在锂(lǐ)价(jià)初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库(kù)存进展又如何？

　　披露年(nián)报(bào)和一(yī)季报后(hòu)，市值近(jìn)500亿元(yuán)的(de)锂电巨(jù)头国轩高科4月28日举(jǔ)办媒体开放日上作出一系列判断。在(zài)交流中(zhōng)，公(gōng)司管理层对(duì)中国基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万(wàn)元/吨(dūn)之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司(sī)一季报(bào)显示，库存“水位”已经显著降低，压力(lì)已并不明显。这也在一定程度上反映了电池厂商们(men)近(jìn)期去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国轩高(gāo)科方面看来，储能行业今年上(shàng)升空(kōng)间预计将高于动力电池。换言之(zhī)，从增速方面看(kàn)，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电(diàn)池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格(gé)大(dà)起大(dà)落在市场上(shàng)引起巨大争议。“就为了(le)买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开车16个(gè)小时(shí)经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩(xuān)高(gāo)科高(gāo)级副总(zǒng)裁(cái)、中国(guó)业务板(bǎn)块总(zǒng)裁王启(qǐ)岁笑称。这也在(zài)一定程度(dù)上(shàng)反映了(le)锂价迅(xùn)速(sù)上涨给下游带来的(de)阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元(yuán)关口，在近期才有明(míng)显企稳趋(qū)势。毕(bì)竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸锂价格(gé)已经(jīng)连跌(diē)52天。而且在此前30天内(nèi)，价格共(gòng)计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日(rì)两天(tiān)内(nèi)，电池级碳酸锂价格已经连(lián)续两日(rì)上涨，两日内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反(fǎn)弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区间较为合理(lǐ)，国轩高(gāo)科方面也给出自己(jǐ)研判。王启岁在会(huì)上(shàng)表示，碳(tàn)酸(suān)锂在15-20万/吨的区(qū)间可(kě)能形成振(zhèn)荡期(qī)。“我们通过一季度观察来看，新能源(yuán)行业处于稳定增长阶段(duàn)，储能行业在一(yī)季度是(shì)处于投标、招标(biāo)的阶段，第三季(jì)度将迎来大规模交付，而储能大(dà)规模交(jiāo)付会带来(lái)产能复(fù)苏，碳酸锂价格预(yù)计会维(wéi)持在这(zhè)个(gè)区间之内。”

　　实(shí)际上，碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格下降(jiàng)，对于电池厂商的毛利率提升已(yǐ)经有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从(cóng)毛利率方(fāng)面(miàn)来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同样的情(qíng)况也发生(shēng)在(zài)宁德时代与(yǔ)亿纬锂能(néng)身上，其中宁德时代一(yī)季度毛利率为(wèi)21.27％，较(jiào)去年全年水平提升1.02个百分(fēn)点(diǎn)。而亿纬(wěi)锂能则不如(rú)前两者明显，但也提(tí)升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场(c徐海为是谁？hǎng)会趋(qū)于较为合(hé)理增长。“去年是600万辆，经过一(yī)季度之后(hòu)，我(wǒ)们依然判断今年新能(néng)源汽(qì)车应(yīng)该在(zài)900-950万(wàn)辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也(yě)正在加速产(chǎn)能扩张。其南京基(jī)地智能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力(lì)电池项目(mù)、庐(lú)江基地(dì)年产20万吨(dūn)高端(duān)正极材料项(xiàng)目(mù)、桐城基(jī)地年产(chǎn)40GWh动力电池项目一期、柳州基地年(nián)产10GWh电(diàn)池项目等多(duō)个项目相继投(tóu)产。据规(guī)划，国(guó)轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科(kē)的(de)一(yī)季(jì)报(bào)显示，其(qí)截(jié)至(zhì)报(bào)告期末其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在(zài)去(qù)年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状况看，国轩高科(kē)存货水平(píng)保持(chí)了较低(dī)位置。国轩高科高级(jí)副总裁(cái)蔡(cài)毅(yì)也表示，由于公司(sī)在江西宜春碳(tàn)酸锂(lǐ)原(yuán)材料有自产能力，因(yīn)此(cǐ)其外购(gòu)仅补充自产(chǎn)不足(zú)，“外购只是缺多少，补多少(shǎo)，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位(wèi)下降，也反映了(le)行(xíng)业整体状(zhuàng)况，不少电池厂商存(cún)货(huò)余(yú)额均在下降。其中宁德时代一(yī)季度报(bào)告显示，其(qí)库存金额(é)已从(cóng)年初(chū)的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示(shì)，其(qí)存(cún)货金额从去年底的(de)85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存较(jiào)低的电池厂商(shāng)提到，库存(cún)已恢复至健康水平，后续(xù)将根(gēn)据规(guī)划，逐(zhú)步(bù)进行补货。

　　东(dōng)吴证券近期(qī)在一份(fèn)研(yán)报中(zhōng)指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料(liào)均维持极(jí)低库存，电池(chí)本身(shēn)库存不(bù)足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解(jiě)液库存周期大幅下降至7天左(zuǒ)右，负极因石墨(mò)化(huà)需要一(yī)个月时间(jiān)，库(kù)存周(zhōu)期较(jiào)长，而隔膜约为一(yī)个月(yuè)正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游(yóu)材料库存(cún)极低，基本保持7天的(de)最低安全库(kù)存。若下(xià)游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库(kù)存(cún)的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速(sù)全(quán)球(qiú)化(huà)步(bù)伐，收购(gòu)博世集(jí)团的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利(lì)投产(chǎn)，开始(shǐ)欧洲本(běn)地化(huà)运营。其年报显(xiǎn)示，2022年(nián)该公司(sī)海外销售(shòu)收(shōu)入达到29.8亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相关产(chǎn)品供不应求

　　此前市场(chǎng)普遍预(yù)计，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁(níng)德时代也作出判断(duàn)认为(wèi)，储能方面今年预计(jì)徐海为是谁？增速(sù)将会比动力电(diàn)池(chí)更高徐海为是谁？。

　　王启岁在(zài)交流中(zhōng)也认同(tóng)这一观点(diǎn)。他预计，储能(néng)行业今年(nián)上升空间预(yù)计(jì)会高于动力电池，其中(zhōng)国外家储市(shì)场需求预计会在下(xià)半年放量，而国内大储市(shì)场方(fāng)面，今年(nián)一季度处于招标阶段(duàn)，自二季(jì)度开始将进(jìn)入交付(fù)阶(jiē)段，目前相关产品供不应求。

　　从(cóng)国轩(xuān)高科披露的(de)年报(bào)数据(jù)显(xiǎn)示，其(qí)储能业(yè)务(wù)在(zài)2022年实现了(le)35.08亿(yì)元的营收(shōu)，同(tóng)比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照(zhào)这(zhè)一数据计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电池(chí)上(shàng)升空间更大，“这(zhè)是一(yī)个需求量(liàng)大于供(gōng)应量的领域，不(bù)存在(zài)需(xū)求疲软或者是产能过剩。”

　　他(tā)指出(chū)，首先(xiān)在(zài)家(jiā)储环节，因(yīn)为(wèi)涉及到(dào)用(yòng)电需求，每年到了第二季度开始后(hòu)才爆发。而在大储环(huán)节，国(guó)内下游(yóu)招(zhāo)标、立项都在一季度，真正出货是在二季(jì)度以后，目前订单状况看(kàn)来是(shì)供不(bù)应求(qiú)。此(cǐ)外，海外的客户(hù)也正逐渐接受中(zhōng)国的标准化集装箱产品。

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