北京(jīng)时间(jiān)5月(yuè)7日，备(bèi)受(shòu)关注的(de)巴菲特(tè)股东(dōng)大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个半小时(shí)的提问环节中，回(huí)答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了(le)来自(zì)全球各地的投资者。“来自中国的投资者是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金(jīn)学家杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济(jì)，今年也不(bù)例外。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都具有竞争力，都能达成(chéng)繁(fán)荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成为(wèi)更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此前，他也曾多(duō)次公开表示(shì)十分(fēn)看好中国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)也曾(céng)围绕中国(guó)公司进行(xíng)过(guò)投资部署(shǔ)，不过投资(zī)对象(xiàng)均为中国公司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率(lǜ)达到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国(guó)是没有问题的。相较(jiào)于(yú)投(tóu)资美国而(ér)言(yán)，投资中国(guó)可以让你用便宜的价格买到(dào)一些更(gèng)好(hǎo)的公司，而这即(jí)便有(yǒu)一些不确定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票可能(néng)会得(dé)到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特(tè)提出的“净资(zī)产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其投资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选出了(le)相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三(sān)分之一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而(ér)从近3年的净(jìng)资产收益率来看(kàn)，医疗行业无(wú)疑是(shì)“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先(xiān)考虑(lǜ)净资(zī)产收益率指标(biāo)，且出于(yú)对公司的(de)价值判断(duàn)而不是价格判断，选择的是(shì)加权(quán)平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的(de)净资产收益率(lǜ)来(lái)看，排名第一的(de)分别为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时(shí)代财(cái)经参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行(xíng)业算(suàn)术平均值进行对比，又从(cóng)100家公司中(zhōng)挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲(fēi)特(tè)的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏(piān)爱(ài)快(kuài)消领域，同(tóng)时也在(zài)重(zhòng)金押注能源领域，如西方石油(yóu)、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴菲(fēi)特多(duō)次(cì)减仓(cāng)银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别(bié)减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的(de)百年(nián)老行——富国银(yín)行。但(dàn)巴菲特对金(jīn)融领(lǐng)域(yù)的持仓(cāng)仍(réng)有(yǒu)一(yī)定比重。

　　因而(ér)，时代财(cái)经(jīng)又进行(xíng)了行(xíng)业筛选，还对海天味业(yè)等这类之前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相对符(fú)合巴菲特(tè)标准的(de)公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料行业约有5家(jiā)，占比近三分之一(yī)。而在近五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出(chū)色(sè)，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际(jì)上(shàng)，在A股(gǔ)市(shì)场上(shàng)，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且(qiě)净资产(chǎn)收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚动市(shì)盈率，所以或还(hái)需(xū)要(yào)等(děng)待入场时(shí)机。

　　时代财(cái)经(jīng)筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大王(wáng)”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差(chà)来看e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数，差距最大的是主营集(jí)成(chéng)电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最(zuì)小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前(qián)三(sān)名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分(fēn)别(bié)在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而上述两e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数家公司(sī)自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数