总(zǒng)市值超(chāo)6万亿(yì)的科创板(bǎn)市(shì)场(chǎng)，增添风险(xiǎn)管理新工(gōng)具！

　　5月12日，中国证监会(huì)官网消息，为健全多(duō)层(céng)次资本(běn)市场产(chǎn)品体系，丰(fēng)富资本(běn)市场风(fēng)险管理工具，证监会启(qǐ)动科创50ETF期(qī)权上市(shì)工(gōng)作。同一天，上交(jiāo)所(suǒ)也发布消息，将在中国证监会指导(dǎo)下认真(zhēn)做好科创50ETF期(qī)权上市相关工作。

　　多位业内人(rén)士(shì)表示(shì)，科创50ETF期权上市工作的启动，将为科创板(bǎn)市场的科技创(chuàng)新投资带(dài)来(lái)风险管理工(gōng)具，进一步丰(fēng)富ETF期权品种，满足(zú)投资(zī)者多元化的交易和风险管理需求。而相关合(hé)约标(biāo)的纳入ETF期(qī)权，也将对ETF龙头产品的(de)规模、流动(dòng)性和交投(tóu)活(huó)跃度产生(shēng)积(jī)极影(yǐng)响，同时(shí)为科创板市场投资(zī)带来(lái)中长期资金(jīn)，增强市(shì)场的关注度和吸引力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科创50ETF期权上市工(gōng)作启动(dòng)

　　5月12日(rì)，中国证监会(huì)消息显示(shì)，为健全多层次资本(běn)市场(chǎng)产(chǎn)品体系，丰富(fù)资(zī)本市(shì)场风险(xiǎn)管理工(gōng)具，证监会(huì)启动科(kē)创50ETF期权上(shàng)市工作。

　　科创50ETF期权(quán)是我国首(shǒu)只基于科创50指(zhǐ)数的场内期权品种，科技(jì)创新特色鲜明，与现有ETF期(qī)权品种形成良好互补。上市科创50ETF期权，是贯彻落实党的二十大精神、“十(shí)四五”规(guī)划(huà)《纲要(yào)》的重大举措，是(shì)贯彻落实(shí)党中央(yāng)、国务院关幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导(guān)于推进上(shàng)海国际金融中心建(jiàn)设、支持浦东(dōng)新区高水平改革(gé)开放决策部署的(de)重要安排。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，上市科创50ETF期权，有利(lì)于(yú)吸引长期资金配置科创板，激发科创(chuàng)板(bǎn)创(chuàng)新(xīn)活(huó)力，满足(zú)多(duō)元化(huà)的(de)交(jiāo)易和(hé)风(fēng)险管理需求，有助于继(jì)续发挥好科(kē)创板(bǎn)改革先行先试的示范引领(lǐng)作用(yòng)，不断(duàn)提(tí)升服务(wù)实体经济(jì)质效。

　　同期，上海证券交(jiāo)易所官网也发布消息，上交(jiāo)所(suǒ)将在(zài)中(zhōng)国证监会指导下认真做(zuò)好科创50ETF期权上(shàng)市相关工作。

　　上交所表(biǎo)示，推(tuī)进科创(chuàng)50ETF期权新产品上市，是上(shàng)交所贯(guàn)彻(chè)落实党的(de)二(èr)十大精(jīng)神、“十四五(wǔ)”规(guī)划《纲要(yào)》提出的“完善金(jīn)融支(zhī)持创(chuàng)新(xīn)体系(xì)”、支持(chí)浦东新(xīn)区高水(shuǐ)平改革开放、支(zhī)持创新驱动(dòng)发展(zhǎn)战(zhàn)略(lüè)的重要举措，对(duì)促进科创板企业进(jìn)一步发挥科创能效、支(zhī)持科创板(bǎn)建设具有积极(jí)意义(yì)。

　　据统计，2019年设立(lì)以(yǐ)来，科创板(bǎn)建设稳(wěn)步推进(jìn)，市场运(yùn)行平稳(wěn)有序，支持和鼓(gǔ)励“硬(yìng)科技”企业(yè)上市的集聚(jù)示范(fàn)效应日益显现(xiàn)。截至(zhì)2023年4月底，科创板已有上市(shì)公司(sī)519家，总(zǒng)市值(zhí)达6.65万(wàn)亿元，板块(kuài)的科技创新属性持(chí)续强(qiáng)化。

　　上交所表示(shì)，目前科创板尚缺(quē)少(shǎo)相应的风险管理(lǐ)工具，上交所根(gēn)据(jù)市场(chǎng)需求(qiú)积极推动科创50ETF期权新产品研发，将其作为完善科(kē)创板配套产品体系、提升科创板(bǎn)吸引力和流动性、推进科创板做市商制度(dù)功能发挥、持续发(fā)挥科(kē)创板改革先行先试示(shì)范引领作用的重要举措。

　　“上市科创50ETF期权(quán)，可(kě)有效满足(zú)科创(chuàng)板(bǎn)投资者风险管(guǎn)理(lǐ)需要，有助于科创板(bǎn)更(gèng)好(hǎo)发挥资(zī)本市(shì)场改革试验田作用，对于(yú)促进科(kē)创板和股(gǔ)票期权市场长期持续(xù)健康发(fā)展(zhǎn)意义重大。”上交所相关负责人(rén)称(chēng)。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期权市场的(de)稳(wěn)健(jiàn)运行和风险(xiǎn)防控工(gōng)作(zuò)，多举措确保新产(chǎn)品平稳上市。

　　证监会表示(shì)，证监会一直高度重视ETF期权(quán)市场稳健运行和风险防控(kòng)工(gōng)作，持(chí)续完善制(zhì)度(dù)规则体系，加强运行(xíng)管理和风险监(jiān)测。科创50ETF期(qī)权(quán)上市(shì)后，证监会将进一步完善风险防控机制，并根据(jù)市场运行情况(kuàng)改进优(yōu)化，确(què)保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表示，上交所高度重(zhòng)视ETF期权(quán)市场风险(xiǎn)防控工作，基于我国ETF期(qī)权市场(chǎng)发展特点，实施了投资者适当性管理制(zhì)度、保(bǎo)证金制度、持仓限额制度等一系列风控(kòng)安(ān)排(pái)，保障了期权市场平稳运行。

　　针对科创50ETF期(qī)权(quán)，作(zuò)为宽基(jī)类(lèi)ETF期权产(chǎn)品，上交所将总体沿用前(qián)期的风控(kòng)措施，并(bìng)根据(jù)科创板(bǎn)股票涨跌幅设(shè)置(zhì)对科创(chuàng)50ETF期权涨(zhǎng)跌幅(fú)参数适应性调(diào)整为20％，相关措施在创业板ETF期权已有(yǒu)实践。后续，上交所将(幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导jiāng)在目前行之(zhī)有效的风(fēng)险防控和市场监(jiān)管措(cuò)施的基础(chǔ)上，进一步做(zuò)好风险研判，全面加强市场监管(guǎn)，确保新产(chǎn)品(pǐn)平稳上市。

　　“下一步，将在中国证(zhèng)监会的指导下，会同市(shì)场(chǎng)各方扎实做好各(gè)项业务和(hé)技术准(zhǔn)备(bèi)工作，保障科创50ETF期(qī)权平稳上市。”上交所相关负责(zé)人称(chēng)。

　　国内ETF期(qī)权(quán)产品将(jiāng)增至8只

　　龙(lóng)头(tóu)产(chǎn)品规模和(hé)流动性受益

　　ETF期权作为全球资(zī)本市场基(jī)础(幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导chǔ)、成熟、普(pǔ)遍的金(jīn)融衍(yǎn)生工具，在价(jià)格发现、风险管理、完(wán)善市场多(duō)空(kōng)平衡(héng)机(jī)制等(děng)方(fāng)面发(fā)挥了重(zhòng)要作(zuò)用。

　　自(zì)2015年(nián)2月(yuè)开展股票期(qī)权试(shì)点以来，证(zhèng)监会组织沪(hù)深交易(yì)所先(xiān)后上市了(le)7只ETF期权，市场运(yùn)行平稳(wěn)有序，有效(xiào)发挥(huī)了引入增量资金、稳定现货市场(chǎng)的作用(yòng)，为进(jìn)一步丰富ETF期权品种夯实了基础。

　　据(jù)记者统计，作为股票市场的基础性(xìng)风险管理工具，早在2015年2月9日，上交(jiāo)所(suǒ)就上市交易上证50ETF期(qī)权。

　　2019年12月23日，上交所、深(shēn)交(jiāo)所(suǒ)上市交易沪深(shēn)300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日(rì)，上(shàng)交所上市中证500ETF期(qī)权，同(tóng)期深交所(suǒ)上市创业板ETF期权、中证500ETF期(qī)权(quán)。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所(suǒ)上(shàng)市交易。

　　随着科创50ETF期权启动上市(shì)，国内ETF期(qī)权产品将(jiāng)增至8只，投(tóu)资者(zhě)的风险管理工具将更加(jiā)丰(fēng)富和多元化。

　　一位公募投资人士对此表示，目前我(wǒ)国已经推出了不同类型的期(qī)权(quán)品种(zhǒng)，不同品种(zhǒng)对(duì)应市场不同的(de)市值的公司(sī)和投(tóu)资(zī)风格，科创(chuàng)50ETF期权的推出，将(jiāng)对科创板市场的宽基(jī)指数形成覆盖，科技创新(xīn)风格投资有了风险管理(lǐ)工具(jù)，这将有利于投资(zī)者(zhě)做(zuò)好风险管理(lǐ)，满足(zú)不同投资者的投资交易(yì)需求。

　　同时，按照(zhào)记者(zhě)观察，目前(qián)ETF期(qī)权(quán)的(de)合约标(biāo)的都是ETF市场的龙头(tóu)产(chǎn)品，目前(qián)包括华夏上证50ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉(jiā)实中证500ETF、易方(fāng)达(dá)创(chuàng)业(yè)板ETF、易(yì)方达(dá)深证(zhèng)100ETF等(děng)龙头(tóu)产(chǎn)品，都是期权(quán)合约标的。

　　而(ér)从目(mù)前全市场跟(gēn)踪科创50指(zhǐ)数的(de)ETF产品看(kàn)，华夏科创50ETF规(guī)模(mó)最大(dà)，达到583亿元(yuán)，目前管理规模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居(jū)国内股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场管理规模(mó)第(dì)二(èr)名(míng)。另外，易方(fāng)达、工银(yín)瑞信基金旗下科创(chuàng)50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿(yì)元，在同类型(xíng)指数跟踪产品(pǐn)中，规模也位居前列。

　　“根据(jù)以往ETF期权(quán)的合约标的，华夏(xià)科(kē)创(chuàng)50ETF成为(wèi)合约标的的(de)可能性(xìng)较(jiào)大，管理(lǐ)规模和(hé)产品流动性都具备突出优势。”上述公募投资人士(shì)称(chēng)。

　　而(ér)根(gēn)据业(yè)内人士(shì)分析，相关(guān)合约标的纳入ETF期权，将对该ETF龙头产品的规模(mó)、流动性和交投活(huó)跃度(dù)产(chǎn)生(shēng)积极影响(xiǎng)。

　　华(huá)南一位股票ETF基(jī)金经理表示，相关的ETF期(qī)权上市后(hòu)，投(tóu)资者可以借助相应的风险管理(lǐ)工具进行方向(xiàng)性(xìng)投资、波动率(lǜ)投(tóu)资等，在投资(zī)层面(miàn)的配套策略也会丰富(fù)起来。充分发(fā)挥上述(shù)作用，可以提升ETF期权产品交易需求(qiú)，流动(dòng)性进(jìn)一步提(tí)高，进而促进规(guī)模的提升。

　　“长期(qī)来看，有了风险管理(lǐ)工具，有利于吸引中长资(zī)资金，增强股票ETF产品关(guān)注(zhù)度，这(zhè)也会让相应的龙(lóng)头ETF产品(pǐn)的规(guī)模和流动性进(jìn)一步巩固，市场吸引力也(yě)会不断增强。”该股票ETF基金经理称。

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