随着公募基金2023年(nián)一季报(bào)披露拉开帷幕，多(duō)位知名(míng)基(jī)金经理调仓换股以及对后市(shì)看(kàn)法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季(jì)报(bào)中表示，看好半导体、电动车(chē)、风光电储、军工等领域投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)。他认为(wèi)AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块后续(xù)波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明(míng)远一(yī)季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及(jí)半导体和(hé)制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。会继(jì)续在新 能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资(zī)管(guǎn)姜诚(chéng)、中信保诚基金(jīn)王睿等人也发布了(le)一季报，均谈到(dào)了自己对AI领(lǐng)域的密切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一(yī)大重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显示，从(cóng)银(yín)华基(jī)金李晓星(xīng)在管的10只(zhǐ)基(jī)金来(lái)看，整体(tǐ)基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华(huá)盛(shèng)世精(jīng)选A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一年持(chí)有、银华心选一年持有A 在(zài)今年一(yī)季(jì)度小幅减仓，其(qí)中，减(jiǎn)仓(cāng)幅(fú)度最大的是银华(huá)心选一年持有A，较去(qù)年底下降(jiàng)了4.65个(gè)百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心享一年持有、银华心兴三(sān)年持有A 则在(zài)一(yī)季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大的是银华(huá)心兴三年(nián)持有A，较去(qù)年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅(fú)提高了港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位，比(bǐ)如银华(huá)心(xīn)佳(jiā)两(liǎng)年持有期港股仓位从(cóng)去(qù)年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港(gǎng)股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星(xīng)代表(biǎo)作银华(huá)中小盘为例，前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)变动(dòng)较(jiào)大。今年(nián)一季度(dù)，立讯精密、金(jīn)山办公、用友(yǒu)网络(luò)、中(zhōng)科创达、中微公(gōng)司(sī)、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金(jīn)持(chí)有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市(shì)值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还(hái)增(zēng)持了精测电子(zi)，较去(qù)年底增加(jiā)了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿(yì)元，新晋(jìn)成为第(dì)7大重仓股。值得(dé)注意的是，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股份(fèn)、晶科(kē)能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退(tuì)出前十大。

　　减持方面(miàn)，今(jīn)年一季度，该基(jī)金减持紫光国微(wēi)、华海清科(kē)，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季(jì)报，该基(jī)金分别持有(yǒu)紫(zǐ)光(guāng)国(guó)微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对(duì)应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元(yuán)，位(wèi)列第二、四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一季(jì)报中，李晓星(xīng)再次用“千字(zì)小作文(wén)”表达了自(zì)己对市场(chǎng)的看法，基金君为大家做了些(xiē)重(zhòng)点摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓星在(zài)一季报中表(biǎo)示，对于今年国(guó)内的宏观判断依(yī)然是经济整(zhěng)体稳健(jiàn)复苏，产业(yè)结(jié)构调整继续升级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于(yú)国家自身实(shí)力的不断增强(qiáng)，国(guó)际伙伴跟我们的利(lì)益(yì)共同点变多，国(guó)际形势相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后(hòu)又一革命性的(de)技术，现象级应(yīng)用推(tuī)出后(hòu)，国(guó)内外各巨(jù)头加速入(rù)局。需(xū)要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注(zhù)。

　　半导(dǎo)体方面(miàn)，我们(men)维持(chí)看好国产替代(dài)方(fāng)向，集中在半导体设备、材料(liào)、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随(suí)国产供应商积(jī)极验(yàn)证导入，国内晶圆(yuán)产(chǎn)线建设将再度提速。在景气(qì)复苏(sū)方向(xiàng)，我们(men)的看 法(fǎ)边(biān)际转向积极，全球半(bàn)导体(tǐ)下行周(zhōu)期接近尾声，经历了(le)过去几个(gè)季度的去库存，有望在今年下 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹性取决于下游需(xū)求恢复的力(lì)度，数(shù)据中心有望(wàng)率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关(guān)左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市(shì)场抛弃(qì)较多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏(piān)低的位(wèi)置。只(zhǐ)是(shì)市(shì)场(chǎng)对于上涨(zhǎng)的标的更多地(dì)关注利(lì)好(hǎo)，对于(yú)下(xià)跌的板块更多地(dì)关(guān)注利空(kōng)。我们总体认为(wèi)现在市场对于(yú)新能源板(bǎn)块(kuài)的担忧(yōu)讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌板块的应(yīng)激式反应。在去(qù)年的中报中，我们曾(céng)经提(tí)到了新能源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点在经(jīng)过大(dà)半(bàn)年(nián)的消(xiāo)化后，在(zài)这个(gè)估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块(kuài)的风险因素已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个时间(jiān)段(duàn)，具(jù)有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风光(guāng)电(diàn)储、军工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍(réng)是第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯(féng)明(míng)远继续加(jiā)仓新能源相关个股(gǔ)

　　一(yī)季报(bào)数据显示(shì)，信达(dá)澳亚基(jī)金冯明远(yuǎn)在管的(de)6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股(gǔ)票仓位从(cóng)去年(nián)底(dǐ)75.82％上升到今年一季(jì)度(dù)末(mò)87.68％，信澳(ào)新能源(yuán)产业(yè)、信(xìn)澳科(kē)技创新(xīn)一(yī)年定开(kāi)A、信澳(ào)星奕A则(zé)不(bù)同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况(kuàng)来(lái)看，以冯明远的代(dài)表(biǎo)作信澳新能源产业为(wèi)例，该基(jī)金一季度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍(réng)位(wèi)列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅(fú)度(dù)最大的(de)是(shì)中伟股(gǔ)份，今年(nián)一季(jì)度较(jiào)去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比(bǐ)亚(yà)迪则退出前(qián)十大(dà)之(zhī)列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同(tóng)程度减(jiǎn)持，其中，减持幅度(dù)最大的是天(tiān)齐锂业，今年一季度较去年(nián)底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复(fù)苏后的调整修复，经济先是在(zài)大家(jiā)“强(qiáng)复苏(sū)”的(de)预期 中趋于(yú)明(míng)显(xiǎn)的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出(chū)现了显著的回调，从(cóng)而(ér)总体(tǐ)呈 现(xiàn)出(chū)震荡趋势(shì)。本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造(zào)等新兴产业(yè)领域(yù)，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以及半导体 和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产生(三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思shēng)一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们(men)会继续(xù)在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基(jī)金王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金(jīn)旗(qí)下(xià)多位基(jī)金经理也(yě)发布了一季报(bào)。其(qí)中，中信保诚基金权益投资(zī)部总监(jiān)王睿在一季(jì)报中表示，宏观(guān)经济目前处(chù)在一(yī)个温和复苏的通道，在海外加息(xī)进入尾声后，社会流动性将相对(duì)宽(kuān)松，宏观及(jí)货币(bì)环(huán)境有利(lì)于权益(yì)市场行(xíng)情的开展，二(èr)季度指数仍(réng)有(yǒu)可能会是震(zhèn)荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部分短期达(dá)到目标价的相关品(pǐn)种，并(bìng)根据(jù)收益(yì)率预期的变化(huà)调整了一部分科技持(chí)仓。具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，以(yǐ)其代(dài)表(biǎo)作(zuò)中信保诚创新成长为例(lì)，该基金在(zài)一(yī)季度增持了(le)晶盛机电(diàn)、TCL中环(huán)、当升科技、中航(háng)光电等个股，人(rén)福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人工智能这(zhè)一非常宏大的(de)命(mìng)题，他目前持(chí)谨慎乐观的态度。首先我们相信这是(shì)一项会对目(mù)前的(de)生(shēng)产和生活(huó)方式带来重大变(biàn)化(huà)的技术变革(gé)，值得我们投入(rù)非常(cháng)多的精(jīng)力去跟踪(zōng)和(hé)研究。但另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，我们目前还无法相(xiāng)对准(zhǔn)确的评(píng)估(gū)这项技术革命给(gěi)具体公司和行业格局带(dài)来的影响，也(yě)不能(néng)给出(chū)大(dà)部分公(gōng)司(sī)一个相对清晰的定价(jià)，因此我们(men)一季度暂时(shí)还没(méi)有(yǒu)明显增加相关的持(chí)仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一季度我们持(chí)仓(cāng)较多的电(diàn)动车(chē)和光(guāng)伏表现(xiàn)不佳(jiā)，受到了一些短(duǎn)期因(yīn)素的干扰(rǎo)，投资者(zhě)的(de)信心出(chū)现了(le)波(bō)动。投资者预期变(biàn)化导致部(bù)分个股出现了较(jiào)大回调，目(mù)前(qián)行业整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)水平(píng)处于历史较(jiào)低位置(zhì)，而(ér)这两个行业未(wèi)来的(de)发(fā)展(zhǎn)方向还是相对(duì)比较确(què)定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的(de)一天(tiān)

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发(fā)布了一季报在一季(jì)报中，姜诚表示，一(yī)季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个道理，即市(shì)场是(shì)难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或许是科技发(fā)展进程(chéng)中最(zuì)重要的事(shì)件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利润(rùn)在(zài)产业链不同环(huán)节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？ 市(shì)场当前认为的受益环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了(le)什(shén)么程度以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资(zī)的基(jī)本原理(lǐ)告(gào)诉我们，价(jià)值会随着时(shí)间增长，而非随着利(lì)润波动。所以在(zài)海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要(yào)重点关注长期因素三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思，淡(dàn)化(huà)短(duǎn)期因素。人工(gōng)智(zhì)能(néng)的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目(mù)标(biāo)。好资(zī)产的标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好(hǎo)的(de)公司治理加持下(xià)能够(gòu)把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测(cè)和(hé)追逐市场(chǎng)热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一季(jì)度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增(zēng)持了(le)工商银行、建发股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个(gè)季(jì)度，姜诚(chéng)表示，自己(jǐ)的组合没有大(dà)的变化，是因为长期观点没有大(dà)的变化。对中国经济的(de)长期乐(lè)观，结合当(dāng)前市场提供的较低估值水平，让我们可以(yǐ)在热点不断(duàn)切(qiè)换(huàn)的市场中保持平(píng)和(hé)。但投(tóu)资是一项(xiàng)苦差(chà)事，需要(yào)随时(shí)准备证伪自己(jǐ)的(de)观点，需要保持(chí)学习，永远没有躺平的一天。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思