5月12日晚间(jiān)，根据美(měi)国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林资产递交了截至(zhì)2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超千亿元人民币的(de)对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔持(chí)有美股的买(mǎi)方(fāng)机构之一，景(jǐng)林(lín)的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资(zī)产(chǎn)整体(tǐ)持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元(yuán)，折合人(rén)民(mín)币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示，截(jié)止2023年(nián)一季(jì)度(dù)末，景林资(zī)产在美(měi)股市场(chǎng)持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓(cāng)标的在总市值中的(de)占比下降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股(gǔ)票，分别为英(yīng)伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林(lín)资产一季度前五(wǔ)大卖(mài)出(chū)标的(de)包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股(gǔ)持仓前十大重仓股(gǔ)分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股(gǔ)头号重(zhòng)仓股依(yī)旧是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景(jǐng)林(lín)资产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较上(shàng)季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增持拼多多。2022年(nián)二季度(dù)增持(chí)拼多多24.02万股，三季(jì)度(dù)增(zēng)持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛(měng)。拼(pīn)多多(duō)也不负众望(wàng)，从股价表(biǎo)现看，拼多(duō)多去年二、三、四季度(dù)分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的(de)上涨(zhǎng)势(shì)头在今年2月(yuè)初便(biàn)戛然而止了，景林资产在此前“越跌(diē)越买(mǎi突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么)”的(de)策略(lüè)奏(zòu)效后，或(huò)许在股价(jià)“掉头”之(zhī)际进行了止盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建(jiàn)仓的英伟(wěi)达，空(kōng)降前(qián)十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一(yī)季度末(mò)持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季(jì)度，景林(lín)资产在美(měi)股的操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重(zhòng)点加(jiā)仓(cāng)教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今年一季度末(mò)，景(jǐng)林资产持有新东方430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期(qī)末持(chí)股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资产的第二大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。与此同(tóng)时，景林(lín)资产一季(jì)度还建(jiàn)仓了好未来，期末持(chí)股数量达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上(shàng)述(shù)两(liǎng)只(zhǐ)教育个股股价均处于震荡态(tài)势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业(yè)来看，不同年龄(líng)层的用户(hù)对(duì)“教(jiào)育”的需求依然(rán)旺盛，除了应(yīng)对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力(lì)挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政策(cè)推行(xíng)之后，目前行业政(zhèng)策环(huán)境趋于稳定(dìng)，但过程中很多公(gōng)司(sī)退出(chū)离开，使得行业竞争格局趋缓，对(duì)于(yú)存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说，凭借(jiè)多(duō)年(nián)积累(lèi)的(de)口碑和公(gōng)信力，品牌(pái)的(de)护城(chéng)河依(yī)然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外的教育领域业务基础(chǔ)扎实(shí)，原有的留学等业务恢复增长，同时素(sù)质教育、直播(bō)电商(shāng)业务(wù)等新业务成为新的(de)增长驱动力。且公司(sī)的利润和(hé)现金流稳中转好，同时账上资(zī)金充足(zú)，当(dāng)时的估值(zhí)下有足够的安全边际。在(zài)过去几个(gè)季度的财报中，我(wǒ)们看(kàn)到了相(xiāng)关的积极信号(hào)。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产对于教育领域(yù)也颇为看(kàn)好，但是标的(de)选择似乎与景林(lín)资产存在分歧。

　　美(měi)国(guó)证(zhèng)券交易委员会公开资料显示，截至今年一季(jì)度末，高(gāo)毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比于去年(nián)底(dǐ)减仓超10万(wàn)股，减(jiǎn)仓比(bǐ)例接近三成。而一季度(dù)高毅资产(chǎn)大举买(mǎi)入(rù)近(jìn)156万股(gǔ)好未来，相比于去(qù)年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜难(nán)眠，炮(pào)轰(hōng)市(shì)场投机之风

　　自五(wǔ)一(yī)节过后，传(chuán)媒(méi)、游戏板块(kuài)成为资(zī)金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特(tè)估(gū)支线(xiàn)也由(yóu)暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好景不(bù)长(zhǎng)，本(běn)周中特估(gū)仅热闹了一(yī)两天，随后(hòu)便(biàn)开始持续下(xià)跌，传媒(méi)、游(yóu)戏板(bǎn)块(kuài)更是大(dà)幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本(běn)文(wén)内容(róng)为客观数据(jù)信息罗列，不构成任何(hé)投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交(jiāo)额超(chāo)万亿元阶(jiē)段(duàn)纪录(lù)，在本(běn)周遭(zāo)遇终(zhōng)结。周(zhōu)三时(shí)，市场成交量尚(shàng)且保(bǎo)持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡(dǒu)然跌(diē)破万亿，5月11日(rì)和5月(yuè)12日成交额连续两(liǎng)日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场(chǎng)的急剧降温，市场观(guān)点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发布的金融数(shù)据大幅低于(yú)预期(qī)。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信(xìn)贷(dài)7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比多增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是(shì)明显跌落，而(ér)今年4月(yuè)信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再(zài)度成为(wèi)信贷回落的主要原因。而企业中(zhōng)长期贷款继(jì)续保持同(tóng)比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名(míng)光大证券的点评(píng)称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并不意(yì)味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年(nián)国股行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分行收票额度控制(zhì)很(hěn)严(yán)。4月前(qián)两旬已经收了很多票，后面改(gǎi)用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快要(yào)接近零利率了(le)，信贷再(zài)度出(chū)现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的(de)后果，5月份的(de)贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景(jǐng)之下，市场要想好起来(lái)，必然要让大家看到宽信(xìn)用的信号出现(xiàn)，而这可能(néng)还需要一(yī)定的时(shí)间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不(bù)改，而两大主线人工智能和中特估，今年已然累计(jì)不小的涨幅。中特估这边(biān)，本月(yuè)还(hái)有多只(zhǐ)央(yāng)企ETF等(děng)待进场，而(ér)人工智能这边，在未有增(zēng)量资金进场(chǎng)的情况之(zhī)下(xià)，再想继续(xù)向上，压(yā)力(lì)不小。

　　本周大跌(diē)之(zhī)后，但斌更是罕见的在深夜抒(shū)发感想。大谈公募基金经理的难处(chù)，在业绩和(hé)投资信(xìn)仰之间无法(fǎ)两全。紧接(jiē)着(zhe)，炮(pào)轰当(dāng)下市场投机之风大盛，认(rèn)为(wèi)当下市场交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总一(yī)个(gè)人的心声(shēng)。

　　今(jīn)年以来，市场看(kàn)着红红火火，但很多投资(zī)者都是(shì)“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经(jīng)理更是有苦难言，市场(chǎng)上大热的人工智能，游资炒作的(de)“星(xīng)辰大海”，根本不符合他(tā)们的机(jī)构审美。直白点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大(dà)家都(dōu)是有苦难言.......

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