AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸(xī)引人(rén)全市(shì)场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少(shǎo)上(shàng)市公司宣布(bù)试水人工智能、基金经理开(kāi)始(shǐ)布局AI概念，也有基(jī)金公司(sī)尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理，更(gèng)有基金经理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市(shì)场关注的是(shì)，此(cǐ)次公募基(jī)金2023年一(yī)季度(dù)报中(zhōng)，无论(lùn)是成(chéng)长派、还是价(jià)值派，众多(duō)基金(jīn)经理(lǐ)均谈及(jí)对(duì)AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均(jūn)认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长(zhǎng)期投资价值(zhí)，但是对于短期人工智能极致(zhì)行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水(shuǐ)

　　部(bù)分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的(de)内容阐述了人工智能对各个(gè)行业的(de)改(gǎi)变，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护(hù)和可持续发展(zhǎn)，以及新(xīn)能(néng)源开发和利用等领域。文中表示(shì)，人工智能领域的(de)快速发展(zhǎn)为全球(qiú)带来无数机遇(yù)和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活(huó)方式(shì)和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要建立(lì)完善的法律法规和(hé)伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全(quán)并防止滥用(yòng)。在应(yīng)对挑战的同(tóng)时，也应抓住人(rén)工智能(néng)带来(lái)的机遇，共同推动这一领域的(de)创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报中也(yě)明确表(biǎo)示，产业(yè)方向(xiàng)上，我们坚定的(de)看(kàn)好人(rén)工智能(néng)对各个行(xíng)业的(de)改变。他还专门谈(tán)及，一(yī)季度(dù)进行(xíng)了(le)一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于(yú)人工(gōng)智能的(de)计算(suàn)机和(hé)传媒(méi)互(hù)联(lián)网行(xíng)业(yè)。数字(zì)化的核(hé)心(xīn)逻辑是(shì)提高效(xiào)率，而高质量发(fā)展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对(duì)半导体、数(shù)字(zì)化、互联网平台等提出(chū)自(zì)己想法。说到数(shù)字化时，表示(shì)其(qí)本质是利用技(jì)术(shù)的手段，提升组织信息(xī)计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和互联网行业(yè)一样大(dà)规模的(de)产业。在(zài)中国，依然处于产业的早期，但是我(wǒ)们可以看(kàn)到(dào)疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能深(shēn)度(dù)融合，也(yě)会给中国公司带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的(de)估值(zhí)都(dōu)到(dào)了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完(wán)成季报，也显示出人(rén)工智能确实开始方方(fāng)面面开(kāi)始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资(zī)者教育基地宣布成(chéng)为百度(dù)文心一言首批(pī)生(shēng)态(tài)合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也(yě)将通(tōng)过百度智能云(yún)接(jiē)入(rù)文心一言能力(lì)，致力于创新投(tóu)资者(zhě)关系管理新模式(shì)，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工(gōng)智能成(chéng)为一(yī)季度市场热点(diǎn)，不(bù)少基(jī)金经(jīng)理选择(zé)了积(jī)极参与布局，其中，除(chú)了科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值(zhí)投资派基(jī)金(jīn)经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)一季(jì)报可以看出，该基(jī)金一(yī)季(jì)度进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工(gōng)智能(néng)的(de)计(jì)算(suàn)机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金(jīn)山办公(gōng)，其余神州泰(tài)岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重表(biǎo)示，产业(yè)方向上，坚定(dìng)看好人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信(xìn)息、生命(mìng)。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体(tǐ)、数(shù)字化(huà)、新能(néng)源(yuán)、互联网平台、创(chuàng)新(xīn)药。我(wǒ)们认为，各个细分(fēn)行(xíng)业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后(hòu)，竞争力会重新(xīn)成为最重要的(de)增长要素。另外，我们(men)依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互联(lián)网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不少基(jī)金经理明确看好(hǎo)人工(gōng)智能带来的(de)投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强基金经理陈(chén)涛在去年下半年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构(gòu)持(chí)仓的(de)历(lì)史底部的位置。他认为，行业(yè)在信(xìn)创(chuàng)、数字化、智(zhì)能化等长期需求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景气(qì)周(zhōu)期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大(dà)成长(zhǎng)空间的(de)板块，长期(qī)坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以十(shí)年为维度(dù)的产业(yè)变(biàn)革机会，同(tóng)时配合2023年(nián)一季度的复(fù)苏和业绩(jì)修复，以软件(jiàn)计算机为(wèi)代表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可(kě)再(zài)生(shēng)能源(yuán)将构成未(wèi)来(lái)社会的基石。在当下，随着经济(jì)的企(qǐ)稳和新人(rén)工智能浪潮的进(jìn)入(rù)，未来新的产业(yè)机会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一(yī)季报中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子版块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所管理(lǐ)的基金(jīn)维持了较高(gāo)仓位，对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司进(jìn)行精选和布局。海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨(c如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁hén)股(gǔ)份新入兴全(quán)合润(rùn)前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药(yào)业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年(nián)末的0持仓，直接买到(dào)了十大(dà)重仓股。兴全合(hé)宜(yí)的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)的挖(wā)掘。澜起科(kē)技、晶(jīng)晨股份进入十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生活在一季度(dù)也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例(lì)，目(mù)前主要(yào)持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十(shí)大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波(bō)表(biǎo)示，主要是基(jī)于对未(wèi)来2年数字(zì)经济的看好。随着人口老(lǎo)龄(líng)化(huà)与经(jīng)济发(fā)展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的(de)生产(chǎn)要(yào)素，高(gāo)质量发展的核(hé)心在于全(quán)要素生(shēng)产(chǎn)率的(de)提升，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工智能等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻(luó)辑(jí)，通过信息技术全方(fāng)位(wèi)赋能(néng)传统行(xíng)业(yè)，从生产和服(fú)务端全面提升(shēng)效(xiào)率。如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁p>

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖底层的通信(xìn)网络(luò)、算(suàn)力、算法，以及多(duō)样(yàng)化的行业应用等，这是一个系统性(xìng)工程，产业(yè)空间较大、持续时间(jiān)较长，是未来具(jù)有成长(zhǎng)性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总(zǒng)经理陶(táo)灿管理的基金也(yě)重点布局(jú)了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季(jì)度继续调整了(le)行业配置，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了人工智能技术创新(xīn)带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然(rán)在一季(jì)报中(zhōng)表达(dá)了对人工智能的重视，但一(yī)季(jì)度(dù)并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科技板块走出(chū)了(le)轰轰烈烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着(zhe)大(dà)模型路线的成功(gōng)，这一成功比之(zhī)前(qián)几次的(de)如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意义，因为本次(cì)的人工智能的应用领域得到了极大(dà)的拓展，模型具备(bèi)了强大的(de)通(tōng)用(yòng)性。这属(shǔ)于(yú)科技史上的一次重大创新，未来多个行(xíng)业将(jiāng)极大受益于这一技术的(de)应用和普及。未(wèi)来(lái)我们应该更加重视这一(yī)领域(yù)的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中也提到了(le)对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板块的布局。他表示(shì)，除复合国家(jiā)安(ān)全自(zì)主可控(kòng)和产业(yè)趋势外，今年市场高(gāo)度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开启新一轮(lún)的科技创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的(de)需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关注的方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价值领航(háng)一(yī)季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发(fā)现(xiàn)基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市(shì)场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了(le)新(xīn)能(néng)源(yuán)板块(kuài)的(de)非理性行(xíng)为，就如同去年三季度(dù)半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而(ér)造(zào)就(jiù)了难得的机会。“我们(men)这(zhè)时反而应该(gāi)加大对能源板(bǎn)块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技(jì)术(shù)要素革(gé)命，或许我们(men)已经站在新一轮科技(jì)浪(làng)潮带来的全球繁(fán)荣(róng)的(de)开端。作为(wèi)成长投(tóu)资者(zhě)，会积(jī)极(jí)学习(xí)和(hé)拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同时表示，也会(huì)努力在(zài)火(huǒ)热的行(xíng)情(qíng)面前保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。正因为此，他(tā)在去(qù)年三四(sì)季度布(bù)局了不少人工智能(néng)相(xiāng)关的标的(de)，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然市场中有不(bù)少(shǎo)声音(yīn)说这次不一样，交(jiāo)易占比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行情的确立，但我们还是认(rèn)为太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银华心(xīn)怡一季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度的(de)市场走势再(zài)次佐证了一个道(dào)理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年(nián)初是想(xiǎng)象(xiàng)不到(dào)的。就(jiù)好比(bǐ)去(qù)年(nián)初我们想象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些(xiē)影(yǐng)响(xiǎng)却(què)很难。利润在(zài)产业链不(bù)同(tóng)环节之(zhī)间将如何分配？市场当前(qián)认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了(le)什(shén)么程度(dù)，以及渗(shèn)透率将多(duō)快提升？都(dōu)是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来(lái)又让人不(bù)明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来，人工智能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格(gé)买尽可能好的资产，是我(wǒ)们(men)的投资(zī)目标。

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