一度被(bèi)称为“机构投(tóu)资者风向标”的(de)股票(piào)ETF市场(chǎng)，迎来重大变局，个人投(tóu)资者不仅在(zài)新发基金中占据主流，存量(liàng)产品也超(chāo)过(guò)了机构投资者(zhě)占比。

　　多位业内人士对此表示，在基(jī)金行业(yè)ETF投教(jiào)工(gōng)作(zuò)成效显著(zhù)，ETF交易工具优势被(bèi)投(tóu)资者逐(zhú)渐(jiàn)认知，以(yǐ)及投资(zī)热(rè)点轮动加快、主题和行业ETF跟踪(zōng)效(xiào)率(lǜ)较高等(děng)背景(jǐng)下，国内资(zī)本市场正在经(jīng)历股民转基(jī)民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资者(zhě)分散风(fēng)险，提高市场交易(yì)活跃度，长远(yuǎn)可(kě)提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资(zī)者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日，今年新成立(lì)的(de)37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一(yī)周披露的个人投资者平均占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成(chéng)为新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人(rén)投资者比例为50.85％，同(tóng)比下降(jiàng)3.67个百分点，但仍然在股赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读票ETF市(shì)场占比超过了机构资金。

　　针对个人投(tóu)资者(zhě)占比的变化，华泰柏瑞指数(shù)投资(zī)部总监助理、基金经理李(lǐ)沐阳表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规模主要(yào)集中在几大宽基ETF，一(yī)般(bān)都(dōu)是机构(gòu)投资者做(zuò)配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠加全行(xíng)业(yè)指数相关业务同仁在ETF投教工作(zuò)上的共同努力，ETF作为交易工具的优势(shì)，越来越被普通(tōng)个人投资者认知(zhī)，从(cóng)而(ér)使个人股(gǔ)票(piào)占比(bǐ)的(de)大幅提升。

　　具体(tǐ)到(dào)今(jīn)年新发ETF个人占(zhàn)比(bǐ)较高的(de)现象，国泰基(jī)金也(yě)分析，今年以来A股市(shì)场持续回(huí)暖，投资(zī)者情绪(xù)比(bǐ)较积极，新发产品(pǐn)募(mù)资环境(jìng)比较好，也越来越受(shòu)到个人投资者的青睐。此外，ETF投资(zī)者(zhě)大部分由股民转化而来，这些个人投资者也认识到ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜率大概(gài)率更(gèng)高(gāo)，相对于个股(gǔ)来(lái)说，也能更(gèng)好地分散(sàn)风险。

　　基煜研究(jiū)也补(bǔ)充道，个人投资者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎根较深，更(gèng)倾向(xiàng)于交易新上市的ETF，而机(jī)构投资者对于时(shí)间成本的(de)把控(kòng)较严格，在看(kàn)准投(tóu)资(zī)机会(huì)后，更倾向(xiàng)于去申购老(lǎo)产(chǎn)品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个(gè)人(rén)增(zēng)持宽基ETF，机构增持行(xíng)业(yè)或主题ETF

　　从(c赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读óng)近五年数据看，个人在股票ETF占比(bǐ)也呈(chéng)现(xiàn)明显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比(bǐ)例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的高点，超(chāo)过了(le)机构(gòu)资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投(tóu)资者风(fēng)向标”成(chéng)为(wèi)过去式。

　　到(dào)2022年，个人(rén)占(zhàn)比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然(rán)超过(guò)了机构占(zhàn)比。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而个人投(tóu)资者占比较高的(de)行业(yè)或(huò)主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在(zài)扩张(zhāng)态势(shì)中(zhōng)，个人投资(zī)者在行(xíng)业(yè)或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF产品中占比下(xià)降，但绝对份额也是在增长的，这一数据更(gèng)代表了(le)机(jī)构投资者对行业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投(tóu)教工作(zuò)在发(fā)挥作用(yòng)。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉调研的过(guò)程中，我们(men)发现大部分(fēn)投资者都会将较为低风险的宽(kuān)基(jī)ETF，比(bǐ)如(rú)沪(hù)深(shēn)300ETF等产(chǎn)品作为尝(cháng)试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮(bàn)演了资产(chǎn)组合配(pèi)置中(zhōng)的一个重要的台阶。

　　国(guó)泰(tài)基金(jīn)也补充道，由于近年来行业轮(lún)动加快，而(ér)宽基ETF可(kě)以帮(bāng)助投资者把握比较均衡(héng)的(de)投资机会，受(shòu)到资金关注。早(zǎo)在2018年和2022年(nián)，市场震荡下(xià)行(xíng)，投(tóu)资(zī)者的风(fēng)险偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场上(shàng)行时，行业和主题异彩(cǎi)纷呈，机会(huì)又多(duō)上涨空间(jiān)又(yòu)大，风(fēng)险偏(piān)好也随之(zhī)上升，所以行(xíng)业和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜(yù)研(yán)究也表示，近五年市场成交热情(qíng)的提(tí)升(shēng)带来了A股(gǔ)市场的(de)大幅(fú)发展，个人(rén)投资者(zhě)入市规模激增，而在(zài)经(jīng)历了多种行情风格的锤炼后，尤(yóu)其是(shì)操作难度(dù)较高的2022年之后，投(tóu)资者们对于(yú)跑赢(yíng)基(jī)准的难(nán)度有了更(gèng)清晰的认知，而ETF能(néng)够有效的跟上基准的步伐；另一方面，近几年(nián)投(tóu)资热点轮动较快，新的(de)投资(zī)领域(yù)带来了大(dà)量的学习(xí)成(chéng)本，而ETF的投(tóu)资门槛(kǎn)较(jiào)低，运作透(tòu)明度较高(gāo)，因而逐步获赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读(huò)得个人投资者的认可(kě)。

　　具体来(lái)看，基煜研究分析(xī)，一是(shì)随着(zhe)A股(gǔ)市场(chǎng)愈发成熟、有效性(xìng)提升，个(gè)人投(tóu)资(zī)者对(duì)于β收益的认知将越来越深入，近几年(nián)可以看到更多投资者会基(jī)于大(dà)势(shì)选择(zé)宽基投资工(gōng)具(jù)；另一(yī)方(fāng)面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资主(zhǔ)线较为清晰，如消费(fèi)、新能源(yuán)、医(yī)药等(děng)，因此行业(yè)主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升(shēng)交(jiāo)易活(huó)跃度

　　长远可提(tí)高A股(gǔ)市(shì)场的稳定性(xìng)

　　随着个人占比的抬(tái)升，股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场的交投活跃度(dù)也呈现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年(nián)股(gǔ)票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占(zhàn)比超过机构，有利于股民转为基民，为投资者分(fēn)散风险(xiǎn)，提升交(jiāo)易活跃度，长远可(kě)提高A股市场的(de)稳定性。

　　国(guó)泰(tài)基(jī)金(jīn)表示，ETF的(de)个(gè)人投资者大都由股(gǔ)民转化而来(lái)，个人投资者发现ETF快(kuài)捷(jié)、透明、成本低(dī)廉(lián)且(qiě)相比个股(gǔ)可以更好地(dì)平滑风险，也(yě)能够获得交(jiāo)易的参与(yǔ)感，于(yú)是更多选(xuǎn)择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波(bō)动(dòng)也(yě)更小，因(yīn)此个人(rén)投资者选(xuǎn)择ETF而非股(gǔ)票(piào)，长远来看(kàn)可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　“个人投资者在ETF投资上(shàng)可能交易频率(lǜ)更高，也(yě)更容(róng)易(yì)受到市(shì)场消息的影响，这对于我们(men)基金管理(lǐ)人的持续(xù)运营和投(tóu)资者陪伴都提出了更高的(de)要求。”国泰基(jī)金(jīn)相关人(rén)士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可(kě)能会带来更活跃的交易，并(bìng)带(dài)来更有(yǒu)吸引力的市场。”李沐阳也称。

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