美国银行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地(dì)区银行(xíng)大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出(chū)售所有业务或部分业务。该行已(yǐ)经(jīng)为此聘(pìn)请(qǐng)多(duō)家顾问。

　　这是继西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传(chuán)出考虑可能出(chū)售的消(xiāo)息。本周三美(měi)股盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出(chū)售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾(yú)4％的该行股价盘后(hòu)跳(tiào)水(shuǐ)，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行发布声明确认了(le)周三(sān)的(de)媒体消息(xī)，称在和(hé)多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来(lái)已经(jīng)增(zēng)长，在(zài)第一共(gòng)和银行被出(chū)售后，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银行(xíng)股价继(jì)续(xù)暴跌，周四早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交(jiāo)易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此(cǐ)后(hòu)表示，关于(yú)该(gāi)行(xíng)磋商出(chū)售资产(chǎn)等(děng)战略选项(xiàng)的(de)媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一家(jiā)让地区银行(xíng)危机火上浇油的第一地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第(dì)一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，美国参议(yì)院银行委员会(huì)就近期大型银行(xíng)倒(dào)闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专家表示(shì)，管(guǎn)理不善是导致破产的(de)主要原因。美国商会副主席(xí)托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名银行(xíng)和第一共(gòng)和银行有非常独(dú)特(tè)的商业(yè)模式(shì)，硅谷银(yín)行专(zhuān)注于资本密(mì)集型的科(kē)技(jì)以及生物医学初创企业；第(dì)一共和(hé)银行集中(zhōng)于财富管理；而签名(míng)银行则(zé)有大量的数字资产风险。在听证会上(shàng)，专家(jiā)们明确(què)将最(zuì)近(jìn)银(yín)行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时他们担心(xīn)银行倒(dào)闭会将美国经济拖入(rù)衰(shuāi)退。专家和议员们也表钟南山为什么被说成钟百亿示，美联(lián)储(chǔ)存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援(yuán)引知(zhī)情(qíng)人(rén)士周四报道，美国联邦和州政府官员(yuán)正在评估近几天银行股大(dà)幅波(bō)动背后存在“市场操纵”的(de)可(kě)能性，白宫方(fāng)面也表(biǎo)示将监控(kòng)“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美(měi)股地区(qū)银行股(gǔ)本周大幅下跌，西(xī)太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通过(guò)做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本(běn)面强(qiáng)劲(jìn)且资本充(chōng)足(zú)，近(jìn)几日，做空活动增加和股市(shì)波动已引起(qǐ)官员(yuán)及监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在(zài)美(měi)国(guó)银行(xíng)体系动荡之际，近一半的美国人担(dān)心他们在(zài)银行或其(qí)他金融机构账户(hù)上(shàng)的钱(qián)的安(ān)全。总共有(yǒu)48％的(de)美国成(chéng)年人表示他们担心自己(jǐ)的(de)钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担(dān)心。这些最新数(shù)据与2008年(nián)雷曼兄弟(dì)破产(chǎn)后不久的(de)数据相(xiāng)似。当时有45％的美国(guó)成(chéng)年(nián)人表示，他(tā)们非常(cháng)或中度担心自己资金的安(ān)全。尽管盖(gài)洛普并未在银(yín)行(xíng)业较为平静(jìng)的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显(xiǎn)示(shì)，在危机得(dé)到解决后，人们(men)对存款安全的担忧略有减少，这表明对存(cún)款安全的高(gāo)度担忧可能并非(fēi)美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石(shí)油(yóu)化工厂(chǎng)遭无(wú)人(rén)机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗(luó)斯罗斯托夫(fū)州的诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯基(jī)石(shí)化厂(chǎng)遭到一架无人机袭(xí)击，并引发了(le)火灾。据介绍(shào)，一架无人(rén)机撞击(jī)了该(gāi)工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊(yī)里(lǐ)斯基炼(liàn)油(yóu)厂也遭无人(rén)机(jī)袭击(jī)，导致一储油罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总(zǒng)过(guò)火面(miàn)积(jī)为400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中均没(méi)有造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决(jué)定将欧元区三(sān)大关键利率均上调25个基(jī)点。主要(yào)再融资利(lì)率、边际借贷利率和存(cún)款机制(zhì)利率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月(yuè)以来已连续7次上(shàng)调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要(yào)将通(tōng)胀率(lǜ)降至(zhì)2％的(de)目标(biāo)还(hái)需(xū)要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美联(lián)储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第(dì)10次加息，本轮(lún)已(yǐ)累计加息500个(gè)基点，这一区(qū)间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期原油(yóu)暴跌主要受到(dào)宏观(guān)避(bì)险情绪的(de)影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的是金融属性。一方面(miàn)，美(měi)联储如(rú)期(qī)加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经济造成影响的(de)担忧(yōu)加剧(jù)；另一方面(miàn)，近期美国(guó)再度出现破(pò)产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为(wèi)大宗商品代表受(shòu)到(dào)一定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货能(néng)源化(huà)工组组(zǔ)长于芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告诉期货日报记者，近(jìn)期(qī)海外宏观集中避险，主要还是(shì)与美国银行危机事(shì)件有(yǒu)关(guān)。另外，美国债务上限问题(tí)仍未解(jiě)决，市场担心该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对(duì)此(cǐ)发布的(de)一(yī)份评估文(wén)件警告称，如果不提高债务上(shàng)限，美国(guó)经(jīng)济将面临严重后果，在(zài)三(sān)种预(yù)期情形(xíng)下，美国经济都(dōu)将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避险状态(tài)，对股市和(hé)商品等(děng)风险(xiǎn)资产(chǎn)带来短期情(qíng)绪冲击。”高健(jiàn)分析(xī)称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上(shàng)限临期风险(xiǎn)，宏观层面的(de)不确(què)定性较大，主要风险在(zài)于(yú)当(dāng)前的宏观(guān)避险(xiǎn)情绪是否有(yǒu)可能(néng)演(yǎn)化(huà)成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数是(shì)否会由日度级别演变成周度级别的(de)拉升行(xíng)情(qíng)。如果这种(zhǒng)情况出现，风险(xiǎn)资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的(de)走势。近(jìn)期市场的(de)关注(zhù)点集中在宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观(guān)察美(měi)股和VIX指数(shù)的(de)进一步动向，侧重留意避(bì)险情(qíng)绪蔓(màn)延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综(zōng)合(hé)PMI均低于(yú)预期，显示在利率上(shàng)升和(hé)通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就(jiù)业(yè)市场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降(jiàng)温(wēn)，经(jīng)济面临的风险正在上升。而在(zài)此次美联(lián)储议息会议上，鲍(bào)威尔发言(yán)偏鹰派，称美(měi)联储致力于实现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标，是(shì)否停止加息(xī)取(qǔ)决于(yú)数据(jù)。美联(lián)储将从通胀、就业、市场风险三(sān)方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的风险(xiǎn)事件进一(yī)步扩大(dà)，美(měi)联储或将终止当前紧(jǐn)缩政(zhèng)策(cè)，回归宽松(sōng)。目前市场的关注(zhù)点在于美联储是否会在接下(xià)来的议息会(huì)议中暂停加息，以(yǐ)及(jí)降息开启的时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘(pán)面连续大(dà)跌的情况与3月中旬(xún)的走势类似，甚至(zhì)驱动上也(yě)有较高的(de)相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面(miàn)快速下(xià)跌。不同点(diǎn)有两个(gè)：一(yī)是此次宏观避险还有一部分债(zhài)务上限的加成；二是当前(qián)原油(yóu)基本面状(zhuàng)态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油(yóu)盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌有(yǒu)较高(gāo)的(de)参考(kǎo)性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动(dòng)因素是(shì)VIX指数(shù)短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的(de)表现是(shì)连(lián)续收出长下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期原油盘面也(yě)要重点留意是否(fǒu)会重(zhòng)现以上两(liǎng)点(diǎn)变(biàn)化。

　　于(yú)芃森分析称(chēng)，从基本面看，短(duǎn)期原油(yóu)尚不具备持续大幅(fú)下滑的基(jī)础(chǔ)。本周美(měi)国EIA原油库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出(chū)现大(dà)幅减少，而美国即将进入夏季(jì)用(yòng)油(yóu)高(gāo)峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国(guó)为稳定油价进行(xíng)着(zhe)各种努力，虽(suī)然实际落地情况仍需(xū)观察，但整体上市场(chǎng)再(zài)度进入供小于(yú)需(xū)状态。

　　展望后市(shì)，郑(zhèng)梦琦(qí)表示，随着超卖(mài)情绪的逐步(bù)释放(fàng)，原(yuán)油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油(yóu)价仍以弱势(shì)振荡为主(zhǔ)，价格(gé)的(de)突破上行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目前(qián)原(yuán)油还是振荡格局，价格向(xiàng)下(xià)逼近(jìn)年内低点，短线观察前(qián)低的支撑力度(dù)。未来能否驱动原油破(pò)位向下，主要看避(bì)险情绪的(de)持续蔓延(yán)情况，特别(bié)是(shì)VIX指数(shù)能否(fǒu)出现周(zhōu)线级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时(shí)看(kàn)不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来(lái)，美(měi)联储年(nián)内加息基本全部落地，后期将不再存在(zài)加息对大宗商品(pǐn)压制的预(yù)期，情(qíng)绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储连续(xù)大幅加息后对市(shì)场的(de)影响仍需一段(duàn)时间(jiān)观察，情绪的底部可(kě)能(néng)已经(jīng)出现，但市场的底部仍需(xū)要观察。基本面上，市场对经济衰退的担(dān)忧仍(réng)未(wèi)结(jié)束(shù)，需(xū)求(qiú)会(huì)下降多(duō)少(shǎo)也尚未有明(míng)确(què)的定论，但用油旺季(jì)即将(jiāng)到来，短期内将(jiāng)会(huì)支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶(jiē)段性底部(bù)或已(yǐ)出(chū)现，将进入一(yī)段(duàn)时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥(lì)青大幅下行钟南山为什么被说成钟百亿g>

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首(shǒu)个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉(lā)石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧(ōu)洲和美(měi)国的(de)问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了(le)成(chéng)本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续(xù)高位，对比往年同期数(shù)据，供应提前发力，叠(dié)加(jiā)终(zhōng)端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基(jī)本面有所(suǒ)走弱。”中信建(jiàn)投期货(huò)能化(huà)分析(xī)师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计(jì)划排产量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥青生产(chǎn)供应造成(chéng)阶段性扰(rǎo)动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国(guó)内沥(lì)青(qīng)产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生产利(lì)润较(jiào)好影响，国内(nèi)沥青装置开工率持续回(huí)升，尽管近期随着(zhe)利润的(de)压缩，沥(lì)青装置(zhì)检修增加，但(dàn)当前沥(lì)青供应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能(néng)化(huà)分(fēn)析(xī)师汤(tāng)剑(jiàn)林(lín)称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠(dié)加原(yuán)料稀释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份国(guó)内沥青供(gōng)应(yīng)存在(zài)收缩(suō)预期，后(hòu)续关(guān)注国内(nèi)炼(liàn)厂排(pái)产计划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤剑林表(biǎo)示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需(xū)求回升(shēng)偏慢，北方需(xū)求(qiú)仍(réng)没(méi)有(yǒu)较好的表现(xiàn)。从下(xià)游行业的开工(gōng)率(lǜ)看，道(dào)路需求表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但(dàn)占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月(yuè)份(fèn)基建乐(lè)观预(yù)期仍在，且随着(zhe)气(qì)温的回升(shēng)，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的(de)主(zhǔ)要逻辑(jí)在于成本端(duān)原油(yóu)，短期供需端矛盾并不(bù)突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背(bèi)景下(xià)，沥青价(jià)格也难有较强的表(biǎo)现，短(duǎn)期仍跟(gēn)随(suí)原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处(chù)于(yú)偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下(xià)移，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累积，但仍(réng)处历史偏低水平(píng)，加(jiā)之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期(qī)沥(lì)青期(qī)价(jià)弱势(shì)振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中长期需(xū)关注沥(lì)青原料(liào)供(gōng)应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌(diē)幅(fú)也很明显，PTA盘(pán)面大幅(fú)下挫，主力(lì)合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌(diē)是(shì)PX调油(yóu)需(xū)求不(bù)及预期、PX海外(wài)开工(gōng)率上升以及聚酯(zhǐ)开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间宏观事件(jiàn)的扰动加(jiā)大了成本端的跌幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大(dà)期(qī)货研究院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记者，由于(yú)PTA期(qī)货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局(jú)将(jiāng)慢慢发生(shēng)改变，PX与石(shí)脑(nǎo)油价(jià)差进入压缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价(jià)差(chà)开始回落，芳烃调油需求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到年内有三(sān)套共计820万吨新(xīn)装置(zhì)（产能占国(guó)内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下(xià)压(yā)缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰(tài)、恒力(lì)石(shí)化等有检修计划(huà)，但由于高加工差下装置开(kāi)工较为积极(jí)，实际检修力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和(hé)英力士(shì)重启提(tí)负，桐昆新产(chǎn)能(néng)释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨(dūn)回升至198万(wàn)吨附近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能化分(fēn)析师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还(hái)表示(shì)，目前来看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽(qì)油库存进入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出(chū)现(xiàn)小幅累积，而且从年(nián)初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美(měi)国，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的(de)偏高(gāo)水平(píng)，有(yǒu)助于带(dài)动部分装置开(kāi)工，且随(suí)着(zhe)集中检修将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或(huò)升(shēng)至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国(guó)内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于(yú)宽松。同时，调油(yóu)需求(qiú)不及(jí)预期，当(dāng)前美湾芳(fāng)烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃(tīng)美(měi)亚价差进一步扩(kuò)大，PX价(jià)格或有所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下(xià)价(jià)格走势偏(piān)弱。后续(xù)需关注(zhù)原(yuán)油价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)情况(kuàng)及调油(yóu)逻辑(jí)在汽(qì)油需求旺季是否实(shí)质(zhì)发生(shēng)。若原油价格企稳、调油(yóu)需(xū)求再起，在聚酯开工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下(xià)滑的(de)利空可(kě)能会慢(màn)慢发生改变，例如(rú)5月(yuè)4日国内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下(xià)游的织(zhī)造、加弹开工率也出现(xiàn)了(le)周度回升的态势。最(zuì)大的(de)利(lì)空因素在(zài)于PX与石(shí)脑油价差(chà)的压缩，目(mù)前(qián)两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续。从价格(gé)走势看(kàn)，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走(zǒu)势。