5月10日，有消息称(chēng)部分(fēn)银行相关部(bù)门收(shōu)到《关于调(diào)整协定(dìng)存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限的通知》，四大(dà)国有银行协(xié)定存款和(hé)通知(zhī)存款自律上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月(yuè)15日起执行。本次(cì)拟下(xià)调中协定存款(kuǎn)更多是对公业务，而(ér)通(tōng)知存款则集中于短期存款。

　　就本(běn)次协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限拟下调(diào)的背景、影(yǐng)响，后(hòu)续货币政策走向等，记(jì)者(zhě)采访了招商基金研究部首席经(jīng)济(jì)学家(jiā)李湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼现金管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副(fù)总监兼鹏扬(yáng)利(lì)泽(zé)基金经理陈钟闻(wén)、平安基金(jīn)、光大保德(dé)信基(jī)金、德邦基金等公(gōng)募基金公司(sī)及投(tóu)研人士。

　　在业(yè)内看(kàn)来，本轮调降更多(duō)是(shì)出于推(tuī)进利率市场化改革深化(huà)大背景的考(kǎo)虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款定价的(de)无序竞争，降低银行负债成本；同时本次降息(xī)有助于(yú)促进投资、消(xiāo)费，也被看(kàn)作是促进宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补(bǔ)价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。预计下半年货币政策不(bù)会出现急转弯，延(yán)续稳健货币(bì)政策基调(diào)。

　　延(yán)续银行存(cún)款利率调降的(de)趋势

　　中国(guó)基金报记(jì)者：四大(dà)国有(yǒu)银(yín)行为何下调协(xié)定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是(shì)出于(yú)推进利率市场化改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率(lǜ)自律机制建立了(le)存款利(lì)率市场化调整(zhěng)机制，自(zì)律机制(zhì)成员(yuán)银行参(cān)考(kǎo)以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债(zhài)券(quàn)市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场利(lì)率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利率(lǜ)水平。

　　随(suí)后(hòu)，国(guó)有(yǒu)大行去年9月下调存款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟进下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率。今年4月市场利率(lǜ)定价自律机制发(fā)布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中引入了存款(kuǎn)定(dìng)价惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分中小(xiǎo)银行、农(nóng)商(shāng)行(xíng)存(cún)款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行(xíng)挂牌(pái)利率(lǜ)下调，均(jūn)是在利率市场化改(gǎi)革(gé)推(tuī)进背景下(xià)，银行出于自身(shēn)经营(yíng)考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差不(bù)断下行。在(zài)资产(chǎn)端定价压力较大且存款持续高增的情况下，压降存款成(chéng)本(běn)成(chéng)为改善息差的重要手段。此外，2023年(nián)以来银(yín)行贷款向企业固定资产投资传(chuán)导较弱，下(xià)调协定存款及(jí)通知存款自律上限有利于对公客户留存的活期资金投向(xiàng)实体经(jīng)济。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先(xiān)，近(jìn)年来(lái)市(shì)场利(lì)率整(zhěng)体下行，实体经济综合融资成本(běn)不断下降，银(yín)行资产端收(shōu)益(yì)下降较为明显(xiǎn)；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润(rùn)空间压(yā)缩明显；第三，企业和(hé)居民(mín)风险偏(piān)好大幅下降(jiàng)导致存(cún)款增长比较明显(xiǎn)，存款市场供需关系发生了变化，降(jiàng)低了(le)银行高吸揽(lǎn)储的必(bì)要(yào)性(xìng)；第四，协定存款(kuǎn)和通知存款介于活期与定(dìng)期存款之间，自(zì)2022年存款自律机制对于活期存款与定期存款(kuǎn)利率进行了(le)几(jǐ)轮调整，本次将协定存款与通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限下调也是要将存款产品线的调整进行(xíng)统一，全面缓解(jiě)银行负(fù)债压力。

　　综(zōng)合(hé)各项(xiàng)因素，银(yín)行从(cóng)自身(shēn)经营情况考虑，顺(shùn)应(yīng)市场趋势，通过自律机(jī)制协调调降负债(zhài)成本，有(yǒu)利于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制(zhì)资金脱实向(xiàng)虚，更好的落(luò)实央行宽(kuān)信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的(de)存款利率管控为上限(xiàn)管(guǎn)控，贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率则为下限管控，近(jìn)年(nián)来贷(dài)款利(lì)率(lǜ)下(xià)限(xiàn)管(guǎn)控彻底取消。存款利率定价方(fāng)式的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月(yuè)利率自律(lǜ)机制建立以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮大规模存(cún)款(kuǎn)利率下降，主(zhǔ)要是大(dà)行和股份(fèn)行参与，今年(nián)以来的调整更多是延(yán)续去年9月这一轮存款利率下(xià)调(diào)，中(zhōng)小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的激励(lì)为(wèi)主(zhǔ)引入惩罚措施，加(jiā)速了中小银行存款利率补(bǔ)降的(de)进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式(shì)复苏后(hòu)经济(jì)边际(jì)走(zǒu)弱，经济修复存在(zài)波折。目前居(jū)民超(chāo)额(é)储蓄高增，实体融(róng)资需求有限，银行存(cún)款增(zēng)加，降低存款利率可(kě)以引导减(jiǎn)少信贷套(tào)利，助力经济(jì)增(zēng)长。从银行的角度，净息(xī)差不断压缩，银行经营压力增大，调整存(cún)款成本成为改善息差(chà)的重要手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调(diào)协定存款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公客户在商业银(yín)行家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕的(de)活期(qī)类存(cún)款(kuǎn)收益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小行高息揽(lǎn)储的成本(běn)压力；另一方(fāng)面，有利于(yú)引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄(xù)向消费投资转(zhuǎn)化，符(fú)合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：存款(kuǎn)利(lì)率机(jī)制创设(shè)以(yǐ)来(lái)，两轮利(lì)率调(diào)降都集(jí)中在(zài)活期(qī)和定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)，实际上忽(hū)略了这些介于活期和定期存款之间的存款(kuǎn)的利率调(diào)整，当下有必要一次性调整通知(zhī)存款和协定(dìng)存款利率(lǜ)上限，保(bǎo)证存款利率下调的有效性。银行(xíng)一季度净息差(chà)水平均创历史(shǐ)新低，上(shàng)市银行整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调可以有(yǒu)效(xiào)降(jiàng)低银行(xíng)负(fù)债成本，增厚(hòu)息差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款利(lì)率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来(lái)大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份(fèn)社(shè)融(róng)数据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款也(yě)在边际转弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同比多增(zēng)幅(fú)度较大(dà)。在这种背(bèi)景下，MLF利(lì)率是否下调，还要(yào)进一步观察5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银(yín)行息差压力增大，控制(zhì)存款成本成为当务(wù)之急(jí)。中小银行或有(yǒu)动力持续主(zhǔ)动下(xià)调存款利率。长期来(lái)看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能(néng)仍聚焦于存款利率下调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮不仅仅集中在(zài)银行领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地区地方债发行(xíng)利(lì)差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对(duì)于(yú)资(zī)质(zhì)较(jiào)好(hǎo)的发债(zhài)主体，其信用债收(shōu)益率(lǜ)仍有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率(lǜ)的方向仍是由实体经济资金供(gōng)需决定(dìng)的，而央行的(de)政策利率、基准(zhǔn)利率在一(yī)方面(miàn)要合(hé)适顺应市场环境，一方面也代(dài)表(biǎo)着政策意愿强(qiáng)调信(xìn)号意义的作用。今年是真正(zhèng)疫后复苏的(de)第一年，我们仍面临(lín)内生动力不(bù)强需求不足的情况，央行已经(jīng)通过降准以(yǐ)及结构性(xìng)货币政策等多项(xiàng)举措给予(yǔ)了实体(tǐ)经济所(suǒ)需的(de)一定的资金投放支持(chí)，有效(xiào)降低(dī)了实体综合融资成(chéng)本，后续需要财政政(zhèng)策产业政策(cè)等配套政策继续激(jī)活(huó)内生(shēng)动力扭(niǔ)转预期(qī)。

　　当前(qián)央行需要观察跟(gēn)踪(zōng)经济运(yùn)行情况(kuàng)，短期调整政(zhèng)策利率(lǜ)的(de)概率不大，但仍(réng)会维持资金合理充裕的(de)环境(jìng)，故从(cóng)银行(xíng)资产端的角(jiǎo)度(dù)来讲(jiǎng)，贷(dài)款利率或仍维持低位，后续是否进一(yī)步下调要看实(shí)体经济(jì)复(fù)苏的情况。银行(xíng)负债端(duān)，存款基准利率下调(diào)的概率(lǜ)不大，而存款(kuǎn)利率上限的调整空间仍存在(zài)，而是(shì)否(fǒu)进一步下(xià)调要看银行(xíng)自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利(lì)率(lǜ)自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平(píng)。在存款利率(lǜ)市场化调(diào)整机制作(zuò)用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别下调(diào)存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》新增(zēng)存款利率市(shì)场化(huà)定价情况(kuàng)作(zuò)为(wèi)合格审慎评估的扣分项(xiàng)，引发中(zhōng)小银行(xíng)跟随调降(jiàng)存款利(lì)率。我们(men)认为，通过存(cún)款利(lì)率下行，稳(wěn)定商业银行净(jìng)息差进而保持贷(dài)款利率维(wéi)持低(dī)位或继续下(xià)行，最(zuì)终有(yǒu)利于社(shè)会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱修复趋势(shì)或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加银行(xíng)存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降(jiàng)息(xī)预期(qī)被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰退周(zhōu)期，加息(xī)周期基本结束(shù)，后续有望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目(mù)前(qián)，我(wǒ)国(guó)国有大型商业银(yín)行和(hé)股(gǔ)份制(zhì)商业银行的定期存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)已告别“3时代(dài)”。压降存款(kuǎn)成本仍是大势(shì)所趋。一(yī)方面，银行(xíng)仍(réng)有净息差压(yā)力，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压(yā)力加(jiā)剧明显，监管层(céng)面有动(dòng)力去(qù)持续推动存(cún)款利率下降，来(lái)保障银行合理利差范围，增加(jiā)银行(xíng)信(xìn)贷(dài)投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需(xū)求(qiú)仍(réng)在，存款持(chí)续高增(zēng)，在揽储压力不大的(de)基础(chǔ)上，银行(xíng)自身也有(yǒu)动(dòng)力去(qù)下(xià)调(diào)存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中(zhōng)国基金报(bào)：协定存款、通(tōng)知存款利率自律上限调整(zhěng)，将有哪些政(zhèng)策(cè)传导(dǎo)效果？

　　家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕ong>德邦基金：一方面(miàn)银(yín)行息差压力大(dà)是普遍现象(xiàng)，此次政策调整有望带动中小银行(xíng)主动跟随(suí)下调存款利率。另一方面，由于此前经(jīng)济下行影响，投资者(zhě)悲观预(yù)期被(bèi)放大，大量资金集中在银行存款端，此次存款利率下(xià)调也有望带动存款资金的释放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本(běn)次(cì)调(diào)降(jiàng)通知释放了(le)以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压(yā)力。本(běn)次(cì)下调将引导银行(xíng)的对(duì)公活期成本(běn)下降，存款降价叠加资产端(duān)让(ràng)利压力(lì)趋(qū)缓，银行息差、盈利将合理修复，有利(lì)于增强银(yín)行内生资本补充能力；②减少企业(yè)及居(jū)民的短(duǎn)期存款意(yì)愿(yuàn)、促(cù)进(jìn)企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来(lái)看，本(běn)次下调对(duì)市场(chǎng)的影(yǐng)响集中在以下两点：①规范银行的协(xié)定存款(kuǎn)定(dìng)价秩序，减少存款定价(jià)的无(wú)序竞(jìng)争(zhēng)。此前，部(bù)分(fēn)中小银行的协定存款和通知存款定价过高，会(huì)对遵守自(zì)律机制、定(dìng)价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降(jiàng)低中小行(xíng)协定存款及通知存(cún)款利率，减少中小银行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股(gǔ)份行及(jí)国有大行影(yǐng)响较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有(yǒu)空间。市场降息预期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户在商(shāng)业(yè)银(yín)行(xíng)的活(huó)期类存款(kuǎn)收(shōu)益，使得(dé)对公客户活期存款收益向对私客户看齐(qí)，一方面有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收窄趋势(shì)，另一方面(miàn)有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存(cún)款利率自律(lǜ)上限调整降低了(le)银行(xíng)负(fù)债成本，目前上(shàng)市银行协(xié)定存款(kuǎn)占总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新(xīn)规(guī)定协定利率(lǜ)上限后(hòu)，预(yù)计行业资金(jīn)成(chéng)本可(kě)以缓(huǎn)释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另(lìng)一方面可以限(xiàn)制高息揽(lǎn)储，规范行业(yè)竞(jìng)争，特别是降低银行(xíng)对公活(huó)期存款成(chéng)本(běn)压力，减轻银行负债(zhài)及经(jīng)营压力。此外，银行(xíng)负债端成本的下(xià)降使得银行盈利能(néng)力增强，进一步打(dǎ)开了资产(chǎn)端收益率下行的空间，或带动债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的确定性(xìng)信(xìn)号

　　中国基金报：未来存(cún)款利率是否还有(yǒu)进一(yī)步下降的空(kōng)间(jiān)？对股债(zhài)市场有何(hé)影响？

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：近年来，贷款和存款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下(xià)行使得商业(yè)银行净息差已(yǐ)逼(bī)近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒逼存(cún)款利率有进一步调降的预期。一方面，为支持实体经济，政策导向下(xià)贷款加权(quán)平均(jūn)利(lì)率创有统计以(yǐ)来新低(dī)，2022年(nián)12月金融机(jī)构人民币贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一(yī)方面，各(gè)行在存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市场份额考(kǎo)核压力使(shǐ)得各行(xíng)下(xià)调存款利率动(dòng)力不足，同样2020年以来(lái)上市银行存(cún)量存款平均成本率基本持(chí)平。贷(dài)款和存款利率的非对(duì)称下行作用下，2022年12月商业(yè)银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》规定(dìng)的合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降(jiàng)低(dī)全(quán)社会(huì)无(wú)风险收益率，利多永续经营性质的票息资产，比如利率(lǜ)债、稳定股(gǔ)息率(lǜ)的(de)央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下降的趋势和(hé)空间。从(cóng)银行(xíng)角(jiǎo)度，2018年(nián)以来由于存款定期化，活(huó)期存(cún)款占比明显下降(jiàng)，存款付息率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银(yín)行息差压力，这(zhè)使(shǐ)得控制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超额储蓄高(gāo)增、企(qǐ)业存(cún)款提升、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有动力去持续(xù)推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，促进(jìn)存款(kuǎn)流(liú)向消费(fèi)和实际投(tóu)资(zī)。短(duǎn)期看，存款利率下调带动流动性(xìng)继(jì)续进入债市，中短(duǎn)期(qī)利率，特别是中短期信用债利率仍有(yǒu)下行空间。如果(guǒ)经济复苏较强(qiáng)，流动性也(yě)有可能进(jìn)入(rù)股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年(nián)经济有(yǒu)所复(fù)苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性(xìng)不高。但银行(xíng)普遍以量补(bǔ)价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难(nán)上行。考虑到存量贷款重(zhòng)定(dìng)价等影响(xiǎng)，2023年银行息差(chà)压力增大，中小银行或有动力主动跟进下调存(cún)款(kuǎn)利率。长期来看，有望带动(dòng)存款利率整体下行。现(xiàn)实中，存款(kuǎn)利率降低有助于压低全(quán)社会利率水平，利好债(zhài)券，同时股(gǔ)票(piào)市(shì)场中，对流动(dòng)性敏感(gǎn)的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本(běn)次降息释放(fàng)的信号来看，是否意味(wèi)着货币(bì)政策(cè)进(jìn)一步宽松？货币政策充(chōng)裕(yù)延续，但解(jiě)读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以(yǐ)及(jí)2023年一(yī)季度货政例会(huì)均表明当前货币政策基调未变，“精(jīng)准有力”仍(réng)是第一要求，而在此基(jī)础上强调“着力支(zhī)持扩大(dà)内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降(jiàng)意味着当前长端(duān)利率仍有下(xià)行(xíng)空间，但这(zhè)一(yī)调降是针对银行协定存款及(jí)通知存款利率自律(lǜ)上限，而非直接调降挂牌(pái)存款利率，存款利率下调并不等于政策利率(lǜ)就必须进(jìn)行对等(děng)下(xià)调，市场不应视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量(liàng)收益(yì)性、流动性以及安全性

　　中国基(jī)金(jīn)报：当前利率(lǜ)环(huán)境下，普通投资者(zhě)应该如何守住自己的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通投资者的投资工具(jù)应该(gāi)兼顾考量收益性、流动性以及安全性(xìng)。在存款利率下降(jiàng)的背景下，短债基金以及其(qí)他固收(shōu)类基金(jīn)在具(jù)一定(dìng)流(liú)动性的同时，相较(jiào)活(huó)期存款和相当部分的银行理财产品(pǐn)，具(jù)有一定的超额收益(yì)，是风险(xiǎn)偏好较低(dī)和风(fēng)险偏好适中投资者的合(hé)适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年(nián)初以来，债券市场利(lì)率整体下行，4月(yuè)以来下(xià)行(xíng)加速，当前无(wú)论从绝(jué)对利率水平还(hái)是从信用(yòng)利差，都(dōu)回到了较低(dī)历史分(fēn)位数水平，虽然(rán)债市(shì)多(duō)头环境仍未改变，但一致预(yù)期导致(zhì)行情(qíng)走的比较迅速，市(shì)场进一步盈利空间被压缩，若(ruò)看不(bù)到央(yāng)行货币政策(cè)增(zēng)量政策，后续或进入震荡(dàng)环境(jìng)，而存量博弈交(jiāo)易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽量选择防(fáng)守类型(xíng)的产品，规(guī)避市场波(bō)动，例如货币基金(jīn)，而短债基金中要选择(zé)久(jiǔ)期短流动性好、历史(shǐ)回撤控(kòng)制好的(de)产品。

　　德邦(bāng)基(jī)金：随着经济(jì)高频(pín)数据的弱化趋(qū)势显现(xiàn)，且4月底政治局会议(yì)从疫情后(hòu)稳增长转向中长期调结(jié)构(gòu)，政策发力预期下降，市(shì)场(chǎng)对(duì)经济的“弱复(fù)苏”预期进一步强化，因此股(gǔ)票市场也进(jìn)入到(dào)“休整期”。在市(shì)场(chǎng家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕)震荡(dàng)休整(zhěng)期，高股息策(cè)略往(wǎng)往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关(guān)注行业估值水平(píng)较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平(píng)安(ān)基金：目前面临(lín)低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收(shōu)益率(lǜ)高达20％且能保本的所谓理财(cái)产品。对(duì)普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者(zhě)而言，如果不具备(bèi)相关专业知识，可以选择把投(tóu)资理(lǐ)财(cái)交给少数专业的人(rén)来(lái)做，让优(yōu)秀(xiù)的基金经(jīng)理管理自己的(de)钱袋子。具备一定(dìng)投资能力和风(fēng)控能力的人士可通过理财和投(tóu)资(zī)试图(tú)跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适(shì)合(hé)自己(jǐ)风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款利(lì)率下(xià)行，普(pǔ)通投资者(zhě)储(chǔ)蓄收益下(xià)降，为保持(chí)资(zī)金(jīn)保值增值，投资者在评估自(zì)身风险承(chéng)受能力后可(kě)适当考虑公募(mù)货币基金、公募中短债(zhài)基金、商业银行现金管理类产(chǎn)品等风(fēng)险等级较低、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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