在锂价(jià)初现企稳(wěn)态势的微妙时点，头(tóu)部锂(lǐ)电厂商如(rú)何(hé)看待(dài)？行业去库存(cún)进(jìn)展又如何(hé)？

　　披露(lù)年报(bào)和一(yī)季报后，市值近500亿元的(de)锂(lǐ)电巨头国轩高科4月(yuè)28日(rì)举办媒(méi)体(tǐ)开放(fàng)日上作出一系列(liè)判断。在(zài)交流中，公司管(guǎn)理层对(duì)中国基(jī)金报记者(zhě)表示(shì)，近期(qī)“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万(wàn)元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该(gāi)公司(sī)一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不(bù)明显(xiǎn)。这(zhè)也在一定程度上反映(yìng)了电池(chí)厂商(shāng)们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是(shì)，在国轩(xuān)高科方面看来，储(chǔ)能行业今年上升空间预计将高于(yú)动力电池。换言之，从增(zēng)速方面看，储能有望接棒动力(lì)电池，带动(dòng)电池厂商出(chū)货持(chí)续(xù)增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了(le)买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开车(chē)16个(gè)小时经(jīng)过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高(gāo)级(jí)副总裁、中国(guó)业务板块总裁王启岁笑(xiào)称。这也在一定(dìng)程(chéng)度(dù)上反映了锂(lǐ)价(jià)迅速上涨给下游(yóu)带(dài)来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又迅(xùn)速击(jī)穿20万元(yuán)关口，在近期才有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸(suān)锂价格已经连(lián)跌(diē)52天(tiān)。而且在此前30天内，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数(shù)据(jù)最(zuì)新显示(shì)，在4月27日(rì)-28日(rì)两天内，电池级碳酸锂价格(gé)已经(jīng)连续两日上涨，两日内(nèi)分别上(shàng)涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋(qū)势明(míng)显。

　　锂价在什么区(qū)间较(jiào)为合理(lǐ)，国轩高科方面也给出自己研判(pàn)。王(wáng)启(qǐ)岁在(zài)会上表示(shì)，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的(de)区间(jiān)可(kě)能形成振荡期。“我们通过一季度(dù)观察来看，新能源行业处于稳(wěn)定(dìng)增长阶(jiē)段，储能行业(yè)在一季(jì)度是(shì)处于投标(biāo)、招标的阶段，第三(sān)季度将(jiāng)迎来大规(guī)模交付，而储能(néng)大规模交付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预计会(huì)维持在这个区(qū)间(jiān)之(zhī)内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格下降(jiàng)，对于(yú)电池厂商的毛利(lì)率提(tí)升已(yǐ)经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年(nián)全年(nián)的17.79％超出1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实际上，同样的情况也发生在宁(níng)德时代与(yǔ)亿纬(wěi)锂能身上，其中宁德时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较(jiào)去年幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导全(quán)年水平(píng)幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能则不如(rú)前两者(zhě)明显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　王(wáng)启岁也认(rèn)为，在碳(tàn)酸锂(lǐ)回归理(lǐ)性价格(gé)之后，新能源(yuán)汽车市场会趋(qū)于(yú)较(jiào)为合理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过(guò)一(yī)季度之后，我们依然(rán)判断今年新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速产(chǎn)能扩张。其(qí)南京基地智能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春(chūn)基(jī)地10GWh动力电池项目、庐(lú)江基(jī)地年产20万吨高端正极(jí)材料项目、桐城基(jī)地年产40GWh动力电池(chí)项目一期(qī)、柳州基地年(nián)产10GWh电池项目(mù)等多(duō)个(gè)项目相继投产。据规划，国轩高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩(xuān)高科(kē)的一季报显(xiǎn)示，其截至报告期(qī)末其(qí)存货余额为65.98亿(yì)元，较去(qù)年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而(ér)其一季度末，存货(huò)占总资产比例为8.38％。在去年底，这一(yī)比例(lì)为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际上，从(cóng)行业整(zhěng)体状况看，国(guó)轩(xuān)高科存货水平保持了(le)较低位(wèi)置。国(guó)轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于(yú)公司(sī)在江西宜春(chūn)碳酸(suān)锂原材料有自(zì)产能力，因此其(qí)外购(gòu)仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货水(shuǐ)位下降，也(yě)反映了行业(yè)整体状况，不少电池厂商(shāng)存货余额(é)均在下降(jiàng)。其中(zhōng)宁(níng)德时代一季度报告显示，其(qí)库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季(jì)报也显示，其存(cún)货金额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库存较低的电池厂(chǎng)商提到(dào)，库存已恢复至健(jiàn)康水平，后续将根据规划(huà)，逐步进行补(bǔ)货(huò)。

　　东(dōng)吴证券(quàn)近(jìn)期在一(yī)份研报中(zhōng)指出，在电池环节(jié)，厂商从(cóng)22Q4开始去库存(cún)，生产材(cái)料均维持极低库存，电池本身库(kù)存不足(zú)1个月；另外(wài)在中游(yóu)材料方面(miàn)，正极和电解液库存周期大(dà)幅下(xià)降至7天左右，负极因(yīn)石墨化需要一个(gè)月时间，库存周期较长，而隔膜约为(wèi)一个月正常库(kù)存。

　　该(gāi)机构(gòu)认为，目前(qián)库存多集中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材(cái)料库存极低，基本保持(chí)7天(tiān)的最(zuì)低(dī)安(ān)全库存。若下游需求(qiú)恢复，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值得注意的是，在(zài)去库存(cún)的过程中，国轩高科也在积极尝(cháng)试(shì)“出海”。该公司在2022年加速(sù)全球化步伐(fá)，收购博(bó)世(shì)集团的德国(guó)哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月(yuè)开始(shǐ)改造并已顺利投产，开始欧洲本(běn)地化运(yùn)营。其年报(bào)显示，2022年该(gāi)公司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不(bù)应(yīng)求

　　此前市场普遍预计，储(chǔ)能(néng)有(yǒu)望接棒动力电(diàn)池，带(dài)动电池厂商出货(huò)增长。近日，宁德(dé)时代也作出判断认为，储能方面今(jīn)年(nián)预计(jì)增速将会比(bǐ)动(dòng)力电池(chí)更高。

　　王启岁在交流中也认同(tóng)这一观(guān)点。他预(yù)计，储能行业今年上升(shēng)空间(jiān)预计会高于动力电池(chí)，其(qí)中国外家储市场(chǎng)需求(qiú)预计会在下半年放量(liàng)，而(ér)国内大(dà)储市场方面，今年(nián)一季度处于招标阶段，自二季度(dù)开始将进入交付阶段，目前相(xiāng)关产品供(gōng)不应(yīng)求。

　　从(cóng)国轩高科披(pī)露的(de)年报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收(shōu)，同(tóng)比增长幅度(dù)达到186.49％，已经高(gāo)于其(qí)动力电池业(yè)务116.4％的增速。按照这(zhè)一数据计算，储能(néng)业务已经占到其(qí)总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言(yán)，储(chǔ)能(néng)行业的(de)空(kōng)间比动力(lì)电池上升(shēng)空间(jiān)更大，“这是(shì)一个需求量大(dà)于(yú)供应(yīng)量幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导的领域，不存在(zài)需求疲软或(huò)者是产能(néng)过(guò)剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环(huán)节，因(yīn)为涉及(jí)到(dào)用电需求，每(měi)年到了第二(èr)季度(dù)开(kāi)始后才爆发。而在(zài)大储环节，国内下游招标、立项都在(zài)一季度(dù)，真正出(chū)货是在(zài)二季度以后，目前订单状况(kuàng)看(kàn)来是(shì)供(gōng)不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受(shòu)中(zhōng)国的标准化(huà)集装(zhuāng)箱(xiāng)产品(pǐn)。

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