金融界5月(yuè)23日(rì) 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前(qián)，六年(nián)一个周期轮回的白糖期货(huò)正(zhèng)在迎(yíng)来(lái)疯狂时(shí)刻。五一假期之前的最后一(yī)个(gè)交易日，在郑州(zhōu)商品交(jiāo)易所(suǒ)交易(yì)的白糖主(zhǔ)力期(qī)货(huò)合(hé)约收盘(pán)成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五一(yī)假期的(de)兴奋(fè有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语n)与(yǔ)快乐之(zhī)中，并未引起市场(chǎng)关注。直至昨(zuó)日(rì)（5月22日(rì)），白糖主力合约(yuē)收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘中(zhōng)一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期(qī)

　　而上一次白(bái)糖主力(lì)期(qī)货合约打破7000元/吨(dūn)大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约正在(zài)上(shàng)演(yǎn)有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语最后的末日疯狂，一天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关键点位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主力(lì)合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周(zhōu)期(qī)高点，随即白糖(táng)期货开(kāi)始一路(lù)狂跌(diē)，直至2019年年初(chū)才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六(liù)年一次的(de)白(bái)糖周期十(shí)分(fēn)准时(shí)，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期的原(yuán)因与白(bái)糖期(qī)货的种(zhǒng)植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三年(nián)一(yī)个种(zhǒng)植周期(qī)，这从根(gēn)本决定了白(bái)糖周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期(qī)已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日(rì)，白糖现(xiàn)货市(shì)场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格(gé)已经创(chuàng)下2018年以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国(guó)食糖产销(xiāo)数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停(tíng)机，甘蔗糖厂(chǎng)除云(yún)南省有3家(jiā)尚(shàng)在生产(chǎn)外(wài)，其他省(区(qū))糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾声(shēng)，除云南(nán)地(dì)区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于(yú)广(guǎng)西前期受不(bù)利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降幅(fú)高于(yú)预期，22/23榨季(jì)国(guó)内糖产(chǎn)量(liàng)延(yán)续(xù)下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预(yù)测，22/23榨季全国食(shí)糖(táng)产量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白(bái)糖(táng)产量约530万吨，同比有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语减少约80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单(dān)估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对(duì)白(bái)糖(táng)来说并不现实，由(yóu)于国内糖料作物种植面积(jī)增长有限，国内糖料(liào)作物产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量整(zhěng)体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国(guó)内食糖消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不容乐(lè)观。

　　据消费(fèi)日报报道，联(lián)合国粮食及(jí)农(nóng)业组织(zhī)（粮农(nóng)组织）发布的报(bào)告显示，4月国际食品价格(gé)指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价上涨。粮农组织食糖价格指数(shù)4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国(guó)和地区(qū)包(bāo)括(kuò)巴西(xī)、印度(dù)、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯(sī)坦和澳(ào)大利(lì)亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量约(yuē)占(zhàn)全球总产量的(de)76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量占全球(qiú)比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要(yào)产(chǎn)糖(táng)国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加上政府实施(shī)的出口(kǒu)限(xiàn)制(zhì)，世界各地的(de)糖价可能会进(jìn)一(yī)步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而(ér)动，5月(yuè)22日(rì)，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖(táng)业双双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业继(jì)续大涨，收盘(pán)大(dà)涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还(hái)是继续挑战(zhàn)极限(xiàn)，市(shì)场将会给出答案。

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