总市值超6万亿(yì)的科创板市场，增添风险管理(lǐ)新工具！

　　5月12日，中国证监会(huì)官(guān)网(wǎng)消(xiāo)息，为(wèi)健全多层次资本市(shì)场(chǎng)产品(pǐn)体系，丰富资本市场风险管理工具，证监会启动科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市(shì)工作(zuò)。同一天，上交所也发布消息，将在中国证监(jiān)会指导下(xià)认真做好(hǎo)科创50ETF期(qī)权(quán)上市相关工作。

　　多位业(yè)内人士表示，科创50ETF期权上市工作的启动，将为科创板市场的科技创(chuàng)新投资(zī)带(dài)来(lái)风险管理工具，进一步丰富ETF期权品种，满足投(tóu)资者多元化的(de)交(jiāo)易和风险(xiǎn)管理需(xū)求。而(ér)相关合约标的纳入ETF期权，也将(jiāng)对(duì)ETF龙(lóng)头产品(pǐn)的规(guī)模、流动性和交投活跃度产生积极(jí)影响，同时为科创(chuàng)板市场投资(zī)带来中长期资金，增强(qiáng)市场(chǎng)的关(guān)注度和(hé)吸引力。

　　科创板新增风(fēng)险管理工具(jù)

　　科创50ETF期权上市工(gōng)作(zuò)启动(dòng)

　　5月(yuè)12日，中国证监(jiān)会消息(xī)显示(shì)，为健(jiàn)全多层次资本市(shì)场产品体系(xì)，丰富资本市(shì)场风险管理工具(jù)，证监会启动科创50ETF期权上市工作(zuò)。

　　科创50ETF期权是我国(guó)首只基于科创50指数的场内期权品种，科(kē)技(jì)创新特色鲜(xiān)明(míng)，与(yǔ)现有ETF期权品种形成良好互补。上市科创50ETF期权，是贯彻落实党的(de)二(èr)十大精(jīng)神、“十四(sì)五”规划《纲(gāng)要》的重大举措，是贯(guàn)彻落实党中(zhōng)央、国务院关于推进上海(hǎi)国(guó)际(jì)金融(róng)中心建设、支持(chí)浦东新区高水(shuǐ)平改革开放决策部署(shǔ)的重要(yào)安排。

　　证监会表示，上(shàng)市科(kē)创50ETF期权，有利(lì)于吸引长期资金(jīn)配置科(kē)创板(bǎn)，激(jī)发科创板(bǎn)创新(xīn)活力，满(mǎn)足多元化的交易和风险管理需求，有助于(yú)继续发挥好(hǎo)科创板改(gǎi)革(gé)先行先试(shì)的(de)示范引领作用，不断提升(shēng)服务实体经济质效。

　　同期，上(shàng)海证券交易所(suǒ)官网也发(fā)布消息，上交所将在中国证监会指导下认(rèn)真做好科创50ETF期权上市相关工作(zuò)。

　　上(shàng)交所表(biǎo)示，推进科(kē)创50ETF期权新产品上市(shì)，是上交(jiāo)所贯彻落实党的(de)二(èr)十大精神、“十四五”规划《纲要》提出(chū)的“完善金融(róng)支持创(chuàng)新体系”、支持浦东新(xīn)区高水平改(gǎi)革开放、支持(chí)创新驱动发展战略的重要举措，对(duì)促进科创板企业进一步(bù)发(fā)挥(huī)科(kē)创能效、支持(chí)科创板建设具有积极意义。

　　据统计，2019年设立以来，科(kē)创板建设稳(wěn)步推进，市场运行平稳(wěn)有序，支持和鼓励(lì)“硬科(kē)技”企业(yè)上市(shì)的集聚示(shì)范效应日(rì)益显现(xiàn)。截至2023年4月底，科创板已有上市(shì)公司519家，总市值达6.65万亿(yì)元(yuán)，板块(kuài)的科技创新属(shǔ)性持续强化。

　　上交所(suǒ)表示，目前科创(chuàng)板(bǎn)尚缺(quē)少相应的风险(xiǎn)管理工具，上交所根据(jù)市场(chǎng)需求积(jī)极推动(dòng)科创50ETF期(qī)权新(xīn)产品研发，将其作(zuò)为完善(shàn)科(kē)创板配套产品(pǐn)体系、提升科创板吸引力和流动性、推进科(kē)创板做市商制度功(gōng)能发挥、持续发挥科创板改革先行(xíng)先试示范引领作用的重要举措。

　　“上(shàng)市科创50ETF期权(quán)，可(kě)有效满足科(kē)创板投资者(z圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式hě)风险管理(lǐ)需要(yào)，有(yǒu)助于科创板更好发挥资本市场(chǎng)改革试验田作用，对(duì)于(yú)促(cù)进(jìn)科(kē)创板和股票期权市(shì)场(chǎng)长期持续健康发展意义重大(dà)。”上交所(suǒ)相关负责人(rén)称。

　　同时，监管(guǎn)机构还积极关注ETF期权市场的(de)稳健运行和风险防控工作，多举措确保新(xīn)产品(pǐn)平稳(wěn)上市。

　　证监会表示(shì)，证监会一直高度(dù)重视ETF期权市(shì)场稳健运行和风险防控(kòng)工(gōng)作，持续完善制度规则体系，加(jiā)强(qiáng)运行管理和风险监测。科(kē)创50ETF期权(quán)上市后，证监会(huì)将进一步完善风险防(fáng)控机制，并(bìng)根(gēn)据市场运行情况改进(jìn)优化，确保科创(chuàng)50ETF期(qī)权稳健(jiàn)运行。

　　上交(jiāo)所也表示，上交所高度重视ETF期权(quán)市(shì)场风(fēng)险防(fáng)控工作，基于(yú)我国ETF期(qī)权市场发(fā)展特点(diǎn)，实施(shī)了(le)投(tóu)资(zī)者适(shì)当性管理制度、保证金制度、持仓限额制(zhì)度等一(yī)系(xì)列风控安排，保障(zhàng)了期权市场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权(quán)，作为宽基类ETF期权产品，上交(jiāo)所将总体沿(yán)用前期的风(fēng)控措施，并根据科创(chuàng)板股票涨跌幅设(shè)置(zhì)对科创(chuàng)50ETF期权(quán)涨跌幅参数(shù)适应性调整(zhěng)为20％，相关(guān)措施(shī)在创业板ETF期权已有(yǒu)实践。后续，上交所将在目前行(xíng)之(zhī)有效(xiào)的风险防控(kòng)和(hé)市场监管措施的基础上，进一(yī)步做(zuò)好(hǎo)风(fēng)险研判，全面加强(qiáng)市场(chǎng)监管(guǎn)，确保新(xīn)产(chǎn)品平稳(wěn)上市。

　　“下一步，将在中国证监(jiān)会的指导下，会同市场各方扎(zhā)实做好各项业务(wù)和技术准备工作，保障科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)平稳上市。”上交所相关负责人称(chēng)。

　　国内ETF期权产品(pǐn)将增至8只

　　龙头产品规模和(hé)流动性受(shòu)益(yì)

　　ETF期权作为全球资本市场(chǎng)基础、成熟、普遍(biàn)的金融(róng)衍生工具，在价格发现、风险管理、完善市场多空平衡机制等方面发(fā)挥了重要作(zuò)用。

　　自(zì)2015年2月开展(zhǎn)股票期权试点(diǎn)以来，证监会组织(zhī)沪深交易所先(xiān)后上市了7只ETF期(qī)权(quán)，市场运(yùn)行平稳有序，有效发挥了引(yǐn)入增量资金、稳定(dìng)现货市场(chǎng)的作(zuò)用，为进一步丰富ETF期(qī)权品种夯实了(le)基础。

　　据(jù)记(jì)者统计，作为股票市(shì)场的基础性风险管理工具，早在2015年2月9日，上交所就上市交(jiāo)易(yì)上(shàng)证(zhèng)50ETF期(qī)权。

　　2019年12月23日，上交所、深(shēn)交所上市交易(yì)沪深300ETF期权。

　　2022年9月(yuè)19日，上交所上市中证(zhèng)500ETF期权，同期深交所上(shàng)市(shì)创业板(bǎn)ETF期权(quán)、中(zhōng)证500ETF期(qī)权(quán)。

　　2022年(nián)12月(yuè)12日，深证100ETF期(qī)权在深交所上(shàng)市交易。

　　随着(zhe)科创50ETF期权启动上市，国(guó)内ETF期权产品将(jiāng)增(zēng)至(zhì)8只，投资(zī)者的风(fēng)险管(guǎn)理工(gōng)具将更加丰富和多元化(huà)。

　　一位(wèi)公募投资人士对此表示，目前(qián)我国已经推出了不同(tóng)类型(xíng)的(de)期权(quán)品(pǐn)种，不同(tóng)品(pǐn)种对应市(shì)场不同(tóng)的市值的公(gōng)司和投资风格，科创50ETF期(qī)权的推出，将对科创板市场的宽基指数(shù)形成覆盖，科技创(chuàng)新风格投资有了风险管理工具，这将(jiāng)有利于(yú)投资者做(zuò)好风险管理(lǐ)，满足不同投资(zī)者的(de)投资(zī)交易需(xū)求(qiú)。

　　同时，按照记者(zhě)观察，目前ETF期权的(de)合(hé)约(yuē)标的都(dōu)是ETF市场的龙(lóng)头产品，目前包括华夏上证50ETF、华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南方(fāng)中(zhōng)证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达(dá)创业板ETF、易(yì)方达深证(zhèng)100ETF等龙(lóng)头产品，都是(shì)期权(quán)合(hé)约(yuē)标的。

　　而(ér)从目前全市场跟(gēn)踪科创50指数的ETF产品看(kàn)，华夏(xià)科创50ETF规(guī)模最大，达到583亿元，目圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式前管理规模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票(piào)ETF市场管理规模第二名。另外，易方(fāng)达、工银(yín)瑞信基金(jīn)旗下科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿(yì)元，在同类型指(zhǐ)数跟踪产品中，规模也位(wèi)居前列(liè)。

　　“根(gēn)据以往(wǎng)ETF期(qī)权的合约标的，华夏科创50ETF成为合约标(biāo)的的可能性较大，管(guǎn)理规模(mó)和产(chǎn)品流动性都具备突(tū)出优势。”上述公募(mù)投资人士称。

　　而根(gēn)据业内人士(shì)分析，相(xiāng)关合约(yuē)标的纳入ETF期权，将对该ETF龙(lóng)头产品的(de)规模、流动性(xìng)和交投活跃度产生积极(jí)影响。

　　华南一位股(gǔ)票ETF基金经理表示，相(xiāng)关的ETF期权上(shàng)市(shì)后，投(tóu)资者(zhě)可(kě)以(yǐ)借助(zhù)相应(yīng)的(de)风险管理工具进(jìn)行方向性(xìng)投(tóu)资、波动(dòng)率投资(zī)等，在投资层面(miàn)的配套策略也会丰富起来。充分发挥上述作(zuò)用，可以提升ETF期权(quán)产品交易需求，流动性进(jìn)一步提高，进而促进规模的提升。

　　“长(zhǎng)期来看，有了风险管理工(gōng)具(jù)，有利(lì)于吸引中长资资(zī)金，增强股票ETF产品关注度，这也会让相应(yīng)的龙头ETF产品的(de)规模(mó)和流动(dòng)性进一步巩固，市场吸引力也会(huì)不断增强。”该股票ETF基金经理称(chēng)。

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