分(fēn)析人士称，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》施行后(hòu)，预(yù)计全市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交(jiāo)易行为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方面对(duì)重要货币市场基金(jīn)的基金(jīn)管理人提出(chū)了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分追求高收益的投资者造成一定(dìng)影响。此(cǐ)外，预计全(quán)市场货币市场基(jī)金数量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市(shì)场基金(jīn)是指因基金资产规模(mó)较大或(huò)者(zhě)投(tóu)资(zī)者人数较多、与其他金融机构或者金融(róng)产品关联性较强，如发生(shēng)重(zhòng)大风险，可能对(duì)资本(běn)市场和金(jīn)融体(tǐ)系产生(shēng)重大不利影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币(bì)市场基金满足下(xià)列任一条件的，基金管(guǎn)理人应当在10个工作日内主动(dòng)向(xiàng)中国(guó)证监会报告：基(jī)金资产净(jìng)值(zhí)连续(xù)20个交易日超过(guò)2000亿元；基金(jīn)份额持(chí)有人数(shù)量连(lián)续20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符合(hé)重要货币(bì)市(shì)场基金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)2023年一季度(dù)末，市场上(shàng)共(gòng)有天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币、易方达易(yì)理财货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪宝货(huò)币(bì)A三只基金(jīn)规(guī)模超过2000亿元。其(qí)中，天(tiān)弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份(fèn)额持(chí)有人户数(shù)来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额(é)宝货(huò)币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业(yè)内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规(guī)模(mó)超过2000亿(yì)元或(huò)者(zhě)投资者数量大(dà)于5000万个的货币(bì)市场基金，监管要求更加严(yán)格(gé)，基金管理(lǐ)人需要增(zēng)强抗(kàng)风险能力，并(bìng)明确风险(xiǎn)防控与处置(zhì)机制。这将促使(shǐ)基(jī)金公司更加注重风险(xiǎn)管理(lǐ)和产(chǎn)品合(hé)规性，提高产品的透明度牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗和稳定性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新(xīn)规(guī)一(yī)脉相承，都是为了提升资管机(jī)构的风险管理能(néng)力，实现风(fēng)险分散化(huà)，防止风险过度集中、对金(jīn)融安全产生不利影响。在提升风控水(shuǐ)平的前(qián)提下，引导高收(shōu)益产品(pǐn)打破刚(gāng)兑(duì)，高安(ān)全产品收益率回落至与其风险相(xiāng)匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管(guǎn)新(xīn)规(guī)的逐步落(luò)地(dì)，回归本源(yuán)的主动类(lèi)资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明确(què)了重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管(guǎn)理人应当遵循长期稳(wěn)健(jiàn)的经营和(hé)投资理念，确(què)保自身(shēn)投资研究、人员配备、系统运营、客户服(fú)务、风险(xiǎn)管理与危机应对(duì)等方面的(de)能力水平与重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金管理规模相匹配，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市场基金的(de)基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级(jí)管理(lǐ)人员、基金经(jīng)理等相(xiāng)关人员的考(kǎo)核(hé)评价、薪(xīn)酬激励等不得直接或者间(jiān)接与重要货(huò)币(bì)市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方面(miàn)，也(yě)需要满足(zú)多项要求。例如，持有一家公(gōng)司发行的证券市值不(bù)得超(chāo)过(guò)基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格(gé)的(de)同一商业银(yín)行发行的金融工具占基(jī)金资(zī)产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动(dòng)性受(shòu)限资(zī)产(chǎn)的规模合(hé)计牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗不得(dé)超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期(qī)限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基金交易行(xíng)为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审(shěn)慎确(què)认大(dà)额申购(gòu)申(shēn)请，避免出现接受单一投资者申购申请(qǐng)后导致其持有份额超过基金(jīn)总份额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在(zài)风(fēng)险准(zhǔn)备金方面(miàn)， 基金管理(lǐ)人、基(jī)金(jīn)托管人每月(yuè)从重要货币市场基金的管理费(fèi)、托管费(fèi)中(zhōng)计提(tí)的风险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》是金(jīn)融(róng)防风险(xiǎn)的重要举措(cuò)。部(bù)分货(huò)币市场基(jī)金规模较大、投资(zī)者数(shù)量(liàng)较多，具有“牵一发(fā)而动全身”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当(dāng)出现风险事件时，可能会对(duì)金融市(shì)场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂行规(guī)定》无(wú)论是从(cóng)考核机制(zhì)，还是从投资比例、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了更(gèng)高流动性考虑(lǜ)，重要货(huò)币市场(chǎng)基金防范流(liú)动性(xìng)风险的(de)能(néng)力将进一步提升，将(jiāng)有效防止出(chū)现2016年部分货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)类似的流动(dòng)性风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应对预(yù)案

　　在重要货(huò)币市场基金的风险防控和(hé)监(jiān)督管理机制方(fāng)面，《暂行规(guī)定(dìng)》也做出了明(míng)确(què)的规定。

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，基金管理(lǐ)人(rén)应当(dāng)综合评估重(zhòng)要货(huò)币市场基金各类(lèi)风险(xiǎn)的成因、表现及影响(xiǎng)，会同(tóng)相关市(shì)场主体共同制定合理有效的风险应对预案。风险应对预案应当(dāng)报中国证监会备(bèi)案，中国证监会对(duì)风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案的(de)有(yǒu)效性、合理性、可行性等进(jìn)行评(píng)估。

　　重(zhòng)要货币(bì)市场基金发生重大风险的，由(yóu)中国证监会牵头相关部门成立风险(xiǎn)处置小组，督促基(jī)金管理人及相关市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)体依(yī)据风险应对预(yù)案等(děng)对重要(yào)货(huò)币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可(kě)能(néng)会对部分(fēn)投资者造(zào)成一定影(yǐng)响，例如可能会对一些追求高收益的投资(zī)者造成一定冲击。此外，新规(guī)可能(néng)会导致(zhì)一(yī)些(xiē)货币基金规(guī)模较小的产(chǎn)品退出市场，投资者需(xū)要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护(hù)低风险偏好的投资者。相对(duì)于(yú)其牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗他资管产(chǎn)品，货币市(shì)场基金具有着投资者数(shù)量庞大(dà)，风险偏好较低的(de)特点。部分(fēn)规模(mó)较(jiào)大的(de)货币(bì)规模(mó)基金如出现风险事(shì)件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了(le)重要(yào)货币市(shì)场基金的资产安全要求，有(yǒu)利于保(bǎo)护投资者利益。”国(guó)信(xìn)证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，货(huò)币市(shì)场基金的(de)规(guī)范(fàn)化、标准(zhǔn)化、投资(zī)分散化、安全化(huà)程度(dù)将有提升，未来(lái)是否在公布的重点货币基金名录内，可(kě)能是投(tóu)资者选(xuǎn)择考量的潜在背书因素之一。预(yù)计全市场(chǎng)货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体(tǐ)系结构(gòu)布(bù)局、调整也提(tí)出了要(yào)求。

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