今(jīn)年以来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一(yī)季报(bào)披露渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等行业，腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基金基金经理表示，预(yù)计(jì)港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块(kuài)方(fāng)面，看好政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复的(de)互联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气(qì)的(de)制造(zào)业等。

　　一季(jì)度港股基金(jīn)仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多(duō)只陆港(gǎng)通(tōng)基金（不同份额(é)分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为(wèi)投资方向的基金。截至一季(jì)度末，这(zhè)些基(jī)金的港股平(píng)均仓位(wèi)为62.39％，较去(qù)年(nián)底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为代表的港股(gǔ)数字(zì)经济呈(chéng)现了上(shàng)涨、调整、反(fǎn)弹的(de)N型(xíng)走势(shì)，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不(bù)少知(zhī)名(míng)基金经理(lǐ)在(zài)一(yī)季度加大了(le)对(duì)港(gǎng)股的投资力度(dù)，提升港股配置(zhì)在10-40个百分(fēn)点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海(hǎi)开源沪港深(shēn)新(xīn)机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管(guǎn)理的(de)南方港股(gǔ)创新视(shì)野一(yī)年持(chí)有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年底的71.08％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博(bó)时港(gǎng)股通红(hóng)利精选A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底(dǐ)的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银(yín)港股通(tōng)价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季(jì)报，被陆港通基金重仓的前十(shí)大港股分别为(wèi)腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、药明生物(wù)、香港(gǎng)交易(yì)所、青岛啤(pí)酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前(qián)十(shí)只港股(gǔ)为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国(guó)际电力股份、越秀(xiù)地(dì)产、中(zhōng)广核(hé)电(diàn)力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力(lì)、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等(děng)领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆(lù)港通(tōng)基金在一(yī)季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或(huò)将在波(bō)动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对(duì)于港股后(hòu)市，南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有(yǒu)基文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释金基(jī)金经理(lǐ)史博在(zài)一季度中表示(shì)，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国(guó)经济方面，宏(hóng)观(guān)经(jīng)济仍在(zài)企稳回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动(dòng)和(hé)市(shì)场(chǎng)需(xū)求继(jì)续增(zēng)加，非制造(zào)业恢复速(sù)度加(jiā)快(kuài)；海外无(wú)风险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及突发的(de)银行(xíng)风险事件已(yǐ)经(jīng)让美联储过于强硬的(de)紧缩(suō)预(yù)期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着了加息进(jìn)入尾(wěi)部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于(yú)此，预判港(gǎng)股市场将在波(bō)动中(zhōng)上行，在板块(kuài)配(pèi)置方面，我们将加大(dà)对政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理(lǐ)曲径表示，港股数字经济的(de)代(dài)表行(xíng)业为互(hù)联(lián)网和先进制造，在经历了过(guò)去2年的合(hé)规整治及(jí)业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有(yǒu)良好(hǎo)的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更具有数(shù)据、平台(tái)和算(suàn)法(fǎ)的整合能力(lì)，通过推出(chū)人(rén)工智能相关模型及应用，提(tí)升(shēng)自(zì)身运营效率，以及对(duì)外输出(chū)算(suàn)法和算力。作(zuò)为人工(gōng)智能赋能各(gè)个(gè)行业(yè)的元年，我们中长期看好港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣(xīn)表示，港(g文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释ǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)方面，港(gǎng)股市场大部分的企(qǐ)业盈利来(lái)源(yuán)于中国内地，中(zhōng)国内地经济的环比上(shàng)行将会(huì)支撑港股公(gōng)司盈利的环比增长，从(cóng)而(ér)支撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司(sī)盈利环(huán)比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于(yú)基数效(xiào)应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所(suǒ)回(huí)落。对(duì)于估值相(xiāng)对较高的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受到一定程度的压制(zhì)，但是当行业龙头公司受(shòu)情绪(xù)影响出(chū)现(xiàn)超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会(huì)出现。生物医药行业(yè)仍将处在行业快速增长的(de)红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的预期(qī)，生物行业前期(qī)涨幅较多的(de)龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司(sī)可能(néng)会出现一定(dìng)的调整，但是通过自下(xià)而上的方式生物医药行业仍将(jiāng)有机会选出有较好成(chéng)长(zhǎng)性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深(shēn)基金经(jīng)理付倍佳表(biǎo)示，展望(wàng)未来，我们(men)预计港股市(shì)场已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市场也(yě)即(jí)将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两(liǎng)地(dì)市(shì)场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加(jiā)息周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在(zài)A股及港股估值均在(zài)低位(wèi)、风险(xiǎn)溢价均(jūn)在高位(wèi)的背(bèi)景下，有望开启盈利与估值修复的(de)戴维斯(sī)双击(jī)行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈(yíng)利增长高(gāo)弹性(xìng)的机会：由(yóu)于中国经(jīng)济修复(fù)有望成为(wèi)全球(qiú)投资的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有望(wàng)受益于经济(jì)复苏，盈(yíng)利预(yù)测有较大(dà)上修空间；同时部分龙头(tóu)公司有长期的前沿(yán)技(jì)术/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎接下一(yī)轮的收入(rù)扩张机(jī)会，有望开启(qǐ)二(èr)次增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联网、部(bù)分(fēn)可(kě)选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右(yòu)偏(piān)的机会：关注在未(wèi)来经(jīng)济(jì)周期中上(shàng)行风险显著大于下行风险(xiǎn)的行业(yè)。市场预期在低位(wèi)、景气度有拐点或持(chí)续(xù)性超预期的行(xíng)业。供(gōng)需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利(lì)超预期的(de)行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产(chǎn)的机(jī)会：关注基(jī)本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红(hóng)意愿提升的高股息资产(chǎn)的投(tóu)资机(jī)会(huì)，如(rú)通信、石(shí)油石化等。

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