5月(yuè)迎来开门红，A股成交额(é)连(lián)续20日(rì)保持在(zài)1万(wàn)亿(yì)以(yǐ)上，市场(chǎng)对(duì)于人(rén)工(gōng)智能、消(xiāo)费、新能源等板(bǎn)块(kuài)看法分(fēn)歧(qí)较(jiào)大，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券商(shāng)发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备(bèi)行(xíng)业板块暂时是(shì)5月机构人气最高的板块(kuài)，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银行板块(kuài)罕见(jiàn)出现多只金股(gǔ)，两者一定程度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出(chū)现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这(zhè)也(yě)与4月份(fèn)行情走势相(xiāng)互印证，传媒(méi)板块率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游(yóu)市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商推荐的(de)金(jīn)股标的集(jí)中度来(lái)看，150多(duō)只金股(gǔ)中(zhōng)，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的机(jī)构共同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获(huò)得3家以上(shàng)机(jī)构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现(xiàn)，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡(gòng)献其中(zhōng)绝大多数收益，海通(tōng)证券(quàn)以12.42%的收(shōu)益(yì)紧随其后。总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，34家(jiā)券商中仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收(shōu)益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主要(yào)与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现在热门金股上(shàng)则表现为(wèi)“全(quán)军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构(gòu)多数持(chí)保守看法

　　各(gè)大券商(shāng)对五月份的投资方向(xiàng)做了(le)预判，综合多(duō)家观点，券商们对(duì)五月的大盘的看法比较(jiào)保守(shǒu)，建议多(duō)看少(shǎo)动，推(tuī)荐(jiàn)较多的行业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分(fēn)歧(qí)，区域规划、券商、沪(hù)港通(tōng)、个股期权(quán)则因有事件驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投(tóu)资(zī)的一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年(nián)5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代(dài)投资理(lǐ)论(lùn)，但(dàn)又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发(fā)现了(le)明显的(de)“Sell in M耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗ay”现象(xiàng)。四年中仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数(shù)在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示经(jīng)济的微刺激(包括重大项目的(de)陆(lù)续推(tuī)出(chū)和开工)不会停(tíng)止(zhǐ);同时(shí)，管理层对信用风险及(jí)资(zī)产价格风(fēng)险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投资缺口(kǒu)重回下(xià)行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不(bù)举、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场(chǎng)依然维持震(zhèn)荡格局，长期看(kàn)二(èr)级市场估(gū)值体系国(guó)际化(huà)是趋势(shì)，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来深蹲起跳的(de)机会，可(kě)以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利释放非(fēi)常值(zhí)得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆(gān)的背景下(xià)，要(yào)么减少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会(huì)带来经济收缩压力，增资本(běn)会带来股(gǔ)票供给压(yā)力(lì)，市场尚未走(zǒu)出这(zhè)种被动(dòng)局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和(hé)，但(dàn)尚无法期望经(jīng)济(jì)会出(chū)现持续或者大幅(fú)改善;资(zī)金(jīn)利率的(de)回落(luò)是衰退(tuì)性的，不(bù)意味着流动性(xìng)出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增加(jiā)股票(piào)供给(gěi)担(dān)忧。总体上仍维持二(èr)季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保(bǎo)持低仓位(wèi);相对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马(mǎ)等业绩(jì)增长确(què)定性(xìng)高(gāo)、估值不高(gāo)，可以有(yǒu)相对(duì)收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环境，一(yī)些积极因素正(zhèng)出现，将给(gěi)市场带(dài)来(lái)一些阳光：(1)宏观(guān)面，政(zhè耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗ng)策底限思维仍在(zài)，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策(cè)性、事件性(xìng)亮(liàng)点(diǎn)望提振市(shì)场情绪(xù)。从管理层(céng)的政策取向来看，短期打(dǎ)破(pò)概(gài)率(lǜ)偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积(jī)极因素(sù耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗)出现(xiàn)，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先(xiān)，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继续;其次，前期(qī)小批多次的微刺激下，市场对(duì)短期经济(jì)预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果(guǒ)难(nán)以对冲来自房地产等领(lǐng)域带来的(de)经(jīng)济下(xià)行动能，基本面预期很有可能(néng)下修;再(zài)次，改革和结(jié)构调整依然是政策主要目标，政府(fǔ)不(bù)托底，政策不全(quán)面放松的情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部(bù)门的维稳措(cuò)施亦难(nán)以改变基(jī)本面弱平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍(réng)将继续维(wéi)持弱势下(xià)跌格局。

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