金(jīn)融界4月26日消息 国内期(qī)货(huò)市场早盘收盘，商品期货跌多涨少，沪(hù)锡、玻璃、焦煤跌(diē)超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌(diē)近(jìn)2％，焦炭(tàn)、沪(hù)锌、生猪、菜油(yóu)、短纤、低(dī)硫(liú)燃料(liào)油、纸浆、沪(hù)铜跌(diē)超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期货：纯碱向(xiàng)下看(kàn)胆量 向上无驱动 玻璃(lí)行情波动较大(dà)

　　短期SA属于(yú)估值合适(shì)做多(duō)但是驱动有限的(de)阶段(duàn)。前(qián)期我(wǒ)们(men)做(zuò)空纯碱的原因在于(yú)4月偏宽松的预期(qī)下(xià)，存在累库(kù)和订(dìng)单(d哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季ān)下滑导(dǎo)致的现(xiàn)货价(jià)格下降(jiàng)，近几周现(xiàn)货也基本兑(duì)现(xiàn)，期货重心下移。从(cóng)09可(kě)能的向上驱动来看(kàn)，检修、可(kě)流(liú)通(tōng)现货(huò)、投(tóu)产延迟这三点可能(néng)会(huì)构成反弹的驱(哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季qū)动。而目前来看，哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季投产的变数预计不大(dà)；中(zhōng)游库存(cún)偏低，但是现(xiàn)货反(fǎn)馈(kuì)并不(bù)存在缺货迹象，基差表现同样(yàng)偏弱；因此09反弹的驱动(dòng)依(yī)旧是等待检修的(de)兑(duì)现(xiàn)造(zào)成(chéng)现货的趋紧(jǐn)反馈，短(duǎn)期确难见得。策略上，SA现(xiàn)货(huò)存在企稳的迹(jì)象(xiàng)，但(dàn)是驱(qū)动依旧是等待检修(xiū)兑现，可(kě)选择(zé)9-1正套的(de)方式入场，等待(dài)驱动。

　　从3-4月的(de)需(xū)求来看，玻璃的表现环比和(hé)同比上都(dōu)是相当(dāng)出类(lèi)拔萃(cuì)，日(rì)均水平持平去年8月份和2021年旺(wàng)季的水平，而这一点和(hé)下游反馈和实际地产的表现并不匹配。同(tóng)时，我们观察到(dào)下游原片(piàn)库存(cún)基(jī)本补至2022年(nián)年初水平；进入(rù)五(wǔ)月，我们还是得考虑梅(méi)雨季的因素，往年下(xià)游存在(zài)压缩原片库存的(de)可能(néng)性。但是(shì)从近期的现货反馈来(lái)看，各家玻璃厂继(jì)续上调现货价格，产销维(wéi)持在较高(gāo)水平，因此近(jìn)月确实(shí)难以出现回撤，总体还(hái)是正套思(sī)路。

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