财联社4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多位(wèi)知名基金经(jīng)理大(dà)幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也(yě)浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视(shì)、美(měi)的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布(bù)局AI板(bǎn)块，加仓海康威视(shì)、晶(jīng)晨股份、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大(dà)行其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的(de)基金经理仍坚守(shǒu)新(xīn)能(néng)源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人(rén)工智(zhì)能的(de)盛典(diǎn)。面对(duì)火出天(tiān)际(jì)的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其(qí)共舞(wǔ)，还(hái)是不为(wèi)所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调(diào)仓换股，可见越来越(yuè)多的基金(jīn)经理(lǐ)选择了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是(shì)等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统计数据也证明(míng)了(le)这一点，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)的(de)计算机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配(pèi)置(zhì)市(shì)值4707亿(yì)元，一季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的(de)葛兰在内(nèi)，众多知名基金经(jīng)理布局(jú)AI。具体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季(jì)度大(dà)手笔新进中芯国际(jì)、上海(hǎi)电(diàn)影(yǐng)，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿(ruì)新(xīn)起点混合一季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上述(shù)调仓换(huàn)股中也(yě)能看出葛兰的人工智能(néng)投资方(fāng)向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端的应(yīng)用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的(de)一(yī)个(gè)缩影。从各位知名(míng)基金经理调仓(cāng)动向(xiàng)可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的(de)周(zhōu)蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以及相关人工(gōng)智(zhì)能的产业(yè)趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和下(xià)游运用，在经济复(fù)苏相对温和的(de)情景(jǐng)下(xià)，计算机(jī)、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子行业受(shòu)到各方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十(shí)大(dà)重仓股来(lái)看，万达电(diàn)影新(xīn)入他所管(guǎn)理的中欧(ōu)新(xīn)趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一(yī)年持有(yǒu)则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧(ōu)明睿(ruì)新常(cháng)态(tài)则(zé)加仓(cāng)深信服等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇，海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子板块(kuài)带(dài)动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块(ku环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语ài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证(zhèng)券(quàn)研(yán)报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基(jī)金大(dà)类行业配置比例一个很重要的临(lín)界值(zhí)，往往预示(shì)着某个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距(jù)离(lí)。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称(chēng)不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基(jī)金经理(lǐ)并(bìng)未(wèi)上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一(yī)部分仍坚(jiān)守新能源，也有(yǒu)一部(bù)分试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹码。

　　如(rú)曾经的(de)公募状元刘格菘。据(jù)了解(jiě)，广发基(jī)金成长团(tuán)队对(duì)新(xīn)能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当年(nián)的(de)冠军基金广发(fā)双擎升级，从其(qí)十大重(zhòng)仓股来看，前(qián)五大重仓股的占比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳(yáng)光电源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源(yuán)概念(niàn)股。除此之外，他还(hái)仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且(qiě)新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季报(bào)表达了仍对新能(néng)源保(bǎo)持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐(lè)观，投(tóu)资(zī)中相信基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积累的(de)公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合(hé)前(qián)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)分别为(wèi)中国移动、宁德时(shí)代(dài)、三安光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年(nián)底该基金增(zēng)持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华(huá)化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是(shì)，加仓幅(fú)度最多(duō)的(de)是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提(tí)到(dào)了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以(yǐ)及(jí)股(gǔ)价(jià)位(wèi)置(zhì)下，我们认(rèn)为新能源板(bǎn)块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一季度我们(men)对于电(diàn)动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增加了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语(xià)没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个(gè)阶段总会(huì)消退。”

　　实(shí)际上，许多基(jī)金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受财(cái)联社记者采访(fǎn环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语g)时(shí)提到，他曾重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在(zài)全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是去(qù)捕捉每个(gè)时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓(cāng)押(yā)进去，不(bù)确定性来的时候，无论(lùn)是基金经理(lǐ)个人(rén)还是投资者，其实都是无(wú)法承受(shòu)的。所以(yǐ)，任何(hé)一个(gè)行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无(wú)法预测其兑(duì)现节(jié)奏和时间，短期内也(yě)很难在A股找到明显的受(shòu)益标的(de)，就没(méi)有参与。不(bù)过(guò)他也认为(wèi)这些(xiē)股(gǔ)票(piào)的(de)估(gū)值(zhí)体系(xì)还在合理接受(shòu)范围内。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知(zhī)，今年一季度仍有不少(shǎo)基金经理重仓(cāng)“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极(jí)致行(xíng)情下，AI板块的未(wèi)来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线(xiàn)的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细分赛(sài)道将陆(lù)续迎来基本面的确认，中(zhōng)微(wēi)观(guān)层(céng)面上尚有空间，估(gū)值修复尚未结束(shù)，个股上(shàng)是找(zhǎo)机会的(de)格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司(sī)研报指出，年(nián)初至今市场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行情催化(huà)主要集中于大(dà)模型的(de)突破进(jìn)展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和(hé)发布，其中(zhōng)办公场(chǎng)景(jǐng)进展(zhǎn)相(xiāng)对较(jiào)快，我们预计5月之后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者(zhě)优先(xiān)关注(zhù)应用(yòng)层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬(lǎo)董承非也(yě)看好相关(guān)板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时(shí)代(dài)，但未来10年，最牛(niú)的资(zī)产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不(bù)过(guò)另一部分(fēn)市(shì)场人士也指出，AI后续或(huò)有(yǒu)波(bō)动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策(cè)略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长风格占优，尤其是很(hěn)多科(kē)技股在过(guò)去(qù)几(jǐ)年其实没有太多(duō)的(de)表现。以前我们(men)讲茅(máo)指数(shù)、宁组合(hé)，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时间(jiān)没(méi)有太(tài)多表现(xiàn)。今年要推动(dòng)数字(zì)经(jīng)济，今年(nián)半导体周期要(yào)见(jiàn)底，本(běn)身今年科技(jì)股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不(bù)过(guò)，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可能会(huì)有(yǒu)一(yī)些波(bō)动。AI现(xiàn)在还(hái)是主题投(tóu)资阶(jiē)段不(bù)太适合大多数的投(tóu)资者，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续调整时(shí)长与幅(fú)度(dù)有限。对于下(xià)一(yī)阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建议逢(féng)低布(bù)局有望率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领域(yù)，比如(rú)，电子(zi)、计(jì)算(suàn)机、传(chuán)媒、通(tōng)信(xìn)。

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