金融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作(zuò)相关业务，保护境内外(wài)投资者(zhě)合法权(quán)益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互(hù)联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办(bàn)法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负责人表示，未来中国人(rén)民银行将根据(jù)市场发展(zhǎn)情况，适时(shí)增加(jiā)投资品种，调(diào)整交易和清算额(é)度(dù)，优(yōu)化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加(jiā)便利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具(jù)。另外(wài)，两地监(jiān)管当局将结(jié)合(hé)各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下(xià)，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民(mín)银行有关部(bù)门负责人就《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》答记(jì)者问

　　一、符合中国人民银行要求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民(mín)银行关于境外(wài)央行、国际金(jīn)融组织(zhī)、主权(quán)财富基金运用人民币(bì)投资银行间市场(chǎng)有关事(shì)宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于进(jìn)一步做(zuò)好(hǎo)境外机(jī)构投资(zī)者投资银行间(jiān)债券市(shì)场有(yǒu)关事(shì)宜的公告》（中国人民(mín)银行(xíng)公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文件要求、完(wán)成银行间债券(quàn)市场准入备案的(de)境外投资者等，可根据(jù)《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》（以下(xià)简称《办(bàn)法(fǎ)》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投资者可以签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资(zī)者开展“北向(xiàng)互换通”交易前可(kě)以与交易对手方签署(shǔ)经中国人民银行认可的衍生品主协议或(huò)其(qí)他(tā)协(xié)议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资(zī)者(zhě)应当将是否签署协议(yì)、签署(shǔ)协(xié)议类(lèi)型(xíng)等事项(xiàng)向(xiàng)中(zhōng)国外汇交易中心备案。目前(qián)，中国(guó)银行间市场交易(yì)商协会正在(zài)研究(jiū)制(zhì)定“互换通(tōng)”衍生品协议，待(dài)其正(zhèng)式发(fā)布后(hòu)也(yě)可供境内外投(tóu)资者(zhě)选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投(tóu)资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答(dá)：“北(běi)向互换通”境外投资者现阶段可(kě)在银行间市场开展符合集中清算要求(qiú)的人民币(bì)利率互换交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交易平台、境内电(diàn)子交易(yì)平台包括哪(nǎ)些？境外投资者的对手(shǒu)方、交易(yì)模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目(mù)前“北(běi)向互换通(tōng)”下(xià)受(shòu)认可的境外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可(kě)的电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台，受认可的境内电子交易平台为中国(guó)外汇(huì)交易中(zhōng)心。

　　为便利境(jìng)外(wài)投资者开展人民币(bì)利率(lǜ)互换交(jiāo)易，“北向互(hù)换通”参照“债券通(tōng)”相关安(ān)排，由境内投资(zī)者(zhě)（即(jí)“互换(huàn)通”报(bào)价商）与境外投(tóu)资者进行(xíng)交易，“互(hù)换通”报价商(shāng)名单(dān)可(kě)在(zài)中国外汇交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平台达(dá)成(chéng)，交易一(yī)经达成即视为交(jiāo)易已确(què)认。境外投资者可通过中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行认可的境外电子交(jiāo)易平台与(yǔ)境内电子交易平台的连接，向境(jìng)内电子交(jiāo)易平(píng)台发送(sòng)交易指(zhǐ)令，与“互(hù)换通(tōng)”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行(xíng)认可的境内(nèi)清(qīng)算机构(gòu)和(hé)香港证监会认可的境外清(qīng)算机(jī)构(gòu)包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前(qián)，中国人民银行认可的境(jìng)内清(qīng)算机构(gòu)为银(yín)行间市场清算所股份有限公司（以(yǐ)下简称上海(hǎi)清算所），香港证监会(huì)认可的境(jìng)外清算机构为香(xiāng)港交易所旗下香港场外(wài)结算(suàn)有限(xiàn)公司(sī)（以(yǐ)下简称(chēng)场外结算公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友)集中清算(suàn)的主(zhǔ)要(yào)流程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申(shēn)请(qǐng)获得(dé)场外(wài)结算公司清算会员资格(gé)或作为清算客户委托场(chǎng)外结算公司(sī)综合清算会员代理清(qīng)算，并与场外结算(suàn)公(gōng)司综合(hé)清算会(huì)员签订客户(hù)清算协议。交易(yì)达成后，境内外(wài)清算机构(gòu)对交易进行风控(kòng)检查，对于符(fú)合(hé)集(jí)中清算要求的交易及时纳入(rù)集(jí)中清算。境外机构(gòu)通过场外结算公司(sī)或(huò)其综(zōng)合(hé)清算(suàn)会(huì)员完成保证金及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外(wài)清算机构(gòu)如何(hé)进行衍生品交易(yì)的(de)合(hé)约替(tì)代？

　　答：合约替(tì)代(dài)是(shì)指清算(suàn)机(jī)构作为中央对手方(fāng)针(zhēn)对已成交的(de)交易充(chōng)当(dāng)买(mǎi)方的卖方(fāng)和卖(mài)方的买方的(de)一种法律安排，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿(cháng)买卖双方之间的初始债务。“北(běi)向互换通”业务(wù)中，境(jìng)外与境(jìng)内参不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友(cān)与者达(dá)成的交易在经过上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司的集(jí)中清(qīng)算审核后(hòu)，上海(hǎi)清算所与场外结算公司于当日(rì)将(jiāng)交易进行合约(yuē)替代，进入集(jí)中清算，生成为三个独立的新合约，分别为境外参与者与场外结算公司、场外结算公司与上海清算(suàn)所、上海清算所与境(jìng)内参与者之间(jiān)的合约。境外与境内参与者之(zhī)间将不再存在(zài)合同关系。对于未纳入集中清算(suàn)的交易，依照成交双方约(yuē)定的处置(zhì)方式(shì)进(jìn)行处(chù)置。

　　八、“互换(huàn)通”业务(wù)场景下的(de)跨(kuà)境资金流动(dòng)如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换(huàn)通”业(yè)务场(chǎng)景下(xià)，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司之间的跨(kuà)境资(zī)金(jīn)结(jié)算主要通过(guò)人民币(bì)跨境支付系统办(bàn)理(lǐ)。同时，场外结算公司可在境内银行开立(lì)人民(mín)币基本存款账户和(hé)人民币“互换通”结(jié)算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端情况下应急结(jié)算(suàn)安排。NRA账(zhàng)户收支范围(wéi)包括：“互换通”交易结(jié)算(suàn)资金、因“互(hù)换通”交易结算(suàn)需要在应急情况下所(suǒ)融入资金的本息(xī)和(hé)费用以及(jí)符(fú)合中(zhōng)国人(rén)民银行规定的其他收入支(zhī)出(chū)等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控方案的一部分(fēn)，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司将针对双方清算所之(zhī)间的(de)风险敞口建立“互(hù)换(huàn)通”资源池安排。双方向“互换通”资(zī)源池(chí)缴纳担保(bǎo)品，该资源(yuán)池(chí)独(dú)立于每(měi)一中央对手方从各自清算(suàn)参与者(zhě)收取和追缴的保(bǎo)证金、清算基(jī)金之外，不用于任何会员机构(gòu)的违(wéi)约(yuē)损失分摊。上海清算(suàn)所向资源(yuán)池(chí)缴纳的(de)资(zī)金存(cún)放在以场外结算(suàn)公司名义于境外开立的“互换通”专用账户，场外(wài)结(jié)算公(gōng)司向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海(hǎi)清(qīng)算所名义于境内开立(lì)的“互换通”专用人民币/外币账户(hù)，相(xiāng)关账(zhàng)户内资金可豁免(miǎn)跨境债权(quán)债务登记及额度管理要求。场外结算公司(sī)与上(shàng)海清算所每日(rì)基于双方清(qīng)算所之间的风险敞口(kǒu)计算“互换通(tōng)”资源池要求(qiú)，并通过境内外(wài)存(cún)管银行办理人(rén)民币(bì)或外币资金的(de)跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任的机构(gòu)应(yīng)当及(jí)时履行(xíng)报送义务。上海清(qīng)算所和境内资源池存管银行应当向人民币跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币(bì)收支(zhī)信息；被撤(chè)销的交(jiāo)易(yì)如涉及(jí)双边结(jié)算(suàn)补偿金的(de)，相关境内结算(suàn)银行应当进行跨境人民币(bì)收支(zhī)信(xìn)息报送。上海清算所(suǒ)、境内(nèi)投资者等相关主(zhǔ)体应当(dāng)按照规定履行国际收支统计申报义(yì)务，原(yuán)则上“互换通”交易和资源池业务由上海清算所集中进(jìn)行国际收支(zhī)统计(jì)申报，补偿金等(děng)不经由上海清算所清算的(de)交易或资金收付(fù)，由境内投资者等相关主体进行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平(píng)稳运(yùn)行，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境(jìng)外投资者(zhě)投资银行间债券市场的情(qíng)况，初期全市场(chǎng)每日交易净限额为200亿(yì)元人(rén)民币(bì)（即全部境外投(tóu)资者(zhě)通过“北(běi)向互换通”开展利率互换(huàn)交易在轧差后的名义(yì)本金(jīn)净额每日不超(chāo)过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元(yuán)人民币（即上(shàng)海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算(suàn)公司之(zhī)间净头寸对应(yīng)的“互换通”资(zī)源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市场发(fā)展(zhǎn)情况适时调(diào)整(zhěng)额(é)度，并对(duì)外(wài)公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守的人民币购售(shòu)业(yè)务相(xiāng)关(guān)规(guī)定具体包括哪些文(wén)件？

　　答(dá)：目前，关于人民币(bì)购售业务的相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人(rén)民银行关于明确跨境人民币业务(wù)相关(guān)问(wèn)题的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调整人民币购售业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于拓宽人民币(bì)购(gòu)售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融机构(gòu)进入银行(xíng)间外汇市(shì)场开展人民(mín)币购售业(yè)务(wù)宏观审慎管(guǎn)理(lǐ)有(yǒu)关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于完(wán)善人民币购(gòu)售业务管理有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币(bì)购售业务境外参加行(xíng)和境(jìng)外清(qīng)算行进入银(yín)行间外汇市(shì)场有关事项的公(gōng)告(gào)》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘头寸时，沿(yán)用现有境外清算(suàn)行(xíng)和境外参加行的业务模式、产品种类和信息报(bào)送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定(dìng)，香港结算行(xíng)在境内(nèi)银(yín)行间外汇(huì)市场平(píng)盘头寸时，应(yīng)当确保(bǎo)与其相关(guān)的境外投资者在(zài)本机构的资(zī)金兑换是基于“北向互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇(huì)参(cān)与交易的，其交易到期或不再继续参与(yǔ)的，原则上应当通过香港结算行兑换(huàn)回(huí)外(wài)汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇(huì)的(de)境外投资者通过“北向互换通”投资内地银行间金(jīn)融衍(yǎn)生品(pǐn)市场(chǎng)，使用外汇的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)可在(zài)香港结算行办理外(wài)汇资金兑(duì)换，香(xiāng)港结算行由此所产生的(de)头(tóu)寸可(kě)到境内银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)。初期，境外(wài)投资者可选择一家香港结算行办理业务。香(xiāng)港结算行为境(jìng)外投资者办(bàn)理外汇资金兑(duì)换时，应(yīng)当(dāng)做好真实(shí)性审核相关工作(zuò)，确保(bǎo)所兑换(huàn)的资金用于“北向互换通”交易(yì)。其交(jiāo)易到期所得的人民币资金，可继(jì)续(xù)投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通过(guò)香港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易(yì)报告(gào)有哪(nǎ)些要求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者(zhě)和相(xiāng)关(guān)金融市(shì)场基础设施应当向中国人民银(yín)行认可的交易报告(gào)库报告“北(běi)向互换通”交易(yì)相关数据。中国外(wài)汇交易中心是中(zhōng)国人民银行认可的“北向互换通”数(shù)据的(de)交易报告库(kù)，在中(zhō不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友ng)国(guó)外汇交易中心达成的“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交易(yì)，境内外投(tóu)资(zī)者无需另行报告。此外，中国人民(mín)银(yín)行和相关(guān)监(jiān)管部门可以根据(jù)需要向(xiàng)基础设(shè)施调取(qǔ)与境外投(tóu)资(zī)者投资活动相关(guān)的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会发布相关配(pèi)套业(yè)务细则吗？

　　答：配合(hé)《办(bàn)法》发布，境内电(diàn)子(zi)交易平台(tái)、境(jìng)内外清(qīng)算机(jī)构将制订配套的业(yè)务规(guī)则等文件并对外发(fā)布(bù)。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发(fā)展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根(gēn)据市(shì)场(chǎng)发展情况，适(shì)时增(zēng)加投资(zī)品种，调(diào)整交易和清算额度，优(yōu)化交易清算(suàn)安排，为境外(wài)投资者提供更加便(biàn)利(lì)高效(xiào)的风(fēng)险管理工具。另(lìng)外(wài)，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合各(gè)方面(miàn)情(qíng)况，在(zài)风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

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