周一的股(gǔ)市震荡翻红，上周股市(shì)下跌(diē)期间净买入(rù)的(de)“抄底(dǐ)资金(jīn)”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿(yì)元；而上周5个交易日(rì)市(shì)场总体下跌期(qī)间(jiān)，资金更是净(jìng)买入(rù)220亿元，股票(piào)ETF“越跌(diē)越买”的(de)理性操作(zuò)模式，在股(gǔ)市大幅下(xià)挫的时刻再度显现(xiàn)。

　　从资金流向(xiàng)结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金(jīn)净流入，“中特估(gū)”长期投资价值(zhí)被资金看好(hǎo)，而高位回调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度吸引资(zī)金追逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基建、非银、电力(lì)ETF等(děng)短期(qī)净流出，资金出现(xiàn)短期避险，但鉴(jiàn)于(yú)多数标的估值仍在低位，多(duō)家机构仍看好(hǎo)长期配置价值。

　　净流入资金(jīn)近40亿元

　　科(kē)创50、上证50净流入资金居前

　　上周五股市大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交均(jūn)价测算，当(dāng)日净流入(rù)资金(jīn)39.5亿(yì)元；拉长时(shí)间到(dào)上周5个交易日，5天股市调整期间，资金更是(shì)净买入220亿(yì)元，展现了资金逆市布(bù)局(jú)的特(tè)点(diǎn)。

　　从资金净买(mǎi)入排行看，截至(zhì)上周五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流(liú)入(rù)资金居前，都超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金(jīn)旗(qí)下沪(hù)深(shēn)300ETF，富国上证(zhèng)指(zhǐ)数ETF等产品(pǐn)，净(jìng)流入资金(jīn)也位居前列。

　　而从(cóng)5月15日收盘股市表现看，科创(chuàng)50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资(zī)金(jīn)”，皆斩获(huò)了不(bù)错的回报(bào)。

　　行业或主题ETF中，近(jìn)期震荡下(xià)行的半导体(tǐ)ETF成(chéng)为资金(jīn)净买入的榜首，单日(rì)净买(mǎi)入金额接近(jìn)5亿(yì)元，目(mù)前仍处于估值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位(wèi)居(jū)净流入资金前列，而在近日遭(zāo)遇高(gāo)位回调(diào)的游戏ETF，也(yě)受到资金的(de)逆市买入(rù)，不过(guò)目(mù)前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻倍后，仍(ré硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子ng)然有资(zī)金逆市(shì)净买入(rù)。

　　谈及资(zī)金的上述(shù)流向(xiàng)情况，一位公募股票(piào)权(quán)益基(jī)金(jīn)经理表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但耐用品(pǐn)复(fù)苏的(de)空间受限、出口下行及地产销(xiāo)售恢(huī)复疲软将(jiāng)驱动市场展现出更(gèng)多结构性(xìng)机会。不(bù)过，在短期市(shì)场炒(chǎo)作热度回落，波动率偏高的情(qíng)况下，资金(jīn)可能更青睐用大盘宽基(jī)指数，比(bǐ)如科创50、上证(zhèng)50、沪深300指数(shù)等来(l硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子ái)跟踪市场，以获取整个市场(chǎng)的(de)平均回报。

　　而在行业方面，沪上一家(jiā)公募机构分析，由于近日以(yǐ)游戏为(wèi)代表的TMT板块有所调整，主因是前期炒(chǎo)作(zuò)有逐步退(tuì)潮趋势，中期在市场炒作热(rè)度有所(suǒ)回落。但从(cóng)长期看(kàn)，资(zī)金(jīn)还会长期关(guān)注数字化对生产(chǎn)力的提升(shēng)，因此(cǐ)，包括计算机、互联网(wǎng)和(hé)传媒等调整下来的行(xíng)业(yè)，可能会(huì)继续受(shòu)到了资金的(de)关注。

　　也有行业(yè)机构认为(wèi)，近期上证50、沪(hù)深300等(děng)权重(zhòng)指数(shù)ETF受(shòu)到资金(jīn)青睐，可能与(yǔ)看好(hǎo)“中(zhōng)特估”长期投资价(jià)值有关。

　　民(mín)生加银基(jī)金(jīn)表示(shì)，伴随大金融、大基建等权重股(gǔ)高位调整(zhěng)，上周(zhōu)沪指(zhǐ)下跌。前(qián)期部分板块短期上冲较快(kuài)，导致博弈资金出现分歧，随着(zhe)建筑、银行、石化(huà)等PB逐(zhú)步修复，权(quán)重板块内部(bù)出现分化，获利兑(duì)现需(xū)求叠加经济数据不及预期，权(quán)重板块回调带动大盘指数回(huí)落(luò)。

　　不过，民生加银基金认为，从长远看，“中特估(gū)”或有望引领低估值央(yāng)企(qǐ)的价值重(zhòng)估，有基本面支撑的低估(gū)值央企或有望受益(yì)。

　　博时(shí)基(jī)金权(quán)益投资一部基金经理吴鹏也认(rèn)为(wèi)，“中特估硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子”投资的(de)部分底层逻辑仍旧是过(guò)去(qù)的A股市场对部分传统行(xíng)业国(guó)央(yāng)企的(de)严(yán)重低配和低(dī)估。而在这种大(dà)幅(fú)低估和低配背(bèi)景下，部(bù)分(fēn)企业因(yīn)为自身经营改善、高股息水平等特征，使(shǐ)得(dé)其(qí)估值(zhí)修复成为了可(kě)能。虽然(rán)经过前期反弹，大金融整体(tǐ)估值仍旧处(chù)于低(dī)位，由于情绪和资金仍旧是(shì)主(zhǔ)导，短期表(biǎo)现存在剧(jù)烈波动可能；从中期看，整体(tǐ)大(dà)金融(róng)当前估值仍旧(jiù)处于中低水平，部分个股尤(yóu)其是基本面明显改善的个股，仍旧有估值修复的空间。

　　基建、非(fēi)银、电力(lì)ETF净流出(chū)

　　估值水平仍具(jù)吸引力

　　在(zài)上周下跌(diē)的(de)A股市场中(zhōng)，股票ETF整体呈(chéng)现“越跌越买”趋(qū)势，净流(liú)入资金超出净(jìng)流出资(zī)金。但也有部(bù)分短期涨幅偏(piān)高(gāo)、短期行情板块，以及部(bù)分海外指数遭遇资金的净卖出。

　　从资金净(jìng)流出(chū)榜(bǎng)单看(kàn)，今年涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单日净流(liú)出4.76亿元，为单日之(zhī)最。另(lìng)外，证券保(bǎo)险ETF、电力ETF指数(shù)基金(jīn)、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品，单日(rì)净流出资金也超过2个亿。

　　宽基指数中(zhōng)，今年(nián)来“越跌越买”的创(chuàng)业板ETF、创业板50ETF，单(dān)日出(chū)现短暂净流出现(xiàn)象，华夏、南方、富国旗(qí)下中(zhōng)证(zhèng)1000ETF产品(pǐn)，也在(zài)单日出(chū)现(xiàn)净流出(chū)，而(ér)今(jīn)年(nián)涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调(diào)整(zhěng)中迎来“获利了(le)结”资金，单日净流出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公募机构(gòu)评价，基建板(bǎn)块受益于“一带一路”板块前期涨幅较大，有调整要求(qiú)，可(kě)能会受到(dào)获利盘(pán)的(de)短期(qī)卖出。不过，从长期看(kàn)，经济复苏趋势确立后(hòu)，“顺(shùn)周期(qī)”板(bǎn)块的整体机会值得关注。

　　民生加(jiā)银基金评价净流出(chū)的证券保(bǎo)险(xiǎn)板(bǎn)块称(chēng)，一季报陆续(xù)披露，非(fēi)银金融业绩超预期，证券板块市场交投活(huó)跃度(dù)较一季(jì)度(dù)显著(zhù)改(gǎi)善(shàn)，差异(yì)化(huà)最(zuì)低结(jié)算备付金缴纳比例机(jī)制引入，证券公司保证金比例(lì)下调(diào)，经济温和复苏下行业景气(qì)度有望持续修复(fù)。保险板块一季报净(jìng)利润(rùn)超(chāo)预期，部分险企凭借储蓄险(xiǎn)的产品力实现了(le)一定的(de)增(zēng)长(zhǎng)，负债端V型反转趋势较明显(xiǎn)，资产端或有(yǒu)望(wàng)维持较高增速。

　　而针(zhēn)对电力(lì)板块，民生加(jiā)银基金认为，2023年(nián)宏观经济运(yùn)行(xíng)总体回升(shēng)有(yǒu)望将促进电力(lì)消(xiāo)费需求增长。受上(shàng)年同(tóng)期低基数等因素影响，预计今(jīn)年二(èr)季度电力消费增速将有望回升。在(zài)电力市场化(huà)改革的持续推进下(xià)，电(diàn)价趋势有望(wàng)稳中小(xiǎo)幅上涨，电(diàn)力现货市场和辅助服(fú)务市(shì)场机制有(yǒu)望(wàng)持续推(tuī)广，容量补(bǔ)偿电价等机制或有望出台。

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