　4月(yuè)28日，又有17家(jiā)券商(shāng)或上市(shì)主(zhǔ)体披露一季报，至此(cǐ)51家上(shàng)市券商或上市主体一季报悉数披(pī)露，券商(shāng)整体一季度表现较好，增速中位数(shù)达214.54%。

　　一季度(dù)归母(mǔ)净(jìng)利增速较为显(xiǎn)著的有20家，净利(lì)增1倍乃至数倍之多，分别是长江(jiāng)证券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证(zhèng)券（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴(wú)证(zhèng)券（412.84%）、华创(chuàng)阳安（396.97%）、国(guó)金(jīn)证(zhèng)券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）、财(cái)达证券(quàn)（162.74%）、国(guó)信(xìn)证券（130.42%）、首创(chuàng)证券（110.73%）

　　依照今年一季(jì)度(dù)归母净利排名，新的十大分(fēn)别是中信证(zhèng)券（54.17亿(yì)元）、华泰证券(quàn)（32.45亿元(yuán)）、国(guó)泰君(jūn)安（30.41亿元）、海通证(zhèng)券(quàn)（24.34亿元）、中信建投(tóu)（24.33亿(yì)元(yuán)）、招商证券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元）、中国银(yín)河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元）、东方(fāng)财富(fù)（20.29亿元）。简单(dān)算(suàn)数平均(jūn)计算(suàn)，中信证券(quàn)一季度“月赚”超18亿(yì)元。

　　股市对(duì)券商一季报(bào)的优秀表(biǎo)现给予了正面回应，4月28日(rì)，证(zhèng)券板块指(zhǐ)数收涨2.8%，49只券商股收(shōu)红，其(qí)中35只涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)2%；华(huá)西证券、中国(guó)银(yín)河盘一(yī)度涨停，二者(zhě)收盘分别上涨(zhǎng)9.81%、9%。证券(quàn)板块连(lián)续(xù)3个(gè)交易(yì)日收阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家(jiā)券商净(jìng)利增15倍

　　52家上(shàng)市券商或上市主体中，50家归母净利同比增速为(wèi)正，其中(zhōng)20家增速达1倍至数倍。

　　一季度归(guī)母净利增速超(chāo)过10倍(bèi)的有2家券商及1家上市(shì)主(zhǔ)体，分(fēn)别是(shì)长江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信(xìn)证(zhèng)券母公司(sī)国投资本（1260.24%）；增速超过6倍(bèi)的有2家，分别(bié)是长(zhǎng)城证券（675.92%）、东(dōng)兴证券(quàn)（628.25%）；增(zēng)速超过5倍的(de)有2家(jiā)，分别是国(guó)元证(zhèng)券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家，分(fēn)别(bié)是兴业(yè)证券（430.09%）、中泰(tài)证券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）；增速超过(guò)3倍的有(yǒu)3家，分别是华创阳安(ān)（396.97%）、国(guó)金(jīn)证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增(zēng)速超过2倍(bèi)的有4家，分别是山西证券（285.14%）、中(zhōng)原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证(zhèng)券(quàn)（214.54%）；增速达到(dào)1倍的有3家，分(fēn)别是(shì)财达(dá)证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利扭亏为盈的券商多达9家，分别是天风证券(quàn)、华西(xī)证券、东北(běi)证券(quàn)、西部(bù)证券、西南(nán)证券(quàn)、红塔证券、江海证券、湘财股份(fèn)、国盛(shèng)金(jīn)控(kòng)。

　　此外，仅2家券(quàn)商股净(jìng)利润同比增速为负(fù)值，分(fēn)别是(shì)东方财富（-6.54%）、华林证(zhèng)券(quàn)（-57.59%）。

　　华林(lín)证券净利与营收均出现下滑(huá)，公司一季报显示，报告期(qī)内公司实现营业总(zǒng)收入为2.43亿元(yuán)，同比(bǐ)下滑25.95%；归母净利(lì)润为(wèi)0.63亿元，同(tóng)比下滑57.59%。

　　尽管头(tóu)部(bù)券商的增速不如中小券(quàn)商“夸张(zhāng)”，但头部(bù)券商(shāng)的业绩表现同样(yàng)具有可圈可点(diǎn)之(zhī)处。

　　同比(bǐ)增(zēng)速超过五成的头(tóu)部券(quàn)商(shāng)包括海通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商(shāng)证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他(tā)几家头部券(quàn)商及(jí)增速为华泰(tài)证券（46.49%）、国泰(tài)君安（20.73%）、中金公司(sī)（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的(de)绝对优势，保持着(zhe)业绩的稳定性。

　　此外，上市公(gōng)司指南针在一(yī)季报中透露，2023年一季(jì)度麦高证券经纪业务开展取得一定成绩，但(dàn)营业利润(rùn)仍未实现盈利，一(yī)定程度上拖累(lèi)了公司整体。

　　十余家(jiā)券商营收增一(yī)倍以上

　　一季度营收规模增速(sù)方(fāng)面，51家券商中44家(jiā)同比增速(sù)为正、7家(jiā)增速为负，同比(bǐ)增速中(zhōng)位数为40.93%。

　　西南证券(quàn)增速领衔，其今(jīn)年一季度同比增速为1795.85%，这与其去(qù)年同期营收不足亿(yì)元的低(dī)基数有(yǒu)关，其今年一季度营收规模(mó)为7.38亿(yì)元，去年同期营(yíng)收为0.39亿元(yuán)。

　　今年一季度营收增速超过2倍的有2家券商，分(fēn)别(bié)是天风证券（283.04%）、锦龙(lóng)股份（204.47%）；增速在1到2倍的有10家，分别(bié)是财通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元(yuán)证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业(yè)证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券(quàn)（130.73%）、国金(jīn)证券（106.59%）、海(hǎi)通证(zhèng)券（106.25%）；另有(yǒu)2家券商营(yíng)收增幅接近1倍(bèi)，分别(bié)是华安证券（97.73%）、中泰证(zhèng)券(quàn)（92.77%）。

　　3家券商一季度营收同比下(xià)滑(huá)幅度较大，分别是(shì)国盛金控（-21.71%）、华林证券(quàn)（-25.95%）、湘(xiāng)财股份（-56.61%）；另外4家营收下滑的(de)券(quàn)商或上市主体(tǐ)分(fēn)别是中银证券（-2.18%）、国(guó)投(tóu)资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份(fèn)（-17.40%）。

　　一季度营收(shōu)排名前十券(quàn)商分别是中信(xìn)证券（153.48亿(yì)元(yuán)）、国(guó)泰(tài)君安（92.88亿元）、华泰(tài)证券（89.93亿元）、中国(guó)银河（86.97亿(yì)元）、海通证券(quàn)（85.20亿元）、中(zhōng)信建(jiàn)投（67.00亿元）、广发证券（64.77亿元）、中金公司(sī)（62.09亿元）、申万(wàn)宏源（57.65亿(yì)元）、浙(zhè)商证券（49.31亿元(yuán)）。

　　头部券(quàn)商中，海(hǎi)通证(zhèng)券营收同(tóng)比增(zēng)幅最(zuì)大(dà)，为106.25%；浙商(shāng)证券以较高的增(zēng)速杀(shā)入营(yíng)收排名前十，其一季度营收同比(bǐ)增57.37%，招商证券反而(ér)被挤出前十，招商证(zhèng)券一(yī)季(jì)度营收增速(广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常sù)为28.74%；中(zhōng)信证券(quàn)与(yǔ)中信(xìn)建投营收(shōu)增幅显(xiǎn)著较小，同(tóng)比增幅(fú)分别为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱动一季报高增

　　自营业务(wù)驱动行业(yè)业绩高(gāo)增，这一观点被卖方研究普遍认(rèn)可。

　　开(kāi)源证券在解读(dú)东(dōng)方证券一(yī)季(jì)报时称，东(dōng)方证券自营投资收益(yì)11.5亿元，去年同期亏(kuī)损6.4亿元，改善明显，期末金融资产规模为902亿，同比(bǐ)增8%，环比增2%。自营(yíng)驱动一季报高(gāo)增，全年盈利增速有(yǒu)望领跑。

　　兴业证券认为，中信证券(quàn)加大杠杆经营投(tóu)资(zī)致(zhì)使(shǐ)利息支出有所增长(zhǎng)，市(shì)场回暖下投资业务表现亮(liàng)眼，收入(rù)同比(bǐ)增(zēng)长96.5%至67.28亿元(yuán)。凭借卓越(yuè)的创新业(yè)务能力，看好公司在(zài)政(zhèng)策放松(sōng)预期下实现估值提升。

　　西部(bù)证券在关于国(guó)金证券的研报(bào)中称，自(zì)营投资成为影响(xiǎng)国金证券业绩(jì)核心因素，一季度自(zì)营(yíng)业务收入提升至7.16亿元，自公司完(wán)成(chéng)再融资后，公司金(jīn)融投资(zī)规模稳步提(tí)升420亿(yì)元较去年底增加11%。

　　西部证券认为，自营投资成为影响券商业绩的核(hé)心，预(yù)期(qī)将在一季(jì)度迎(yíng)来(lái)反转(zhuǎn)。投资业务(wù)方面，下半年重点关注差异化(huà)监管的(de)措施落(luò)地，或将打(dǎ)开(kāi)头部券商的ROE上限。

　　西部证券表示(shì)，2023年(nián)预期将是(shì)券(quàn)商业绩大幅修复(fù)的一年，尤其是受到(dào)自营业务冲击大的公(gōng)司预(yù)期将在年内实现较大幅度的改善。

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