财联社6月3日讯(xùn)（编辑 刘越）啤酒行(xíng)业具备明显(xiǎn)的淡旺季(jì)特征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天历来是啤酒企业的(de)“兵家(jiā)必争(zhēng)之地(dì)”，而(ér)年内火爆的淄(zī)博烧烤(kǎo)一(yī)定程度上助力啤酒行(xíng)业“淡季不淡”，盛夏(xià)旺季更是值得投资者期待。

　　从一季度业绩来看，燕京啤酒以近74倍的同比增速“一(yī)骑绝尘(chén)”，青岛啤(pí)酒、重庆啤酒、珠江啤(pí)酒的同(tóng)比增速也分(fēn)别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛(dǎo)啤酒单(dān)季度营(yíng)收(shōu)突破百亿元。但包括百威亚(yà)太、兰州(zhōu)黄河和西藏发展在内的外(wài)资系啤(pí)酒公(gōng)司基本面仍然堪忧，业绩下滑(huá)或亏损(sǔn)，本土与外(wài)资两大(dà)阵营的分化明显。

　　去年消费整体偏低迷，啤酒行业则堪称一抹亮色。民生证(zhèng)券王言(yán)海5月8日发(fā)布的研报(bào)指出，2022年啤酒板块营收(shōu)稳增(zēng)、归母净利润(rùn)高增(zēng)；2023年伴随疫(yì)情扰动褪去，下游场景逐步复(fù)苏，叠加成本压力边际缓解，23Q1营收、利润(rùn)相(xiāng)比(bǐ)去年同期(qī)明显提(tí)速。国盛(shèng)证券(quàn)符蓉预计(jì)2023年将(jiāng)是(shì)啤酒(jiǔ)龙头弱势(shì)区域(yù)持续扭亏、释放利润的一年。

　　外资啤酒在中国市(shì)场颓势明显 大鱼吃(chī)小鱼后“五强争霸(bà)”格局(jú)或成“一超多强”？

　　从(cóng)二(èr)级市场表现来看，华润啤酒和青岛(dǎo)啤酒自2020年阶段低点迄(qì)今股价累计最(zuì)大涨幅分别达159%和187%，前者(zhě)目前总市值超(chāo)1600亿港(gǎng)元(yuán)，后者总(zǒng)市值(zhí)超1300亿(yì)元。燕京啤酒、重庆啤(pí)酒和珠江啤(pí)酒股价同期累计最大(dà)涨幅分(fēn)别达154%、335%和135%。值得注意的(de)是，自(zì)2021年高点迄今重(zhòng)庆(qìng)啤酒(jiǔ)股价(jià)跌近六成，珠(zhū)江啤酒则(zé)跌超(chāo)三成。

　　上世纪80年代(dài)中国(guó)实(shí)施(shī)“啤(pí)酒专项工程”后，啤(pí)酒产业兴(xīng)起，北(běi)京的燕京、上海的力波、福建(jiàn)的惠泉、新(xīn)疆的乌苏、兰州的黄(huáng)河、重庆(qìng)的山城(chéng)、四(sì)川(chuān)的蓝剑、桂林的(de)漓泉、河(hé)南(nán)的金(jīn)星(xīng)、陕(shǎn)西的汉斯等，几乎每座城市都拥(yōng)有自己的(de)啤酒厂。

　　经过“索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的大鱼吃小鱼”的阶段后，2016年(nián)，索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的中(zhōng)国啤酒市场五强(qiáng)争霸，华润啤(pí)酒、青岛啤酒、百威英(yīng)博、嘉(jiā)士(shì)伯、燕京啤(pí)酒(jiǔ)的市场(chǎng)份额(é)分别(bié)为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年(nián)之(zhī)后(hòu)的2021年，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫证券孙山(shān)山(shān)4月24日(rì)发布的研报罗(luó)列五大巨头的(de)具体市场(chǎng)份额，华润啤酒(jiǔ)、青岛啤酒(jiǔ)、百威亚太(tài)（百威英博子公司）、燕京啤酒(jiǔ)、嘉士伯市占率分(fēn)别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡(guǎ)头(tóu)格局。

　　孙山山指(zhǐ)出(chū)，我国啤酒行业CR1市占率属于中等(děng)水平，市(shì)场集中度仍有提升(shēng)空间(jiān)，待CR1市占(zhàn)率提升后(hòu)头部企业(yè)将有望进(jìn)一步提升盈(yíng)利水平。分析人士指出，如果“大鱼吃大鱼”的市(shì)场趋(qū)势(shì)不变，经过(guò)一(yī)段(duàn)时间的此消彼长，持(chí)续多年(nián)的(de)“五强争霸”格(gé)局(jú)，将演变为“一超多强”：华润啤酒把青岛啤(pí)酒和百(bǎi)威英博甩开，燕京啤酒(jiǔ)追上来，形成1+3的主流(liú)啤酒阵营。

　　值(zhí)得注意的是，这几年，外资啤(pí)酒在中(zhōng)国市场(chǎng)颓(tuí)势明显，百威英博销量(liàng)下滑(huá)，一手扶(fú)持的嫡(dí)系珠江啤酒2022年净利同比下降2.11%；嘉(jiā)士(shì)伯预测(cè)2023年的(de)营业利(lì)润增长将低于去年的水平，研报指(zhǐ)出重庆啤酒为嘉士伯在华运营啤酒资产唯(wéi)一平台(tái)，并将乌苏啤酒、1664，以(yǐ)及(jí)嘉士伯啤酒(jiǔ)在中国多(duō)个地区的(de)销售权划归重(zhòng)庆啤酒。

　　主(zhǔ)流厂商(shāng)纷(fēn)纷提价 占据高(gāo)端如(rú)同坐拥印钞机？

　　分析人(rén)士指出，这(zhè)几年啤酒行业的业绩增长，多亏了高端化。此前多(duō)年，高端啤酒市(shì)场主(zhǔ)要由外资啤酒百威英(yīng)博、嘉士伯(bó)、喜(xǐ)力等(děng)品牌牢牢掌(zhǎng)控。近(jìn)年来(lái)，本土啤酒开始发力。以销量最大的华润(rùn)雪花啤酒(jiǔ)为(wèi)例，早年畅销大(dà)江(jiāng)南北的大绿棒子(zi)，现在已经很难见到了，各种纯生、原浆、精酿、鲜啤大行其道。

　　孙山山指出(chū)，啤酒行业处于产(chǎn)业链(liàn)中(zhōng)游，对(duì)上游(yóu)成本敏感，大麦(mài)、玻璃、易拉罐、瓦楞纸为影响啤酒(jiǔ)成本(běn)主要材(cái)料；下游终端议价能(néng)力较强，进入存量竞争时代后，企业为向高端化转型(xíng)已多(duō)次(cì)实施提价举措。符蓉(róng)指出(chū)，2023年餐饮等现饮(yǐn)消费(fèi)场景恢(huī)复将加速(sù)各啤(pí)酒龙(lóng)头产品结构优化、加(jiā)速高端(duān)化进程，2023年吨(dūn)价提升幅度或不弱于成本催(cuī)生(shēng)普遍(biàn)提(tí)价的2022年。

　　整体性的提价，近(jìn)几年时有发生。啤酒提价涨幅(fú)、频次、企业参与(yǔ)数量(liàng)高(gāo)增，提价区域由部分到全国。仅(jǐn)在2022年，华润(rùn)啤酒、青岛啤酒、嘉士伯(bó)等(děng)主流厂商纷纷提价(jià)，中高低(dī)档均(jūn)有所涉及。勇闯天涯出(chū)厂价提升0.5元左右，崂山啤(pí)酒(jiǔ)零售(shòu)价从3-4元提升至5-6元，乐堡、重啤、乌苏提价(jià)3%-8%。就(jiù)在前(qián)几年，中国啤(pí)酒市(shì)场的(de)产品价格稳(wěn)定在3-5元区间，如今，已经整体进入了6-8元(yuán)价格带。甚(shèn)至(zhì)，巨头们纷纷推出千元啤(pí)酒，华润啤酒的“醴”，青岛啤(pí)酒(jiǔ)的“一世传奇”，百威啤酒的“大师传奇(qí)”，都是为了继(jì)续突破(pò)价格天(tiān)花板。

　　▌青岛(dǎo)啤酒：中(zhōng)档高端(duān)齐发力(lì) 高端(duān)化势(shì)能锐不可挡

　　华鑫证(zhèng)券指出，在百(bǎi)元级产品上，青(qīng)岛啤酒率先在2020年率先推出“百年之旅”，售价388元(yuán)，并(bìng)在2022年推(tuī)出价值1399元的(de)“一世传(chuán)奇”；超高端产品方面，青岛啤酒布局丰(fēng)富(fù)，产品价位最高，均价(jià)约(yuē)29元/瓶，最(zuì)高达72元/瓶。

　　西南证券朱会(huì)振(zhèn)4月29日(rì)发布的研(yán)报指出，青岛啤酒中档高端齐发力，高端化势能锐不(bù)可当。产(chǎn)品端方(fāng)面，公司在坚(jiān)持纯生系(xì)及经典(diǎn)系“1+1”品(pǐn)牌(pái)战略基础上，进一步提(tí)升(shēng)中档崂山品牌占比，并(bìng)借助桶啤、白啤等高端(duān)产品放(fàng)量，带动整体(tǐ)产品结构(gòu)持续升级。随着(zhe)23年现饮场景全面复苏叠加去年Q2以来低基数效应(yīng)，预计公司全(quán)年业(yè)绩将维持高增。

　　▌华润啤酒(jiǔ)：收购喜力如虎添翼 但目前主要销量来自中低端产(chǎn)品

　　2019年，华润啤(pí)酒收购喜力中国正式完成交割。1863年创立于荷兰的喜力，旗(qí)下拥有(yǒu)上(shàng)百家酒厂，连续多年跻身世界500强榜单。而收(shōu)购方华润啤酒，满打满算也才30岁，借(jiè)此(cǐ)拓展高端(duān)市场(chǎng)。华鑫证券指出，华(huá)润啤酒高端及超高端产品(pǐn)仅(jǐn)占其收入占比(bǐ)17%，而经济型（5元以下）产品收入(rù)占比达47%，表明目(mù)前市场更加认可、熟悉(xī)其经济型产(chǎn)品如勇闯天涯等(děng)，但(dàn)对其(qí)高端产品认知度或接受度相对偏低。公司(sī)提(tí)价空(kōng)间较大，高端化完成后利润可期。

　　▌燕京(jīng)啤酒：“二次创业(yè)”新(xīn)篇章(zhāng) 借助(zhù)U8势能(néng)持续(xù)开拓市场

　　作为曾经国产啤酒行业的老大哥，燕京啤(pí)酒近几年(nián)风(fēng)光不在。不仅销售范围收(shōu)缩不少，被雪(xuě)花(huā)和青岛(dǎo)啤酒甩开不(bù)说(shuō)，2020年的营业额甚至被重庆啤(pí)酒反超。但(dàn)燕京啤酒(jiǔ)去年业绩爆发(fā)，营(yíng)业收入增长10.38%至132.02亿元，归母净利(lì)润3.52亿元，增速(sù)高达54.51%。今(jīn)年(nián)一季度延续(xù)高增，净利同比增长(zhǎng)近74倍。

　　分析人士(shì)认为，燕京啤酒突破增长瓶(píng)颈的秘诀，是高端新品燕(yàn)京(jīng)U8的成功(gōng)营销，以及旗下(xià)燕京酒號社区小(xiǎo)酒馆这种新零售业(yè)态(tài)的落地生根。中(zhōng)邮证券分(fēn)析师蔡雪昱4月21日研报指出，渠(qú)道反馈，U8一季(jì)度(dù)销量同(tóng)增约50%，公司借(jiè)助U8势(shì)能持(chí)续开拓市场，推动整体销量同(tóng)增13%至96.31万千升，同时带(dài)动(dòng)公(gōng)司(sī)吨价同(tóng)增(zēng)0.8%至(zhì)3661.3元/千升(shēng)。国君食品(pǐn)点评(píng)称，改革红利释放正处起步阶段，旺季动销(xiāo)加速、成本优化(huà)之下，公司(sī)业绩弹性将进一步加速。

　　此外，分析人士指出，精酿啤酒目前属于(yú)蓝海(hǎi)市场(chǎng)，拥有巨大发(fā)展潜力及空间(jiān)，且目(mù)前行业格局未定，企业(yè)拥(yōng)有(yǒu)弯道(dào)超车机会；基于精酿啤酒多元风味发展趋势，产(chǎn)品风味及应用场景布局多(duō)元(yuán)化企业，将更(gèng)加能够顺应精酿(niàng)市场发(fā)展趋势，拥有(yǒu)长期可持(chí)续(xù)发展潜(qián)力(lì)，并有(yǒu)望成为行业新引领者。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的