本轮新股中，有不少(shǎo)风口的企业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽(suī)然表面看看似乎(hū)都有亮点，但(dàn)仔细(xì)看看就发现大都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主要从事(shì)半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成长为中国(guó)大陆收(shōu)入第(dì)三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大的纯(chún)晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集(jí)成(chéng)电路产业发展规划(huà)及“芯(xīn)屏器合”的(de)产业发展战略，拟引进(jìn)国际(jì)知名企业(yè)合(hé)作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正(zhèng)式(shì)筹划建设。成立(lì)至今(jīn)，晶合集成已成为(wèi)国内面板(bǎn)显(xiǎn)示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利润(rùn)此(cǐ)前一直大幅(fú)亏损(sǔn)，22年(nián)依靠收入和产品价(jià)格上涨(zhǎng)利润来到(dào)了(le)31.6亿(yì)，但(dàn)23年开(kāi)始下游面板行业需求大幅(fú)下滑，公司选(xuǎn)择(zé)了业绩(jì)最好(hǎo)的时候上市，此后走下(xià)坡路是(shì)必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅(fú)闲置(zhì)后利润(rùn)重回(huí)亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神(shén)经学科为(wèi)龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模式(shì)，形成(chéng)覆(fù)盖(gài)全国(guó)核心(xīn)区域(yù)的(de)医疗服(fú)务网(wǎng)。服(fú)务病种涵(hán)盖神经学科各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管(guǎn)、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅(lú)脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾(jí)病(bìng)。

　　专科(kē)医院(yuàn)，业绩(jì)一般般，民(mín)营医院(yuàn)里毛利率算比较低的那一(yī)档，未来主要看扩张，也(yě)要小(xiǎo)心政策的(de)影响，个人感觉比(bǐ)如(rú)几个国企医院（不论是收入增(zēng)速还是估(gū)值），不关注了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精(jīng)密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的(de)设(shè)计、研发和生产(chǎn)及涂布技术(shù)产业化整体解(jiě)决方案能(néng)力(lì)的高新技(jì)术企业。高精密狭缝式涂(tú)布模头为锂电池生产涂(tú)布机的(de)核心部件(jiàn)，涂布是继制备正负极浆料(liào)完淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀(wán)成(chéng)后的(de)下一(yī)道工序，是锂(lǐ)电(diàn)池(chí)生产前段工(gōng)序的(de)核心环节(jié)，目(mù)的是将正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩(ēn)斯特(tè)产品广(guǎng)泛应用于锂离子电池(chí)涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料(liào)电(diàn)池电极涂(tú)布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业(yè)绩更进一(yī)步，但(dàn)行业基本见(jiàn)顶，下游需(xū)求大(dà)幅(fú)放缓，上游锂矿(kuàng)价格大(dà)幅下滑，且公司(sī)只是生(shēng)产过(guò)程中很小(xiǎo)的一块市场(chǎng)，天(tiān)花(huā)板(bǎn)非常低(dī)，公司未来业绩压(yā)力(lì)巨大。

　　四、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月(yuè)，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一(yī)家专注于功率、传感和传输(shū)应用(yòng)领域，提(tí)供模拟芯片(piàn)及模(mó)块封(fēng)装的代(dài)工服务的制造商。中芯集成以晶(jīng)圆(yuán)代工为起点，向(xiàng)下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客户提供一站式代(dài)工解决方案，为功(gōng)率、传感和传输等领域的半导体产品(pǐn)公司提供完整生产制造平台，支持客户研(yán)发(fā)以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大(dà)幅亏损(sǔn)，好不容(róng)易快熬出头了(le)（资本支出高峰在22年结(jié)束(shù)），公司(sī)也预期23年底(dǐ)会转为盈(yíng)利(lì)，但下游需(xū)求在23年(nián)大(dà)幅放缓，公(gōng)司(sī)面对(duì)的压力显然是(shì)要比那些已(yǐ)经规模化完成有利润的公司(sī)大得多(duō)，且公(gōng)司过于依赖中芯国际，未来(lái)还(hái)有可(kě)能(néng)面临同(tóng)业竞争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿(yì)，非常(cháng)大的(de)IPO了(le)，不太(tài)乐观未(wèi)来的(de)走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售(shòu)，产品以中高(gāo)端分散染料(liào)为(wèi)主，主要用(yòng)于涤纶及其混纺织物的染色和(hé)印(yìn)花，经分散染料印(yìn)染加工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料(liào)公司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑(huá)，22年利润只有(yǒu)19年(nián)的一半都(dōu)不到，下游服装行业景(jǐng)气度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车(chē)科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车(chē)成立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业(yè)务一直聚焦于汽车(chē)行业营销与后市场服(fú)务领域，为(wèi)客户提(tí)供相关软(ruǎn)件产品及服务(wù)。2010年(nián)被(bèi)用友网络(luò)收购后，公司继续独立经营上述业(yè)务。用友汽车主要面向汽车行(xíng)业的整车厂、经销商、服务(wù)站等客户，提供营销与后市场(chǎng)服务领域的(de)数智化解决方案、云(yún)服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件(jiàn)服(fú)务，汽车数字化是趋势，且随着(zhe)人均保有(yǒu)量(liàng)的增长，公(gōng)司(sī)行业前景不(bù)算很差，但公司自(zì)身技(jì)术含(hán)量较低，产(chǎn)品以车(chē)企营销系统(tǒng)为主(zhǔ)，基本(běn)没什(shén)么研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年(nián)3月(yuè)的经纬(wěi)股份主要从事电力工程技(jì)术服务及地(dì)理信息技术服务(wù)。电力工程(chéng)技(jì)术(shù)服务占主营业务收入比重超过80％，是(shì)公(gōng)司主要(yào)收入和利润(rùn)来源。电力工程(chéng)技(jì)术服务主要系为电网企业、工商业企业电(diàn)力相(xiāng)关工程提(tí)供规划咨询(xún)、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主(zhǔ)要(yào)是电力工程(chéng)技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的(de)国家电网，本质(zhì)上(shàng)是工程类企业，设备施工业务，所以(yǐ)应(yīng)收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为(wèi)智能(néng)手机、物联网(wǎng)等领域(yù)提(tí)供(gōng)射(shè)频前端的芯片设计公司，主营(yíng)业务为射频(pín)前(qián)端芯片及模组的(de)研(yán)发、设计和销售。慧(huì)智微具(jù)备全(quán)套(tào)射频前端芯(xīn)片设计能力和集(jí)成化模组研发能力，技术体系以功率放大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力(lì)，产品系列覆盖的通信频段(duàn)需求(qiú)包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段等，可为(wèi)客户提供无线通信(xìn)射(shè)频前(qián)端(duān)发射(shè)模组、接收(shōu)模(mó)组(zǔ)等(děng)。

　　射(shè)频(pín)前端芯片(piàn)模组(zǔ)公司，下游(yóu)主要(yào)是消费电子，22年(nián)业绩大幅放(fàng)缓，下(xià)游砍单存货大幅(fú)增(zēng)长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量(liàng)研发投入，但(dàn)高(gāo)研(yán)发(fā)下，公司毛利率极低，远低于同行(xíng)业公(gōng)司，但(dàn)即便这样，估值(zhí)却一(yī)路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都会成为(wèi)抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公司(sī)的(de)价值(zhí)在哪里，但现在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是(shì)一家主(zhǔ)要从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的国家(jiā)级(jí)高新技术和专精特新(xīn)“小巨人(rén)”企(qǐ)业。公司(sī)产品主要包括雷达及(jí)配套装备，重点供(gōng)应国内(nèi)军方(fāng)客户和军(jūn)工集团。成立(lì)至(zhì)今，航(háng)天南湖已成为我(wǒ)国防空预(yù)警雷达主要(yào)生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有(yǒu)回(huí)到(dào)20年，且关联交易占(zhàn)比越来越高，对于(yú)这种(zhǒng)客户不(bù)透明度极高的(de)军工(gōng)企业，实(shí)在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品综(zōng)合服务提供商(shāng)，主要(yào)为移动互联(lián)网相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合(hé)运(yùn)营、分发运营(yíng)等(děng)综合运营服(fú)务，为(wèi)物(wù)联网相关场景提供物(wù)联(lián)网流量接(jiē)入(rù)、硬件方案、场(chǎng)景应用等综合(hé)解决(jué)方案及云(yún)终端解决方案，并根据客户(hù)需求提供定制化的运营支撑(chēng)服务及技术服务。一家售(shòu)卖移(yí)动流(liú)量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚拟商品(pǐn)的综合型中间商，其(qí)主要盈利模式是获得购(gòu)销差价或服务佣(yōng)金，占公司总收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流量(liàng)中间商，互联(lián)网卖流量的(de)公司，主要是卖(mài)视频(pín)会员和其他通用(yòng)流(liú)量，业绩过去几年(nián)看(kàn)起来不错(cuò)，但(dàn)公司现金流越来越(yuè)差，淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀且互(hù)联(lián)网流量已经见(jiàn)顶，大互(hù)联网(wǎng)公司越来(lái)越不依赖买量来拓广业务，感觉上(shàng)市(shì)就是业绩顶峰。

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