分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出(chū)清(qīng)，对基金(jīn)管理(lǐ)人的(de)产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监管(guǎn)暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》（下称(chēng)《暂行规定》）正(zhèng)式(shì)实(shí)施，从风险管(guǎn)理、人员(yuán)及(jí)系(xì)统配(pèi)置(zhì)、投资比例(lì)、交易行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多方面(miàn)对重要(yào)货币市场基金的基金管理(lǐ)人(rén)提出了(le)更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和透明(míng)度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可(kě)能会对部(bù)分追(zhuī)求高收益的投资者(zhě)造成(chéng)一(yī)定影响。此外，预计(jì)全市场货(huò)币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定(dìng)出(chū)清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳(nà)入

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基金资(zī)产规(guī)模较大或者投资(zī)者(zhě)人数较多、与其(qí)他金(jīn)融机构(gòu)或者金(jīn)融产品关(guān)联性较(jiào)强，如(rú)发生重(zhòng)大风险，可能对资本女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路市(shì)场和金融体系(xì)产生(shēng)重大不利影响(xiǎng)的(de)货(huò)币市(shì)场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币(bì)市场基金满足(zú)下(xià)列任一条件的，基(jī)金管理(lǐ)人应(yīng)当在10个工作日内主动(dòng)向中国证监会(huì)报告(gào)：基(jī)金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连续(xù)20个交易日(rì)超过5000万个；中国证监会认(rèn)定的符(fú)合(hé)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金特(tè)征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年一季度末，市(shì)场上(shàng)共有天弘(hóng)余额宝货币、易方(fāng)达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币(bì)A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天(tiān)弘(hóng)余(yú)额宝(bǎo)货币规模最大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额(é)持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额(é)宝货币持(chí)有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对(duì)记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资者(zhě)数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基(jī)金管理人需(xū)要增(zēng)强抗风险能力，并明(míng)确风险防(fáng)控与处置机制(zhì)。这将促使基(jī)金公司更加注重风险管理和(hé)产品(pǐn)合规性，提高产品的(de)透明度和稳定性，从而(ér)保护投资(zī)者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与资管(guǎn)新规一脉(mài)相承(chéng)，都是(shì)为了提升资管(guǎn)机(jī)构的风险管理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过度(dù)集中、对金融安全产生不利(lì)影响(xiǎng)。在提升风控水平的前提(tí)下(xià)，引导高收益产品打破(pò)刚兑，高安(ān)全产品收(shōu)益率回落至与其风险相匹(pǐ)配(pèi)的合理水平(píng)。随着资管新规的逐(zhú)步落地(dì)，回归本源的(de)主动类资管产品迎来发展良机，财(cái)富(fù)管(guǎn)理行业(yè)百花齐(qí)放(fàng)。

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金(jīn)的附加监管要求，指出基金(jīn)管理人应(yīng)当(dāng)遵循长期(qī)稳健的(de)经(jīng)营和投资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配(pèi)备、系统运营、客户(hù)服务、风险管理与危机应对等方面的能力水(shuǐ)平与重要货币市场基(jī)金管理规(guī)模(mó)相匹配，不得(dé)盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的高级管理人员、基(jī)金(jīn)经理等(děng)相(xiāng)关人(rén)员的考核评价(jià)、薪酬(chóu)激(jī)励(lì)等(děng)不得直接(jiē)或(huò)者间接与重要货(huò)币市场基金(jīn)的规模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在(zài)重要(yào)货币市(shì)场基金的(de)投资(zī)运(yùn)作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家(jiā)公司发(fā)行的证券市值不(bù)得超过基金资产净(jìng)值的5％；投资于具有基金托管人资(zī)格的同一(yī)商(shāng)业银行发(fā)行(xíng)的金融工具占(zhàn)基金资产净(jìng)值的比例不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流动性受限资产的规(guī)模合计不得(dé)超过基(jī)金资产净值的(de) 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期(qī)限不得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额申购申请(qǐng)，避免出现接受单一投资者申购(gòu)申请后导致其持有份额(é)超过(guò)基(jī)金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基(jī)金管理人(rén)、基金(jīn)托管人每(měi)月从重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的管理费、托管费(fèi)中计提的风险准(zhǔn)备金比(bǐ)例(lì)不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》是金融防(fáng)风险的重要举措。部分货币市场基金规模较大、投资者(zhě)数(shù)量(liàng)较多，具(jù)有“牵一(yī)发而动全身(shēn)”的重要(yào)影(yǐng)响，当出现风险(xiǎn)事件时(shí)，可能会对金融市场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机制，还是(shì)从(cóng)投资比例、久期、可变现(xiàn)资产的限制(zhì)，都是为了更高流(liú)动性(xìng)考虑，重要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)防范流(liú)动性风险的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分货币(bì)市场(chǎng)基金类似的(de)流动性风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定(dìng)风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综(zōng)合评(píng)估重要货币(bì)市场基(jī)金各类风险的成因、表现及影响，会同(tóng)相关市(shì)场(chǎng)主体共同(tóng)制(zhì)定合(hé)理有效的(de)风险应对(duì)预案。风险应对预案应(yīng)当报中(zhōng)国(guó)证监会备案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基(jī)金发(fā)生(shēng)重大(dà)风险的，由(yóu)中国证监会牵头(tóu)相关(guān)部门成立风险处置小组，督(dū)促基金管理人及相关市场(chǎng)主体(tǐ)依据(jù)风险应对预案等对(duì)重要(yào)货币市场基金(jīn)实施风(fēng)险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对(duì)于投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货币基金的风险管理能力(lì)和透明(míng)度(dù)，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部(bù)分投资者造成一(yī)定影(yǐng)响，例(lì)如可(kě)能(néng)会对(duì)一些追求(qiú)高收(shōu)益(yì)的投(tóu)资者造(zào)成(chéng)一定冲(chōng)击。此外，新(xīn)规可能(néng)会导致一些货币(bì)基金规模较小的产(chǎn)品退出市场，投资(zī)者(zhě)需要注意选择合(hé)适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏(piān)好的(de)投(tóu)资者。相对于其他资管产(chǎn)品，货(huò)币市场(chǎng)基金具有着投(tóu)资者数量(liàng)庞大，风险偏好(hǎo)较(jiào)低(dī)的特(tè)点。部分规模较大的(de)货币规模基金如出现风险事件，或(huò)将(jiāng)对(duì)社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提升了重要(yào)货(huò)币市场基金的资产安全要求，有利(lì)于保护投资者(zhě)利(lì)益(yì)。”国信(xìn)证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全(quán)化程度将有提(tí)升，未来是(shì)否在公布的重点货(huò)币(bì)基金名录内，可能是投(tóu)资者选择考量的(de)潜在背书因素之(zhī)一。预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的(de)产(女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路chǎn)品体系结(jié)构布局、调(diào)整也提出了要求。

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