北京(jīng)时间5月7日，备(bèi)受secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片关注的(de)巴菲特股(gǔ)东大(dà)会(huì)在奥马哈(hā)如期(qī)落下帷幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特(tè)和(hé)他的老搭档芒格在(zài)5个半小时的提问(wèn)环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自(zì)全球各(gè)地的(de)投(tóu)资者(zhě)。“来自中国的(de)投资者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开(kāi)源基金首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今年(nián)也不例(lì)外。

　　“中美(měi)两国都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中国将会成为更好的国(guó)家，美(měi)国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此前，他也(yě)曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围(wéi)绕中(zhōng)国(guó)公司(sī)进行过投资部署，不过投资对象均为中(zhōng)国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度股东大(dà)会上(shàng)，作为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投(tóu)资人去投(tóu)资(zī)中国是没有问(wèn)题(tí)的(de)。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜(yí)的(de)价格买到一些更好的(de)公司，而这(zhè)即便有一些不确定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出(chū)的(de)“净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)不(bù)低于(yú)20％而且能(néng)稳定增(zēng)长”的(de)最低(dī)标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三(sān)分之一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而从近3年(nián)的净资产收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代财经(jīng)首先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于对公司的价(jià)值判断而不是价格判(pàn)断，选择的是加权平(píng)均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片家。

　　以过去3年的(de)净资(zī)产收益率(lǜ)来看，排名(míng)第一(yī)的分(fēn)别为博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代(dài)财(cái)经参考了上市(shì)公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其所(suǒ)属行业算术(shù)平均(jūn)值(zhí)进行对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值相对(duì)行业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富(fù)国(guó)银行。但巴(bā)菲特对金融领域的持仓仍有一(yī)定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行(xíng)了行业(yè)筛选(xuǎn)，还(hái)对海天(tiān)味业等这类之前(qián)商品信誉受过(guò)不良影响(xiǎng)的公司进行了(le)剔(tī)除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲(fēi)特标(biāo)准的(de)公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个(gè)领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家(jiā)，占(zhàn)比(bǐ)近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率均在(zài)22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年(nián)净利(lì)润复合年(nián)增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料(liào)界，明星家电(diàn)潜力大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场上，有不少行业(yè)龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到(dào)巴菲(fēi)特(tè)关注(zhù)的最低(dī)标(biāo)准，如(rú)贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动(dòng)市盈率，所以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时(shí)代财经筛选出的(de)18家(jiā)公(gōng)司中，家(jiā)用电器行业(yè)公司上榜不(bù)少。其中(zhōng)，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒企，上述(shù)三(sān)家企业的5年(nián)净(jìng)利润复合年增长率表现(xiàn)略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈(yíng)率之(zhī)差(chà)来看，差距最大的是主营集(jí)成电路设计的(de)中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差距(jù)最小的(de)是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年(nián)1月secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可(kě)川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企(qǐ)，分(fēn)别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也(yě)曾筛选出(chū)相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年(nián)以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数(shù)的-0.35％。

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