衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增(zēng)速超预期放(fàng)缓，通胀意(yì)外(wài)反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经(jīng)济分析局公(gōng)布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发之前(qián)的10年里(lǐ)，美国每(měi)年的(de)GDP增(zēng)速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费者支出、出口、联(lián)邦(bāng)政(zhèng)府、州和(hé)地(dì)方政府支出以及非住(zhù)宅(zhái)固(gù)定投(tóu)资，拖累项主要(yào)包括进口、私(sī)人库存投(tóu)资和住宅固(gù)定投资。经(jīng)济分析局表(biǎo)示，一(yī)季度(dù)GDP增(zēng)速较去年第四(sì)季度放缓的主(zhǔ)要原因(yīn)是私人(rén)库存投资回落以(yǐ)及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最大的组(zǔ)成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费(fèi)支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓，但为连续(xù)第四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八个季度(dù)拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大(dà)的拖(tuō)累项(xiàng)是私(sī)人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的(de)最大(dà)纪录。

　　一季(jì)度(dù)，经(jīng)济(jì)增(zēng)速大幅放缓的同时(shí)，通胀再次(cì)升温。美联(lián)储高度关注的(de)通胀指标——美国(guó)个人消(xiāo)费支出（PCE）物价(jià)指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低(dī)于(yú)预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核心PCE物价指(zhǐ)数环(huán)比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的(de)是，这是(shì)核心(xīn)PCE连续第五(wǔ)次“击败”市(shì)场(chǎng)预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地时间4月(yuè)27日(rì)，伊(yī)朗军队发(fā)表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声(shēng)明(míng)表示，由于一艘不明船只与一艘(sōu)伊朗船只(zhǐ)在印度洋北部发生事(shì)故，导致伊朗(lǎng)船只(zhǐ)上的(de)2人死亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为违反了国际法(fǎ)。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视(shì)和救援中心发送(sòng)请求后(hòu)，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并识别该未知船只。在(zài)伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不明船只的自动全球(qiú)定位发(fā)送系统(tǒng)被关(guān)闭并频繁(fán)改变(biàn)航线。在伊朗司(sī)法当局的许可下，海军出动直升机(jī)扣押(yā)了(le)该船只，并将其运至(zhì)伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出(chū)，上述的不(bù)明(míng)船只(zhǐ)属于(yú)美国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息称，美国海军表示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫(wèi)队海军27日在(zài)阿曼湾扣押了(le)一艘油轮，美(měi)方(fāng)要求(qiú)立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的(de)第五舰队在一份声(shēng)明(míng)中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼(màn)湾过境国际水域时被伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队海(hǎi)军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克(kè)兰(lán)总(zǒng)统“友好”通(tōng)话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄(é)罗斯媒(méi)体曝光的视频(pín)显示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄(é)罗斯国家电视台新(xīn)近发布的视频显示，鲍(bào)威(wēi)尔与两名冒充乌(wū)克(kè)兰总统泽连斯基的(de)俄罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽连斯基(jī)，回答了(le)从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等主题的一(yī)系(xì)列(liè)问题。

　　美联储(chǔ)的一名发(fā)言人美(měi)东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事发生在(zài)今年1月，否认存在泄(xiè)密问题(tí)，其表(biǎo)示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克(kè)兰(lán)总统(tǒng)。这是一次(cì)友(yǒu)好的(de)谈话，是我们在这个(gè)充满挑战的时刻支持乌克兰人(rén)民的(de)背景下进行。没有谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝(pù)光顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解(guāng)的视(shì)频似乎经过编(biān)辑，无法(fǎ)确认准确性。上述发(fā)言(yán)人(rén)还说，通话(huà)事件已(yǐ)报交(jiāo)有(yǒu)关执法部门，出于(yú)对他(tā)们工(gōng)作的尊重，美联储不会进一步(bù)置评。

　　媒体(tǐ)评论称(chēng)，这番言论看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是(shì)，骗子能通(tōng)过(guò)恶作剧的电话接触到(dào)鲍(bào)威(wēi)尔，这(zhè)种事(shì)实(shí)可能会导(dǎo)致美联储的(de)安全性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是基于美(měi)联储作为主要央行的(de)影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔(ěr)等央行高官的言(yán)论(lùn)通常受到投资者(zhě)和商界人(rén)士的密(mì)切关注，有时会(huì)引发股市波动。而且，美联储官员同他人的私下会面时常引发争议，因为外界认为(wèi)，联储(chǔ)官员的(de)言论可能(néng)让在场的人(rén)掌握(wò)先机。

　　外界(jiè)注(zhù)意到，这次让(ràng)鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体(tǐ)指出，两人这些年不止一次成功骗取国外政(zhèng)客和他们通话，而且通常将(jiāng)将通话视频公之(zhī)于众(zhòng)，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人(rén)曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗(luó)申科和(hé)德国前(qián)总理默克尔(ěr)通话(huà)，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有在对话中直接(jiē)问他们是(shì)不是冒牌货。今年早些时(shí)候，他(tā)们还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲(zhōu)央行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注(zhù)宏观层面不确定性

　　近日(rì)来(lái)，在(zài)宏(hóng)观风险蔓延下，国内外油(yóu)价出现大幅(fú)回(huí)落。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国际油价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下(xià)午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小幅(fú)上涨，布伦(lún)特(tè)原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨(zhǎng)幅均不(bù)到1％。

　　光大(dà)期(qī)货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者采(cǎi)访时(shí)表示，昨(zuó)天白天，内盘(pán)SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘出现大幅下(xià)挫(cuò)，但外盘(pán)原油(yóu)有所企稳，或为(wèi)超跌后的(de)情(qíng)绪修(xiū)复。

　　谈及(jí)为何内盘表现(xiàn)弱于外(wài)盘，海通期货能(néng)源化工(gōng)研究中心负(fù)责人(rén)杨安(ān)表示，一(yī)方面是由于(yú)近期油轮运(yùn)费回落，运(yùn)输(shū)成本下(xià)降(jiàng)，让内外盘价差有所(suǒ)走弱。另(lìng)一(yī)方面(miàn)是当前(qián)国内即将迎来五(wǔ)一假期，而目前国际市场宏(hóng)观风险(xiǎn)具有很(hěn)大不(bù)确(què)定性，恰逢油价大(dà)幅回调之(zhī)际，市场(chǎng)避(bì)险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为(wèi)明显，也使得(dé)内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看(kàn)，杨安告诉记(jì)者，美国(guó)银行业危机(jī)风(fēng)波(bō)再起，叠(dié)加美(měi)国(guó)债务压力及(jí)经济(jì)衰退(tuì)风险可(kě)能削(xuē)弱欧美能源需求，风险资产(chǎn)面临较(jiào)大压力，从而推动本(běn)周油价油价下跌。而原(yuán)油(yóu)作为金(jīn)融属性最强的大宗商品，在此前3月份(fèn)就曾(céng)因(yīn)银行业危机出现(xiàn)暴跌，此次美(měi)国银(yín)行业(yè)风险再次(cì)升温(wēn)继续引发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能(néng)源化工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁(qìn)也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油价(jià)再度承压。随着美联储(chǔ)加息会议的临近，美国第一共和银行的财报和股价表现(xiàn)或显(xiǎn)示银(yín)行业(yè)危机(jī)仍未结束，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月(yuè)降至去年7月以来(lái)的最低水平，市(shì)场对(duì)于美联储加息和海外经济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势(shì)的宏(hóng)观风险(xiǎn)何时会消散？在杨安(ān)看来，目前来看，美国银行(xíng)业危(wēi)机风(fēng)险在未来一段时间内(nèi)仍将不(bù)时困扰市场(chǎng)。另(lìng)外(wài)，5月4日美联储议息会议将再(zài)迎来加(jiā)息窗口，对此(cǐ)投资者也高度关注美联储利率政策(cè)的变化，宏观层面(miàn)的不(bù)确(què)定性成为影响整(zhěng)个金融市场的主要因素顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解，这是投资者(zhě)需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将公布加(jiā)息决议，市场对(duì)美联储加息25个BP的概(gài)率预测(cè)在80％以(yǐ)上，并且由于近期美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后(hòu)续何时(shí)停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月(yuè)4日举行货币政策(cè)会议，基于当前欧元区的高(gāo)通(tōng)胀(zhàng)水平，预计欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)和(hé)英国(guó)央行也将(jiāng)维持加息(xī)政策(cè)，因此市场对于(yú)海外经济衰退(tuì)带来需求下行的担(dān)忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过(guò)，从(cóng)当前来(lái)看原油(yóu)市场基(jī)本(běn)面表现尚可，整(zhěng)体(tǐ)供需(xū)局势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分(fēn)析认(rèn)为，即将到来的五一长假和美国夏季出(chū)行旺(wàng)季预计(jì)对(duì)于需(xū)求会(huì)有一定支(zhī)撑(chēng)，预(yù)计近期(qī)国际油价仍将面临(lín)宏观情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化分析师董超也(yě)表示，后市原油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是(shì)亚(yà)洲地区(qū)的油(yóu)价带来(lái)极大影响；此外美国原油活(huó)跃钻井平台已经连续半年维(wéi)持低(dī)位，1230万桶(tǒng)/日的产量将(jiāng)越(yuè)来越难以持(chí)续，后续的减产将(jiāng)很(hěn)快到来；此外在(zài)5月美联储(chǔ)加息后(hòu)，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐(zhú)步消退，后期原油市(shì)场将转(zhuǎn)入(rù)对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油(yóu)价上(shàng)下区间将(jiāng)更为模糊，在美(měi)国储(chǔ)备政策难以改(gǎi)动(dòng)的情况下(xià)，底部支撑(chēng)力(lì)度变弱(ruò)。但(dàn)从(cóng)供(gōng)求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量(liàng)的(de)下滑将(jiāng)有助于油价(jià)的(de)稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将(jiāng)维(wéi)持(chí)区间振荡(dàng)，振荡幅度(dù)预(yù)计将更宽(kuān)，受宏观及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的EIA报告显示(shì)原油超预期(qī)降(jiàng)库，且美(měi)国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预(yù)期(qī)管理(lǐ)下，预计今年(nián)年内剩余(yú)时(shí)段供应(yīng)紧(jǐn)张将(jiāng)是(shì)原油(yóu)市场主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧(ōu)美市(shì)场(chǎng)需求疲弱也会(huì)在一定程(chéng)度上(shàng)抵消供应紧张给市场带来的担(dān)忧(yōu)。总(zǒng)体来看(kàn)，当前油价处在宏(hóng)观(guān)利空与(yǔ)供应紧张(zhāng)局(jú)面(miàn)形成对峙的复杂局面下(xià)，短期(qī)内担忧(yōu)情绪主(zhǔ)导油价回落，中长期来看(kàn)油价或继(jì)续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需(xū)偏(piān)紧

　　昨日(rì)，因(yīn)原油大幅下挫，成本下降导(dǎo)致相(xiāng)关(guān)性(xìng)较强(qiáng)的高(gāo)硫(liú)燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青等品(pǐn)种也出现较大跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃(rán)料(liào)油和(hé)沥青(qīng)分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料(liào)油的(de)下挫主要还(hái)是受到油(yóu)价(jià)影(yǐng)响(xiǎng)，自身(shēn)基本(běn)面(miàn)表现尚可，其中高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低(dī)硫燃料油供需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来(lái)看(kàn)，高硫(liú)燃料油市场整体供(gōng)应持续偏紧。供给端方面，随(suí)着(zhe)发电(diàn)旺季的(de)临(lín)近，本月从中东进口到新(xīn)加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三(sān)分之二，但(dàn)同时本月俄罗斯(sī)高硫(liú)燃料油流入(rù)量有所上升，抵消了一部分中东出(chū)口的下(xià)滑；需求端方面，中东(dōng)南(nán)亚公用事(shì)业发电(diàn)需求的增长以及稳(wěn)定的(de)船燃加(jiā)注活动都(dōu)将对亚(yà)洲(zhōu)高硫燃料油市场形成(chéng)良好(hǎo)的支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特炼(liàn)厂计划(huà)外检修(xiū)导致部分船(chuán)货延期，目前5月的装船已经延迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正在(zài)逐(zhú)渐重启，但由于开(kāi)斋节整体进程(chéng)较慢，预(yù)计原定(dìng)本月底恢复的时(shí)间会有所推后，对(duì)于亚(yà)洲低硫燃料油(yóu)市场供(gōng)应的收紧(jǐn)也(yě)将(jiāng)延长，但同(tóng)时低硫需(xū)求端(duān)表(biǎo)现也较为(wèi)平(píng)淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油(yóu)在基本面的支撑下，预计(jì)后市走势(shì)或较(jiào)原油更为抗跌，如若原(yuán)油企稳反弹，燃(rán)料油整体回(huí)升空(kōng)间(jiān)或更显著。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油(yóu)系品(pǐn)种波动将主要受到原(yuán)油(yóu)价格的影响，不过基本面差(chà)异还是会让各品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来看(kàn)，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强于(yú)低硫燃料油。

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