今年1月，美国政府债(zhài)务余额(é)又一次触(chù)及法定上限(xiàn)，这(zhè)标志(zhì)着(zhe)美国再度陷入债务违约的风险之(zhī)中。

　　美国财政部长耶(yé)伦已经多(duō)次警告称(chēng)，如果国会不尽早采取行(xíng)动暂停或提(tí)高债(zhài)务上限，美国政府最早可(kě)能6月1日出现债(zhài)务违约——而这将对全球(qiú)经济和(hé)金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两党(dǎng)就提高债务上限进行争斗，这些画(huà)面在近些(xiē)年似乎频频上演。那么，引(yǐn)发这一危机的根本——美(měi)国(guó)债务和债务(wù)上限究竟是怎么(me)回事？美(měi)国债务为何(hé)不断滚雪球般扩大(dà)？美(měi)国又为何要人为地(dì)给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务(wù)为何(hé)不断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需要(yào)先了解美国政(zhèng)府(fǔ)的(de)债务从何(hé)而来，以及(jí)其为何(hé)频(pín)频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部(bù)分时(shí)期都处于(yú)财政赤(chì)字(zì)状态，即政府支出(chū)在多数总(zǒng)统任期内都(dōu)高于其财政收入。因此，美国(guó)政府举债(zhài)成(chéng)了(le)惯例，而政府债务规模也一直(zhí)随(suí)着(zhe)政府赤字的(de)规模而增(zēng)长。

　　美国政府债务在近年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增(zēng)长。这一方面是由于(yú)新冠疫情以及阿富汗、伊拉克(kè)战争(zhēng)使得(dé)美(měi)国(guó)政府(fǔ)背(bèi)负了庞大(dà)支出压力，另一(yī)方面，还因为美国人(rén)口老(lǎo)龄化导(dǎo)致政府医疗支出不断上升，拜登(dēng)政府推出的大规模基建政(zhèng)策导致财政支出大增等(děng)。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税收收入并没有跟(gēn)上支出(chū)的步伐，尤其是在(zài)小(xiǎo)布什(shén)政府和特朗普政府(fǔ)批准了减税政策(cè)之后，税收压力(lì)更(gèng)是(shì)与日俱(jù)增。

　　在(zài)收入和(hé)支出(chū)此(cǐ)消彼长的双重压力下，美国的赤字规模(mó)近年(nián)来如滚雪球一(yī)般扩大，债务规模也就因此(cǐ)不断攀(pān)升，在近年来频频(pín)逼近债务上限也就不足(zú)为奇了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国(guó)债(zhài)务为何会有上(shàng)限？

　　而美(měi)国政府债务上限的(de)出现，则最(zuì)早可以追溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在(zài)一战之前(qián)，美(měi)国并没有(yǒu)明(míng)确的“债务上限(xiàn)”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美(měi)国(guó)议(yì)员提出的反对(duì)（也(yě)有一(yī)些议员(yuán)是为了反对美(měi)国参战(zhàn)），美国国会便(biàn)通过(guò)《第二自(zì)由债券(quàn)法案》，首(shǒu)次对联邦债务进行限额(é)规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大(dà)战，美(měi)国国(guó)会通过《公共债务法案》，实质上正式确立了对美国政府债务总额(é)的(de)限制。随后(hòu)，美国国会又(yòu)对其进行了修(xiū)订，以更改上限金额(é)。从此，提高债务上(shàng)限就或多(duō)或少地成(chéng)为了(le)国会的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债(zhài)务上限总共提高了(le)100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美(měi)国(guó)两(liǎng)党(dǎng)已经提高(gāo)了(le)78次债务(wù)上(shàng)限，平均每9个月就会提(tí)高一次——其中(zhōng)共和党总统执(zhí)政(zhèng)期间曾提高49次(cì)，民(mín)主党总统执政期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世(shì)纪以(yǐ)来，美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)的(de)上调幅度(dù)进一步(bù)加大，在最近几(jǐ)届总(zǒng)统任期内更是如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国(guó)最新债务上(shàng)限为(wèi)18万亿(yì)美元（2015年），到(dào)了特朗普任内(nèi)，这个数字(zì)提(tí)高至22万亿美元(yuán)（2019年(nián)3月(yuè)）。此后在新冠疫情(qíng)期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时(shí)取消美国政府(fǔ)的支出限制(zhì)，这导(dǎo)致美国政府债务疯狂飙升(shēng)至27万(wàn)亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府大幅上调债务(wù)上(shàng)限(xiàn)

　　直到2021年(nián)，美国国会最新(xīn)一(yī)次提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)，美(měi)国(guó)债务上限已经提高至现在(zài)的31.4万(wàn)亿(yì)美元(yuán)，相较(jiào)于1917年(nián)最初的债务上(shàng)限115亿美元(yuán)，已经足足增(zēng)长了超(chāo)过(guò)2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能(néng)取消(xiāo)债务上限？

　　本质(zhì)上来(lái)说，“债务(wù)上(shàng)限”是(shì)美国国会(huì)为联邦政府设定的举债的最高(gāo)额度(dù)，一旦触及这条(tiáo)“红线(xiàn)”，意味着美国财政(zhèng)部借(jiè)款授权(quán)用(yòng)尽，除非国会调高债(zhài)务(wù)上限，否则白(bái)宫无(wú)权继续(xù)举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府(fǔ)为什么要“自我(wǒ)限制”，不能直(zhí)接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限(xiàn)会对美国政府造成限制(zhì)，使(shǐ)其(qí)不能随心所以的举(jǔ)债，但(dàn)从理论上来说，这一限制也(yě)同时对其美国(guó)政府(fǔ)的(de)债务信用(yòng)提供了保证。

　　这是因为，美(měi)国作为手握美元霸权(quán)的(de)超级大国(guó)，本身并不受到发(fā)行(xíng)美钞的(de)外在约束。如果美(měi)国(guó)政府开支无(wú)度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受(shòu)到损害，原(yuán)有债权人(rén)权益也(yě)会遭受(shòu)稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债(zhài)务上限”这一内控举(jǔ)措，才(cái)能(néng)维持美国政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话(huà)来(lái)说，“债务上限(xiàn)”理论上(shàng)也相当(dāng)于是(shì)美方对债权(quán)人的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美国债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以(yǐ)提高了？

　　那么(me)，在过(guò)去被频频上调(diào)的美国(guó)债(zhài)务上限，为什么(me)在(zài)现在(zài)会陷入无法上(shàng)调的(de)僵局呢？

　　按(àn)照规定(dìng)，美(měi)国政府想要提(tí)高美国债务上限，往往需要美国国(guó)会两院的通过。在此(cǐ)前的历史中，提高债务上限(xiàn)在国会中绝大(dà)多数(shù)时候(hòu)类(lèi)似于一个“走过场(chǎng)”的周期性任(rèn)务，两(liǎng)党(dǎng)并不会(huì)对(duì)此进行(xíng)过(guò)于激(jī)烈(liè)的(de)博弈。

　　但(dàn)近年来(lái)，随着美国党派分歧不(bù)断扩大，债务(wù)上限问题(tí)逐步沦为(wèi)两党的政治武器，被在(zài)野党用(yòng)作(zuò)了(le)与执政党讨价还价的砝码(mǎ)。尤其是在当下美国两党分别占据两院多数席位的分裂背景下，这(zhè)一斗争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占(zhàn)据参(cān)议院多数，而共(gòng)和党(dǎng)占据众议(yì)院多数。拜登要想提高债务(wù)上限，就需要和(hé)国(guó)会共和党人(rén)达成(chéng)一(yī)致。

　　然而(ér)，共和党人正试图利用债务上(shàng)限的(de)最后(hòu)期限(xiàn)，向拜登总统(tǒng)施(shī)压，要求他先同意(yì)削减(jiǎn)开(kāi)支，再谈(tán)提高债务(wù)上(shàng)限。而民主党人坚(jiān)持不愿让(ràng)步，认为应无条件提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，这(zhè)就导(dǎo)致了(le)当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月(yuè)16日）再(zài)度(dù)与国(guó)会领导人会面，讨论(lùn)提高(gāo)美国(guó)债务上限的(de)计划。

　　但(dàn)值得注意的(de)是，如果拜登和国会领袖们在(zài)周二仍无法取(qǔ)得突(tū)破(pò)性(xìng)进展(zhǎn)，这场(chǎng)危机恐(kǒng)怕真(zhēn)就要无限逼(bī)近债务违约的“X日”了——因(yīn)为拜登已经计划于本周三前(qián)往日本参加(jiā)G7领导人峰(fēng)会，并将在周末访问巴布亚新(xīn)几内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国家峰会，这意(yì)味着接下来留(liú)给拜登和两(li小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思ǎng)党(dǎng)领袖谈(tán)判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美(měi)国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严(yán)峻的(de)违(wéi)约风险：时任(rèn)美国(guó)总(zǒng)统奥巴(bā)马和(hé)众议院共和党人在谈(tán)判最后一刻，才就(jiù)债务上限(xiàn)达成协(xié)议，勉(miǎn)强避(bì)免了一场债务违约灾难。奥巴马及民主党在(zài)最后关头妥协，同(tóng)意在十年(nián)内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没(méi)有真正(zhèng)违约而(ér)仅仅是逼(bī)近违(wéi)约，这一紧张局势(shì)也(yě)引发了全球资本市场剧烈(liè)波(bō)动，美(měi)股(gǔ)一度大跌(diē)，并(bìng)直(zhí)接导致(zhì)标(biāo)准(zhǔn)普尔首(shǒu)次下(xià)调美国的主(zhǔ)权信用评级。这使得美国(guó)面临更高(gāo)的借(jiè)贷成本——美(měi)国第(dì)二年的借贷成(chéng)本上(shàng)升了13亿美元(yuán)，并在之(zhī)后数年继续上涨，基本上(shàng)抵消(xiāo)了当时两党谈判中的一(yī)些成本削减措施。

　　对(duì)一些(xiē)经济学(xué)家来说，上述的市场动荡(dàng)也(yě)只是短期影响(xiǎng)。而更重要的是，从(cóng)长期来(lái)看，财政(zhèng)支出削减意味着美(měi)国多年的预(yù)算(suàn)紧缩，这可能会(huì)产生更严重的(de)长期影响——比(bǐ)如拖累美国的经(jīng)济复(fù)苏。

　　美(měi)国(guó)左(zuǒ)翼智库(kù)经(jīng)济政策研究所首席经济学家乔希·比文斯(sī)在回顾(gù)2011年(nián)债(zhài)务危机时(shí)表示：

　　“在实(shí)施(shī)这(zhè)些削减措施(shī)时，我们仍处于相当低迷的经济(jì)中，并且(qiě)正处于从(cóng)大衰退中复(fù)苏的阶段。他们只是让复苏持(chí)续的(de)时间(jiān)远远超过了(le)应有的时(shí)间……在接下来的六七(qī)年里，美(měi)国政府没有提供真正有价值(zhí)的(de)公(gōng)共(gòng)产品(pǐn)和服务，因为(wèi)它们（财政支(zhī)出(chū)）被大幅(fú)削(xuē)减。”

　　而如今这场债(zhài)务(wù)上限(xiàn)危(wēi)机，也被许多人看作2011 年(nián)债务上限危机的翻版：美国国(guó)会面临类似的分(fēn)裂局(jú)面，美国经济也正处于类(lèi)似的衰(shuāi)退环境之中。即便美国两党能够(gòu)重演2011年的(de)戏码，在最后(hòu)关头提高债务上(shàng)限(xiàn)，由此带(dài)来(lái)的(de)短期市场(chǎng)动荡和长期经济损害(hài)，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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