钠电池(chí)产能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟(nǐ)撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢望(wàng)，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已经(jīng)给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月(yuè)以(yǐ)来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传(chuán)艺(yì)科技（002866.SZ）身(shēn)上的(de)最大议题莫过于(yú)跨(kuà)界钠电池。

　　这个热门又令人遐想(xiǎng)的题(tí)材搭配公司释放钠(nà)电池(chí)项(xiàng)目进展的“积极(jí)主动”，在2022年刺激着传艺(yì)科技股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期间还祭出(chū)“七连板”和“五(wǔ)连(lián)板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消息(xī)”催涨股价(jià)的套路完全(quán)失(shī)灵，股(gǔ)价又在(zài)4个多月时间极速(sù)腰斩。即(jí)便是3月末扔出30亿元(yuán)定增预案(àn)投建(jiàn)年(nián)产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技也只收获(huò)了(le)短暂(zàn)的上涨(zhǎng)，而后再未(wèi)掀(xiān)起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股(gǔ)价过(guò)山车式的(de)涨(zhǎng)跌折射的是市(shì)场(chǎng)对传(chuán)艺(yì)科技高调跨界(jiè)钠电赛道故事的怀疑(yí)：从宣布跨界到现在(zài)，时间不过10多月，规(guī)划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元(yuán)的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投(tóu)资成本？巨头环伺、落地(dì)产能(néng)骤增、锂价持续下行，在愈(yù)加拥挤的赛道上，夸下海(hǎi)口的产能又该如(rú)何消化？过(guò)往投(tóu)资(zī)计划频频“跳票”、实际效益与(yǔ)预期(qī)天差(chà)地别等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新项目(mù)如何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价(jià)“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离子(zi)电池便与锂离(lí)子(zi)电池(chí)同时期萌芽，但由于钠电负(fù)极嵌钠能力较弱、钠电池能量(liàng)密(mì)度(dù)较低(dī)，导致其研发(fā)进度大大落后于了(le)锂电池。直(zhí)到2020年后，随着钠电关键(jiàn)技(jì)术(shù)完(wán)成突破以及(jí)锂(lǐ)价不断飙(biāo)升，钠电(diàn)才作为锂电“备(bèi)胎”之一重回人(rén)们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代(dài)推出第一代钠(nà)离子电池，掀起钠电风潮(cháo)，并将(jiāng)风口带到了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股(gǔ)钠电炒作(zuò)如(rú)日中(zhōng)天之际，传艺科技(jì)于去年6月(yuè)22日(rì)晚间(jiān)高(gāo)调宣(xuān)布入(rù)局(jú)。彼时的(de)公告显示，公司拟投资3000万(wàn)元通过全(quán)资子(zi)公司江(jiāng)苏智(zhì)纬电子科技有限公司(sī)（以下简称“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇(huì)鑫(xīn)企业、自然人杨磊(lěi)和杨崇义合作(zuò)设立控股孙(sūn)公(gōng)司(sī)江苏传艺钠电科技有限公司(sī)（公司持(chí)股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺(yì)科(kē)技旋即涨停，当(dāng)日盘(pán)后公司迫不及待召(zhào)开电话会(huì)议，向合(hé)计64名分析师(shī)和个人投资者披(pī)露跨界钠电的(de)各种细节。根据规划，传艺科技钠电(diàn)池(chí)项目中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣(xuān)布跨界后一口气(qì)收出7个涨停板，市值(zhí)快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺(yì)科技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催(cuī)涨股(gǔ)价的前(qián)车在前，传艺科技开(kāi)始有意无意地“主动”披露钠电项(xiàng)目进展，而公司(sī)股价也往往在(zài)公告披露后(hòu)录得大幅上涨。去年12月5日(rì)盘中，公司股价一度(dù)摸高至54.44元(yuán)/股，相(xiāng)较于跨界钠电池前(qián)10元/股左右(yòu)的温(wēn)吞股(gǔ)价，不到半年的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价开始(shǐ)掉头(tóu)向下，无论其如(rú)何发布“利好”消(xiāo)息(xī)，股价也再难掀大风浪，反(fǎn)而随(suí)着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日(rì)盘后，公司迫切(qiè)召开电话(huà)会并在(zài)《投资者关系活动记录表(biǎo)》中(zhōng)对(duì)外发布钠电池业(yè)务未来(lái)规划(huà)、技术水平等涉及(jí)公司(sī)经营的(de)重大信息，但直至(zhì)2022年7月9日才正式通(tōng)过《关于对深(shēn)圳证券交易所(suǒ)关(guān)注函回(huí)复的公告》补充(chōng)披(pī)露相(xiāng)关事项，传艺科技及(jí)公(gōng)司董事长兼总经理邹伟民(mín)、时任董(dǒng)秘许小丽(lì)还遭深交所通报批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　回看传艺(yì)科技股(gǔ)价“过山(shān)车(chē)”式上下(xià)，背后(hòu)纵有游资推波助澜(lán)，但归根结(jié)底(dǐ)还(hái)是其资金有限(xiàn)与钠电产能规划“大跃进”不(bù)匹(pǐ正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角)配无法让市场信服造成的。

　　根(gēn)据公(gōng)司定增预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产能将达到10GWh。而(ér)根据公(gōng)司此前对交易所回复(fù)函和2023年度定(dìng)增预(yù)案(àn)，公司规划的10GWh钠电池项目的(de)投资(zī)成本约54亿元。其中，土地购置及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入(rù)的装修及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺(yì)科技规划的钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息，公司(sī)董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到(dào)，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥(huī)资金(jīn)优(yōu)势，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月(yuè)的时间，新(xīn)上钠离子电池全供应(yīng)链项目，逐(zhú)步形成(chéng)年产3万吨正(zhèng)极材(cái)料、4万吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解(jiě)液的(de)生产能(néng)力；2022年10底，中(zhōng)试线已经(jīng)竣工(gōng)投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开(kāi)始试产试(shì)销(xiāo)，6月(yuè)底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲(jiǎng)时提到的钠电产能规划，来(lái)源：传艺(yì)钠电官(guān)微

　　若(ruò)按邹(zōu)伟民(mín)的(de)说法，传艺(yì)科(kē)技(jì)在上(shàng)述的54亿元资金外，还需要(yào)更多资金(jīn)，仅另外(wài)8GWh钠电(diàn)池就需要(yào)40亿元的投入。

　　但现实(shí)是，传艺科技主营(yíng)式微，年赚1亿元的盈利水平显(xiǎn)然难以撬动动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传(chuán)艺科技主营输入类设备(bèi)和印制电路板（PCB）两大(dà)类消费(fèi)电子零组件，具(jù)体包(bāo)括(kuò)笔记本/台(tái)式机电脑键盘(pán)、触(chù)控模组和鼠(shǔ)标等输(shū)入类设备及(jí)通(tōng)讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年(nián)上市以来(lái)公司(sī)经营规模不断扩大，营收(shōu)从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年(nián)达到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈利并(bìng)未(wèi)同步(bù)，上市当年公(gōng)司归母净利(lì)润就(jiù)下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之(zhī)后随(suí)着行业式微，公司盈(yíng)利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利就已经达到了(le)9000万元，净利润(rùn)增(zēng)长乏(fá)力可见一斑。

　　传(chuán)艺科(kē)技业绩变动(dòng)情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资(zī)金也并不宽裕(yù)。2022年，公司经(jīng)营(yíng)活动(dòng)产生的现(xiàn)金流量(liàng)净额4.46亿元；截至(zhì)去年(nián)末，公(gōng)司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿元(yuán)乃至94亿元(yuán)以上(shàng)的资金投资钠电(diàn)，钱从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的(de)回(huí)函中，传艺科技曾详细披(pī)露(lù)过2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用于钠离子电池项目的(de)自有资(zī)金仅1.61亿元，银行(xíng)授(shòu)信(xìn)未使(shǐ)用额(é)度10.27亿元，足见其在投资(zī)钠电项目时自(zì)有资金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深交所的回函

　　很明(míng)显，一(yī)开始规划的一期2GWh产能(néng)，传艺科技(jì)就(jiù)是准(zhǔn)备靠银(yín)行贷(dài)款解决。后一(yī)期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左右(yòu)，同样(yàng)仰仗银行贷款。今年3月30日(rì)公司公(gōng)告称，传(chuán)艺科(kē)技(jì)及子公司拟向工(gōng)商银行、农业银行等组成的联(lián)合银团申请不超过(guò)20亿(yì)元的(de)项(xiàng)目贷款，用于(yú)公(gōng)司钠(nà)电池项目(mù)。根据最(zuì)新的调研记录(lù)，“截至目前，牵头银(yín)行已审批(pī)通过，参团银行处于正常的(de)审批流(liú)程中(zhōng)。”

　　一(yī)期靠贷款，二期(qī)谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度向特定对象(xiàng)发行股票预(yù)案(àn)》，拟募(mù)资不超过30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投(tóu)资(zī)额(é)为27.47亿元，除了定增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿(yì)元的缺口(kǒu)。而为(wèi)补这部分缺(quē)口，传(chuán)艺(yì)科技(jì)甚至将2020年定增募投资(zī)金中的1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于该(gāi)项目(mù)。

　　简单加(jiā)总便(biàn)知，家底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项目(mù)只能依赖融资。至于上述邹伟民公开(kāi)演讲时提到(dào)的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公(gōng)司求证，但截至发(fā)稿，仍未(wèi)获(huò)回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿元(yuán)，整个(gè)钠电池全供应(yīng)链项目(mù)计划到2024年(nián)末全部竣工投产，达产达效后，可(kě)实现(xiàn)年销售(shòu)250亿元(yuán)。”若传(chuán)艺科技的钠(nà)电项(xiàng)目(mù)真如邹伟民在(zài)近日的(de)演讲中所言照(zhào)进(jìn)现实，几年后公(gōng)司营收将在当前基础上翻十几(jǐ)倍。但近来腰(yāo)斩的股价显示，市场对(duì)这个故事(shì)并不再买账，除了资金(jīn)实力有限公司外，核心还在其大干快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业(yè)化元年的2023年，包括(kuò)宁德时代、中科海(hǎi)纳(nà)、亿纬(wěi)锂能(néng)、雅迪(dí)等诸多巨头在(zài)内，已纷纷发产品、量产并大(dà)建产能，竞争(zhēng)者初露(lù)威(wēi)胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管(guǎn)就披露的参(cān)数和(hé)性能(néng)来(lái)看，传艺钠电的(de)钠电池与巨头们不相上下，但宁德时代落地(dì)奇瑞车型(xíng)、华(huá)语新能源(yuán)配套雅迪极钠(nà)S9等表(biǎo)明，大佬们已(yǐ)经(jīng)走在前面，率(lǜ)先在两(liǎng)轮电动(dòng)车(chē)和(hé)低速电动车(chē)领域实现装车应用(yòng)。而传艺科技除了(le)在岁(suì)末年初公告(gào)与中(zhōng)祥航业、江苏新能源、德博新能源签订项目合作或战略合作协议外，并未官(guān)宣(xuān)重点客(kè)户。

　　每每有投资(zī)者问及客户(hù)情况时(shí)，公(gōng)司都(dōu)以(yǐ)“目(mù)前(qián)订(dìng)单下游运用覆盖储能(néng)、低(dī)速电动(dòng)车及电动工具等多个领域”“公司钠离(lí)子电(diàn)池送(sòng)样后客户的反(fǎn)馈(kuì)普遍较为良好，并(bìng)已与多名(míng)客(kè)户签订(dìng)了(le)销售(shòu)订单(dān)”“公司已与多(duō)家知名两轮电动车品牌开展送样(yàng)和合作意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客户名称和订(dìng)单(dān)金额，一直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池(chí)产(chǎn)能落地正数倍级增(zēng)长。上(shàng)海钢(gāng)联新能源事业部(bù)钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产(chǎn)能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资(zī)讯最(zuì)新发布(bù)数(shù)据则称，到2023年底，预计(jì)钠电池(chí)产能将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测(cè)，今年钠(nà)电池落地产(chǎn)能(néng)大幅增加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业(yè)产能利用(yòng)率，钠电池落(luò)地(dì)的产能中可以实现装机的(de)在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的(de)市场规模接近40GWh。前期用于两轮(lún)车的钠电池不(bù)到(dào)5％，后面成本降下来才会(huì)有(yǒu)较大(dà)比例的(de)替(tì)代。”汪奇认为，今年钠电池(chí)只(zhǐ)会小批量应用到多(duō)元(yuán)化场景。

　　然传(chuán)艺科技却十分(fēn)自(zì)信，其在调研记录中预(yù)测，预计2023年(nián)公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其(qí)占去了(le)2023年钠电池市场的绝(jué)大部(bù)分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技(jì)2023年1月9日投资者(zhě)关(guān)系(xì)活动记录表

　　需要注意(yì)的是，沉寂多年(nián)的钠电(diàn)池是在(zài)此(cǐ)前锂价(jià)飙涨的(de)背景(jǐng)下作为(wèi)“替代”而(ér)被推到台(tái)前的，去年底以(yǐ)来(lái)，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下(xià)行(xíng)，4月20日(rì)电碳价格均价已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电池商业化进程的(de)讨论甚嚣(xiāo)尘上(shàng)。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池(chí)的平衡作用，平衡(héng)锂价，保证(zhèng)锂资源的(de)供应安全，不太可能(néng)成为主流。锂价(jià)一便宜，就会让(ràng)钠离子(zi)的发(fā)展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展，因为(wèi)它(tā)是锂离子电池的(de)一个有益(yì)的(de)补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建设成本接近，目(mù)前三元钠(nà)电量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比(bǐ)较接近磷酸铁锂电池(chí)，高能量密度的也接近(jìn)三元523电池。目前电(diàn)碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大(dà)幅下降40％以(yǐ)上，所以目(mù)前已经和钠(nà)电池成(chéng)本基本相当(dāng)；而由(yóu)于锂原料(liào)价格大幅下降，目前铁锂和锰酸(suān)锂(lǐ)等电池(chí)成本(běn)已经优于钠电池。今年碳酸锂价(jià)格在(zài)20万以(yǐ)下时，锂电(diàn)池对钠(nà)电池有明(míng)显优(yōu)势(shì)。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认为钠电(diàn)池(chí)还有降(jiàng)本的空间。兴储世纪总裁助理刘(liú)继茂就告诉钛媒体APP，“待(dài)产业链完善后，规模量产后钠离子电池正、负极材料(liào)价(jià)格可降至5万元/吨甚至(zhì)以下(xià)，钠离子电(diàn)池(chí)的理论BOM成本(běn)将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存(cún)在降(jiàng)价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价(jià)格高(gāo)于15万元/吨，钠离子(zi)电(diàn)池的成本优势就(jiù)依然存(cún)在，并且随着(zhe)技术(shù)不断发展、产业不断成熟，钠离子电池的降本空间有望进一(yī)步(bù)打开(kāi)，该成本临界(jiè)点仍有(yǒu)进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年(nián)钠(nà)电产(chǎn)业规模化完成(chéng)后，能(néng)和锂离子电池的成本拉开(kāi)差距，接近铅(qiān)酸电池的成(chéng)本(běn)。但(dàn)能量密度的限制(zhì)，使得碳酸锂价格在15万以上时(shí)，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸(suān)锂价格(gé)在10万左右及(jí)以下(xià)时，钠离(lí)子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传艺(yì)科技(jì)在内，诸多(duō)入局钠(nà)电池的企业(yè)都(dōu)言锂价下跌无碍(ài)钠电池(chí)商业(yè)化进程(chéng)。但随着锂价(jià)持续下降，钠电(diàn)池(chí)利润(rùn)率下降或也是必然的。

　　以(yǐ)传艺(yì)科技为(wèi)例，其在1月9日的调研记录中曾表(biǎo)示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的价格，一般给到客户的价格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随(suí)碳酸锂价格波(bō)动而波动。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之外，市(shì)场还(hái)担忧传艺科技(jì)项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃勃(bó)，然而钛(tài)媒体(tǐ)APP梳(shū)理其过往投资履历(lì)发现，传艺科技在投(tóu)资(zī)上缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至(zhì)终止募(mù)投计划可谓(wèi)“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目(mù)，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板生产线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目(mù)。然2018年4月公司(sī)就变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面板生产(chǎn)项目(mù)、轻(qīng)薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终(zhōng)止(zhǐ)。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路(lù)板生(shēng)产线技改并扩产项目的实施(shī)地点从(cóng)一(yī)厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该(gāi)项(xiàng)目的实施地点(diǎn)变更为重庆市(shì)合(hé)川区工业园区核心(xīn)区高阳路30号(hào)，实施(shī)主体则从传艺科技变为全资(zī)子(zi)公司重庆营(yíng)志(zhì)。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募(mù)投项目(mù)则(zé)再生变。公(gōng)司终止(zhǐ)实施3D玻璃(lí)面(miàn)板生(shēng)产项(xiàng)目（已投入募资(zī)7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余资金全部(bù)投入(rù)轻薄型键盘生产项目(mù)的建设，并将后者的产能从(cóng)1600万台(tái)提升(shēng)至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融资(zī)，定增(zēng)募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用(yòng)于年产(chǎn)18万平方米中高端印制电路(lù)板建设项(xiàng)目。但次年(nián)6月，公司(sī)将该项目中的(de)SMT工序(xù)实施地(dì)点由江苏省高邮市经开区凌波路33号改建至江苏省高邮市经(jīng)开(kāi)区凌波路49号的闲(xián)置厂房(fáng)；2023年3月，传艺(yì)科技再“变卦”，又将该项目(mù)剩余募资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投(tóu)入(rù)正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角“钠离子(zi)电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募(mù)投计划的地(dì)点、资金(jīn)乃(nǎi)至项目，直接的(de)后(hòu)果就(jiù)是原(yuán)有(yǒu)的投(tóu)入打(dǎ)水飘、投(tóu)资效(xiào)率低下以(yǐ)及建成项目(mù)实(shí)际(jì)效益(yì)与预计天(tiān)差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路(lù)板生产线技改并扩产项目建(jiàn)设期仅12个月，达产年可实(shí)现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经建成(chéng)。但(dàn)2019年-2022年，该(gāi)项目的效益分(fēn)别(bié)仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案，年产18万(wàn)平方米中高端印制电路板建设项目建设(shè)期也仅12个月，预(yù)计达(dá)产年(nián)实现营收7.48亿(yì)元(yuán)，项目净利(lì)润1.31亿元(yuán)。然(rán)两年多时间过(guò)去了，截至2022年12月31日，该项目(mù)投(tóu)资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分(fēn)别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的(de)预(yù)期相(xiāng)去(qù)甚(shèn)远。

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