大(dà)家好(hǎo)，简(jiǎn)单看一个基(jī)金经理(lǐ)，把新能源全部(bù)砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海(hǎi)富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场(chǎng)都在讨(tǎo)论一个(gè)基金(jīn)经理，海富(fù)通的(de)吕越超老师(shī)。

　　从其管理的海(hǎi)富通股票混合来看，截(jié)至(zhì)去(qù)年(nián)年底，持仓基本为新能源板块股票。

　　结果到了今年一(yī)季度末，已经基本清仓(cāng)了新(xīn)能(néng)源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他三(sān)只产品也基本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在一季(jì)报称，在一(yī)季度的操作(zuò)中(zhōng)，本基金总体把握(wò)住了市场的节奏变化(huà)和结构转换，降低了(le)新能 源板块的配置权重，较好地把握了 TMT 板块(kuài)的(de)投资机会，组合(hé)调(diào)整取得了明(míng)显(xiǎn)的超额收益。

　　另(lìng)外，他(tā)称，中国特色估值(zhí)体系(xì)所代表的传(chuán)统实体行业正在被(bèi)市场一部分“聪明钱”定价(jià)，后续可(kě)能成(chéng)为市(shì)场最有(yǒu)持(chí)续性的(de)一条(tiáo)结构主线。

　　数据显示，海富通(tōng)股票混(hùn)合今年以(yǐ)来涨了14％，其他三只产(chǎn)品今年以来均(jūn)取得正(zhèng)收(shōu)益(yì)。

　　至(zhì)于Ai板块(kuài)后市怎么走？

　　中信(xìn)证券(quàn)认为(wèi)，AI主题板块在(zài)短期高(gāo)度(dù)依赖交易，阶段性失去靠配置获取(qǔ)超额回(huí)报的特征(zhēng)。TMT板块成交占全市场比(bǐ)重超40％的天数已(yǐ)累计(jì)达到22天，上一次(cì)出(chū)现(xiàn)持(chí)续成交占(zhàn)比超过40％的板(bǎn)块是2021年7月(yuè)底的电力(lì)设备及新能源，持续约(yuē)28个交(jiāo)易(yì)日，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间(jiān)最高累计回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也(yě)呈现出类似特征，尽管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过(guò)去两周(zhōu)，科创芯(xīn)片ETF、通(tōng)信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出现过6次、6次和(hé)5次单日(rì)涨(zhǎng)幅超过2％的(de)行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关(guān)主题ETF在内，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总(zǒng)市(shì)值反(fǎn)而减少了6717亿元，较(jiào)4月(yuè)第一周降低约5.4％，是典型的(de)减量博(bó)弈。

　　而招(zhāo)商证券认为，TMT大(dà)年通常分为“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结”四波(bō)行情，春(chūn)季躁动后往(wǎng)往会(huì)有(yǒu)一(yī)波明显的调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在(zài)20％左(zuǒ)右。面对(duì)这种调整，逢低(dī)加(jiā)仓是最佳(jiā)策(cè)略，因为往往后续盛(shèng)夏(xià)攻势大概(gài)率创新高。如果今年(nián)在业绩披露(lù)期结束后，随着AI+/数字经济(jì)/自主可(kě)控等大产(chǎn)业(yè)趋势(shì)以政府支持力度(dù)进一步加大、资本开支增加、订(dìng)单增(zēng)加和产品销(xiāo)量业(yè)绩的改善逐(zhú)渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将会(huì)重回(huí)上行(xíng)趋势(shì)，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰(tài)证券认为，AI等(děng)板块或(huò)阶段性见(jiàn)顶，指数上半年阶段(duàn)性(xìng)顶部亦(yì)或基本形成本轮调整标志着AI等高位板块或阶段性见顶(dǐng)，指数(shù)上(shàng)半年阶(jiē)段(duàn)性顶部亦或基(jī)本形成(chéng)。本次大幅调整主要(yào)还(hái)是因为(wèi)在AI相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块市场情绪(xù)处于极值的情况(kuàng)下，叠加上述(shù)基本面风险因(yīn)素逐步发酵，市场内生调整需求(qiú)出现集中释放。就资(zī)本市(shì)场(chǎng)而言，或代表(biǎo)本轮AI+难(nán)以复制2013-2015年互联(lián)网+模(mó)式。

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