近日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的(de)网友称，使(shǐ)用大(dà)家广泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局(jú)5月17日发(fā)布通(tōng)报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱(tuō)口秀不断破圈，笑(xiào)果文(wén)化也(yě)成为(wèi)了备受(shòu)资本青睐的宠儿(ér)，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经(jīng)营范围包括文(wén)化艺(yì)术交流策(cè)划、演出(chū)经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可(kě)热的行业，笑(xiào)果文化也成为(wèi)中(zhōng)国最成功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机(jī)并押(yā)宝这一赛(sài)道，《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)整(zhěng)理公开信息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化(huà)后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网(wǎng)络天使轮(lún)投资。同年9月(yuè)，得(dé)到游族网络、普(pǔ)思资本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华(huá)人(rén)文化集(jí)团、泽时(shí)投(tóu)资的战略(lüè)投资，此(cǐ)轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山(shān)资本(běn)、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游(yóu)族网络(luò)对笑(xiào)果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化(huà)的天使(shǐ)投资人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位于(yú)北京东城(chéng)区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南(nán)京(jīng)、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资(zī)也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)发现，笑果文化对(duì)外投资的企(qǐ)业共有9家(jiā)，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今存续的(de)企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青(qīng)豆结冰文(wén)化(huà)传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑(xiào)果演艺股(gǔ)权也发(fā)生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭凌虹(hóng)退(tuì)出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型(xíng)变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启(qǐ)上市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了(le)对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看到(dào)本次出事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行业在国(guó)内处于(yú)快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰(fēng)富(fù)多(duō)样(yàng)，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻(qīng)人圈(quān)子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行(xíng)了投(tóu)资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众(zhòng)一边大笑一(yī)边(biān)反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人(rén)认为(wèi)，出于节(jié)目效果可能(néng)需要张狂(kuáng)和外(wài)向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤其涉(shè)及(jí)到国家政(zhèng)治(zhì)和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的(de)事肯定是不(bù)能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风(fēng)控方面(miàn)，可能没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山(shān)保税(shuì)港(gǎng)区(qū)泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文(wén)化(huà)打造了(le)《吐槽大会》，该节(jié)目(mù)让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人(rén)及(jí)编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受众面最广的(de)是线上(shàng)长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可(kě)以占(zhàn)到公司百(bǎi)分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却(què)后劲不(bù)足(zú)？

　　相较(jiào)于西方脱(tuō)口秀百(bǎi)年以(yǐ)上的发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶来(lái)品在国内(nèi)的发展历程要短得多也快(kuài)得(dé)多。近10年(nián)内(nèi)，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频(pín)频占据(jù)收(shōu)视榜与(yǔ)网(wǎng)络热议话(huà)题榜首，由此带来(lái)一(yī)波迅(xùn)猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也(yě)闻风而至。财联社创投通数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。其中，不乏明星投(tóu)资(zī)机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投(tóu)了(le)罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集中在2018年及(jí)以前(qián)。同时(shí)，资本对(duì)脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场(chǎng)上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反(fǎn)应与高(gāo)速(sù)增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报告（20junk food 可数吗，junk food是单数还是复数22-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年(nián)商(shāng)业演出(chū)场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持(chí)20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升期，资(zī)本为何却逐渐(jiàn)远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对(duì)《科创板日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业虽(suī)然发(fā)展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心原(yuán)因(yīn)在于，资本的(de)投资逻辑天然(rán)是确定性和(hé)可复制(zhì)性，而(ér)脱口(kǒujunk food 可数吗，junk food是单数还是复数)秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制性。演员的不(bù)确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及(jí)踩(cǎi)红(hóng)线等重要(yào)舆(yú)情事件等，都(dōu)可能让经营面(miàn)临巨大(dà)的风险。

　　因此(cǐ)，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续发展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱监管(guǎn)，在(zài)合法合规(guī)的(de)底线之上(shàng)，不(bù)断(duàn)运营爆款，激(jī)活创(chuàng)作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是这(zhè)个行(xíng)业可持续、良性发展的(de)可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀(xiù)行业作(zuò)为(wèi)大文(wén)娱行业中的(de)一员，和这(zhè)个行业(yè)中的其(qí)余行业(yè)一(yī)样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身(shēn)而非平台，行业本(běn)身(shēn)的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故(gù)事(shì)起家的，但这个行业的(de)“故事”却(què)很难讲述，这也是(shì)备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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