芦哲 首席(xí)宏观经济(jì)学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要(yào)点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响青年失(shī)业率的因素拆解(jiě)为三方面：①青年失业人(rén)口，②青(qīng)年(nián)总人(rén)口，③劳(láo)动(dòng)参(cān)与率，失业率=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人(rén)口的增加(jiā)不能完全解释(shì)青年失业率的上升，更(gèng)重要却被忽(hū)视的因素是青(qīng)年人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减(jiǎn)少，从分(fēn)母端大幅推(tuī)高青年(nián)失(shī)业率。假(jiǎ)如今年3月分母端的青(qīng)年(nián)劳动力与2020年持平(píng)，新增约(yuē)132万青年失业人口只(zhǐ)能将失(shī)业率拉升至16.2％，但实际青(qīng)年失业率却高达19.6％。我们认(rèn)为，失业(yè)人口会随着(zhe)经济复苏而减少，但青年劳(láo)动力的下降可(kě)能成(chéng)为就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率中枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三(sān)因(yīn)素框架：（1）失(shī)业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率(lǜ)），据此可将青年失业(yè)率(lǜ)拆解为(wèi)青年失业人(rén)口(kǒu)、总人口、劳动参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升(shēng)未必来(lái)自(zì)失业增加，不要(yào)忽(hū)略分母，劳动力的下降，也(yě)是抬高失(shī)业(yè)率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动(dòng)力却(què)减少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失业人口：（1）从总(zǒng)量来(lái)看，当前城镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失(shī)业人数632万人(rén)，比(bǐ)去(qù)年4月增(zēng)加约(yuē)70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近(jìn)7成青年失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来看，三分(fēn)之二的青年失业人员接受过(guò)大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大，呈现出(chū)从制造到服(fú)务、知(zhī)识密集程度由低到高两个特点(diǎn)。2010年农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的(de)青年就业(yè)人(rén)口，2020年大(dà)幅降(jiàng)至(zhì)25.4％，流出(chū)的青年就业(yè)主要转向服务(wù)业。以受教(jiào)育年(nián)限(xiàn)作(zuò)为维度，青年就(jiù)业从(cóng)知识密集程度(dù)较低的行业流(liú)向较高行(xíng)业，但是知识密集(jí)型行业的青年失业情况比整体失(shī)业(yè)更严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是一(yī)季度青(qīng)年(nián)失业(yè)人口仍增加(jiā)的原因。经济复苏(sū)的主力是知识密集程(chéng)度(dù)较低的餐(cān)饮、零售等(děng)服务业(yè)，而知识密(mì)集(jí)程度(dù)较高(gāo)的生产(chǎn)性服务业复苏(sū)较慢，服务(wù)业就业复苏结构的(de)分化(huà)，带来青年就业(yè)和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力：（1）青(qīng)年人口：出生人(rén)口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万(wàn)。另外，我国农村向城(chéng)镇的(de)人(rén)口转移(yí)也(yě)在减速(sù)，新增(zēng)城镇人口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参与率(lǜ)出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下(xià)降6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以来仅仅三(sān)年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参(cān)与率的下降主(zhǔ)要有(yǒu)三方(fāng)面(miàn)原(yuán)因：一是16-24岁在校生(shēng)大幅增(zēng)加(jiā)493万；二是部分群体因就业形势恶化而退出(chū)劳(láo)动市场；三是就业观念的变化导致初次进入劳动市场(chǎng)时间推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增加不能完全(quán)解释青年失业率的(de)上升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相同(tóng)，在失(shī)业(yè)人口增加(jiā)132万至632万人的情况(kuàng)下，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青(qīng)年失业率的一部(bù)分(fēn)，另一(yī)部分则来自分母端，城镇青年劳动力(lì)的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的(de)变(biàn)动可能出(chū)现以下三种情况：①青年失业人口增(zēng)加(jiā)，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升；②青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及(jí)劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率上升；③青年失(shī)业(yè)人口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)，失业人口降幅(fú)大(dà)于(yú)劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后(hòu)经(jīng)济复苏(sū)而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年(nián)劳动力的(de)下降可(kě)能成为就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期(qī)来源，抬高青(qīng)年切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天失(shī)业(yè)率的长期中枢。未来(lái)失业率的(de)分母端越来(lái)越重(zhòng)要。

　　·风险提(tí)示：服务业分化未(wèi)收窄；青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现(xiàn)明显下(xià)降；外(wài)需、房地(dì)产等不(bù)及预期(qī)，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年(nián)失业率的三(sān)因素框(kuāng)架

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青年失业人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之(zhī)二接受(shòu)过大(dà)学教育

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造到服务(wù)，知(zhī)识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍(réng)增加的原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母端可能会越来越(yuè)重要(yào)

　　5. 附(fù)录：概(gài)念和数据说明

　　6. 风(fēng)险提(tí)示(shì)

　　正 文(wén)

　　4月(yuè)份(fèn)16-24岁青年(nián)失业率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最高值。在(zài)疫情影响退散、经(jīng)济(jì)逐步复(fù)苏的(de)情况(kuàng)下，城镇调查失业率较去年同(tóng)期(qī)大幅(fú)下降0.9个点，但青年失业(yè)率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将(jiāng)重点研(yán)究疫情后留(liú)下(xià)的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业(yè)率的三因素框架(jià)

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率）

　　据(jù)此(cǐ)可见(jiàn)，影响青年失业率的主要是(shì)三(sān)个因素：①青(qīng)年(nián)失业人口；②青(qīng)年(nián)总(zǒng)人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三(sān)个因(yīn)素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的变化都不能(néng)忽(hū)视。当我们讨论失(shī)业率时(shí)，经常认为失(shī)业率上升一定是失(shī)业增加(jiā)的结(jié)果，这(zhè)个判(pàn)断对于全年龄段(duàn)失业率(lǜ)来说并(bìng)没有问题，因为我(wǒ)国的劳动力总量（也(yě)称经(jīng)济活(huó)动人口）在2015年之前一直(zhí)在上(shàng)升，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的变(biàn)动，因为青年劳动(dòng)力波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增(zēng)加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失业率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增加(jiā)到500万，仅(jǐn)增加了4万(wàn)左右，约为(wèi)2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青年(nián)失业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口(kǒu)在(zài)此期间从5481万(wàn)人大幅减至(zhì)3903万人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的(de)分(fēn)母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失(shī)业率(lǜ切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天)变动(dòng)的(de)是失业人口数量（分子），但(dàn)决(jué)定青年失业率变动的却是青(qīng)年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口：主(zhǔ)动辞职居多(duō)；三分之(zhī)二接受过大学教育(yù)

　　从(cóng)总量来(lái)看，当(dāng)前城镇青年就(jiù)业人数约为(wèi)2587万人(rén)，失(shī)业人数(shù)632万(wàn)人，比去年(nián)4月增加约70万(wàn)，较七普增加(jiā)约132万。国家统计局在(zài)3月就业(yè)数据解读(dú)时，披露了(le)当前青(qīng)年(nián)就(jiù)业和失业(yè)人数(shù)的基本情(qíng)况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年(nián)6418万人，主体为在校学生；参与(yǔ)劳动力市场(chǎng)的青年3219万人，其中就业(yè)人数2587万人、失(shī)业人数632万(wàn)人。”[1]假设青(qīng)年劳动(dòng)力人数与去年(nián)基本持(chí)平，今年(nián)4月青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)比去(qù)年同期高2.2个点，青年(nián)失业人员比去年同期多(duō)70万人(rén)左右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增量看，今年前(qián)四(sì)个月青年失业形(xíng)势好(hǎo)于去年同期。假设2022年(nián)以(yǐ)来青年劳动(dòng)力总(zǒng)量(liàng)维持(chí)在3219万，青年(nián)失(shī)业率每提高1个点，带来(lái)32万左右的新增失(shī)业人(rén)口。尽管今年4月青年(nián)失业(yè)率比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从新增青年失(shī)业人口(kǒu)来(lái)看，今年1-4月(yuè)约(yuē)为(wèi)119万，去(qù)年同期为(wèi)125.5万。从增量来看，今年前(qián)四个月青年失业形势要(yào)好于去年，这与(yǔ)当前经济逐(zhú)渐恢复(fù)也有关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕业影响，我国青年失业率一般在上(shàng)半(bàn)年(nián)逐渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月(yuè)开始逐步回落(luò)，预计(jì)5-7月青年失业率(lǜ)或(huò)将继续小幅攀升(shēng)。

　　失业(yè)原因方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。一(yī)种观点认为(wèi)，青年群体由于工(gōng)作经验和技能相(xiāng)对不熟练，往往在企(qǐ)业裁员时(shí)首当(dāng)其冲。但根据月(yuè)度劳动力调查数据，青年失业主要原因是主动辞(cí)职(zhí)，被裁员(yuán)的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中(zhōng)国(guó)劳动(dòng)统计(jì)年鉴》，有工作意愿(yuàn)但(dàn)从未(wèi)工(gōng)作过(guò)的失业群体在16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其他年龄群体中这一比例最高是(shì)14.4％。我(wǒ)们剔除这部分(fēn)失业人群后，剩下的青年失业人口中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向对(duì)比，裁员比例(lì)从(cóng)高到低依(yī)次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看，三分之(zhī)二的青年失(shī)业(yè)人员接受过大(dà)学教育。各年龄段失业人群中(zhōng)，年龄越低，平(píng)均(jūn)受教育(yù)程度越(yuè)高。16-24岁(suì)失(shī)业人员(yuán)中66.2％是(shì)接(jiē)受过大学教(jiào)育(yù)的，这一比例(lì)在其他三个年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受(shòu)教育程度也大致类似，青(qīng)年人由于年龄限制，接受大学教育(yù)比例略低于25-34岁，整(zhěng)体(tǐ)来看35岁以下就业(yè)人员的受教育(yù)程度大幅高于35岁以上。按(àn)照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造到(dào)服(fú)务，知识(shí)密度从低到(dào)高

　　青年失业人口的行业(yè)与(yǔ)青(qīng)年就业分布基本一致。青(qīng)年失业人(rén)口呈现出行(xíng)业聚集的特点(diǎn)，主要集(jí)中在(zài)5个大(dà)类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育(yù)（7.5％）、居民服(fú)务\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这5个(gè)行业(yè)占全(quán)部青(qīng)年失业人(rén)口的65％左右。同时，这5个行(xíng)业也是青年就(jiù)业集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业(yè)人口的行业分布是由就业分(fēn)布决定的，吸纳就业占比较大的行(xíng)业，往往也贡(gòng)献了较(jiào)大(dà)规(guī)模的失业。因此，在(zài)挖掘青年失(shī)业人口来自何(hé)处之前，需要研究青(qīng)年(nián)就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈(chéng)现出从(cóng)制造到服(fú)务、知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度由低到高两个特点。

　　青年就业从工农业大(dà)量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和(hé)电(diàn)热燃水的生产供应业，这四(sì)个(gè)行业是国民经(jīng)济分类(lèi)的农业和(hé)工业。2010年(nián)这四个(gè)行(xíng)业吸(xī)纳了50.3％的(de)青年就业人(rén)口，到2020年该比例(lì)大(dà)幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业(yè)比例增加超2个点，其(qí)中，教育(yù)业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务(wù)为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和社工(gōng)为2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产等(děng)其他(tā)6个服务行业吸纳青年(nián)就业的比例均增超1个百(bǎi)分(fēn)点。

　　以受教育年限作为维度，青年就(jiù)业从知(zhī)识(shí)密(mì)集程度较低的行业流向较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来计算(suàn)各(gè)行业的知识密集程度。有5个行业的平均受教育年限(xiàn)在14年以上，依(yī)次是：科(kē)学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息(xī)技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行业是过(guò)去十(shí)年青年就业流入的主要行业，吸纳青年就(jiù)业比例的增(zēng)幅均居前列。如图(tú)10，各行业所吸纳的青年就业比(bǐ)例变动(dòng)与行(xíng)业平均受(shòu)教育年限基(jī)本(běn)一(yī)致，即青年(nián)就业从(cóng)知识密集(jí)程(chéng)度较低的行业流向较高行业。

　　但(dàn)是知识密集型行(xíng)业的青年失业情况比整体失业更严峻。我(wǒ)们(men)用(yòng)《2021年中国劳(láo)动统计年(nián)鉴》中各行业的(de)青(qīng)年失业(yè)比例（该行业的青年失业人数/青(qīng)年失业总人数(shù)），除以各行业的青年就业比例（该行业的青年就业人数/青年就业总人(rén)数），来作为各行业(yè)失业率(lǜ)的近似替代指(zhǐ)标。以这个(gè)指标(biāo)来(lái)看，知识密(mì)集型(xíng)行(xíng)业(yè)的青年(nián)失业率大多高于全年龄段失(shī)业率，如信息技术、教育、科研服务、公共(gòng)管(guǎn)理等行(xíng)业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化或(huò)是一季度青年(nián)失业人口仍增加的(de)原(yuán)因

　　一(yī)季(jì)度服务业复苏出现分化。今(jīn)年一季度(dù)GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速缺(quē)口。分行业(yè)来(lái)看，批发零售业(yè)缺口为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮业增(zēng)速均高于(yú)疫情前(qián)三年均值(zhí)，这三个行业一(yī)季(jì)度复苏情况(kuàng)较好；知识密集程(chéng)度更高的房地(dì)产(chǎn)业、租赁和(hé)商务(wù)服务业、信息技术服务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相(xiāng)对较(jiào)慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当前(qián)青年失业(yè)人员(yuán)增(zēng)长的症结在于服务业就业复苏的结(jié)构不(bù)均(jūn)衡(héng)。一(yī)方(fāng)面(miàn)，随着受教育水平的整体提高，青(qīng)年就业大量流向知识密集(jí)型服务业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初(chū)疫情影响减弱后，经济复苏(sū)的主力是(shì)知识(shí)密集程度较低的生活性服务业，而知识密集程度较高的(de)生(shēng)产性(xìng)服务业复苏较(j切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天iào)慢。所以服务业就(jiù)业复苏结构分化，带来(lái)的青(qīng)年(nián)失业(yè)人口和25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房地产(chǎn)、互联网、教育[1]等行业(yè)的一(yī)季度就(jiù)业尚未出现明显改善，应届(jiè)生就业压力(lì)大；而住(zhù)宿餐饮等行(xíng)业就业已(yǐ)经出现回(huí)暖，但对于(yú)三分之二(èr)接受过大(dà)学教育的(de)青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)而(ér)言，这些行(xíng)业的(de)就(jiù)业(yè)吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青(qīng)年失业率的分母端是城镇青年劳动力，主要由青年人口和(hé)劳动参与率决定。2022年我国开始步(bù)入人口(kǒu)负增长(zhǎng)时代，城镇青年劳动力可能将步(bù)入(rù)长期下降通道，这将从分母(mǔ)端推升青年失业率，或成为(wèi)疫情(qíng)后就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长期(qī)来(lái)源。

　　3.1.青年(nián)人(rén)口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村(cūn)迁入(rù)均在减少

　　城镇青(qīng)年劳(láo)动力首(shǒu)先(xiān)取决于(yú)城镇(zhèn)青年人口数量，而后者来自于两部(bù)分，一(yī)是16-24年前的出生人口，二是乡村(cūn)到城镇的迁(qiān)移(yí)人(rén)口，这两部分(fēn)增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者正好(hǎo)是建(jiàn)国以来(lái)的(de)一轮“小婴儿潮(cháo)”时(shí)期，年均出生(shēng)人口超2000万，其中1987年出(chū)生人口最高超过2500万，到90年代开始(shǐ)明(míng)显步入下降通道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两(liǎng)个(gè)时(shí)期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约1762万。

　　另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，我国农(nóng)村向城镇(zhèn)的人(rén)口转移也(yě)在减速。新增(zēng)城镇人口(kǒu)从(cóng)2016年开始逐(zhú)年减(jiǎn)少，十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计今(jīn)年(nián)随着(zhe)疫情影响减弱(ruò)，人(rén)员流动恢复，新增城(chéng)镇人口数量会较去年(nián)有明显增长，但可能仍(réng)然较难回到十三(sān)五期间超2000万的规模。当(dāng)前我国城镇化(huà)率已经(jīng)达到65％以上(shàng)，继续高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整体(tǐ)将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个(gè)特点，一是低于其(qí)他年(nián)龄段群体，大部(bù)分青(qīng)年在校，并未进(jìn)入劳动市场。二是(shì)近年来(lái)呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳(láo)动参与率出现(xiàn)超预(yù)期(qī)下降。根据(jù)今年3月统(tǒng)计局(jú)披露的青年(nián)就业和失业(yè)人(rén)数，当前16-24岁(suì)青年(nián)的劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万(wàn)城(chéng)镇青年(nián)人口中，有(yǒu)3219万进(jìn)入或(huò)有意愿进(jìn)入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次(cì)人(rén)口普查(chá)时，青(qīng)年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳(láo)动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指(zhǐ)标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年(nián)青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)的下(xià)降主要有三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两(liǎng)年的时间里，该(gāi)年龄(líng)段(duàn)的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年增速。

　　二(èr)是部分群体因就(jiù)业形势恶化而退出劳(láo)动市场，在(zài)未(wèi)来经济(jì)和就业好(hǎo)转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在(zài)发布会指出当月“就(jiù)业人员规(guī)模比1月份下(xià)降6％以上”，说明就业形势恶化时(shí)，也会影响劳动(dòng)参与率。

　　三是就业观念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社会风气(qì)来(lái)看，对学历的推崇导致本科(kē)毕业即进(jìn)入就业市场(chǎng)的年(nián)轻人减少，加上考研、考(kǎo)公竞争激烈，发(fā)展至“二战”“三战”，客观上会(huì)将(jiāng)部分青(qīng)年(nián)人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动(dòng)参与率出(chū)现(xiàn)下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业(yè)率(lǜ)的(de)分母端可(kě)能会越来越重要(yào)

　　失业人口(kǒu)的增(zēng)加不(bù)能完全(quán)解释青年失业率的上(shàng)升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失(shī)业人(rén)口增加(jiā)132万(wàn)至632万人的情况下(xià)，对应(yīng)青年(nián)失业(yè)率(lǜ)应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解释(shì)当前(qián)青年(nián)失业率(lǜ)的(de)一部(bù)分，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已经开始(shǐ)负增长，未来青年(nián)失业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年(nián)失业人口增加(jiā)，同时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年失(shī)业率上升；

　　②青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，但失业(yè)人口降幅(fú)不及劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青(qīng)年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下(xià)降。

　　我们认为，未来(lái)失业(yè)人(rén)口会随着经济(jì)复苏而减少，但经济复(fù)苏难以改变失(shī)业(yè)率的分母下(xià)降趋(qū)势。青(qīng)年劳动力的(de)下降可能成为就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)长期中枢。未来失业率的分母端(duān)可能会越来(lái)越(yuè)重要(yào)，这(zhè)也是人口长周期变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据说明

　　青(qīng)年失业(yè)率的两个前置概(gài)念。讨论16-24岁(suì)人口调(diào)查失业率时，有必要明(míng)晰这一概念的两(liǎng)个要点：一(yī)是调查失(shī)业率(lǜ)是城镇就业范围，并非针对(duì)全(quán)部就(jiù)业人口，不(bù)包(bāo)括(kuò)乡村就业，2022年底我国城乡就业大约分(fēn)别(bié)占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因此，许多针对青年失业率的讨论以全(quán)国青年人(rén)口数量为出发点，未(wèi)区分人(rén)口总量与(yǔ)城乡结构的问题，有(yǒu)失(shī)偏颇。本篇报告如无(wú)特别说明，各概(gài)念均是指城(chéng)镇就业口(kǒu)径。

　　二是失业率的分母不含没有劳(láo)动意愿的劳动年龄人口(kǒu)。按照统计局的(de)定义(yì)，“劳(láo)动(dòng)力指年满16周(zhōu)岁，有劳动(dòng)能(néng)力(lì)，参加或要求参加社会(huì)经济活(huó)动的人员。包括(kuò)就业人员和失业人员”，因此没有(yǒu)就业意愿的劳(láo)动(dòng)年(nián)龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约(yuē)为11.5亿，其(qí)中(zhōng)只(zhǐ)有(yǒu)68％属(shǔ)于劳(láo)动力，约为7.8亿，而(ér)就业(yè)人口(kǒu)为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业人口(kǒu)可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业率来自(zì)全(quán)国月度劳动力调查(chá)。该项调(diào)查制度于(yú)2005年正(zhèng)式实施，每年进(jìn)行两次全国劳(láo)动力抽样调查(chá)，调查范围为中国大陆的城镇(zhèn)和乡村，调查对(duì)象(xiàng)为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反映劳动力市场变化(huà)情况(kuàng)，建(jiàn)立(lì)了31个大城市月(yuè)度(dù)劳动力调查制(zhì)度(dù)。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳(láo)动力调查正(zhèng)式在全国范围(wéi)内开展，调查(chá)范围覆盖全国所有地级市。

　　月度(dù)劳动力(lì)调查样本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调(diào)查的(de)五(wǔ)分之(zhī)一左右(yòu)。全(quán)国每(měi)月调(diào)查约12万(wàn)户，2020年全国家(jiā)庭户(hù)约(yuē)为(wèi)49415.7万户(hù)，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国(guó)年度(dù)人口调查样(yàng)本比例为1‰，五年(nián)一次的(de)人口(kǒu)抽(chōu)样调查样(yàng)本比(bǐ)例为1％。而每10年一次的人口普查则在长表部分纳入就业调(diào)查(chá)，长表抽样比(bǐ)例是(shì)10％左右，因而(ér)人口普查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据进(jìn)行修(xiū)正，但结构数据仍会存在(zài)差(chà)异(yì)。比如2020年的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就(jiù)业人员约(yuē)为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构(gòu)数(shù)据的(de)差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就(jiù)业人员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分(fēn)化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率出现明(míng)显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等(děng)不(bù)及预期，经济和就(jiù)业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处(chù)

　　研(yán)报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济(jì)学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构：德邦证券股份有(yǒu)限公司

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