财联社4月21日讯（记者 王(wáng)宏）财联社(shè)记者从业内获悉，近期监管部门(mén)正陆(lù)续召集相(xiāng)关(guān)保险公司(sī)开(kāi)会，主要(yào)内(nèi)容是(shì)进(jìn)行窗口指导，要求寿险(xiǎn)公司调整新开发产品的定价利率，控制利差(chà)损(sǔn)，要求新开发产品(pǐn)的(de)定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市场(chǎng)有效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利(lì)率或(huò)从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财(cái)联(lián)社记者(zhě)获悉，近日(rì)监管部门陆续召(zhào)集了多(duō)家寿(shòu)险公司开会，以窗口指导的名义，要求公司调整产品利(lì)率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企(qǐ)新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次(cì)调整的(de)主要思路是市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前监管(guǎn)召集险企进行调(diào)研会的后续。3月21日财联(lián)社(shè)记者(zhě)曾报道，为引(yǐn)导(dǎo)人(rén)身(shēn)险业降低(dī)负(fù)债成本，加强(qiáng)行业负(fù)债(zhài)质量(liàng)管理，银保监会人(rén)身险部组织保险(xiǎn)行业协会以及多(duō)家(jiā)保险(xiǎn)公司(sī)开展调研。将重点调(diào)研普通(tōng)险预定利率分(fēn)布、分红险预(yù)定利率(lǜ)和分红水平等公司负债成本情况，以及(jí)降低责(zé)任准备金(jīn)评估(gū)利(lì)率对公司和(hé)行业的影响，包括对新产品定价、存量业务(wù)退保(bǎo)、销售行(xíng)为(wèi)、市场竞争分析(xī)变化等的影响。

　　随后据报道(dà轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁o)，监管在北京(jīng)、南京、武汉三地召开(kāi)座谈会。其中，北(běi)京(jīng)参会的保险公司包(bāo)括中国(guó)人寿、新华人寿、阳(yáng)光(guāng)人寿(shòu)、中邮人寿(shòu)等；南京参会的保险公司(sī)有(yǒu)太(tài)保寿险(xiǎn)、工银安(ān)盛人寿、安联(lián)人寿(shòu)、中(zhōng)韩(hán)人寿等；武汉参会的保险公司有合众人寿、国富人(rén)寿(shòu)、国华人寿等(děng)。

　　据(jù)当时参会的一位(wèi)总精算师(shī)表(biǎo)示，各险企基本就降低责任(rèn)准备金评估利率达成共识，有公司(sī)建议分(fēn)阶段调(diào)整，比如普通型(xíng)长期年金的责任准(zhǔn)备金评估利(lì)率目前为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到(dào)3％，以后(hòu)再动态(tài)调整。具体的调整方案还有待监管研究后(hòu)出台(tái)。

　　有(yǒu)保险公司业内(nèi)人士对财(cái)联社(shè)记(jì)者(zhě)表示：“已经准备好(hǎo)利率(lǜ)3.0的产品了”。也(yě)有业内人士对(duì)财联社记者表示，此次(cì)主要涉及新开发产品(pǐn)的定价利率，以(yǐ)往的产品(pǐn)不(bù)受影响，行业(yè)“炒停(tíng)售轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁”难以避免。

　　下调预定利率避免利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险

　　平安(ān)非(fēi)银(yín)团(tuán)队(duì)表(biǎo)示，我国(guó)险企资产配置风格稳健，债(zhài)券投资比(bǐ)例稳(wěn)步(bù)提升，其(qí)他资产以非标资产为主、投资(zī)比例持续回落，股(gǔ)票和基(jī)金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利(lì)率(lǜ)中枢(shū)下行(xíng)，长久(jiǔ)期(qī)债券(quàn)和(hé)优(yōu)质非标(biāo)资(zī)产供(gōng)给有限，保险固收(shōu)类(lèi)资产配置面临挑战。同时，权(quán)益市场波动(dòng)率较大(dà)、对投资收益率影响较大。近年监(jiān)管按产品类型调整(zhěng)评估利率、防(fáng)范化解(jiě)利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企已就(jiù)降低责(zé)任(rèn)准备金评(píng)估(gū)利(lì)率达成共识(shí)。

　　东吴证券非银团(tuán)队此前曾表(biǎo)示，短期来看，引(yǐn)导降低负债成(chéng)本将(jiāng)大(dà)幅刺激产品销售，老产品停售(shòu)炒作难以避免。中期来看，预(yù)定利率(lǜ)跟随(suí)评估利率下行，保险公司分(fēn)红险占比提(tí)升(shēng)，有(yǒu)望缓(huǎn)解人身险(xiǎn)公(gōng)司刚性负债成(chéng)本压(yā)力，寿险产品本身保本属(shǔ)性(xìng)有望(wàng)进一步(bù)强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有(yǒu)过(guò)多次(cì)调整评估利(lì)率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为(wèi)了(le)和银行竞争，长期(qī)保(bǎo)险的预定利率均在8％以上。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保(bǎo)监会下发《关于调整寿(shòu)险保单(dān)预定利率(lǜ)的紧急(jí)通知(zhī)》，全(quán)面叫停高预(yù)定利率产品(pǐn)，强(qiáng)制寿险公司将(jiāng)寿险保单的(de)预定利率调整为不(bù)超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球(qiú)市场来看，美(měi)国在20世(shì)纪80年(nián)代，日本在(zài)20世纪(jì)90年代(dài)末都(dōu)曾面临利差损风险。1970年左右，美(měi)国(guó)寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提高(gāo)竞争力，险企销售大量高(gāo)负(fù)债成(chéng)本、低利润(rùn)产品。1980年左右，利率下(xià)行(xíng)，投资(zī)承(chéng)压，据(jù)美国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家(jiā)人寿和健(jiàn)康保险公司(sī)破产，其中80％发生(shēng)在(zài)1982年以后，主(zhǔ)要系险企(qǐ)销售大量对利(lì)率敏(mǐn)感的低利润产品；同时(shí)市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安(ān)非银团队表示，参考(kǎo)海(hǎi)外，低利率环境下，负债端(duān)主要通过调整(zhěng)寿险产(chǎn)品结(jié)构、下调预定利率的(de)方式来避免利差损风险。近(jìn)年来，我国长端利(lì)率地位震(zhèn)荡、权益市场波动加(jiā)剧，寿险行(xíng)业(yè)面临着潜(qián)在的利差损风险(xiǎn)、险企(qǐ)利润承压。保险监管趋严(yán)，通过发布产品负面(miàn)清单、下调演示利(lì)率、分产(chǎn)品调整评估(gū)利(lì)率(lǜ)等降低负债端(duān)成本。

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