美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大(dà)跌(diē)

　　美东时(shí)间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干选项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出(chū)售所(suǒ)有业务或部分(fēn)业务(wù)。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太(tài)平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地(dì)区(qū)银(yín)行传(chuán)出考虑(lǜ)可能(néng)出售的消息。本(běn)周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣的潜(qián)在买家，此后(hòu)收跌(diē)逾4％的该(gāi)行股价(jià)盘后跳水，跌幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发布声(shēng)明(míng)确认(rèn)了周三的媒(méi)体消(xiāo)息(xī)，称(chēng)在和多位潜在的投(tóu)资(zī)者商谈，还表示，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月以来(lái)已日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思经增长，在第一共和银行被(bèi)出售后(hòu)，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价(jià)继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)此后表(biǎo)示(shì)，关于(yú)该行磋商出(chū)售(shòu)资产等战(zhàn)略选项的媒体(tǐ)报(bào)道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内。西太(tài)平洋(yáng)合众银(yín)行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家(jiā)让(ràng)地区银(yín)行危机火上浇(jiāo)油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌(diē)38％，第(dì)一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院银行委(wěi)员会就(jiù)近(jìn)期大型银行倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表(biǎo)示，管理(lǐ)不善(shàn)是(shì)导致破产的主要(yào)原因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅(guī)谷(gǔ)银行、签名银(yín)行和第一共和银(yín)行有非常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的(de)科技(jì)以及(jí)生物(wù)医(yī)学初创企(qǐ)业；第一(yī)共和银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大量的数字(zì)资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家(jiā)们明(míng)确将最近银行倒(dào)闭潮归咎于(yú)行政管理不善，同时他(tā)们担心银行倒闭(bì)会将美国经(jīng)济(jì)拖(tuō)入衰退。专家和(hé)议员们(men)也表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报道，美(měi)国联邦(bāng)和州政府官员(yuán)正在评估近(jìn)几(jǐ)天(tiān)银行股大幅(fú)波动(dòng)背后存在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可能性(xìng)，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康银行(xíng)面临(lín)的做空压力”。美股地区银行(xíng)股(gǔ)本(běn)周(zhōu)大(dà)幅(fú)下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的(de)数(shù)据(jù)，做空(kōng)者(zhě)仅在周四就通过做空某些地(dì)区银行获利3.789亿美(měi)元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且资本充足，近(jìn)几日，做(zuò)空活动增加和(hé)股市波动已引起官员及监管(guǎn)机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡(dàng)之际，近一半(bàn)的美国(guó)人担心(xīn)他(tā)们在银(yín)行或其他金融机构账户上(shàng)的(de)钱的安(ān)全。总共有(yǒu)48％的美国成年人(rén)表示他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不(bù)久的数据相(xiāng)似。当时(shí)有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们(men)非常或中(zhōng)度担心自己资(zī)金的安全(quán)。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较为平静的时期测量过(guò)这一数(shù)据，但2008年12月(yuè)的(de)数据显示(shì)，在(zài)危机得到解决(jué)后，人们对存款安全(quán)的担忧略(lüè)有(yǒu)减(jiǎn)少，这表(biǎo)明对(duì)存款安全的高度(dù)担忧可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙(shā)赫(hè)金斯基石化厂遭到一架无人机袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机(jī)撞击了该(gāi)工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还(hái)报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉(lā)斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无(wú)人机袭击，导致(zhì)一储油罐(guàn)发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日(rì)，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开(kāi)货(huò)币(bì)政策会议(yì)，决定(dìng)将欧元区三(sān)大关键(jiàn)利率(lǜ)均上(shàng)调25个(gè)基点。主要再融(róng)资利率、边(biān)际借贷利率和存款机制利(lì)率从本月(yuè)10日起分(fēn)别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连续(xù)7次(cì)上调关(guān)键利(lì)率，以期(qī)阻止通(tōng)胀。不过(guò)专家预计，要(yào)将通胀率降至2％的目标(biāo)还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外(wài)盘原(yuán)油大(dà)幅(fú)下跌。受外盘原油大(dà)幅走低带动(dòng)，内(nèi)盘(pán)原油“五一”假期后(hòu)跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续(xù)第10次(cì)加息，本轮已累计(jì)加息500个基点，这一区间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年(nián)大衰退前(qián)的利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周四(sì)收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约(yuē)微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年(nián)12月(yuè)以来(lái)的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示(shì)，近(jìn)期(qī)原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险情绪(xù)的影响，原油市场(chǎng)自身基本面(miàn)变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现(xiàn)的是金(jīn)融属(shǔ)性。一(yī)方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息(xī)对(duì)经济(jì)造成影响的担忧加(jiā)剧；另(lìng)一方面，近(jìn)期美国再度出现破产银行(xíng)，造(zào)成美(měi)国(guó)股市(shì)下(xià)滑(huá)，原油作为大宗商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐(qí)盛期货能源化(huà)工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高(gāo)健告诉期货日(rì)报记者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美(měi)国银行(xíng)危机事件有(yǒu)关。另外，美国(guó)债务(wù)上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对此发布的(de)一份(fèn)评估文件警告称，如果不提高债务上限，美国经(jīng)济将(jiāng)面(miàn)临严重后果，在(zài)三种预期(qī)情形(xíng)下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避险状态，对股市(shì)和商(shāng)品等风险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分(fēn)析称，目前美国(guó)银行问题再次出现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏(hóng)观层面的不确定性较(jiào)大，主要风险在(zài)于当前的(de)宏观避险情绪是(shì)否(fǒu)有可(kě)能演(yǎn)化(huà)成趋势(shì)，即VIX指数是否(fǒu)会由日(rì)度级别演变(biàn)成(chéng)周度级别的拉(lā)升行(xíng)情。如果这种情况出现，风险资(zī)产将会出现类似(shì)于2008年和2020年(nián)的走势。近期(qī)市场的(de)关注点集中在(zài)宏观(guān)情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观(guān)察(chá)美股和(hé)VIX指数的进(jìn)一步动向(xiàng)，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制(zhì)造日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率(lǜ)上(shàng)升和通胀居(jū)高(gāo)不下的情(qíng)况下，美(měi)国经济难(nán)以获得动能。叠加美国就(jiù)业市场招(zhāo)聘(pìn)步伐放缓，劳(láo)动(dòng)力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济面(miàn)临的风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实现(xiàn)2％的通胀目标(biāo)，是否停止(zhǐ)加(jiā)息取决于数据。美联储(chǔ)将(jiāng)从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面(miàn)探索货币政(zhèng)策路(lù)径，如(rú)果(guǒ)6月(yuè)初之前高利率(lǜ)带来的风险事件进一步扩大，美联(lián)储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市(shì)场(chǎng)的关注点在于美联储是否(fǒu)会在(zài)接下(xià)来(lái)的议(yì)息会议中暂停(tíng)加息(xī)，以及降(jiàng)息开启的(de)时(shí)间和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，近期(qī)原(yuán)油盘面连续大跌的(de)情况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上(shàng)也有较(jiào)高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在银(yín)行(xíng)业危(wēi)机的背景下，宏观避(bì)险情绪升(shēng)温引发盘面(miàn)快速下(xià)跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还(hái)有一部分债务上(shàng)限的加成(chéng)；二是当(dāng)前(qián)原油基本面(miàn)状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面(miàn)的(de)走势，对此轮原油大跌(diē)有较高的(de)参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的(de)表现是连续收出(chū)长下(xià)影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要(yào)重点留(liú)意是(shì)否(fǒu)会重现以上两(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面(miàn)看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库(kù)存(cún)减少约505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅减少(shǎo)，而美国(guó)即将进入夏(xià)季用油高峰，市场预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中(zhōng)东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽(suī)然实际落地情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场(chǎng)再(zài)度进入供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突(tū)破上行(xíng)仍(réng)需其他(tā)利(lì)多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为(wèi)，目前原(yuán)油还是振荡(dàng)格局，价格向(xiàng)下逼近年内(nèi)低点，短线观(guān)察前低(dī)的支撑力度。未(wèi)来(lái)能(néng)否(fǒu)驱动原(yuán)油破位(wèi)向下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别(bié)的行情。除此(cǐ)之外，原油暂(zàn)时(shí)看不到实(shí)质(zhì)性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储年内(nèi)加息基(jī)本(běn)全部落(luò)地，后期将不再存在加(jiā)息(xī)对大宗商(shāng)品压制的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和(hé)。但美联(lián)储连续大(dà)幅加息后(hòu)对市场的影响仍需一段时间观察，情绪(xù)的底部可能已经(jīng)出现(xiàn)，但市(shì)场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结(jié)束(shù)，需求(qiú)会下(xià)降多少也尚未有明确(què)的定(dìng)论，但用(yòng)油旺季即将(jiāng)到(dào)来(lái)，短期(qī)内将会支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来(lái)看，目(mù)前原油(yóu)阶(jiē)段性(xìng)底部或已出(chū)现，将进(jìn)入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅(fú)下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥(lì)青期(qī)货(huò)假期后(hòu)首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧(ōu)洲和美国的问题依然存(cún)在，沥青原(yuán)料供(gōng)应(yīng)减(jiǎn)少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原(yuán)油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位(wèi)，对比往(wǎng)年同(tóng)期(qī)数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端(duān)需(xū)求未有(yǒu)明显回暖，沥(lì)青(qīng)基本面有所走弱(ruò)。”中信(xìn)建(jiàn)投期货能化分析师董丹(dān)丹(dān)表示，进入(rù)5月，沥青供应端(duān)总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造(zào)成阶段(duàn)性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本(běn)装置(zhì)检修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢(huī)复沥青(qīng)生产，华(huá)北(běi)部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季(jì)度受沥青(qīng)生产利润较好(hǎo)影响，国(guó)内沥青装置开工率(lǜ)持(chí)续回升，尽管(guǎn)近期随着利润的(de)压缩，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前沥(lì)青供(gōng)应仍处于(yú)相对(duì)偏高水平(píng)。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林(lín)称，由于沥青利润压(yā)缩限制(zhì)生产(chǎn)积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的(de)问题持续(xù)，5月份国(guó)内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后(hòu)续(xù)关注国内(nèi)炼厂排产计划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤剑林(lín)表示，目(mù)前刚需仍处于季(jì)节性(xìng)淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表现。从下游行业(yè)的开工率看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好(hǎo)但(dàn)占比较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目(mù)逐渐启动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价格波动的(de)主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期供需端矛(máo)盾并不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海外风险事件以及(jí)衰退预期的压力，预计原(yuán)油(yóu)仍维持(chí)弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青(qīng)价格(gé)也难(nán)有较(jiào)强的表(biǎo)现，短期仍(réng)跟(gēn)随(suí)原油(yóu)偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于偏(piān)低(dī)位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本下(xià)移(yí)，沥青综合加工利润或将(jiāng)有(yǒu)所增长。另(lìng)外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平(píng)，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端具(jù)备施工条(tiáo)件，刚需(xū)逐(zhú)渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价(jià)差，中长期需关注沥青原料(liào)供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合(hé)约收盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加(jiā)工(gōng)差突破(pò)670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯开工率下降对(duì)PTA的负(fù)反(fǎn)馈造成(chéng)的。而假期期(qī)间(jiān)宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记(jì)者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求(qiú)负反馈(kuì)有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发(fā)生改变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高(gāo)峰(fēng)，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置(zhì)将逐(zhú)步(bù)重启，全亚洲(zhōu)PX的(de)开(kāi)工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升(shēng)10个百(bǎi)分点。同(tóng)时，全(quán)球汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不(bù)再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油价差在(zài)4月时高(gāo)达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有(yǒu)三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投(tóu)产，PX估值(zhí)将(jiāng)有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒力石(shí)化(huà)等有检修计划，但由(yóu)于高(gāo)加工差下装(zhuāng)置开工较为积(jī)极(jí)，实际检修力度有待观察(chá)。而且，亚(yà)东石(shí)化和英力士(shì)重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预(yù)期(qī)，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能(néng)化分析(xī)师(shī)唐(táng)咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调油驱(qū)动稍(shāo)显不足，美(měi)国汽油库(kù)存进入4月后去(qù)化力度放缓(huǎn)，甚(shèn)至出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货(huò)行为。同时(shí)，PXN维持在(zài)440美(měi)元/吨(dūn)的偏高水(shuǐ)平，有(yǒu)助于带动部(bù)分(fēn)装置开工，且随着集中(zhōng)检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯分(fēn)析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显(xiǎn)，而国内(nèi)部分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预(yù)期，当前美湾芳(fāng)烃库存(cún)较高，需(xū)求(qiú)饱(bǎo)和，抑(yì)制(zhì)芳烃(tīng)美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关(guān)注原油(yóu)价格企稳情况(kuàng)及调(diào)油(yóu)逻辑在汽油(yóu)需求(qiú)旺季是否实质发生。若原油价格企(qǐ)稳、调油(yóu)需求再起，在(zài)聚酯开(kāi)工率有改善预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下滑的(de)利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造(zào)、加(jiā)弹开工率也(yě)出现了周度(dù)回升的态势。最大(dà)的利空因素在于PX与石脑油价差(chà)的(de)压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价格(gé)走势看，也很可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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