近日(rì)，有(yǒu)焦化企(qǐ)业发告知函(hán)称(chēng)，因亏(kuī)损严重(zhòng)，对于(yú)钢企(qǐ)提降50元/吨的行(xíng)为(wèi)暂不接受。

　　记者注意到(dào)，从今年4月(yuè)1日起，焦炭开启首轮(lún)降价，并正式(shì)进入降价通道，5月(yuè)17日(rì)，河北部分钢厂开(kāi)启焦(jiāo)炭第8轮提降，降幅50元/吨，要求18日(rì)0时起(qǐ)执行，而后山东(dōng)主(zhǔ)流钢厂跟进。截(jié)至目(mù)前，焦炭(tàn)已有(yǒu)8轮(lún)降价落地，港口准一级(jí)湿熄焦平仓价累计下调670元/吨，跌幅达(dá)24.7％。同期，焦(jiāo)炭(tàn)期货(huò)2309合约下跌(diē)404.5元/吨(dūn)，跌幅15.3％。

　　宝城期货(huò)煤(méi)焦研(yán)究员阮俊涛认为，近两(liǎng)个月来，焦炭期货(huò)的下跌是(shì)宏观(guān)、产业等多因素共同作用(yòng)的结果(guǒ)。首先，宏观层(céng)面，3月上(shàng)旬美国(guó)硅谷银行暴雷，多数(shù)大宗商品价格下跌(diē)，同时(shí)国内宏观(guān)强预(yù)期在经(jīng)过1—2月的反复发酵后(hòu)，市(shì)场对今年的定性逐渐转向“弱复苏”，这也使得黑色(sè)系商品交易需求(qiú)利多的信心不足。其次，产(chǎn)业层面，今(jīn)年煤焦最大(dà)产业利(lì)空来自焦煤的(de)进口，3月(yuè)份澳洲焦煤近2年(nián)来首次通关，并于4月进一步(bù)改善。蒙煤、俄(é)煤3月份(fèn)的进口量(liàng)也(yě)出现较大增长。根据(jù)海(hǎi)关总(zǒng)署统计，今年3月我(wǒ)国共计进(jìn)口炼(liàn)焦烟煤964.7万吨，同(tóng)比增(zēng)156.4％，占(zhàn)3月焦煤总供(gōng)应的(de)17.5％，去年同期(qī)仅为7.8％。同时，该进口量也几乎是近10年来的(de)最高水(shuǐ)平(píng)，仅次(cì)于2020年1月的(de)981.3万吨(dūn)。进口焦(jiāo)煤的(de)大量释放削弱(ruò)了国内煤企的(de)议(yì)价能(néng)力(lì)，焦炭成本支撑坍塌，驱动(dòng)焦炭期货下行(xíng)。最后(hòu)，4月以来，在铁水产量不断(duàn)走高的(de)同时(shí)，黑色终(zhōng)端需求表现一般，国家(jiā)统计局公布的房(fáng)屋新开(kāi)工、施工面(miàn)积同比大幅(fú)回落，继而引发了市场对煤、焦、钢产(chǎn)业(yè)链的负(fù)反馈担忧(yōu)。综上所述，焦炭成本端、需求端均有明显利空驱动，叠加宏观支撑不足，多因素共振带动焦(jiāo)炭期货主力合约持(chí)续下行。

　　“焦炭价格此轮下跌，并不是自身的供需矛盾驱动，而是受(shòu)焦煤的拖(tuō)累。焦煤因国(guó)内(nèi)产量稳增和进(jìn)口量大增(zēng)，供需关系逐步向宽松转变，致使煤价自年初就开始(shǐ)呈(chéng)偏弱走势运行。其(qí)间，受内蒙古地(dì)区煤矿事故影响，煤(méi)价(jià)经历短暂反弹后开始加速回落。另外，下(xià)游(yóu)钢材需(xū)求(qiú)表(biǎo)现不及预(yù)期(qī)，钢价承(chéng)压回调致使(shǐ)钢厂利润收缩，遂(suì)通过调降(jiàng)焦价将(jiāng)需求(qiú)压力(lì)向原材料(liào)端传(chuán)导。因此，在失去成本支撑、下游施压的双重作用(yòng)下，焦价持续(xù)下跌。”中(zhōng)钢期货煤焦研究员冯(féng)艳成说(shuō)。

　　记者从受访人士(shì)处获(huò)悉，本周焦煤价格率先出现触底(dǐ)反弹，而焦价连跌(diē)8轮(lún)后，个(gè)别(bié)地区焦企出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)。同时，近期焦炭期价的反弹给出升水现(xiàn)货空(kōng)间，买现卖(mài)期套(tào)利需求增加对现(xiàn)货(huò)市场信(xìn)心(xīn)有所(suǒ)提振(zhèn)，刺激(jī)焦企有(yǒu)提涨意愿，但短(duǎn)期全面提(tí)涨并成功落地(dì)的概率较小，主要原(yuán)因(yīn)是目前焦(jiāo)大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思企整(zhěng)体盈(yíng)利情(qíng)况尚可，焦(jiāo)炭主产(chǎn)区山西省焦企平均吨焦盈利(lì)接近140元，而下游钢材需求并(bìng)未出现明显好(hǎo)转，钢(gāng)厂整体盈利(lì)情况(kuàng)一般，对焦炭(tàn)则(zé)保持按需采(cǎi)购节奏。

　　部分焦化企业(yè)开始提涨，能(néng)否提涨成功？冯艳(yàn)成(chéng)认为(wèi)，提涨(zhǎng)的是内(nèi)蒙古某(mǒu)焦企，国内焦企(qǐ)生产成本和焦化利润会因为(wèi)地区、设备区别而存(cún)在很(hěn)大差异。相对而言(yán)，内蒙古(gǔ)非主流焦化企(qǐ)业的(de)副产(chǎn)品较(jiào)少，整体(tǐ)产线的经(jīng)济(jì)性一般，对降价的承(chéng)受(shòu)能力偏(piān)低，也因此率(lǜ)先(xiān)开始提涨，不过对整体市(shì)场影响有限。

　　阮俊涛也认为，在焦(jiāo)企未出现(xiàn)大幅亏损或需求明显增加(jiā)的情况下，焦价提涨难(nán)度较大。

　　记(jì)者(zhě)了解到，5月下半月以(yǐ)来钢(gāng)厂检修减产节奏放缓，个别地(dì)区钢厂计划复产，日(rì)均铁水(shuǐ)产量尚保(bǎo)持在偏高水平，这意味着(zhe)煤焦刚性需求较(jiào)好，但钢厂(chǎng)持续(xù)采取低原料库存策略，致(zhì)使目前煤矿、洗煤厂(chǎng)端焦煤(méi)库存(cún)以及焦企端焦(jiāo)炭库存均处(chù)于(yú)往年同(tóng)期高位，钢厂(chǎng)端(duān)焦煤、焦炭库存则(zé)处于较低水平，煤焦近期(qī)供应也有适(shì)当的(de)减量，以缓解自(zì)身(shēn)高库存的压(yā)力。基于此种库存格局，煤(méi)焦的议价主动权(quán)仍掌握在钢厂端。

　　现货(huò)提涨，期货为何反而大(dà)跌呢？阮(ruǎn)俊(jùn)涛认为，近期由(yóu)于国内外焦煤价格倒挂，贸易商进口积极性较低(dī)，导致焦(jiāo)煤(méi)供应(yīng)短(duǎn)期内有收缩趋势，不过焦企也处于主动限产状态(tài)，焦(jiāo)煤(méi)供(gōng)需矛盾并不(bù)突出。焦炭本周供减(jiǎn)需增，基本(běn)面(miàn)边际(jì)改善(shàn)，但钢联公布的铁水(shuǐ)日产量(liàng)依然维持接近240万(wàn)吨的水(shuǐ)平，在终端需求(qiú)表现一般的背景下，焦炭(tàn)需求仍有转弱(ruò)预期。中长期(qī)来看，考虑(lǜ)粗钢平控要求，今年全(quán)年焦(jiāo)煤供(gōng)需(xū)格局大概率仍(réng)将明显(xiǎn)宽松(sōng)，且蒙煤实(shí)际生(shēng)产(chǎn)成本较(jiào)低，三季度蒙煤中长协重(zhòng)新(xīn)定价后，预计进口(kǒu)量会得到改善(shàn)。因此，虽然焦煤现货价格因蒙煤(méi)减量而有所企稳，但期货市场氛围仍难(nán)言乐观，导致期货和(hé)现货短暂劈叉。

　　“从价(jià)格(gé)表现上(shàng)看，前期煤焦跌幅明显大于板块内其(qí)他(tā)品种(zhǒng)，估值(zhí)相对(duì)偏低，这(zhè)也使得继续杀(shā)估(gū)值的驱动明显(xiǎn)减弱，而估值修复配合(hé)近(jìn)期焦煤(méi)进(jìn)口(kǒu)减量、钢(gāng)厂复产等消息，刺激煤(méi)焦价格(gé)出现反弹(dàn)，但考虑到目前钢材需求依(yī)然乏力，钢厂复(fù)产将会再次加重其(qí)供需压力，需求负反(fǎn)馈仍将会向(xiàng)原材料端(duān)大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思传导，对煤焦价格(gé)形成压力(lì)。”冯艳成(chéng)说，短期(qī)煤焦交易逻辑变化较快，价格波动剧烈，预(yù)计仍将以底部区间振荡走势为主；中长(zhǎng)期来(lái)看，煤焦(jiāo)供需趋于宽(kuān)松(sōng)的(de)预期未(wèi)变，在估值回升后仍将是板块大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思内空配最(zuì)佳品(pǐn)种。

　　对于煤焦后市，阮俊涛认(rèn)为，目前煤焦有三条主线(xiàn)：一是焦煤供(gōng)应(yīng)宽松，并给焦炭带来成本端压力；二是终端需(xū)求存疑，负(fù)反馈风险(xiǎn)并未化(huà)解；三(sān)是海外衰退预期(qī)如何演(yǎn)绎。目前来(lái)看，焦煤供(gōng)应(yīng)宽松是大概(gài)率事件，且4月地产数据表现依然一(yī)般，负反馈以及粗钢平控都是压低(dī)铁水产量的(de)可能(néng)因素(sù)，因(yīn)此煤焦即(jí)便(biàn)出现超(chāo)跌反弹，中长期来(lái)看也是易(yì)跌难涨(zhǎng)。

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