编者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年一季报(bào)公募基金披(pī)露落幕，基金经理的调仓(cāng)路线被(bèi)完整曝光(guāng)。首季(jì)行情变化以(yǐ)春节为轴，节后市场(chǎng)热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人(rén)工智能(néng)、机械(xiè)制(zhì)造等多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一(yī)众赛道(dào)，这(zhè)让一季度公募仓位(wèi)顺势而为(wèi)变(biàn)化明(míng)显。

　　在(zài)国(guó)内(nèi)的公募基金中，科(kē)技成长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目前(qián)在管的产品从(cóng)10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩(jì)较(jiào)为一般，但是在管规模仍维持在230亿(yì)元的水平线上。从第一季度(dù)的调仓来看，在(zài)他的(de)成(chéng)名(míng)作信澳新能源产业最新季报中，保(bǎo)留(liú)了(le)上一季度(dù)的七(qī)只重仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比(bǐ)亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出(chū)其坚守新能源(yuán)的大(dà)框架，在(zài)细分赛道中不断寻(xún)找(zhǎo)性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换了药明(míng)康德和瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂板(bǎn)块的(de)蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今上涨超(chāo)过(guò)30％，同时他(tā)保持了(le)对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头(tóu)的持续青睐(lài)，茅台持(chí)股量与上季持平稳居首位。而他也一如(rú)既往地(dì)表示(shì)，会在优质(zhì)的(de)股(gǔ)票(piào)里寻找价值(zhí)，去翻(fān)更(gèng)多(duō)的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘(liú)彦春在其成名(míng)作景顺长城新兴成(chéng)长中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其(qí)白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在(zài)公募基金组合配置中的压舱石地(dì)位依然稳固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造(zào)成进攻(gōng)热点(diǎn)，公募在(zài)经(jīng)历去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但我们认为太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下没有(yǒu)新(xīn)鲜事(shì)，过度(dù)的(de)热(rè)情在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统(tǒng)计(jì)了其最新(xīn)公布(bù)的两只A股基金一季报，在(zài)管(guǎn)理时(shí)间更长(zhǎng)的易方达蓝(lán)筹精选混(hùn)合中，3月31日时前(qián)五大(dà)重仓的占(zhàn)比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤减持(chí)了(le)五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管(guǎn)理的(de)易方达(dá)优质企业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基(jī)金的一季(jì)报显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓次序有所(suǒ)不同，而实(shí)际上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时(shí)， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白(bái)酒标的。再看另外的(de)半壁重(zhòng)仓股，港交所、美(měi)团(tuán)、伊(yī)利、招行均(jūn)是(shì)持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变化是(shì)他用中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)替换了(le)上一季的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓(cāng)思(sī)路有所阐述：“基金在(zài)一季度股(gǔ)票(piào)仓位基本稳定，对结构(gòu)进行了调整(zhěng)，增加了(le)消费(fèi)等行(xíng)业的配(pèi)置，降低了金融等行(xíng)业的配置。个股方面，我们仍然持有商业(yè)模式出(chū)色(sè)、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星(xīng)基金经理李晓星，在和张萍合管的(de)银华盛世最新季(jì)报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有三大(dà)白酒龙(lóng)头和古井贡酒(jiǔ)来(lái)看，这(zhè)一季其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得(dé)酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒来增加(jiā)组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美(měi)客、安井食(shí)品(pǐn)、海大集团(tuán)，而这三者在上一季(jì)度就(jiù)是前十中(zhōng)的标的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓星(xīng)在季报(bào)中强(qiáng)调：“复苏仍然(rán)是主线，进(jìn)入二季度，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其次(cì)，看(kàn)好(hǎo)线下(xià)场景恢复(fù)后(hòu)，需求相对刚(gāng)性的(de)医美(měi)以(yǐ)及消费医(yī)疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少(shǎo)醒这一(yī)季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱(ài)，不(bù)过他对于(yú)另一重(zhòng)仓五粮液(yè)有所减(jiǎn)持；医(yī)药方面(miàn)，他对重(zhòng)仓表(biǎo)现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股(gǔ)的(de)第五位；其(qí)次，他选(xuǎn)择(zé)小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重仓(cāng)的(de)前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年(nián)作为核(hé)酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营回归本源(yuán)后(hòu)依然亮(liàng)点众多，作(zuò)为第三方医学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学近日(rì)率(lǜ)先推出国内首个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基(jī)化检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细(xì)分机(jī)会(huì)

　　陆(lù)彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能(néng)

　　除去上(shàng)周率先交卷主打(dǎ)产业链上游的施(shī)成(chéng)外，本周一(yī)众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收(shōu)益。当(dāng)前冯明(míng)远在管基金(jīn)中，任职管理最长的就是代表作(zuò)新能源产(chǎn)业股票。从被调(diào)出的三只(zhǐ)产品看，其(qí)中斯莱克的主营与新能源产业链关系不(bù)大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占(zhàn)比相对最高的就是(shì)非传(chuán)统新能源产业赛道龙头(tóu)中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产(chǎn)品是三元前(qián)驱体和四氧化(huà)三钴，从近期(qī)发(fā)布的年度业(yè)绩快报来看，公司的主营与净利(lì)润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研(yán)究(jiū)优选中还出现(xiàn)了一只新的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公(gōng)司，主营业务中有分(fēn)布(bù)式光伏(fú)发电系统。

　　在(zài)季报总结(jié)中，他表示：“本基金的(de)投资主要聚(jù)焦在(zài)新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致本(běn)基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。对(duì)于二季(jì)度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部(bù)分公司加入AI或(huò)数字经济等(děng)热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及(jí)半导体和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股(gǔ)基(jī)状元陆彬(bīn)则是在新(xīn)能源大潮中快速(sù)走红(hóng)的(de)类型。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，早在去年底时他就已经是“双二(èr)百”的基(jī)金经理了，而他在管的7只基(jī)金今(jīn)年同时段几乎全线飘红(hóng)，特别是动态策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋(jìn)信低(dī)碳先锋股票(piào)为例(lì)，最新的基金一季报显示，其重仓的(de)新能源产(chǎn)业(yè)链中股票依然(rán)为上(shàng)季的(de)7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)、雅化集(jí)团、华(huá)友钴业(yè)，虽然上述(shù)标的年初至今(jīn)表现一般。但他(tā)此(cǐ)前曾公开表示，看(kàn)到了新能源(yuán)类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中长期维度(dù)看(kàn)，新能源产业(yè)还具备较长的(de)生命(mìng)周期，不(bù)少细分板块还能维持较长时间的高速(sù)增长(zhǎng)，而(ér)经过(guò)市场的调整，我们看到行业(yè)中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的投资价值。或许，新能(néng)源行业的终局如大部分制造业(yè)一样是一(yī)个竞争充分、利润极度压缩(suō)的市场，但在发(fā)展过程中不少公(gōng)司一(yī)定(dìng)有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘(sōng)今年业绩开局(jú)不顺，最新数据(jù)显(xiǎn)示目(mù)前在管产品年(nián)内回(huí)撤(chè)全部(bù)超过了10％，以他(tā)的代表作之一的广(guǎng)发(fā)小盘(pán)成长来(lái)看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依(yī)然首选新能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其(qí)基金相关产(chǎn)品的2022年(nián)四季报(bào)和一季报，《红周刊(kān)》发(fā)现他所(suǒ)持有的是(shì)完全一致的10只股票(piào)，虽(suī)然第一大重仓股依然是(shì)半导体公司(sī)圣邦(bāng)股份，但是(shì)整(zhěng)体新能源(yuán)的(de)地位似乎进一步稳固(gù)，比如(rú)晶澳科技从第(dì)三(sān)升至第二位，隆基绿能从第(dì)六升至第四位。同时极(jí)为罕见(jiàn)的情况是，如果(guǒ)按照保(bǎo)留小(xiǎo)数两位(wèi)来统计，竟然(rán)所(suǒ)有10只标的(de)股(gǔ)持仓量与(yǔ)上(shàng)一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并(bìng)没有(yǒu)进(jìn)行大(dà)幅度的调整(zhěng)，依然围(wéi)绕已(yǐ)经建立(lì)全球比较优势的高(gāo)端制造产业链布局。我们(men)对重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方(fāng)向保持相对(duì)乐观(guān)，投(tóu)资中相信基(jī)本面优秀和增量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中未被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中(zhōng)国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建<料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗/p>

　　余广新(xīn)进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜(jiāng)诚是近几年出镜相(xiāng)对较(jiào)多的基(jī)金经理(lǐ)，而(ér)他的(de)业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他(tā)所管理的(de)8只(zhǐ)基金中，除(chú)去刚满两个(gè)月(yuè)的中泰(tài)元(yuán)和价值(zhí)精选不纳入(rù)统计(jì)外，其(qí)余7只基金均(jūn)实(shí)现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值(zhí)一年持有的收(shōu)益率接近了14％，同时(shí)还(hái)有两(liǎng)只(zhǐ)基金(jīn)净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价(jià)值一年为例，对比基(jī)金四季报和今(jīn)年一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上(shàng)只是微调了(le)一个席位，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好就是中字头中的典(diǎn)型代表公(gōng)司，该股从年初至(zhì)今上涨超(chāo)过(guò)了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达(dá)到了四家(jiā)。而从相关标的的(de)年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了(le)坚守的价值投(tóu)资，同时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资产是我们(men)的投资(zī)目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是活得(dé)久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司(sī)治理加(jiā)持下(xià)能够(gòu)把长期利(lì)润转化(huà)为(wèi)诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首季接受(shòu)过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格同(tóng)为公募中(zhōng)少数的深度价(jià)值(zhí)。天天(tiān)基金网显示，2023年年(nián)初以来(lái)，他所管(guǎn)理的基金(jīn)全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率全部(bù)超过了10％。以他(tā)任职回报最高的景顺长城能源基建(jiàn)为例，能够清晰(xī)地(dì)看到其偏爱高估息(xī)和(hé)低估值(zhí)类(lèi)股票的痕(hén)迹。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无(wú)可当季加仓中国移动大(dà)约(yuē)15万股(gǔ)，从而使该股从上一季(jì)的第三重仓升至(zhì)第二重仓，不过中国电信却退(tuì)出(chū)了(le)前一季的(de)前十。同(tóng)时他加仓了(le)川投能(néng)源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明了(le)其对这一(yī)类资源股格外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对于(yú)小众的(de)中南(nán)传媒和凤(fèng)凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金仓位基(jī)本(běn)稳定，主要增加了(le)有色行业(yè)配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处于落后(hòu)位置，无论是(shì)AI核(hé)心模(mó)型(xíng)的研发、新型商业模式的迭(dié)代以及(jí)底层芯(xīn)片制造，我们(men)都希望国内企业(yè)能在(zài)不远(yuǎn)的将来(lái)迎头赶上(shàng)。近期而言(yán)尽管我们认为AI非常重要，但当(dāng)前A股(gǔ)市场基本上是基(jī)于美股映(yìng)射在炒(chǎo)作(zuò)相关题材，对于这样的行情，需要对其(qí)可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其(qí)担任(rèn)基金经理也接近了13年。当(dāng)前，其在管的(de)产品为4只，它们(men)分(fēn)别是核心(xīn)竞争(zhēng)力、核心招(zhāo)景混合、核心中景(jǐng)一年、核心优选一年，从(cóng)今年的(de)表现来(lái)看，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但(dàn)也整齐划一地(dì)实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核(hé)心竞争(zhēng)力为(wèi)例，第一季度他在前十中调仓(cāng)了(le)四个席(xí)位(wèi)，其中新进的(de)公司(sī)半数为中字头，它们就是中国海油和(hé)中国(guó)移动，与它们携手进(jìn)入的还(hái)有安徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除去两(liǎng)只中字头外，后(hòu)两(liǎng)者年(nián)内的涨幅(fú)也是超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季(jì)报中(zhōng)的总结与“中(zhōng)特估(gū)”基本(běn)吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重(zhòng)公司基(jī)本面，注重公司(sī)的核心(xīn)竞争力、高(gāo)品质、长期发(fā)展，以合理或偏低的估(gū)值水(shuǐ)平(píng)买入(rù)持有。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复的预期下(xià)，我们较为看好(hǎo)今年的权益市(shì)场，特别是前期调整较为充分，估值较(jiào)为低(dī)估的(de)多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山(shān)今年业绩优异，特别是其去年3月接手(shǒu)的(de)银河智(zhì)联(lián)主题净值(zhí)快速拉升，截至本(běn)周四(sì)的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至(zhì)超过了他的(de)成名作银河创新成长。从郑巍(wēi)在(zài)管基金的当季重仓行(xíng)业(yè)风格来看，除去银河(hé)和美(měi)生活还有较强的(de)新能源属(shǔ)性(xìng)外，其余产品几乎一边倒地(dì)偏向了(le)TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为(wèi)例分析，最(zuì)新的十大重仓(cāng)股除去用友网络和海(hǎi)康威视外，年(nián)内最(zuì)新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓易信(xìn)息、大华(huá)股份(fèn)均已(yǐ)实(shí)现(xiàn)了涨幅翻番，而这(zhè)四只(zhǐ)标的(de)均是第一季度新(xīn)近(jìn)重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留的上一(yī)季(jì)重仓股仅有金(jīn)山办公(gōng)和(hé)国网通(tōng)信。对(duì)比(bǐ)来看被调出(chū)的标的，中(zhōng)国(guó)长城、中(zhōng)望(wàng)软(ruǎn)件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑巍(wēi)山在季报(bào)总结中仅仅(jǐn)是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基金严(yán)格执行(xíng)基(jī)金(jīn)合同(tóng)的配置(zhì)范围，切合主题，主要(yào)围绕智慧智联、信息技(jì)术等的概念范畴展开。一季度智(zhì)联主(zhǔ)题继续增加了软件服务、信息技术(shù)的(de)配置比(bǐ)例。围绕数字经济(jì)和(hé)新的信息技术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继续(xù)围绕信息技术、数字经济(jì)的范(fàn)畴(chóu)展开投资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两(liǎng)位一度(dù)遭遇(yù)非(fēi)议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年(nián)公(gōng)司力捧的三位(wèi)基(jī)金经理中(zhōng)最年轻(qīng)者，他可谓(wèi)是少(shǎo)年得志，但后来所(suǒ)管产品(pǐn)几经浮(fú)沉，好在今年卷土重来(lái)。天天基(jī)金网数据显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅(fú)超过(guò)20％，其中(zhōng)表现最好的还是(shì)他(tā)的成名(míng)作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发(fā)现他所保留的上一(yī)个(gè)季(jì)度重(zhòng)仓股只(zhǐ)有王府井和华大九天，而将(jiāng)剩余的(de)八个(gè)席(xí)位全部更换。从最新的标的(de)来(lái)看(kàn)，这其中就有近期大火的芯片(piàn)新贵(guì)寒(hán)武纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现来看，其中中文在线(xiàn)的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超(chāo)过(guò)了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国平安等(děng)公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅调仓(cāng)原(yuán)因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期(qī)，我们相信(xìn)未来科技创新和消(xiāo)费升级仍将成为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖(jiān)端技术(shù)突(tū)破、新材料、新(xīn)能源、新(xīn)消费(fèi)等领域(yù)仍(réng)将诞生大量投资机(jī)会，在策略上，我们(men)已(yǐ)将挖掘(jué)、发现和配置(zhì)基金合同(tóng)主题范围(wéi)内的科技创新和受益于国民经(jīng)济持(chí)续增长(zhǎng)的消费及原材料(liào)放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家(jiā)基(jī)金(jīn)名将(jiāng)黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年一季度同(tóng)样强势(shì)回(huí)归。天天基金网数据显示，他目前在管(guǎn)的基金年(nián)内除(chú)去QDII外，涨幅全部(bù)超(chāo)过了10％。特别是万家科技(jì)创新(xīn)迄今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析(xī)他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报(bào)显示(shì)，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是用(yòng)中微公司(sī)替代了四季度末的兆易创(chuàng)新(xīn)。但就(jiù)是这只新进(jìn)标的，目前年内(nèi)的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办(bàn)公交相辉映(yìng)。对于(yú)当季(jì)度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增(zēng)持了机(jī)器视觉和医疗(liáo)器械行业(yè)的部(bù)分个股(gǔ)，相应(yīng)地略微降低了半导体行业的持(chí)仓(cāng)。截(jié)至(zhì)季(jì)度末，基(jī)金持仓(cāng)仍以计(jì)算机(jī)软件和半导体行业为(wèi)主，总体风格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基金一季报来看(kàn)，这(zhè)些相对低(dī)调的领(lǐng)域也开(kāi)始越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通(tōng)基金(jīn)的明星基金经理邹曦(xī)，这(zhè)位任职(zhí)已经逼近15年半的(de)老将善战周期，目前(qián)在(zài)公(gōng)司仍然管理6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其代表作是2012年(nián)开始(shǐ)管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上一季度(dù)没(méi)有单一标的持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三(sān)大重仓(cāng)股竟然全(quán)部超过(guò)10％的比(bǐ)例上限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面(miàn)重仓中的(de)汇川(chuān)技术和安(ān)徽合力，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实际上在当(dāng)季的重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业中，机(jī)械制造(zào)是仅次(cì)于房地产的第(dì)二行业。料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗ong>

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报中就表示(shì)：“本季度增(zēng)加(jiā)了工(gōng)程机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行业的配置。目前(qián)组合配置偏向(xiàng)周(zhōu)期价值，同时(shí)保持(chí)了科技(jì)、消(xiāo)费板(bǎn)块的适度配置。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要围(wéi)绕国内(nèi)经(jīng)济稳(wěn)增长的主线展(zhǎn)开，相关配置(zhì)集中在优质房地(dì)产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周(zhōu)期(qī)装备等板块。”此外(wài)，虽然未(wèi)进(jìn)重仓(cāng)股前十(shí)，但朱(zhū)少醒对机(jī)械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十(shí)大(dà)流(liú)通股股东中，富国天惠新进(jìn)上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城基金的(de)明星基(jī)金经理(lǐ)陈(chén)良栋(dòng)，其在圈内(nèi)以(yǐ)善战高端(duān)制造板块闻名，目(mù)前他(tā)在公司(sī)所管理(lǐ)的产品数(shù)达到(dào)了6只，尤其(qí)是(shì)他参(cān)与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内(nèi)涨幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良(liáng)栋(dòng)独自管理(lǐ)时间最(zuì)长的长城新兴(xīng)产业为(wèi)例，可以看(kàn)到(dào)一季(jì)度与众不同的一(yī)点是，消费电子赛道股(gǔ)票在(zài)其中(zhōng)占据明显的(de)数量优势。具体说来，虽然(rán)在(zài)基金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的(de)龙头立(lì)讯精密(mì)，但大(dà)体(tǐ)包括(kuò)华测导(dǎo)航(háng)、东山(shān)精密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大(dà)范畴中，也(yě)就是(shì)说(shuō)其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今年(nián)下半年或明年，消费(fèi)电子(zi)会有一个触底回(huí)升(shēng)的过(guò)程。如果(guǒ)叠加在汽车(chē)产业链上的(de)布局，我判断可(kě)能(néng)对收入利润拉动更大(dà)。消费(fèi)电子的复苏可能只是一(yī)个(gè)周期(qī)的因素(sù)。”而种种因(yīn)素显示，目前该板块去库存可能(néng)也进入到(dào)尾声阶段(duàn)，接(jiē)下(xià)来苹果新品推(tuī)出(chū)或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环(huán)就是军工(gōng)装备(bèi)。同时作为成长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中(zhōng)的重要一(yī)级，军工(gōng)虽(suī)然很(hěn)难有持续性的(de)表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万方方，是圈内少数(shù)同时(shí)管理两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管理时间(jiān)最长的军工安全(quán)混(hùn)合为例(lì)，实际(jì)上一季度他仅在十大(dà)重(zhòng)仓股中做(zuò)出了一(yī)处调整(zhěng)，也就是(shì)用昊(hào)华(huá)科技替代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体(tǐ)10只标的所(suǒ)属细分来(lái)看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在(zài)他管理的高端装(zhuāng)备龙(lóng)头乃(nǎi)至全市场基(jī)金中(zhōng)都体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司(sī)有(yǒu)八家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西部超导替(tì)代(dài)了前(qián)者中的(de)钢研高(gāo)纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究(jiū)未来两(liǎng)年确定性的(de)产(chǎn)业趋势和高增(zēng)长的细分(fēn)赛道，组合构建从(cóng)2023年全(quán)年维度在高确定(dìng)性的(de)航空发动机赛道、景气度(dù)弹(dàn)性潜力(lì)较高的(de)航天导弹产业链、航空装备平(píng)台型企业以及技术禀(bǐng)赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》，文中(zhōng)提及(jí)个股仅为举例分(fēn)析，不(bù)做买卖推荐。）