5月(yuè)迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日(rì)保持在1万(wàn)亿以上，市场对(duì)于人工智能、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布(bù)了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒(méi)、银行关注(zhù)度提升(shēng)最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共计(jì)推荐了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设备行(xíng)业板块暂时(shí)是5月机构人气(qì)最高的(de)板(bǎn)块(kuài)，占(zhàn)比(bǐ)接近(jìn)1成，银行板块(kuài)罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注度提升最(zuì)为明显，计算机板块关注度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行(xíng)情(qíng)走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外(wài)，食(shí)品饮(yǐn)料、商贸零(líng)售的关注(zhù)度(dù)也(yě)小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五(wǔ)一旅(lǚ)游市(shì)场的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐(jiàn)的金股标的集(jí)中度来看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中(zhōng)，有22只金(jīn)股同(tóng)时(shí)被2家及(jí)以上的(de)机构共同推(tuī)荐。其中三只(zhǐ)传媒股(gǔ)同时获得3家(jiā)以上机构(gòu)推荐，分别是三七互(hù)娱(yú)、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩(jì)回(huí)顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子(zi)贡献其中(zhōng)绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随(suí)其后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几(jǐ)期，主(zhǔ)要(yào)与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体(tǐ)现在热(rè)门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没(méi)”，8只同时获(huò)得4家机(jī)构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则(zé)出现(xiàn)了(le)10%以上的(de)回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测(cè)电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎(zěn)么走？机(jī)构(gòu)多数持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的(de)投资(zī)方向做了预判，综合(hé)多家观点(diǎn)，券商们(men)对五月(yuè)的大盘的(de)看法比较保(bǎo)守(shǒu)，建议多看少(shǎo)动，推(tuī)荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产股的(de)走(zǒu)势(shì)机(jī)构有分(fēn)歧，区域(yù)规划(huà)、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱(qū)动所(suǒ)以有短期(qī)的机会(huì)。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投资(zī)的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也(yě)发现了明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其(qí)他年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月的(de)市场表现，则四(sì)年均报(bào)下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经(jīng)济的微刺激(jī)(包括重大(dà)项目的(de)陆续推出和开工)不会(huì)停(tíng)止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资(zī)产(chǎn)价(jià)格风(fēng)险的容忍度正在(zài)降(jiàng)低，但在投(tóu)资缺(quē)口重回下行通道(dào)、通胀(zhàng)继续低位徘(pái)徊的经济周期格局(jú)下(xià)，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无高度的(de)现状。

　　申万策略认为市场依然维(wéi)持震(zhèn)荡格局，长期看二级(jí)市场估值体(tǐ)系国际(jì)化(huà)是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的(de)机(jī)会(huì)，可以做一把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革(gé)红(hóng)利释放非常值得(dé)期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的背景下，要(yào)么减少负(fù)债(zhài)，要(yào)么(me)增加资本，减负债会带来经济收(shōu)缩压力，增资本会(huì)带来(lái)股票供给(gěi)压力，市场尚(shàng)未走出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下(xià)行压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期(qī)望经济会出现持续(xù)或者(zhě)大幅改善(shàn);资金利率的回落是(shì)衰退性的，不意味着流(liú)动性出现(xiàn)主动(dòng)式改善;风险偏好(hǎo)受刚性(xìng)兑付(fù)打破预期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍维(wéi)持二(èr)季度投资策略观点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品(pǐn)饮料等一(yī)线(xiàn)白马(mǎ)等业(yè)绩增长(zhǎng)确定(dìng)性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境(jìng)，一些(xiē)积极(jí)因素(sù)正出现，将给市场带(dài)来一些阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成(chéng)长股(gǔ)业绩仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点望提(tí)振市场情绪。从(cóng)管(guǎn)理(lǐ)层(céng)的现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少政策取(qǔ)向来看，短(duǎn)期打破(pò)概率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡市(shì)特征(zhēng)没变。短期市场下(xià)跌后(hòu)5月(yuè)有些积(jī)极因素出(chū)现，建议(yì)备战回(huí)调后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分析称，首先(xiān)，A股盈利增速下(xià)行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐(lè)观，而实际政策效(xiào)果难以(yǐ)对冲来自房地(dì)产(chǎn)等(děng)领域(yù)带来的经济下(xià)行动(dòng)能，基本面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革(gé)和结构调整依然是(shì)政(zhèng)策主要目(mù)标，政府不托底，政策不全面(miàn)放(fàng)松的情况下(xià)，房地产(chǎn)风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监(jiān)管部门的维(wéi)稳措施亦难以(yǐ)改现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少变基本面弱(ruò)平衡(héng)向下打破的趋势，5月份市场仍(réng)将(jiāng)继续维持弱(ruò)势下跌格(gé)局。

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