5月10日，有消(xiāo)息(xī)称部分银行相(xiāng)关部门(mén)收到《关于调整协(xié)定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国有银行协定存款和(hé)通(tōng)知(zhī)存款自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它金(jīn)融机构下(xià)调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行(xíng)。本(běn)次拟下调(diào)中协定(dìng)存款更多是对(duì)公业务(wù)，而通知存(cún)款则集中于(yú)短期存款。

　　就(jiù)本次协定存款及通(tōng)知存款自律上限拟下调(diào)的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招商基金研究部首席(xí)经济(jì)学家李湛、长城基金总经理(lǐ)助理(lǐ)兼现金管理部(bù)总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固(gù)定收益(yì)副总监兼(jiān)鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德信基(jī)金、德邦基金等(děng)公募基金公司及投研人(rén)士。

　　在业内(nèi)看(kàn)来，本轮调降更多是出于推进(jìn)利率(lǜ)市场(chǎng)化改(gǎi)革深化(huà)大背景的考虑(lǜ)。对银行而言，存款利(lì)率下(xià)调有助于(yú)减少存款(kuǎn)定价的无(wú)序竞争(zhēng)，降(jiàng)低银行负债成(chéng)本(běn)；同时本次降息有助于促(cù)进投资、消费，也(yě)被看作是促进宏观(guān)经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋(qū)。2023年经(jīng)济(jì)有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高，但银行普(pǔ)遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预计下半(bàn)年货币(bì)政策不会(huì)出(chū)现急转弯，延(yán)续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利(lì)率调降的趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四大国有银行为何(hé)下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为(wèi)，当前调降更多是出于推(tuī)进(jìn)利率市场化改革深化(huà)大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率(lǜ)自律(lǜ)机(jī)制(zhì)建立了存款利率市场(chǎng)化调(diào)整机制，自律机制成员银行(xíng)参(cān)考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券市场利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调整(zhěng)存款利(lì)率水平。

　　随后，国(guó)有大行去(qù)年9月(yuè)下调一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗存(cún)款利率，中小银行(xíng)陆续跟进下(xià)调(diào)存款利率。今年4月市场利率定价(jià)自(zì)律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在(zài)相关(guān)指标中(zhōng)引(yǐn)入了存款定(dìng)价惩罚措施(shī)。而(ér)此前(qián)4月部分中小银行、农商行(xíng)存款利率下调(diào)，5月5日(rì)浙商、渤海、恒(héng)丰(fēng)三家股(gǔ)份行挂牌(pái)利率下调，均是在利率市(shì)场化(huà)改革推进(jìn)背景下，银行(xíng)出于自身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不断下(xià)行。在资产端定价压力(lì)较大(dà)且存款持续高增的(de)情况(kuàng)下，压降(jiàng)存款成本成为改善(shàn)息差(chà)的重要手(shǒu)段(duàn)。此外，2023年(nián)以(yǐ)来(lái)银行(xíng)贷款向企业(yè)固(gù)定(dìng)资产(chǎn)投(tóu)资传导较弱(ruò)，下调协定存款及通知存(cún)款自律上限有利于对公(gōng)客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先(一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗xiān)，近年来市场(chǎng)利(lì)率整体(tǐ)下行，实体经济(jì)综(zōng)合融资成本不断下降，银行资(zī)产端收益(yì)下降较(jiào)为明显；第二，银(yín)行(xíng)整(zhěng)体净息(xī)差持续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和(hé)居民风险(xiǎn)偏好大幅下降导致存款增长(zhǎng)比较(jiào)明显，存款市(shì)场供(gōng)需关系发生了变化，降低了(le)银行(xíng)高吸揽储(chǔ)的必要(yào)性(xìng)；第四，协定存款和通知存款(kuǎn)介于(yú)活期(qī)与定(dìng)期存(cún)款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制(zhì)对(duì)于活期(qī)存款与(yǔ)定(dìng)期存(cún)款利率进行了几轮调整，本次将协定(dìng)存(cún)款与通(tōng)知存款自(zì)律上(shàng)限下调也是要将存款产品线的调整进行统一(yī)，全面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合各(gè)项因(yīn)素(sù)，银行从自(zì)身经营情(qíng)况考虑，顺(shùn)应市场趋势，通过自律(lǜ)机制协调调(diào)降负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更好的落实央行宽信(xìn)用的(de)政策(cè)贯(guàn)彻落实。

　　平(píng)安(ān)基(jī)金：中(zhōng)国的存(cún)款利率管控为上(shàng)限管控，贷款(kuǎn)利(lì)率则为下限(xiàn)管控，近年(nián)来贷(dài)款(kuǎn)利率下限管控彻底取消(xiāo)。存款(kuǎn)利率定价方式的改变(biàn)也(yě)拉开(kāi)序幕，2022年(nián)4月利率(lǜ)自律机制建立以(yǐ)来，4月和9月(yuè)经历了(le)两轮大规模存款利率下降，主要是大(dà)行和(hé)股份行参与，今年以来的(de)调整更多是延续去年9月这一轮(lún)存款利率下(xià)调，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另(lìng)外(wài)，考评(píng)制度由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了(le)中小银行存款利率补降(jiàng)的进度(dù)。就今(jīn)年的(de)经济背(bèi)景(jǐng)而言，疫后(hòu)脉冲式复苏(sū)后经济边际走弱，经济修复存在波折(zhé)。目前居民超额储蓄高增，实体融资需(xū)求有限，银行(xíng)存款增加，降低存款(kuǎn)利(lì)率可(kě)以引导减(jiǎn)少信贷(dài)套利，助力经济增(zēng)长。从银(yín)行(xíng)的角度(dù)，净息(xī)差不断(duàn)压缩(suō)，银(yín)行经(jīng)营(yíng)压力增(zēng)大，调整(zhěng)存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：下调(diào)协定(dìng)存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户在商业银行的活期类存款收益，延续近(jìn)期银(yín)行(xíng)存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有(yǒu)助(zhù)于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，特(tè)别(bié)是中小行高息揽储的成本压力；另一方(fāng)面，有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化(huà)，符合(hé)“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利(lì)率机制创设以来(lái)，两轮利率(lǜ)调降都(dōu)集中(zhōng)在活期(qī)和(hé)定期存款(kuǎn)，实际上忽略了这些介于活期和定期存款之间的存款的(de)利(lì)率调(diào)整，当下有必要(yào)一次性调整通知存款和协定存款利率上限，保证存款利(lì)率下(xià)调的有(yǒu)效性。银(yín)行一(yī)季度净息差水平均创历(lì)史新低(dī)，上市银(yín)行(xíng)整(zhěng)体净息差由(yóu)22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调可以(yǐ)有(yǒu)效(xiào)降低银行负债成本，增厚息(xī)差，缓解(jiě)银(yín)行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立(lì)：对于4月份社融(róng)数据(jù)，居民贷款偏(piān)弱(ruò)之外，企(qǐ)业贷款也在(zài)边(biān)际转弱，但企业中长期贷款同(tóng)比多增幅度(dù)较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否下(xià)调，还要(yào)进一步观察5-6月信(xìn)贷情(qíng)况。对于存款(kuǎn)利率(lǜ)，2023年(nián)银行息差压力增大，控(kòng)制存款成本成为当务之急(jí)。中(zhōng)小银行或(huò)有动(dòng)力持续(xù)主动(dòng)下调存款利率(lǜ)。长期来看(kàn)，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此(cǐ)外，广义(yì)上(shàng)的(de)降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年后(hòu)广东、上海(hǎi)、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好(hǎo)的发债主体，其信用债收益率(lǜ)仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，利率(lǜ)的方向仍是由实(shí)体经济资金供需决定的，而央行的政策利率、基准(zhǔn)利率在一(yī)方面要(yào)合适顺应市场环境，一方面也代表着政策(cè)意愿强调信(xìn)号(hào)意义的作用。今年是真正疫后复苏(sū)的第(dì)一年(nián)，我们仍面临内生动力(lì)不强需求不足的情况(kuàng)，央行已经(jīng)通过降(jiàng)准以及结构(gòu)性货币政策等(děng)多项举(jǔ)措给予(yǔ)了实体经济所需的一定的(de)资(zī)金投放支持，有效降低了实体(tǐ)综合(hé)融资(zī)成(chéng)本，后续需(xū)要财(cái)政政(zhèng)策产业政策等配套政策继续(xù)激活内生动力(lì)扭(niǔ)转预期(qī)。

　　当(dāng)前央行(xíng)需要观察(chá)跟(gēn)踪经(jīng)济运行(xíng)情况(kuàng)，短期调(diào)整政策利率的概(gài)率不大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从(cóng)银行(xíng)资产端(duān)的角度来讲，贷(dài)款利率或(huò)仍维持低(dī)位(wèi)，后续是(shì)否进一步下调要看实体经济复苏的情况。银行负债端，存款基(jī)准利率下调(diào)的(de)概率不大，而(ér)存款利率上限(xiàn)的(de)调整(zhěng)空间仍存在，而是(shì)否进一步(bù)下调要看银(yín)行自(zì)身经营需要。

　　光大(dà)保德信基(jī)金(jīn)：2022年(nián)4月(yuè)，人民银行指导(dǎo)利率自律机制(zhì)建立了存款利率市场化调(diào)整机(jī)制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市场利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水平。在存款利率市场(chǎng)化(huà)调(diào)整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格审(shěn)慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修订版）》新(xīn)增存款利率市场化(huà)定价情况(kuàng)作为(wèi)合(hé)格审慎评估的扣分项，引(yǐn)发中小(xiǎo)银行跟随(suí)调(diào)降存款利率。我们(men)认为，通过(guò)存款(kuǎn)利率下行(xíng)，稳定商业(yè)银行净(jìng)息差进而保持贷款利率维持低(dī)位或继续下行，最终有利(lì)于(yú)社会融(róng)资成本下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的(de)金融数据看， M1增(zēng)速回升(shēng)，M2-M1略有收(shōu)窄，需(xū)求边际弱修复(fù)趋势或仍在(zài)。近期国债(zhài)利率持续下行，银行(xíng)间利(lì)率(lǜ)下行，叠加银行(xíng)存款定价下调，4月社融信贷低于预期(qī)，国内降(jiàng)息预期被进一步强化。海外来看(kàn)，全球(qiú)经济进(jìn)入衰退周期，加息周期(qī)基本结束(shù)，后续有望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大型商业银行和股份制商(shāng)业银行的(de)定期存款利率已告(gào)别“3时(shí)代”。压(yā)降存款成本仍是大(dà)势(shì)所趋(qū)。一方(fāng)面，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行(xíng)息差(chà)压力加(jiā)剧明显(xiǎn)，监管层(céng)面有动(dòng)力去持续推动存款利率下降(jiàng)，来保障银行合(hé)理利差范围，增(zēng)加银行(xíng)信(xìn)贷投放的动力。

　　另(lìng)一方(fāng)面，居民避险需求(qiú)仍在，存(cún)款持续(xù)高增，在揽储压(yā)力(lì)不大的基础(chǔ)上，银(yín)行自(zì)身也有(yǒu)动(dòng)力去下(xià)调存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压(yā)力

　　中国基金报：协定存款(kuǎn)、通知存(cún)款利率自律上限调整(zhěng)，将(jiāng)有哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息差(chà)压力大是普遍现(xiàn)象，此次(cì)政策调整有望带动中小(xiǎo)银行主(zhǔ)动跟随下(xià)调存(cún)款利率。另(lìng)一方面，由于此前经济下行影(yǐng)响(xiǎng)，投资者(zhě)悲观预期被放大，大量资金集中(zhōng)在银行存款端，此次(cì)存款利(lì)率下(xià)调也有望带动存(cún)款资金的释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释放(fàng)了以下信号：①减轻银(yín)行息(xī)差压力(lì)。本次下(xià)调将引导银行的对公活期(qī)成本下降，存款降(jiàng)价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合(hé)理修复，有利(lì)于增强银行内生资本补充能(néng)力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进企业投(tóu)资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市(shì)场的影响集(jí)中在(zài)以下两点(diǎn)：①规范银行的协定存款定价(jià)秩序，减少存(cún)款定价的无序竞(jìng)争。此前，部分中小(xiǎo)银(yín)行的协定存款和通知存款定价过(guò)高，会对遵守自律机(jī)制、定价(jià)较低的银行产生(shēng)揽储冲击。本次上限(xiàn)下调后会(huì)普(pǔ)遍降低中小行协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行(xíng)及国有大行影响较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端利率下行(xíng)仍有空间。市场降息预期升(shēng)温，但大概(gài)率落空。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下调协(xié)定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对公客(kè)户(hù)在商业(yè)银行(xíng)的活(huó)期(qī)类存款(kuǎn)收益，使(shǐ)得对公客户活(huó)期存(cún)款收(shōu)益(yì)向对私客户看齐，一方面有(yǒu)助(zhù)于缓解商业银行净(jìng)息差(chà)收窄趋势(shì)，另一方面有利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资(zī)转化。

　　邹(zōu)德(dé)立：对于银(yín)行，存款利率自律(lǜ)上限调整(zhěng)降(jiàng)低了银行(xíng)负(fù)债成本(běn)，目(mù)前上市银行协(xié)定存款(kuǎn)占总存款的比重在13％左右，重新(xīn)规定协定利率上限后，预(yù)计行业资金(jīn)成(chéng)本可以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另一方面(miàn)可以限(xiàn)制高息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降低银行对公活期存款成本压(yā)力，减轻银(yín)行负债及经营压力。此外，银行负(fù)债端成本的(de)下降使得银行盈利能力增(zēng)强(qiáng)，进一(yī)步打开了资产端收益(yì)率(lǜ)下行的空间，或带(dài)动债券收益率(lǜ)不(bù)断下行(xíng)。

　　并(bìng)非降息(xī)的确定性信号

　　中国(guó)基(jī)金报：未来存款(kuǎn)利(lì)率是(shì)否还有(yǒu)进一步下降(jiàng)的空间？对股债市场(chǎng)有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基(jī)金：近年(nián)来，贷款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称下行(xíng)使得商业(yè)银行净息差(chà)已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营(yíng)压力倒逼(bī)存款(kuǎn)利率有(yǒu)进(jìn)一步调降(jiàng)的预(yù)期。一(yī)方面，为支(zhī)持实(shí)体经济，政策导(dǎo)向下贷(dài)款加权平均利(lì)率(lǜ)创(chuàng)有(yǒu)统计以来新低(dī)，2022年(nián)12月金融机构人(rén)民币(bì)贷款加权平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上(shàng)的(de)竞(jìng)争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份额考核(hé)压力使得各行下调(diào)存款(kuǎn)利率动力不足，同样(yàng)2020年以来(lái)上市银(yín)行存量存款(kuǎn)平均成本率基(jī)本持平。贷款和存款利(lì)率的非对称(chēng)下行作用下，2022年12月(yuè)商(shāng)业银行净(jìng)息(xī)差缩小至(zhì)1.91％，已经逼(bī)近《合(hé)格审慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预(yù)期，有(yǒu)利于(yú)降低全社(shè)会(huì)无风险收(shōu)益(yì)率，利多永续经营性质的票息(xī)资产，比如利(lì)率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率(lǜ)仍然有下降的趋(qū)势和空(kōng)间。从银行(xíng)角度(dù)，2018年以(yǐ)来由于(yú)存款定(dìng)期化，活期存款占比明显下(xià)降，存款付息率有所抬升，与此(cǐ)同时(shí)，贷(dài)款收益率大幅下(xià)行，大幅加剧了(le)银行(xíng)息(xī)差(chà)压力(lì)，这使得控制存款成(chéng)本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业存(cún)款提升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面有动力去持续(xù)推动存(cún)款利率下降，促(cù)进存款(kuǎn)流向(xiàng)消费和实际投资。短期看(kàn)，存(cún)款利率下调(diào)带动(dòng)流动(dòng)性继续(xù)进(jìn)入债市，中短(duǎn)期利率，特别(bié)是中短(duǎn)期信用债利(lì)率仍有下行空间。如果经(jīng)济复苏较强，流动性(xìng)也有可能进入股市，利好(hǎo)权益(yì)资(zī)产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷(dài)款利率的紧迫性不高。但银行普遍(biàn)以量补价(jià)，使得贷(dài)款价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上行。考虑(lǜ)到存(cún)量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小(xiǎo)银行或有动力主动(dòng)跟进(jìn)下调存款利(lì)率。长(zhǎng)期(qī)来看，有望带动(dòng)存(cún)款利率整体下行。现实(shí)中，存款(kuǎn)利率降(jiàng)低有助于压低(dī)全社会利(lì)率(lǜ)水平，利好债券(quàn)，同(tóng)时股票市场(chǎng)中，对流动性敏感(gǎn)的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来(lái)看(kàn)，是(shì)否(fǒu)意(yì)味着货币政策进(jìn)一步宽松(sōng)？货币政策(cè)充(chōng)裕延续，但解(jiě)读为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年(nián)四(sì)季度货币政策执行报告以及2023年一季度货政例会均表明当前货币政策(cè)基(jī)调未变，“精准有力(lì)”仍是第一要求(qiú)，而在此(cǐ)基(jī)础(chǔ)上强调“着力支持扩大内需，为(wèi)实(shí)体(tǐ)经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次(cì)调(diào)降(jiàng)意(yì)味(wèi)着(zhe)当前(qián)长端利率仍(réng)有下行(xíng)空间(jiān)，但这一调(diào)降(jiàng)是针(zhēn)对银行协定存款及通(tōng)知存款利率(lǜ)自律上限，而非直接调降(jiàng)挂牌存款利(lì)率(lǜ)，存(cún)款利率下调并不等于(yú)政策利率(lǜ)就(jiù)必(bì)须进行对等下调，市场不应(yīng)视为降(jiàng)息的(de)确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利(lì)率环境下，普通投资者(zhě)应该如(rú)何守住自己的(de)钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立(lì)：普(pǔ)通投资者(zhě)的投(tóu)资工具应该兼顾(gù)考量(liàng)收益(yì)性、流动性以(yǐ)及(jí)安全性(xìng)。在存款利率下降(jiàng)的背景下，短债基(jī)金以及(jí)其他固收类基金在具一定(dìng)流(liú)动性(xìng)的同时，相较活期存(cún)款和相当部(bù)分的(de)银行(xíng)理财产品，具有一定(dìng)的超额收(shōu)益，是风险偏好(hǎo)较低和风险(xiǎn)偏(piān)好适中投(tóu)资者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利(lì)率整体下行，4月以来下(xià)行加速，当前无论从绝对利(lì)率水平还是(shì)从信用利差(chà)，都(dōu)回到了(le)较低(dī)历史分位数水平，虽然(rán)债市多头环(huán)境仍未(wèi)改(gǎi)变(biàn)，但(dàn)一(yī)致预期(qī)导致行(xíng)情走(zǒu)的比较迅(xùn)速，市场进一步盈利空间(jiān)被压缩，若(ruò)看不到央行货(huò)币政策增量政策，后续或进入(rù)震荡(dàng)环境(jìng)，而存量博弈交易下也可(kě)能会放大市(shì)场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的(de)环境下(xià)尽量选择(zé)防(fáng)守类型的产品，规避(bì)市场波动(dòng)，例(lì)如货币基金(jīn)，而短债基金中要选择久期短流动性好、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高(gāo)频(pín)数(shù)据的弱化趋势(shì)显现，且4月(yuè)底政治局(jú)会(huì)议从疫情后稳增长(zhǎng)转向中(zhōng)长期调结构，政(zhèng)策发力预(yù)期下(xià)降，市场对经济(jì)的(de)“弱复苏”预期进一(yī)步强化(huà)，因(yīn)此股票市(shì)场(chǎng)也进入(rù)到“休整期”。在市场震荡休整期，高股(gǔ)息策(cè)略往往跑赢市场。因此(cǐ)在(zài)当前环(huán)境(jìng)下，建议关注行业估值水(shuǐ)平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安(ān)基金：目前(qián)面临低(dī)利率环境，需要我们(men)识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金(jīn)融(róng)陷阱(jǐng)的诱惑(huò)，比如面对收益率(lǜ)高(gāo)达(dá)20％且(qiě)能(néng)保本的(de)所谓理财产品(pǐn)。对普通投资者而(ér)言，如果不具备相关专业知(zhī)识，可(kě)以选择(zé)把投(tóu)资理财交给少数专业的人来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力和(hé)风控能(néng)力的人(rén)士(shì)可通过理财和(hé)投资试图(tú)跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己风险偏好的(de)方向和标的。

　　光大(dà)保德信基(jī)金(jīn)：随(suí)着存(cún)款(kuǎn)利率下行，普通投资者储蓄收(shōu)益下降，为保持资金保值(zhí)增值(zhí)，投资者在(zài)评估自身风险承受能力后可适(shì)当(dāng)考虑公(gōng)募货币基金、公募中(zhōng)短债基(jī)金、商业银行(xíng)现金(jīn)管理类(lèi)产品等风(fēng)险等级(jí)较低、支取(qǔ)相对灵活的产(chǎn)品。

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