5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日保持在1万(wàn)亿(yì)以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧较大，截(jié)至5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券商(shāng)发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机械设(shè)备行(xíng)业板块(kuài)暂时是5月机(jī)构人(rén)气最高的板块，占比接近1成，银(yín)行(xíng)板块罕见出现多(duō)只金股，两者一定程度与中(zhōng)特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产(chǎn)业(yè)出现分化(huà)，传媒板块关注度(dù)提升最为明(míng)显，计算机板(bǎn)块关注度则快速下(xià)降，这也与4月份(fèn)行情走势相互印证，传媒板块率先突(tū)破，可能(néng)会(huì)成(chéng)为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸(mào)零售的关(guān)注度也小幅(fú)回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游市场的(de)火爆(bào)有关。

　　从各家券商(shāng)推(tuī)荐的金(jīn)股(gǔ)标(biāo)的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金股同(tóng)时被2家及以上(shàng)的机(jī)构(gòu)共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上(shàng)机构(gòu)推荐(jiàn)，分别是(shì)三七互娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板块受关(guān)注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品(pǐn)（游戏(xì)）有望(wàng)放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股成(chéng)绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前(qián)茅，精测(cè)电(diàn)子贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海(hǎi)通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看，34家(jiā)券商中仅(jǐn)11家(jiā)券商金股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在(zài)热门金股上则表现为“全军(jūn)覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时获得4家(jiā)机构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出(chū)现了10%以上(shàng)的(de)回撤。

　　而小商(shāng)品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资(zī)方向做了(le)预判，综合(hé)多(duō)家观点，券商们对五月(yuè)的大盘的看法(fǎ)比(bǐ)较保守(shǒu)，建议多(duō)看少动，推荐(jiàn)较多的行业是电气(qì)设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股的走势(shì)机构有(yǒu)分(fēn)歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个股期(qī)权(quán)则因有事件驱动所以(yǐ)有短期的机会(huì)。

　　安(ān)信策略阐述了美国(guó)股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月(yuè)股票市场的(de)相(xiāng)对弱势。这有悖于现(xiàn)代(dài)投资(zī)理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现(xiàn)了明(míng)显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份(fèn)均(jūn)现下(xià)人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均报下(xià)跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺(cì)激(包(bāo)括重(zhòng)大项目的陆续推(tuī)出和开工)不(bù)会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险及资产价(jià)格风险(xiǎn)的(de)容(róng)忍(rěn)度(dù)正在(zài)降低，但在投(tóu)资缺口重回下行通(tōng)道、通胀(zhàng)继(jì)续(xù)低位徘徊的经济周期格局下，只托不(bù)举、定点发力的“微刺(cì)激”难以(yǐ)扭(niǔ)转市场有底无高(gāo)度的(de)现状。

　　申万策略认为市场依(yī)然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估(gū)值(zhí)体系国(guó)际化(huà)是(shì)趋势，优(yōu)质成长有望迎来(lái)深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的(de)背景下，要么(me)减(jiǎn)少负债，要么增(zēng)加资本，减负债会(huì)带来经(jīng)济收缩压力，增(zēng)资(zī)本会(huì)带来股票供给(gěi)压力，市场尚未(wèi)走出这种被(bèi)动局(jú)面的影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期(qī)望经济会出现持续或者大幅改善(shàn);资(zī)金利率的回(huí)落(luò)是(shì)衰(shuāi)退(tuì)性(xìng)的(de)，不(bù)意味着(zhe)流动性出(chū)现(xiàn)主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性(xìng)兑付(fù)打破(pò)预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸(zhá)预期(qī)增加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍(réng)维持二季度投(tóu)资策(cè)略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马(mǎ)等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键(jiàn)词(cí)：医药、食(shí)品(pǐn)饮料等(děng)白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一些积(jī)极因(yīn)素正出现(xiàn)，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预(yù)期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策(cè)性、事件性亮(liàng)点望提(tí)振(zhèn)市(shì)场(chǎng)情绪(xù)。从管理层的(de)政策(cè)取向来看，短期(qī)打破概率偏(piān)低，震荡市特征(zhēng)没变(biàn)。短期市(shì)场下跌后5月(yuè)有(yǒu)些积极因素出现(xiàn)，建(jiàn)议备战回(huí)调后的(de)反(fǎn)弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继续(xù);其次，前期小(xiǎo)批(pī)多次的微刺激下，市场(chǎng)对短(duǎn)期经济预期(qī)偏乐观，而实际(jì)政(zhèng)策效(xiào)果难以(yǐ)对冲来自房(fáng)地产等领域带来(lái)的经济下行动能，基(jī)本面(miàn)预期(qī)很有可能下修;再次，改革和结(jié)构调整(zhěng)依然是政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有(yǒu)不利(lì)影响。监管部门的维稳措施亦难以改(gǎi)变基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场(chǎng)仍将(jiāng)继(jì)续维持(chí)弱势下跌格局。

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