金融界5月(yuè)18日(rì)消(xiāo)息(xī) “农化巨头(tóu)”先正达的A股上(shàng)市之路可谓是一波三折(zhé)，犹如坐过山(shān)车一般，跌宕起(qǐ)伏(fú)。

　　在(zài)3月底IPO临门(mén)一脚之际被(bèi)取消上会后，先正达的上市之路再添一段新的历(lì)程。先正(zhèng)达(dá)将作别科创板，将目光转向沪市主板。

　　据上交所网站(zhàn)显示，上交所日前(qián)做出决定终止对先正达集团股份(fèn)有限(xiàn)公司(sī)首次(cì)公开(kāi)发行股票(piào)并在科(kē)创(chuàng)板(bǎn)上市(shì)，先正达集(jí)科创板(bǎn)IPO审核状态(tài)变更为“终止”。

<蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头/p>

　　就在(zài)市场错愕不(bù)已，唏嘘感(gǎn)叹之(zhī)际。上交所发(fā)布答记者问对先正达是(shì)上市予(yǔ)以了回应。上交(jiāo)所(suǒ)相关负责人表示，已收到(dào)先正(zhèng)达(dá)集团提(tí)交的撤回在科创板首发(fā)上市的(de)申请(qǐng)，并已按照规则完成相关流程。

　　上交所相(xiāng)关负责人在(zài)回(huí)应中透露，先正(zhèng)达集团表示将转申报(bào)沪市主板，对此(cǐ)，上交所尊重(zhòng)企业对上(shàng)市板(bǎn)块的自主选择，支(zhī)持大(dà)型农业科技(jì)企业上市(shì)，推进相关(guān)工(gōng)作平(píng)稳有序进行(xíng)。

　　不过，上交所对于为何(hé)科创(chuàng)板向先正达关闭上市大门，并未做出(chū)明确解释，至于外界关心的“农化(huà)巨头(tóu)”先正达属性与科创(chuàng)板定位是否一致问(wèn)题，也未作明确(què)答(dá)复。

　　只(zhǐ)是时间(jiān)证明，出于市场稳定(dìng)考(kǎo)虑(lǜ)并不是(shì)科创板(bǎn)将先正达拒之门外的原因。

　　3月28日，先正达突(tū)然被取消上会。对于审议会议取消(xiāo)原因(yīn)，市场人士分析不排除是出于市场稳定考虑，“目(mù)前(qián)国际国内(nèi)形势复杂，又正处于全面实行注册(cè)制改革关键期，主板首(shǒu)批注册企业正在发行、缴款过(guò)程中。先正(zhèng)达集团自身规模和(hé)募(mù)集资金量较大，市(shì)场关注度(dù)也比(bǐ)较(jiào)高(gāo)。”

　　农化巨(jù)头先正达集团

　　先(xiān)正达(dá)集团(tuán)成立于2020年，由中国中化集团与中国化工集团(tuán)旗下农化板块业(yè)务整合而成，主要由瑞士先正达、安道麦及中化集团农业业务组成，直(zhí)到2022年才运行(xíng)满三(sān)年。

　　先正(zhèng)达集团控(kòng)股股东(dōng)为农化(huà)公司，农化公司由中国中化(huà)通过(guò)其(qí)全资(zī)子公司中国(guó)化(huà)工(gōng)间接全资(zī)持有，实(shí)际控制(zhì)人(rén)系国务(wù)院国资委。集团旗(qí)下现(xiàn)分四个(gè)业(yè)务单元：总(zǒng)部位于(yú)瑞士巴塞尔的先(xiān)正达植保、总部位(wèi)于美国芝加哥的先正达(dá)种子、总部(bù)位于以(yǐ)色列(liè)的安道麦(mài)以及先正达集团中国。业(yè)务主要(yào)分布在北美洲、拉丁美洲、欧洲(zhōu)非洲及中东地区、中国及除(chú)中国以外的亚(yà)太地区(qū)。

　　先正达集(jí)团主营业务涵盖植物保护、种子、作物营(yíng)养(yǎng)产品(pǐn)的研发、生产与销售(shòu)，并(bìng)从事现代农(nóng)业服务。招股(gǔ)书称，2021年先正达(dá)集团在全球植保行业排名第一(yī)、种子行业排名第三；在中国植保行业排名第一、种子行业排(pái)名(míng)第一、作物营养行业排名第(dì)一。2019年至(zhì)2022年(nián)，先正达分别实现营业收入1587.79亿元、1817.51亿(yì)元与(yǔ)2248.45亿元，同期归母净利润(rùn)分别为45.39亿元、42.84亿元与78.64亿元。2022年底，先正达(dá)集团资产(chǎn)总额为5731.02亿元(yuán)，资产负债率（合并(bìng)）为52.99%。

　　先(xiān)正达自身质地(dì)也有忧虑(lǜ)之处

　　虽然先(xiān)正达背景雄厚，但是先正达自身(shēn)质地也有让人忧虑(lǜ)之处。

　　先正达的上(shàng)会稿显示其(qí)商誉账面价(jià)值惊人。2020年末、2021年末和2022年末(mò)，公司商誉(yù)账面价值分别为1664.13亿元、1632.06亿元及1781.59亿(yì)元(yuán)，与此同(tóng)时(shí)公司归属于母公司股东权益合计(jì)的(de)金额分(fēn)别(bié)为1899.27亿元、1861.73亿元及2139.97亿(yì)元，公(gōng)司扣(kòu)除商誉后(hòu)的(de)归属于母公司股东权益合计的金额仅(jǐn)为235.14亿元、229.67亿元和358.38亿元。

　　上交所在问询函(hán)中要求先正(zhèng)达就可(kě)能(néng)面临的商誉减值风险对公司财务(wù)状况的进一(yī)步影响进行(xíng)风(fēng)险提示。

　　对(duì)此，先正达回复(fù)称，尽管报告期(qī)内(nèi)公司未对(duì)商誉计提减(jiǎn)值，但(dàn)如果被收购(gòu)公司未来运营状况未能达到(dào)预期(qī)，公司可(kě)能(néng)面(miàn)临商誉减值的风险，建(jiàn)议投资(zī)者充(chōng)分关(guān)注商誉减值的风险。

　　先正达(dá)之前计划募(mù)资650亿元

　　先正达在(zài)被(bèi)科创板终(zhōng)止前，是科创板现(xiàn)存排队企(qǐ)业中最为“老资格”的企业。先正达集(jí)团于2021年6月宣(xuān)布拟申请科创板上市。当年9月，因发行上市申请文件中记(jì)载的财(cái)务资料已过有(yǒu)效(xiào)期，需要补充提(tí)交，上交所中止(zhǐ)其发(蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头fā)行上市审核；随后的10月，上交所(suǒ)恢(huī)复其发行上市审核。

　　值(zhí)得注意的是，先正达之前计划募(mù)资650亿元，若能成功上(shàng)市，将(jiāng)是(shì)近13年A股最大IPO，排进A股市场前四(sì)。前三(sān)名分别是，农业银(yín)行募资685.29亿(yì)元，中国石油668亿(yì)元，中国神(shén)华665.82亿元(yuán)。

　　对(duì)于如此规(guī)模的募(mù)资规模，先正达(dá)表示(shì)，130亿元将用(yòng)于尖端(duān)农(nóng)业科(kē)技(jì)研发(fā)的费(fèi)用和储备(bèi)，39亿元用于(yú)生产(chǎn)资产(chǎn)的扩展、升级和维护以及其(qí)他资本支出，78亿元用于扩展现(xiàn)代(dài)农(nóng)业技术(shù)服务平台（MAP），208亿元用于全(quán)球并购(gòu)项目，剩(shèng)余(yú)195亿(yì)元用(yòng)于偿还集团的长期债务。

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