今年AI波澜壮阔的(de)大行情之下，引发了全行(xíng)业所有基(jī)金经理(lǐ)关注，而公募基金(jīn)2023年一季(jì)报(bào)揭开了(le)基(jī)金(jīn)经理的观点和真实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理的诺安(ān)积极回报基金(jīn)，一季度主要投资在人工智能、算法、应用、算(suàn)力(lì)端等(děng)领(lǐng)域，因抓(zhuā)住了市场机遇实现了超62％的收益(yì)，成为今年以来业绩最领(lǐng)先的主动权益基金。同时，较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规(guī)模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明星(xīng)基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表(biǎo)示，一季度(dù)在人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年(nián)以来，计算机行业在人工智能(néng)板块的(de)带(dài)动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安(ān)基金蔡嵩松的(de)知名度更上一层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积(jī)极回报成为2023年表(biǎo)现最强(qiáng)的主动权益基金，最新观(guān)点备受(shòu)市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出(chū)现了突(tū)飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我们所有的行业，或(huò)将成(chéng)为(wèi)未来最强的产业趋(qū)势。

　　他还提到，海外(wài)引(yǐn)领，从算法大模型(xíng)持(chí)续迭代，到各种应用(yòng)接入(rù)AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅(xùn)速。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结合自(zì)身业务的人工智能(néng)领域(yù)的研究(jiū)，在股价飞涨的背后，是相关(guān)公司在产业端(duān)的积(jī)极布局(jú)，人工智能浪(làng)潮(cháo)不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回报(bào)基金一(yī)季度主(zhǔ)要投资在人工智能领域，算法、应用、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极回(huí)报的持仓看，前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)进(jìn)行了(le)较大幅(fú)度(dù)的调整。相较去年底，除了中微公司(sī)、沪硅产业(yè)仍(réng)出现在其前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列外(wài)，其他(tā)重(zhòng)仓股全(quán)部换，新进了长川科技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科(kē)技、韦尔(ěr)股(gǔ)份、浪潮信息、中(zhōng)芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积极(jí)回报的(de)头号重仓股中微公司(sī)，截(jié)至(zhì)4月21日(rì)，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内(nèi)拥有超(chāo)100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科技(jì)、江波龙等(děng)年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好的(de)重(zhòng)仓股推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺安积极(jí)回(huí)报(bào)并没有保持去年(nián)底的高仓位，一季度(dù)末(mò)仓位仅84.29％，处于(yú)中性水(shuǐ)平。去年(nián)三、四季度基本(běn)保持在90％以上(shàng)的仓位水平，去年三季末、四季末(mò)分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末(mò)，股(gǔ)票仓位一度低(dī)至(zhì)0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另外(wài)一(yī)只基金诺安成长(zhǎng)并没有太大变(biàn)化，前(qián)十大重(zhòng)仓股相较去年底变化(huà)很(hěn)小，仍(réng)重点布局卓(zhuó)胜(shèng)微、中(zhōng)微(wēi)公司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长(zhǎng)的一季报中写(xiě)道，主(zhǔ)要(yào)布局(jú)芯(xīn)片板块(kuài)，在当前的市场位置，迎接(jiē)即(jí)将到来的科技大行情(qíng)。

　　他还谈(tán)及芯片板块的两大细分领(lǐng)域，在(zài)一季(jì)度都(dōu)到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设(shè)计板块，从2021年四(sì)季度开启的芯片产(chǎn)业下行(xíng)周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度(dù)拐点将至。产(chǎn)业(yè)端一(yī)季度库存(cún)水平接近正常，各厂商(shāng)二季度毛利率水平见底。伴随着疫后(hòu)经济(jì杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果)恢(huī)复，未(wèi)来需求(qiú)端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我们(men)所有的行(xíng)业，或将成为(wèi)未来最强的产业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到(dào)算力(lì)芯(xīn)片(piàn)的(de)突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速(sù)。而(ér)算力几何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的(de)重要增长。新(xīn)需(xū)求将让(ràng)芯片周期(qī)拐点(diǎn)提(tí)前到来(lái)。

　　另外一个重要板(bǎn)块(kuài)是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对(duì)中(zhōng)国半导体的制裁已经到(dào)了穷途末路(lù)的地步，暨2022年10月7日(rì)美国半导体出(chū)口新法案对(duì)我国晶圆厂极(jí)限(xiàn)施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内(nèi)晶圆(yuán)代工厂一方面(miàn)加速(sù)扩产成熟(shú)制(zhì)程，另一方(fāng)面(miàn)在国(guó)内设备厂商(shāng)的配合下，继续研发攻(gōng)克先进制(zhì)程。虽然美国的(de)制裁对我国先(xiān)进制(zhì)程的(de)扩产造(zào)成了一定的影响(xiǎng)，但是另外一个角度看，芯(xīn)片设备(bèi)的国产化率却取(qǔ)得了突(tū)飞猛进的增(zēng)长。在全球晶圆扩(kuò)产(chǎn)处于下行周期的(de)大背景下，国产替(tì)代进程加速对设备材料(liào)EDA板(bǎn)块的(de)拉动，很可(kě)能会(huì)超预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑，冠军基金的规模也出现迅(xùn)猛(měng)增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日(rì)，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以(yǐ)来业绩最强(qiáng)的主动权益基金(jīn)。这一业绩还是受(shòu)到(dào)4月21日(rì)AI、半(bàn)导体等领域大(dà)跌影响(xiǎng)，若截至(zhì)4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势(shì)如(rú)虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这(zhè)只冠军基金一(yī)季度规模暴增超900％。数据(jù)显示，诺安积极回(huí)报去(qù)年底的(de)规(guī)模(mó)仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年(nián)一季度(dù)的净值涨幅，这一规模(mó)暴涨(zhǎng)更(gèng)多来(lái)自于(yú)投资(zī)者(zhě)申购。相关(guān)蔡嵩松以及诺(nuò)安积极回报基金的话(huà)题也屡(lǚ)见报端(duān)，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨以及投资者(zhě)申(shēn)购(gòu)，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的(de)5只(zhǐ)基金在一季(jì)度规模均(jūn)出(chū)现上涨，除了诺安积极回(huí)报之(zhī)外(wài)，2023年(nián)业绩超40％的诺(nuò)安优化配置同样规(guī)模暴增，从去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理基金的总规模也从去年底(dǐ)的293.25亿元(yuán)增长到一(yī)季度末的(de)331.33亿元，幅(fú)度(dù)为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金(jīn)经理俱(jù)乐部”中(zhōng)的一(yī)员。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对人(rén)工智能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基金分(fēn)管投研的副总，市场上管理规(guī)模超(chāo)过(guò)700亿(yì)的基(jī)金经理，谢治宇一季度调仓换股方向(xiàng)也受到市(shì)场(chǎng)关注。

　　从最新一季报披露(lù)情(qíng)况看，谢治宇主要加仓半(bàn)导体及光(guāng)模(mó)块相(xiāng)关(guān)板块(kuài)，他(tā)也坦言在一季度(dù)主要(yào)对对(duì)人(rén)工智(zhì)能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全(quán)合润基(jī)金(jīn)一季度(dù)新进了海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎(hū)全部是(shì)与AI、半导体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威视在2022年(nián)已(yǐ)将(jiāng)AI技术(shù)应(yīng)用于设(shè)备检测、产品盘点、安检(jiǎn)等多类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投(tóu)资者关系(xì)活(huó)动记(jì)录表》中，海康威视表示，AI技术对海康威视的营(yíng)收增长起了很大的作用。

　　澜起科(kē)技主营业务是为(wèi)云(yún)计算和(hé)人(rén)工(gōng)智能领域(yù)提(tí)提供(gōng)以芯片为(wèi)基(jī)础(chǔ)的(de)解决方(fāng)案，目前主要产(chǎn)品包括内(nèi)存接口等。晶晨股份也是全球(qiú)布局、国内(nèi)领先的无晶(jīng)圆半导体系统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭(xù)创(chuàng)今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也(yě)在积极加仓，仅一(yī)个季(jì)度的时间(jiān)就狂买8个(gè)多亿，直接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛药业在内的四只个(gè)股(gǔ)在一(yī)季(jì)度退(tuì)出兴(xīng)全合润前十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的另外一只可投(tóu)港股的兴全合(hé)宜基金在一季度除了加仓(cāng)半导体等板块(kuài)之外，互联网板块中的腾讯控股(gǔ)也是其主要加仓方(fāng)向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报(bào)中表示，随着各种风(fēng)险因(yīn)素减(jiǎn)弱，一季度(dù)A股市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数上(shàng)涨(zhǎng)较多，A股(gǔ)板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)、光模(mó)块等子(zi)版块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用(yòng)空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和(hé)布局(jú)。未来仍将坚(jiān)持挖(wā)掘公(gōng)司长期成长价值，不断寻(xún)找具(jù)有良(liáng)好投资性(xìng)价比(bǐ)的(de)优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力在当年弱市环境下(xià)斩获超47％的收益，让招(zhāo)商基(jī)金朱红裕成(chéng)为市场备受关注(zhù)的基金(jīn)经理。

　　招(zhāo)商(shāng)核心竞争力一季报的披露揭(jiē)开了朱(zhū)红裕的投资思路和路径。从股票(piào)持仓来看，一季度末(mò)该(gāi)基金(jīn)股票市值(zhí)占基金总资产(chǎn)比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的最高值，显(xiǎn)示(shì)出一种积极的(de)态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一(yī)季(jì)度朱(zhū)红裕配(pèi)置(zhì)A股比例(lì)有(yǒu)所降(jiàng)低，配置港(gǎng)股比例有所提升。数据(jù)显示，招商核心(xīn)竞争力(lì)配(pèi)置中国大(dà)陆、中国(guó)香港股票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重(zhòng)点(diǎn)布局了信息技术(shù)、可(kě)选消(xiāo)费等。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美的集团、金(jīn)蝶国际(jì)等(děng)。其中卫宁健(jiàn)康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整(zhěng)体做了(le)一些持仓(cāng)调整，绿城(chéng)服(fú)务(wù)、中国民航信息(xī)网络、安琪酵母新进前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股之(zhī)列，通威股份、希望教育、中(zhōng)航(háng)光电则(zé)退出前十大。

　　朱红(hóng)裕(yù)也在(zài)季报(bào)中写道，一季度初期，我们基于对(duì)经济复(fù)苏(sū)预(yù)期大概率偏弱的判断，主要(yào)减持(chí)了经济复苏(sū)敏感(gǎn)度相(xiāng)对较高的部分制造业，增持(chí)了(le)计(jì)算机、大众消费品(pǐn)等(děng)行业，同时(shí)，我们亦在一季(jì)度(dù)末(mò)期(qī)逐步逢低(dī)增(zēng)持了港股中可能面临业绩拐点的物业及(jí)计(jì)算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造(zào)了一定的(de)超(chāo)额收益(yì)，但市场的博弈程(chéng)度超出(chū)了我们的预期，导(dǎo)致对(duì)部分行(xíng)业的(de)定价(jià)出现了较(jiào)为显著(zhù)的偏离。我们将(jiāng)基(jī)于(yú)中长(zhǎng)期的行业(yè)研究视野，逆势而行。

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