自4月(yuè)下旬高点回(huí)调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个月时间，场内资(zī)金在科创板投资(zī)上采取“越跌(diē)越(yuè)买”的(de)操(cāo)作，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了科创(chuàng)板之(zhī)外，半导体相关(guān)ETF也(yě)持续吸引场内资金的目光。场(chǎng)内(nèi)11只跟踪(zōng)半导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月全市(shì)场行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入榜单前三名(míng)。

　　在业(yè)内(nèi)人士看来，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加(jiā)速布局科创板(bǎn)、半(bàn)导体板块，体现出市场对上述板块投资(zī)价值的(de)认(rèn)可(kě)。经过前期调整(zhěng)，这两(liǎng)大板块性(xìng)价(jià)比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金(jīn)配置的(de)工(gōng)具性产品，ETF市场一直有着逆(nì)势(shì)投资的特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关(guān)ETF也(yě)成(chéng)为(wèi)资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)首，除此之唐山大地震和汶川大地震哪个严重(zhī)外，易方达科(kē)创50ETF资(zī)金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持(chí)续流入(rù)科(kē)创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元(yuán)，规模(mó)位居股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达基金看来(lái)，电子、计算机(jī)等科创板的核心权重行业持续获得(dé)资(zī)金青睐，一方面(miàn)源于(yú)一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场关注焦点，另一方面(miàn)随着半导体下行周期(qī)拐(guǎi)点临近(jìn)，业绩(jì)边际改善的(de)预(yù)期(qī)吸引资(zī)金(jīn)切换(huàn)赛(sài)道(dào)。

　　从科创板的核心(xīn)板块业绩(jì)变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈(yíng)利(lì)和(hé)收入预期增(zēng)速保持在较高(gāo)水平(píng)，相比过去明显(xiǎn)改善，与此(cǐ)同时新能源板块的增速依然稳健，凸显出科(kē)创板整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析(xī)指出，整体来看，科创(chuàng)50作为成(chéng)长性(xìng)宽(kuān)基，今年一季度的利润增速(sù)相对较高，配(pèi)置吸引力(lì)显现。从未来(lái)的(de)一致预期净利润增速来看(kàn)，科(kē)创50相比(bǐ)其他宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反(fǎn)映出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍(réng)处于历史较低水平(píng)，同时盈(yíng)利估(gū)值(zhí)匹(pǐ)配度依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜英也看好今年以(yǐ)来科创板走势。“从(cóng)板(bǎn)块整体估值性(xìng)价比以及对(duì)未来产业的反唐山大地震和汶川大地震哪个严重应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好(hǎo)科创板的(de)表(biǎo)现，经过(guò)了三年(nián)的估值回(huí)归(guī)，很多公司的估(gū)值与成(chéng)长匹配，买入并持有可以享受行业和公司的(de)长期成长(zhǎng)。”华南一位(wèi)基金经(jīng)理更是直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近(jìn)一段时(shí)间(jiān)，半(bàn)导体行业(yè)风(fēng)声不断(duàn)。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本经济产(chǎn)业省公布外汇法法(fǎ)令修正(zhèng)案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入出(chū)口管理(lǐ)的(de)管制对(duì)象，上述修正案在经过2个月的公告期后，并将于7月(yuè)开始实(shí)施(shī)。受益于国(guó)产替代加(jiā)速(sù)的预期，半导体板块成为5月(yuè)24日A股(gǔ)市场少(shǎo)数逆势飘红的(de)板块之一(yī)。

　　而(ér)在ETF市场(chǎng)上，随着前段时(shí)间半(bàn)导体板块回调，资金也在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据(jù)统计显(xiǎn)示(shì)，场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体或是芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资金净流(liú)入(rù)超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元(yuán)，华(huá)夏(xià)芯(xīn)片(piàn)ETF、国泰(tài)芯片(piàn)ETF资金净(jìng)流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行业(yè)ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走势(shì)，国泰基(jī)金认为(wèi)，存储(chǔ)芯片自2022年四(sì)季(jì)度至2023年一季度(dù)价格持续下探之后，当前阶段或已接(jiē)近行业底部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于(yú)其(qí)他半(bàn)导体产(chǎn)业(yè)链(liàn)环节，具备(bèi)较(jiào)强的大宗商品属性，国(guó)际龙头会在(zài)下(xià)游新(xīn)兴需求诞生(shēng)时(shí)，提升自身产能。而当(dāng)扩产落(luò)地时(shí)，行业进入供过于(yú)求周期(qī)，各(gè)厂商则会通过降价(jià)进行库存去化。供给与需求的(de)错配使(shǐ)得存储行(xíng)业具有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称(chēng)，回(huí)顾历史上存储芯片的周(zhōu)期走势，结合2022年四季(jì)度行(xíng)业龙头(tóu)营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片(piàn)行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代(dài)表(biǎo)的人工智能新(xīn)兴需求爆发，对于算力以(yǐ)及存储的爆(bào)发性需求(qiú)由产业链下(xià)游传(chuán)导(dǎo)到上游(yóu)，促(cù)进(jìn)上游芯片厂商提升自(zì)身产量(liàng)。叠(dié)加近两个季度(dù)量价持续下(xià)探的周期性(xìng)磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不(bù)过(guò)，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际局(jú)势以及(jí)通胀带来的(de)负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片(piàn)产业基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投资机会需要(yào)看(kàn)到真正的业绩(jì)触(chù)底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预(yù)计半(bàn)导体和消费电(diàn)子大概(gài)率在二季度(dù)及(jí)二季度(dù)以后触底，当(dāng)行业(yè)周期触底，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下半(bàn)年硬(yìng)科技(jì)的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片(piàn)ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判(pàn)断(duàn)，半(bàn)导体产业链正处于供给侧(cè)收缩匹配需求端，进一(yī)步(bù)压缩(suō)产(chǎn)业(yè)链库存的时期，价(jià)格下行(xíng)压力逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库存加速出清(qīng)，营收和利润迎(yíng)来拐点。

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