衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀(zhàng)意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济分(fēn)析局公布数据显示(shì)，美国一季度实际GDP年化季环比初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值(zhí)得一(yī)提的(de)是，疫(yì)情(qíng)爆(bào)发之(zhī)前(qián)的10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有(yǒu)消费者支出、出(chū)口、联邦政府、州(zhōu)和(hé)地(dì)方政府支出以及非住宅固定投(tóu)资，拖累项主要包(bāo)括(kuò)进口、私人库存投资和住宅固定投资。经济分(fēn)析(xī)局表示，一(yī)季度GDP增速较去(qù)年第(dì)四季(jì)度(dù)放(fàng)缓的主(zhǔ)要原因是私人(rén)库存投资回落以及非住宅固(gù)定投(tóu)资放缓(huǎn)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，美国经济最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的(de)个人消费支出(chū)环比增速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看(kàn)，个人(rén)消费支出(chū)使GDP增长了(le)2.48％，高(gāo)于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续(xù)第四个季度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住宅投(tóu)资连续(xù)第八个(gè)季(jì)度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大(dà)的(de)拖累项(xiàng)是私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升(shēng)温。美(měi)联储高(gāo)度关(guān)注(zhù)的(de)通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期(qī)4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和能源的核心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美(měi)国(guó)船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押(yā)了一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不(bù)明船只与一艘(sōu)伊朗(lǎng)船只(zhǐ)在印(yìn)度(dù)洋北部发生事故，导(dǎo)致(zhì)伊(yī)朗船(chuán)只上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明(míng)船(chuán)只的行为违反了国(guó)际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和救援中心(xīn)发送请求后(hòu)，伊(yī)朗海军立即开(kāi)始拦截并识别该(gāi)未知船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截行动中(zhōng)，不明船只的自动全球定位(wèi)发送系统被关闭并频繁改变(biàn)航线。在(zài)伊朗司法当局的(de)许(xǔ)可下，海(hǎi)军(jūn)出动直升机扣押了该船只，并将其运至伊(yī)朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只属于(yú)美(měi)国，挂着马绍尔(ěr)群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据(jù)法新(xīn)社消息称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫(wèi)队海军27日(rì)在阿(ā)曼湾扣押了(le)一艘油轮，美方要求立即释放这艘(sōu)油(yóu)轮。报道称(chēng)，美国海军驻(zhù)巴林的第五舰(jiàn)队在一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜(zhì)的油(yóu)轮，在(zài)阿曼湾(wān)过境国际水域时被伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革(gé)命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝(pù)光(guāng)与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美联(lián)储回应未(wèi)泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显示(shì)，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家(jiā)电视(shì)台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯基的俄(é)罗(luó)斯(sī)人通了电话。鲍威尔(ěr)误(wù)认为对方是泽连斯(sī)基，回答(dá)了从通胀前景到俄罗斯(sī)央行等主题(tí)的一系列问题。

　　美联储的一名发言(yán)人美东时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过通(tōng)话，称此事发(fā)生在今年1月，否认存在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席(xí)1月参加了一次(cì)谈(tán)话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友(yǒu)好(hǎo)的谈话(huà)，是(shì)我(wǒ)们在这(zhè)个充满挑战的时刻(kè)支持乌克兰人民的(de)背景下进行。没有谈(tán)到敏感和(hé)机密的(de)信息。”

　　美(měi)联储(chǔ)认(rèn)为，曝光(guāng)的视频似乎经过编(biān)辑，无法确认准确性。上述发言人(rén)还说，通(tōng)话(huà)事(shì)件已报交有关执法部门，出于对(duì)他们工作的尊重(zhò外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么ng)，美联储不(bù)会进一步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论(lùn)看似(shì)四平八(bā)稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗(piàn)子(zi)能通过(guò)恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这(zhè)种事实可(kě)能会导致(zhì)美联储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍(bào)威尔受(shòu)骗(piàn)的(de)担忧主要是基于美联储作为主要央行(xíng)的(de)影响力。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指出，鲍威尔等(děng)央行高官的言论(lùn)通常受到投资者(zhě)和商界(jiè)人(rén)士的密切(qiè)关注，有时(shí)会(huì)引发股市波动。而且(qiě)，美(měi)联储官员同他人的私下(xià)会面时(shí)常引发争议，因为外界认为(wèi)，联储官员的言论可能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这次(cì)让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有(yǒu)媒(méi)体指出，两人(rén)这些年不止一次(cì)成功骗取国外政(zhèng)客和(hé)他们通话，而且通常将将通话(huà)视频(pín)公之于众，就是(shì)为了恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频(pín)，两人(rén)曾假扮乌(wū)克兰前总统波罗申科和德国前总理(lǐ)默克尔通话，默(mò)克尔当时(shí)觉(jué)得可疑，但没有在对话中直接问他们是不是冒牌(pái)货。今(jīn)年早些时候，他们还(hái)曾(céng)假冒泽连斯基(jī)，和欧(ōu)洲(zhōu)央行行长拉加德通(tōng)话(huà)。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏观层面(miàn)不确定性

　　近(jìn)日来，在(zài)宏观风险(xiǎn)蔓延下，国(guó)内外油(yóu)价出现大幅回(huí)落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内(nèi)盘SC原(yuán)油主力合约(yuē)大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘(pán)油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦(lún)特原油(yóu)交投(tóu)在78.3美(měi)元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在(zài)74.7美(měi)元/桶(tǒng)附近(jìn)，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁在接受期(qī)货日(rì)报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外(wài)盘原(yuán)油有所企稳，或为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱(ruò)于外盘，海通期货能(néng)源化工(gōng)研究中心负责人(rén)杨安表示(shì)，一方面是由(yóu)于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘(pán)价(jià)差(chà)有所走弱。另一方面是当(dāng)前国内即将(jiāng)迎来五一假期，而(ér)目前国际市(shì)场(chǎng)宏观风险(xiǎn)具(jù)有很(hěn)大不确定性，恰(qià)逢(féng)油(yóu)价大幅回调之际，市场避(bì)险情绪高涨，国内投资者(zhě)担忧情绪(xù)更为明显，也使得(dé)内盘原油跌(diē)幅超过外盘(pán)。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美国债(zhài)务压力及经济衰退风(fēng)险可(kě)能(néng)削弱欧美能源需求(qiú)，风(fēng)险资产面临较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原(yuán)油作(zuò)为金融(róng)属(shǔ)性最强的(de)大宗商品，在此前(qián)3月(yuè)份(fèn)就曾因银行业危机出(chū)现暴(bào)跌(diē)，此(cǐ)次美国银(yín)行业风险再次升温继(jì)续引发市(shì)场恐(kǒng)慌，原油的(de)下跌带有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工(gōng)分(fēn)析师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪(xù)导致(zhì)油价再度承压。随(suí)着美(měi)联储(chǔ)加息会议的临(lín)近，美国第一共和银(yín)行(xíng)的财报和股价表(biǎo)现或显(xiǎn)示银(yín)行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经济数据表现仍(réng)然欠佳，美国(guó)消费者信心本月降至(zhì)去年7月以来(lái)的最低(dī)水平，市场对于(yú)美联储加息(xī)和海外经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市场走(zǒu)势的宏(hóng)观风险何时会消散？在杨安(ān)看来，目(mù)前来(lái)看，美国银行(xíng)业危机(jī)风险在(zài)未来(lái)一(yī)段时间内仍将不时困扰市(shì)场。另外，5月4日美联储议息会(huì)议将再迎来加息窗口，对此投资(zī)者(zhě)也高(gāo)度关注美联储利率政策(cè)的(de)变化，宏观(guān)层面的不确定性成为影响整个金融市(shì)场的(de)主(zhǔ)要因素，这是投资者需(xū)要注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美(měi)联储即将公布加息决议，市场(chǎng)对美联储加(jiā)息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并(bìng)且由(yóu)于近(jìn)期美联(lián)储官员表态偏(piān)鹰，对于(yú)后续(xù)何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于(yú)5月4日(rì)举行货币政策会议，基于当前欧元区的(de)高通胀(zhàng)水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英国央行也将维持(chí)加息政策，因此(cǐ)市场对于海外经济衰退带来需求下(xià)行的担(dān)忧加剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不过，从当(dāng)前来(lái)看(kàn)原(yuán)油市场(chǎng)基本面表现尚可，整体(tǐ)供需(xū)局(jú)势(shì)并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假和美(měi)国夏(xià)季出行旺季预计(jì)对于(yú)需求会有一定支(zhī)撑，预计近期国际油价仍(réng)将面临宏观情绪和(hé)基本(běn)面的博弈。

　　申(shēn)万期(qī)货能化分析师(shī)董(dǒng)超也表示(shì)，后(hòu)市原油供需逻辑(jí)不会改变(biàn)，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产会对油(yóu)价尤其是亚洲地区的油(yóu)价(jià)带来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台已经连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难(nán)以持(chí)续，后续的减产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪(xù)或(huò)将逐步消退(tuì)，后期(qī)原油市场将转入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上(shàng)下区间将更为模糊，在(zài)美国储备政策难以改动的情况下，底(dǐ)部支撑力度变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以(yǐ)及美(měi)国产(chǎn)量的下(xià)滑将有助于(yú)油价(jià)的(de)稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油(yóu)价(jià)整体(tǐ)即(jí)将(jiāng)维(wéi)持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本(běn)面风险(xiǎn)波动的影响(xiǎng)也(yě)会(huì)更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报(bào)告(gào)显示原油超预期降库，且美国汽油需求较(jiào)上期大(dà)幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动(dòng)预期管(guǎn)理(lǐ)下，预计今年年内剩余时段供应紧张将是原油市外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么场主基(jī)调，当然全球经济面临衰退(tuì)风险及欧美市场需求疲弱也(yě)会在一定程度(dù)上抵(dǐ)消供应紧(jǐn)张给市(shì)场带来(lái)的担忧。总(zǒng)体来看(kàn)，当(dāng)前油(yóu)价处在(zài)宏观利(lì)空(kōng)与供(gōng)应紧张局面(miàn)形成(chéng)对峙的复杂局面下，短期(qī)内担忧(yōu)情绪(xù)主导油价回落，中长(zhǎng)期来看油价或(huò)继(jì)续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅(fú)下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料(liào)油、低硫(liú)燃料油、沥青等(děng)品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天(tiān)下(xià)午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料油(yóu)和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高(gāo)、低硫燃料(liào)油的(de)下挫主要还是受到油价(jià)影响，自身(shēn)基本(běn)面表(biǎo)现尚(shàng)可，其中高硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需(xū)相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏(piān)紧。供给(gěi)端(duān)方面，随着(zhe)发电旺季的临近(jìn)，本(běn)月(yuè)从中东进口到新加(jiā)坡的高硫燃料油(yóu)降至历(lì)史低点，环比下降三分之二，但同时(shí)本月俄(é)罗斯高硫燃料(liào)油流入量有所(suǒ)上升，抵消了一部分中东出口(kǒu)的下滑；需(xū)求端方面，中东南亚(yà)公用事业发电需求的增长(zhǎng)以及稳定的(de)船燃加注活(huó)动都将(jiāng)对亚洲高硫(liú)燃(rán)料油市场(chǎng)形成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料(liào)油(yóu)方面，杜冰(bīng)沁表示(shì)，此前科威特炼厂计划外(wài)检修导致部分船(chuán)货(huò)延期，目前(qián)5月的装(zhuāng)船(chuán)已经延迟至6月，虽然检修的装置(zhì)正在逐渐(jiàn)重启，但由(yóu)于开(kāi)斋节(jié)整体进(jìn)程(chéng)较(jiào)慢，预(yù)计(jì)原定本月底恢复的时间会有所(suǒ)推后，对于(yú)亚(yà)洲低硫(liú)燃(rán)料油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求端表(biǎo)现也较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总体来(lái)看(kàn)，高、低燃料油在基本(běn)面(miàn)的支撑下，预计后市走势或较原油更为(wèi)抗跌，如若原油(yóu)企稳(wěn)反弹(dàn)，燃料油整体回升(shēng)空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原(yuán)油系(xì)品种波(bō)动将(jiāng)主要(yào)受到原油价格的(de)影响，不(bù)过基(jī)本面差异还是(shì)会让各品种表(biǎo)现有强弱之分，具体来(lái)看，需(xū)求即(jí)将迎来旺季的高硫(liú)燃料油整(zhěng)体表(biǎo)现将强于低硫燃(rán)料油。

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